Mysteel朝聞鋁市：議息前夕市場(chǎng)謹(jǐn)慎 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

市場(chǎng)早中期主流報(bào)平水出貨，少量貼水10元/噸出貨；市場(chǎng)后期貼水10元/噸現(xiàn)貨流通略有增加，但成交無改善滬鋁主力維持偏強(qiáng)震蕩，但華南基差貼水三位數(shù)，市場(chǎng)鮮有大貼水現(xiàn)貨流通，疊加市場(chǎng)對(duì)國(guó)慶長(zhǎng)假備貨有預(yù)期，持貨商略顯惜售，現(xiàn)貨呈現(xiàn)小幅貼水狀態(tài)，但接貨方壓價(jià)逢低接貨，整體成交較弱 無錫現(xiàn)貨鋁價(jià)20930-20970元/噸，均價(jià)20950元/噸，持平早盤滬鋁弱勢(shì)震蕩回調(diào)，華東市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，庫存持續(xù)增加使得持貨商承壓下調(diào)出貨，但低基差仍存支撐使得下調(diào)幅度可控，報(bào)價(jià)在貼10元/噸至均價(jià)，后隨著盤面小幅下移，下游補(bǔ)貨積極性有所提升，采購需求增加，亦帶動(dòng)貿(mào)易商陸續(xù)入市接貨，貼水貨源逐步消化，持貨商重新挺價(jià)出貨，價(jià)格回升至均價(jià)，整體交投尚可。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國(guó)信期貨：震蕩上行格局未改，金銀攜手共創(chuàng)新高

此外美國(guó)或擴(kuò)大鋼鐵和鋁制品關(guān)稅范圍等單邊措施，可能加劇貿(mào)易沖突和通脹壓力，支撐貴金屬避險(xiǎn)需求同時(shí)美國(guó)擴(kuò)大戰(zhàn)略鈾儲(chǔ)備及軍事行動(dòng)推升地緣風(fēng)險(xiǎn)，多重因素共同為貴金屬價(jià)格提供波動(dòng)支撐 展望后市，貴金屬預(yù)計(jì)將延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)格局市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)高度集中于美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議的政策決議結(jié)果，此因素將直接決定價(jià)格的短期方向與波動(dòng)幅度技術(shù)面上，中期來看，紐約金以3600美元為重要支撐，后市有望進(jìn)一步挑戰(zhàn)3800美元附近高位；紐約銀若能有效站穩(wěn)43美元左右關(guān)口，則下一目標(biāo)可看向45美元附近水平。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：滬鋁逢回調(diào)可布局遠(yuǎn)月多單

周一夜間，滬鋁報(bào)收20725元/噸，上漲0.07%，倫鋁報(bào)收2609.5美元/噸，上漲0.27%宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期較強(qiáng)，將為銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格提供支撐供需方面，鋁供應(yīng)穩(wěn)定，需求持續(xù)回暖，需求旺季預(yù)期給予鋁價(jià)利多支撐，但鋁錠庫存仍呈現(xiàn)持續(xù)累庫狀態(tài)，限制了鋁價(jià)的漲幅整體而言，滬鋁預(yù)計(jì)短期震蕩調(diào)整，中期呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)，逢回調(diào)可布局遠(yuǎn)月多單，前期多單可持有

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)短期震蕩調(diào)整

同時(shí)，鋁價(jià)回調(diào)后，下游接貨積極性再度轉(zhuǎn)好，也將繼續(xù)限制價(jià)格的回調(diào)空間整體而言，滬鋁預(yù)計(jì)短期震蕩調(diào)整，中期呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)，逢回調(diào)可布局遠(yuǎn)月多單，前期多單可持有

期貨公司評(píng)論

金瑞期貨：氧化鋁短期或繼續(xù)磨底

從中期視角看，氧化鋁供應(yīng)過剩格局難以徹底扭轉(zhuǎn)，加之礦石供應(yīng)寬松預(yù)期，今年4月類似的行情可能再度出現(xiàn)，且價(jià)格重心預(yù)計(jì)進(jìn)一步下移 供應(yīng)方面，8月底國(guó)內(nèi)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能約9500萬噸，當(dāng)月最高接近9600萬噸隨著前期檢修結(jié)束，預(yù)計(jì)仍有約160萬噸產(chǎn)能陸續(xù)恢復(fù)不過，受四季度采暖季環(huán)保限產(chǎn)和鋁廠冬儲(chǔ)等因素影響，后續(xù)運(yùn)行產(chǎn)能大概率高位窄幅波動(dòng) 需求方面，電解鋁對(duì)氧化鋁需求預(yù)計(jì)穩(wěn)中有增，但受電解鋁產(chǎn)能天花板限制，增量空間有限。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：滬鋁前期多單可持有

