Mysteel周報：空調產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（7.5-7.11）

（二）出口：海關總署：5月中國四大家電出口量出爐，空調同比降3.1% 海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國出口空調676萬臺，同比下降3.1%；1-5月累計出口3646萬臺，同比增長12.9% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調制造原料中有色金屬類：整體來看，近期市場擾動因素逐步增多，尤其關稅對海內外價格走勢影響較大，對后續(xù)貨物的流動影響更大于實際的價格影響；目前國內基本面對于價格的支撐有所減弱，價格后續(xù)反彈的壓力在加大，但底部在市場買盤的支撐下依然明顯，預計下周銅價回歸震蕩的狀態(tài)，國內銅價運行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9480-9790美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在5.45-5.72美元/磅，市場價格走勢依然有差異，COMEX的溢價有望維持在2500美元/噸以上；鋁價方面，鋁錠庫存低位支撐鋁價高位；關稅前景不明，風險仍存，預計短期鋁價將偏強震蕩為主，后續(xù)需重點關注宏觀面及庫存變化；制冷劑方面，短期內R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價參考50000元/噸電匯，R410A合約價參考49000元/噸電匯，承兌均+600元/噸，長期上行報盤趨勢顯化。

周報

陜西有色金屬集團黨委委員、副總經(jīng)理黃忠良于2025年（第五屆）中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會發(fā)表致辭

2025年7月3日，由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦的2025年（第五屆）中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會在陜西西安香格里拉酒店盛大召開會議聚焦鋁上游產(chǎn)業(yè)鏈，包括鋁土礦、氧化鋁和電解鋁等環(huán)節(jié)，深入分析宏觀政策與品種基本面，全面解讀供需格局及價格走勢，旨在助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者深入交流，優(yōu)化策略，共謀發(fā)展 在本次大會上，陜西有色金屬控股集團有限責任公司黨委委員、副總經(jīng)理黃忠良發(fā)表了致辭。

會議報道

文獻軍：新國際貿(mào)易環(huán)境下中國鋁行業(yè)應對建議

2025年7月3日，由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦的2025年（第五屆）中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會在陜西西安香格里拉酒店盛大召開會議聚焦鋁上游產(chǎn)業(yè)鏈，包括鋁土礦、氧化鋁和電解鋁等環(huán)節(jié)，深入分析宏觀政策與品種基本面，全面解讀供需格局及價格走勢，旨在助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者深入交流，優(yōu)化策略，共謀發(fā)展 在本次大會上，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會原副會長文獻軍作了題為《新國際貿(mào)易環(huán)境下中國鋁行業(yè)應對建議》的主題演講。

會議報道

Mysteel解讀：6月制造業(yè)PMI回升 7月銅鋅庫存或將增長

6月有色金屬價格走勢有所分化，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，電解銅上漲0.56%；電解鋁（A00）上漲1.99%；鉛錠（1#）上漲0.29%；鋅錠（0#）下跌1.95%；錫錠（1#）上漲0.07%；電解鎳（1#）下跌2.36%，6月宏觀方面存在利好，然而基本面壓力的加大導致少部分品種不漲反跌 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，6月份原材料庫存指數(shù)為48%，環(huán)比上升0.6個百分點，產(chǎn)成品庫存指數(shù)也環(huán)比上漲1.6個百分點至48.1%，可能與需求較5月小幅修復有關，企業(yè)有一定的補庫意愿。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （6月16日-6月20日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數(shù)均值為1076.34，環(huán)比上升6.70，增幅0.63%（前值0.26%）；同比下降69.00，降幅6.02%（前值-6.72%） 本周鋼材供需矛盾較小，加之原料價格走勢對成材影響也較小，鋼材價格偏穩(wěn)運行；有色金屬價格多數(shù)下跌，僅有鋁價環(huán)比上漲0.20%；石化方面，受地緣政治影響，原油漲勢強勁，帶動成品油價格上行，本周汽柴均漲；建材方面，水泥因供需兩弱價格持穩(wěn)，混凝土因成本下降價格小幅下行，螺紋鋼價格偏穩(wěn)運行；農(nóng)產(chǎn)品方面，雞蛋、豆油等產(chǎn)品價格上漲，雞苗、白羽肉雞等產(chǎn)品價格下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

“銅鋁賦能·鏈聚十堰”國家級十堰經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)綠色新材料銅鋁產(chǎn)業(yè)鏈大會在十堰成功舉辦