周二夜間，滬鋁報(bào)收20845元/噸，上漲0.63%，倫鋁報(bào)收2621.5美元/噸，上漲0.08%市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率較大，利多情緒推動(dòng)金屬價(jià)格上行，夜間工業(yè)金屬板塊多數(shù)收漲鋁錠庫存持續(xù)累庫，給鋁價(jià)帶來壓力，而下游也在鋁價(jià)回調(diào)后逢低接貨，從而限制了價(jià)格的回調(diào)空間本周因北方地區(qū)部分鋁加工廠被限產(chǎn)，導(dǎo)致階段內(nèi)需求走弱，但消費(fèi)旺季在即，旺季預(yù)計(jì)將持續(xù)給予價(jià)格利多支撐整體而言，滬鋁中期預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)，逢回調(diào)可布局遠(yuǎn)月多單，前期多單可持有。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：美國(guó)ADP就業(yè)增長(zhǎng)大幅放緩和首申失業(yè)金人數(shù)高于預(yù)期 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

市場(chǎng)早期報(bào)平水為主，少量挺升水10元/噸出貨，平水現(xiàn)貨成交尚可；市場(chǎng)中期市場(chǎng)報(bào)價(jià)維持不變，但平水現(xiàn)貨成交迅速；市場(chǎng)后期主流報(bào)價(jià)上調(diào)至升水10元/噸，平水現(xiàn)貨難尋，現(xiàn)貨升水成交尚可滬鋁盤面大幅回落，持貨商有意挺價(jià)惜售，市場(chǎng)接貨情緒改善明顯，但壓價(jià)逢低接貨，整體成交一般 無錫現(xiàn)貨鋁價(jià)20590-20630元/噸，均價(jià)20610元/噸，跌100元/噸早盤滬鋁大幅下跌，華東市場(chǎng)表現(xiàn)企穩(wěn)向好，開盤初始部分持貨商先行出貨變現(xiàn)回款，保值貨源流出較快，報(bào)價(jià)在貼10元/噸至均價(jià)，但隨著盤面止跌企穩(wěn)，持貨商選擇挺價(jià)緩出，價(jià)格提升至升10元/噸，并且下游廠家逢跌積極補(bǔ)貨，整體需求支撐較強(qiáng)，交投尚可。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國(guó)信期貨：鋁合金或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周三夜間，鋁合金報(bào)收20270元/噸，下跌0.83%鋁價(jià)下跌，鋁合金價(jià)格跟跌鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，給予期價(jià)高位支撐原料廢鋁價(jià)格震蕩上行，供應(yīng)依然偏緊，使得鋁合金成本支撐抬升需求方面，下游需求暫未出現(xiàn)顯著回暖，鋁合金累庫及庫存高位壓力仍然較大另外，再生鋁行業(yè)受到政策沖擊，據(jù)了解，安徽及江西已出現(xiàn)部分企業(yè)停產(chǎn)、減產(chǎn)的情況，或使得產(chǎn)量出現(xiàn)邊際減量，從而對(duì)現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成支撐整體而言，關(guān)注鋁價(jià)波動(dòng)以及旺季需求的兌現(xiàn)，中期來看鋁合金或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，以震蕩偏多思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.28）

會(huì)上指出，當(dāng)前行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)“四新”特征一是資源保障新格局，國(guó)產(chǎn)礦穩(wěn)產(chǎn)、進(jìn)口礦多元，全年鋁土礦供應(yīng)總體寬松；二是市場(chǎng)運(yùn)行新態(tài)勢(shì)，氧化鋁價(jià)格回歸理性，電解鋁盈利保持高位；三是綠色低碳新進(jìn)展，全國(guó)電解鋁清潔能源占比持續(xù)提升；四是產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)新階段，海外布局加速，貿(mào)易摩擦與技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)并存 3、2025年8月27日，中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：從政策底到市場(chǎng)暖——“反內(nèi)卷”下的宏觀敘事轉(zhuǎn)變與PPI預(yù)測(cè)