來自全國各地的企業(yè)代表、行業(yè)專家齊聚一堂，共商合作、共繪藍圖 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)席總裁夏曉坤發(fā)表了致辭 十堰經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)新材料產(chǎn)業(yè)園推介 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)席總裁夏曉坤、湖北省鋁業(yè)協(xié)會領導共同授予十堰經(jīng)開區(qū)“湖北綠色新材料(金屬)生產(chǎn)基地”榮譽稱號 十堰經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)新材料產(chǎn)業(yè)園重點項目簽約儀式 商務部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院主任級研究員、博士彭波先生作了題為《全球貿(mào)易摩擦背景下的宏觀形勢分析》的主題演講 山東省鋁業(yè)協(xié)會名譽會長文獻軍先生作了題為《新國際貿(mào)易環(huán)境下中國鋁加工行業(yè)應對之策》的主題演講 中國再生資源產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟副秘書長馬帥先生作了題為《2025年中國銅加工市場政策解讀及未來方向》的主題演講 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司分析師佟以來先生作了題為《調研數(shù)據(jù)視角下鋁加工市場運行解析》的主題演講 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司分析師曾健輝先生作了題為《2025年中國銅加工市場運行分析及未來展望》的主題演講 在本次會議的專題演講環(huán)節(jié)，多位行業(yè)權威專家圍繞產(chǎn)業(yè)政策、國際合作、機遇與挑戰(zhàn)做深度探討，對價格走勢、供需結構、技術創(chuàng)新等多方面做詳細剖析，演講內容既有宏觀市場分析，又有微觀實操建議，為十堰綠色新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入了新動能，也為全國銅鋁產(chǎn)業(yè)轉型升級提供了有益參考，獲得現(xiàn)場嘉賓的一致好評。

會議報道

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/11）

三、要點小結 ADC12期貨于昨日正式上市交易首日開盤表現(xiàn)活躍，較基準價上漲5%，盤中價格主要圍繞19200元/噸附近波動市場觀望氛圍濃厚，下游及貿(mào)易商多暫緩入場，僅剛性需求少量成交下游壓鑄企業(yè)均以剛需采購為主，備庫意愿弱，整體成交清淡期貨上市后各地普遍謹慎，等待價格走勢明朗化供應分化與需求剛性采購博弈，期貨未帶動現(xiàn)貨活躍度，去庫壓力仍存關注后續(xù)期貨價格指引及下游備庫心態(tài)變化， 四、行業(yè)追蹤 1、作為我國期貨市場首個再生金屬期貨品種，鑄造鋁合金期貨及期權10日在上海期貨交易所（下稱：“上期所”）上市交易。

行情簡評

避險情緒再度升溫，貴金屬價格將持續(xù)上漲？

”吳梓杰說 光大期貨有色金屬研究總監(jiān)展大鵬表示，國際黃金價格上漲主要有兩方面原因：一是全球貿(mào)易摩擦加劇，特朗普表示將上調鋼鐵和鋁的關稅，歐盟強烈反對的同時準備實施反制措施，巴西也準備進行反制，市場則擔憂美國重拾關稅政策“大棒”；二是地緣沖突方面，市場擔心俄烏沖突再度升級對于白銀而言，金價漲跌對其走勢依然影響較大，且在金銀比回歸預期的加持下，金價大幅上漲對銀價推動作用更明顯 展望后市，吳梓杰表示，短期內隨著避險情緒進一步發(fā)酵，貴金屬價格可能持續(xù)上漲。

貴金屬

能耗限額強制性國標實施，對相關市場影響幾何

顧馮達認為，2025年多國央行持續(xù)推行貨幣寬松政策，對銅價形成支撐然而，隨著全球經(jīng)濟復蘇的不確定性增大及國內環(huán)保政策的加強，銅價面臨一定的下行壓力銅市場將進入傳統(tǒng)消費旺季，需關注美債集中到期對流動性的影響 顧馮達表示，有色金屬市場將在政策推動、供需博弈及宏觀經(jīng)濟環(huán)境的多重影響下，呈現(xiàn)出分化的走勢銅、鋁等金屬有望在需求旺季維持高位運行，但需警惕政策變化帶來的風險，而鉛、鋅、鎳等金屬則面臨供應過剩的壓力，價格走勢偏弱。

鋼材

國信期貨：鋁價短期或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

周三夜間，倫鋁報收2522.5美元/噸，上漲1.16%，滬鋁報收20255元/噸，上漲0.67%0.27%關稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價格上漲空間原料端氧化鋁價格近期強勢反彈，將抬升鋁冶煉成本及底部價格進入5月，國內下游需求轉入淡季，但考慮到宏觀情緒轉向樂觀，以及關稅政策緩和后，出口需求可能出現(xiàn)的邊際修復，將在一定程度上對沖需求淡季的利空風險整體而言，在宏觀情緒轉好的情況下，鋁價短期或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，短期利好之下中長期核心分歧未解，大國間的博弈仍將持續(xù)。

期貨公司評論

國信期貨：鋁價或短期或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

周五夜間，倫鋁報收2418美元/噸，上漲0.39%，滬鋁報收19655元/噸，上漲0.36%中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實質性進展，雙方同意建立磋商機制并分階段調整關稅，市場短期風險偏好修復，利多鋁價隨著需求淡季到來，出口需求的負反饋，以及成本的預期坍塌，4月以來鋁價在工業(yè)金屬中所體現(xiàn)出的抗跌性逐漸受到挑戰(zhàn)，市場資金或預先放大對于淡季預期的交易，但庫存去化仍對價格有一定支撐整體而言，在宏觀情緒稍有轉好的情況下，鋁價或短期或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，后續(xù)聚焦行業(yè)豁免清單及降稅細則，短期利好之下中長期核心分歧未解，大國間的博弈仍將持續(xù)。

期貨公司評論

國家統(tǒng)計局：4月份CPI環(huán)比由降轉漲，核心CPI漲幅穩(wěn)定

二、PPI環(huán)比降幅與上月相同，部分工業(yè)行業(yè)價格繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好走勢 PPI環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同影響本月PPI下降的主要原因：一是國際輸入性因素影響國內相關行業(yè)價格下行國際貿(mào)易環(huán)境變化，部分國際大宗商品價格迅速下行，影響國內相關行業(yè)價格下降其中，國際原油價格下行影響國內石油相關行業(yè)價格環(huán)比下降，石油和天然氣開采業(yè)價格下降3.1%，精煉石油產(chǎn)品制造價格下降2.5%，化學原料和化學制品制造業(yè)價格下降0.6%；國際鋁、鋅和銅等有色金屬價格下行影響國內鋁冶煉、鋅冶煉和銅冶煉價格分別下降2.4%、1.6%和0.8%。

聚焦

規(guī)上有色金屬工業(yè)企業(yè)一季度利潤同比增長40.7%

盡管工業(yè)硅、電池級碳酸鋰、鎳、鈷等新能源金屬價格比去年同期回落，但主要金屬品種銅、鋁、鉛、鋅等基本金屬，以及黃金、鎢、鉬、錫、銻、鎵、鍺等稀有金屬的國內市場價格走勢偏強 一是十種有色金屬生產(chǎn)保持平穩(wěn)增長國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度，規(guī)模以上有色工業(yè)增加值增速同比增長6.6%，略高于全國規(guī)模以上工業(yè)增加值增速十種有色金屬產(chǎn)量1985.1萬噸，同比增長2.0%。

國內資訊

Mysteel周報：銻價“意外”回暖，市場情緒轉變（4.25-4.30）

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委常委、副會長兼新聞發(fā)言人陳學森通報一季度中國有色金屬工業(yè)經(jīng)濟運行情況，并與相關部室負責人一同回答媒體記者和企業(yè)代表的提問陳學森表示，一季度，有色金屬行業(yè)延續(xù)年初的良好發(fā)展態(tài)勢，生產(chǎn)保持增長，規(guī)模以上企業(yè)收入及利潤比去年同期有所提高，主要資源進口量較去年增加盡管工業(yè)硅、電池級碳酸鋰、鎳、鈷等新能源金屬價格比去年同期回落，但主要金屬品種銅、鋁、鉛、鋅等基本金屬，以及黃金、鎢、鉬、錫、銻、鎵、鍺等稀有金屬的國內市場價格走勢偏強。

周報

Mysteel周報：空調產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.29-4.3）

目前基本面對銅價的支撐依然較為明顯，價格回調深度有限；從近期市場表現(xiàn)來看，預計近期國內銅價運行區(qū)間在70000-76000元/噸，LME銅運行區(qū)間在8800-9300美元/噸，海外波動預期更強烈；鋁價方面，進入4月后鋁價面臨的支撐非常強，庫存加速下降給予市場信心，但美國關稅政策對于全球商品市場的擾動已經(jīng)是不可避免的事實，盡管國內消費有韌性，但全球經(jīng)濟走弱的判斷一旦被確認，即使眼前不能明確對鋁的消費到底產(chǎn)生多大的影響，避險情緒上升帶來的LME鋁價持續(xù)低迷以及市場對于未來全球需求萎縮的預測也會對中國鋁價形成拖累，其他基本金屬的走勢也會對鋁價形成共振影響。