大宗商品價(jià)格與PPI之間具備較強(qiáng)的相關(guān)性，因此選取能源、有色、黑色板塊中的代表品種（原油、銅、鋁、螺紋鋼）期貨價(jià)格，構(gòu)建多元回歸模型擬合PPI走勢(shì)，結(jié)果顯示擬合優(yōu)度超過70%，能較好地解釋PPI短期走勢(shì)模型預(yù)測(cè)顯示，PPI在近兩月應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)回升趨勢(shì)，盡管7月PPI同比跌幅仍持平于-3.6%，8月有望實(shí)現(xiàn)跌幅收窄 但需注意，該模型適用于短期預(yù)測(cè)，PPI中期修復(fù)的持續(xù)性與斜率仍需觀察后續(xù)政策落實(shí)與經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：加工費(fèi)震蕩下移 鋁棒現(xiàn)貨交投不暢

【今日價(jià)格】 鋁價(jià)上行，加工費(fèi)弱勢(shì)盤整，途中報(bào)價(jià)紛紛再度回落，今日現(xiàn)貨成交不佳，市場(chǎng)接貨氛圍平淡，詢價(jià)后暫且觀望為主，持貨商調(diào)價(jià)出貨，效果甚微。

日?qǐng)?bào)

力拓上半年利潤(rùn)創(chuàng)五年來最低

力拓集團(tuán)（Rio Tinto）公布其上半年基礎(chǔ)利潤(rùn)為2020年以來最低，中期股息為七年來最低，澳大利亞鐵礦石價(jià)格下跌和成本上升凸顯了新任首席執(zhí)行官面臨的挑戰(zhàn) 這家全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商公布，截至6月30日的六個(gè)月內(nèi)，其基本盈利為48.1億美元，較上年同期下降16%，略低于50.5億美元的Visible Alpha共識(shí)預(yù)期該礦商所售鐵礦石價(jià)格下降了15%，不過銅、鋁土礦、氧化鋁、鋁和黃金價(jià)格的上漲在一定程度上抵消了這一影響。

上游企業(yè)

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁大漲！后市怎么看？

另外，成本端對(duì)于氧化鋁價(jià)格的支撐在邊際走弱，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格將呈窄幅震蕩走勢(shì) 陸俊杰也認(rèn)為，目前氧化鋁處于全行業(yè)盈利狀態(tài)，從基本面來看，供需邊際好轉(zhuǎn)，未來供應(yīng)過剩壓力逐漸擴(kuò)大，價(jià)格會(huì)理性回歸概率較大 一德期貨認(rèn)為，短期來看，政策預(yù)期較強(qiáng)，加之低倉單、流通貨源偏緊等因素，市場(chǎng)情緒火熱，氧化鋁價(jià)格或偏強(qiáng)運(yùn)行，但中期來看，基本面隱憂限制上行空間，中長(zhǎng)期供應(yīng)過剩壓力仍較大，庫存或累積。

媒體報(bào)道

8月關(guān)稅威脅迫在眉睫！華爾街三大巨頭齊齊唱多黃金

此外，中國(guó)若出臺(tái)刺激政策，也將為貴金屬市場(chǎng)帶來意想不到的推動(dòng) 他們還預(yù)計(jì)，自8月1日起，美國(guó)對(duì)多個(gè)國(guó)家輸美產(chǎn)品關(guān)稅將會(huì)上調(diào)，再加上針對(duì)鋼鐵、鋁和銅等行業(yè)的關(guān)稅，可能會(huì)推高工業(yè)部門的投入成本通脹 大摩分析師預(yù)測(cè)，今年銅、黃金和白銀都還有上漲潛力，但鉑金價(jià)格可能將趨于穩(wěn)定第四季度，金價(jià)目標(biāo)價(jià)被上調(diào)至每盎司3800美元 高盛也持類似的觀點(diǎn)，其預(yù)測(cè)黃金價(jià)格到今年年底將達(dá)到每盎司3700美元，并在明年中期升至4000美元。

貴金屬

國(guó)信期貨：鋁合金或在鋁價(jià)影響下震蕩偏強(qiáng)

周五夜間，鋁合金報(bào)收19470元/噸，上漲0.31%隨著鋁價(jià)的上漲，鋁合金有所跟漲，但供需雙弱的基本面也將限制鋁合金的上漲空間當(dāng)前鋁合金行業(yè)平均成本碎廢鋁價(jià)格走高有所抬升，行業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn)負(fù)值，成本將是鋁合金價(jià)格的重要支撐短期來看，鋁合金或在鋁價(jià)影響下震蕩偏強(qiáng)，壓力位看向19500元/噸附近，中期而言，預(yù)計(jì)鋁合金將逐漸進(jìn)入震蕩期

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金短期或偏強(qiáng)

周一夜間，鋁合金報(bào)收19545元/噸，上漲0.64%當(dāng)前ADC12現(xiàn)貨的市場(chǎng)較低報(bào)價(jià)為19600元/噸，略升水于期貨，行業(yè)實(shí)際生產(chǎn)利潤(rùn)及期貨盤面利潤(rùn)均呈現(xiàn)虧損，成本支撐下，使得期價(jià)獲得一定支撐但另一方面，需求淡季的壓力也持續(xù)對(duì)價(jià)格形成壓制短期來看，鋁合金或在鋁價(jià)影響下震蕩偏強(qiáng)，壓力位看向19500元/噸附近，中期而言，預(yù)計(jì)鋁合金將逐漸進(jìn)入震蕩期

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金將逐漸進(jìn)入震蕩期

周四夜間，鋁合金報(bào)收19370元/噸，下跌0.28%隨著鋁價(jià)的上漲，鋁合金原料廢鋁價(jià)格也有所上調(diào)，成本端壓力加大，帶動(dòng)鋁合金價(jià)格有所跟漲考慮到目前處于鋁合金消費(fèi)淡季，下游需求偏弱，且社會(huì)庫存持續(xù)累庫，鋁合金價(jià)格上方壓制亦較為明顯短期來看，鋁合金或震蕩偏強(qiáng)，建議以多頭思路布局AD2511合約，壓力位看向19500元/噸附近，中期而言，預(yù)計(jì)鋁合金將逐漸進(jìn)入震蕩期

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩，鋁合金短期或偏強(qiáng)

整體而言，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩，關(guān)注宏觀情緒變化，以震蕩思路對(duì)待 周三夜間，鋁合金報(bào)收19395元/噸，上漲0.21%近期鋁價(jià)偏強(qiáng)，廢鋁價(jià)格有所跟漲，或抬升鋁合金成本，但目前正值鋁合金消費(fèi)淡季，供需雙弱，庫存持續(xù)累庫中，僅成本對(duì)價(jià)格有所支撐，但成本壓力或難以快速通過價(jià)格向下游傳導(dǎo)整體而言，預(yù)計(jì)鋁合金短期震蕩偏強(qiáng)，壓力位看向19500元/噸，淡季之下，中期震蕩為主

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金短期或偏強(qiáng)

周二夜間，鋁合金報(bào)收19250元/噸，上漲0.13%上市首日，在期、現(xiàn)價(jià)差過大的價(jià)差修復(fù)驅(qū)動(dòng)下，鋁合金高開并偏強(qiáng)運(yùn)行考慮到目前正值鋁合金消費(fèi)淡季，供需雙弱，庫存持續(xù)累庫中，僅成本對(duì)價(jià)格有所支撐預(yù)計(jì)鋁合金短期震蕩偏強(qiáng)，壓力位看向19500元/噸，淡季之下，中期震蕩為主

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：再生鋁棒精廢差維持倒掛 市場(chǎng)交投氛圍一般

廢鋁供應(yīng)緊張，受成本端支持，今日再生鋁棒價(jià)格小幅跟盤回落100-150元/噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【鋁水棒-再生鋁棒&價(jià)差】 鋁價(jià)大跌，鋁水棒加工費(fèi)初始繼續(xù)上挺，途中期鋁延續(xù)下行節(jié)奏，市場(chǎng)觀望情緒濃重，對(duì)于加工費(fèi)高值無感，部分報(bào)價(jià)松動(dòng)，逐步下移，今日加工費(fèi)在420-500元/噸區(qū)間。

行情簡(jiǎn)評(píng)