周報

大有期貨：螺紋鋼繼續(xù)承壓但跌幅或受限

但相較于原油、有色金屬等受海外需求影響較大的品種，由內需主導的黑色系品種跌幅明顯偏小，且盤中反彈帶動跌幅收窄 展望后市，筆者認為螺紋鋼供需面邊際走勢并不樂觀，且在貿(mào)易摩擦加劇背景下鋼材出口預期轉弱，螺紋鋼價格整體仍呈震蕩下行趨勢，但美國關稅政策對螺紋鋼市場情緒的沖擊弱于原油、銅、鋁等品種，加上臨近成本支撐以及旺季庫存低位去化，螺紋鋼價格短期跌幅或受限 當?shù)貢r間4月2日，美國總統(tǒng)特朗普宣布自4月9日起對中國商品征收34%的所謂“對等關稅”，力度超出市場預期。

鋼材

Mysteel解讀：特朗普四月二日關稅秀 ——關稅“強回歸”與“軟著陸”情境下的風險資產(chǎn)定價走勢

相反，若特朗普延續(xù)第一任期時采取的豁免策略，提供較多關稅豁免或區(qū)別安排，則市場的信心有望得到改善 上述兩種情境將導致全球風險資產(chǎn)的價格走勢明顯分化，且價格波動將進一步加劇在激進情境下，黃金價格可能延續(xù)近期上漲勢頭；銅、鋁和鋼材的美國市場進口溢價將進一步擴大，新興市場資產(chǎn)尤其是貨幣面臨的沖擊將更加明顯而在溫和情境下，黃金價格可能出現(xiàn)回調，有色金屬的進口溢價有望回歸基本面，新興市場將獲得喘息的機會。

觀點

Mysteel周報：空調產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.15-3.21）

2月出口液晶電視635萬臺，同比下降2.7%；1-2月累計出口1509萬臺，同比增長6.8% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調制造原料中有色金屬類：電解銅市場基本面變化尚不明顯，不過目前市場真假信息復雜，對于市場情緒擾動明顯，價格的反復可能性在加大，價格可能會受到市場情緒的影響出現(xiàn)快速的漲跌，需要提防價格快速波動帶來的影響；預計銅價維持高位震蕩表現(xiàn)，回調后仍有繼續(xù)上行的趨勢，國內銅價運行區(qū)間在79500-82200元/噸，LME銅運行區(qū)間在9850-10140美元/噸，海外市場變化更為劇烈，價格走勢也相對更強一些；鋁價方面，西南復產(chǎn)對供應端增量影響有限，傳統(tǒng)金三銀四旺季，需求端近期采買情緒較好，供需格局持續(xù)優(yōu)化。

周報

國信期貨：滬鋁或震蕩偏強

周五夜間，倫鋁報收2604美元/噸，下跌1.03%，滬鋁報收20575元/噸，下跌0.36%美元走強，對金屬價格形成壓制本周國內將召開重要會議，關注市場宏觀情緒變化對鋁價的影響基本面而言，鋁錠累庫放緩，鋁棒春節(jié)后首次出現(xiàn)去庫，隨著后續(xù)庫存拐點的到來，庫存端對于鋁價的壓制預計將有所減輕下游需求回暖中，旺季將至，基本面存在需求端向好預期的支撐預計滬鋁呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，前期多單可持有

期貨公司評論

4日國內廢舊易拉罐市場早訊

原鋁再度呈偏強運行走勢，供應商看漲，多高價惜售，昨日市場流通貨源有所減少目前鋁板帶箔、再生鋁合金錠等用廢易拉罐企業(yè)庫存較為充足，整體保持按需采購的節(jié)奏綜合來看，昨日市場成交一般 昨日部分企業(yè)壓扁易拉罐價格（單位：元/噸）：新格集團15550、河南明泰15650；江西保太15000；江西環(huán)態(tài)一期15800；環(huán)態(tài)二期15800；鷹潭泓騰15900；湖北立銘15800；安徽力幕15550；安能金屬15700；福建閩甌15800；泉州煌呈15700；龍巖瑞啟15700 ；錦州鑫源15800。

行情簡評