月評：基本面利好因素集中 5月氧化鋁價格大幅上漲

1.3 影響價格的因素分析 5月氧化鋁價格強勢上漲，影響價格變化的主要因素有以下兩點： 第一，前期氧化鋁復(fù)產(chǎn)帶來的供應(yīng)增量未達預(yù)期，雖然現(xiàn)階段復(fù)產(chǎn)意愿增強但較難在短期內(nèi)快速釋放，市場可流通標準品現(xiàn)貨依舊緊張，相反需求端處于穩(wěn)步攀升局面，基本面利好對當前市場仍有支撐，促使持貨商挺價惜售情緒上升。

月報

Mysteel日報：局部氧化鋁價格小幅上漲 市場仍有利好因素支撐

一、市場總結(jié) 27日國內(nèi)氧化鋁價格小幅上漲從市場了解到，山西某氧化鋁企業(yè)檢修仍未結(jié)束，并且另一家氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)工作有所推遲，局部地區(qū)供應(yīng)依舊偏緊另外，當前云南及四川等地區(qū)復(fù)產(chǎn)及新投基本釋放完畢，短期電解鋁運行產(chǎn)能平穩(wěn)為主，整體對氧化鋁需求保持在高位 二、今日價格 今日國內(nèi)氧化鋁價格小幅上漲，海外氧化鋁價格延續(xù)平穩(wěn)運行。

日報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（7.7-7.11）

下游電解鋁行業(yè)運行產(chǎn)能變動有限，整體仍維持相對高位，預(yù)焙陽極需求端表現(xiàn)良好成本方面，下周開工煉廠較多，國內(nèi)煉廠周度產(chǎn)量預(yù)計提升，進口到港減少，進口量下滑，因此整體供應(yīng)預(yù)計增幅不大，下游按需采購，價格預(yù)計震蕩波動；下周煤瀝青原料高溫煤焦油價格仍將堅挺運行，成本面利好持續(xù)，煤瀝青市場供應(yīng)面因出貨承壓而導(dǎo)致開工負荷繼續(xù)下滑，消費方面整體變化不大，利好支撐下預(yù)計下周煤瀝青市場依舊有上漲可能，但漲幅或?qū)⑹芟蕖?/p>

周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （6月30日-7月4日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數(shù)均值為1071.04，環(huán)比下降3.47，降幅0.32%（前值-0.17%）；同比下降68.49，降幅6.01%（前值-5.69%） 本周鋼材基本面變化不大，主要是宏觀預(yù)期較強、市場情緒改善帶動鋼材價格上漲；有色金屬價格變化不一，銅、鉛價格環(huán)比小幅上漲，鋁、鋅價環(huán)比小幅下跌；石化方面，零限價上調(diào)、原油上漲帶來利好，但裂解價差高位、新限價下調(diào)預(yù)期，中下游看空采購謹慎致成交疲軟，疊加主營新周期出貨意愿增強，本周汽柴均跌；建材方面，水泥因需求疲軟價格延續(xù)跌勢，混凝土因生產(chǎn)成本下降價格小幅下行，螺紋鋼價格震蕩偏強運行；農(nóng)產(chǎn)品方面，生豬、進口大豆等產(chǎn)品價格上漲，雞苗、白羽肉雞等產(chǎn)品價格下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

楊子銳：進口鋁土礦價格傳導(dǎo)機制與利潤分配

在此背景下，氧化鋁廠在進口礦石價格相對較高的情況下，傾向于加大國產(chǎn)礦石的用量，部分工廠更改生產(chǎn)線，階段性地減少進口低溫礦石的使用楊子銳預(yù)計，2025 年進口鋁土礦總量將達到 1.85 億噸，同比上漲 16% 最后，楊子銳對未來市場價格走勢作出了預(yù)測他認為，目前幾內(nèi)亞政策面存在一定的不確定性，而海外氧化鋁廠仍有需求量，這將對鋁土礦價格形成一定的利好同時，幾內(nèi)亞成本端的上移也將為礦價提供一定的支撐。

會議報道

Mysteel解讀：6月制造業(yè)PMI回升 7月銅鋅庫存或?qū)⒃鲩L

6月有色金屬價格走勢有所分化，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，電解銅上漲0.56%；電解鋁（A00）上漲1.99%；鉛錠（1#）上漲0.29%；鋅錠（0#）下跌1.95%；錫錠（1#）上漲0.07%；電解鎳（1#）下跌2.36%，6月宏觀方面存在利好，然而基本面壓力的加大導(dǎo)致少部分品種不漲反跌 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，6月份原材料庫存指數(shù)為48%，環(huán)比上升0.6個百分點，產(chǎn)成品庫存指數(shù)也環(huán)比上漲1.6個百分點至48.1%，可能與需求較5月小幅修復(fù)有關(guān)，企業(yè)有一定的補庫意愿。

主編視角

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/25）

2、重慶綦創(chuàng)再生資源利用有限公司擬建綦創(chuàng)20萬噸再生鋁資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)化項目，項目目前處于環(huán)境影響評價公眾參與報批前公示階段 3、中國宏橋6月23日晚間披露業(yè)績預(yù)增公告根據(jù)現(xiàn)有可用資料，受益于鋁產(chǎn)品價格上漲等利好因素，截至二零二五年六月三十日止六個月的凈利潤較二零二四年同期相比，預(yù)計可能會增加35%左右，主要原因如下：本集團鋁合金產(chǎn)品及氧化鋁產(chǎn)品銷售價格均較二零二四年同期上漲，銷售數(shù)量亦有所增加。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/24）

建設(shè)內(nèi)容：新增熔鋁爐、保溫爐等主要生產(chǎn)設(shè)備及配套公輔、環(huán)保設(shè)施，對生產(chǎn)線進行改造，新增10萬噸/年高端鋁基新材料，其中高精合金線材2萬噸/年、高精鋁板帶箔8萬噸/年 2、中國宏橋6月23日晚間披露業(yè)績預(yù)增公告根據(jù)現(xiàn)有可用資料，受益于鋁產(chǎn)品價格上漲等利好因素，截至二零二五年六月三十日止六個月的凈利潤較二零二四年同期相比，預(yù)計可能會增加35%左右，主要原因如下：本集團鋁合金產(chǎn)品及氧化鋁產(chǎn)品銷售價格均較二零二四年同期上漲，銷售數(shù)量亦有所增加。

行情簡評

中國宏橋：預(yù)計2025年上半年凈利潤同比增長約35%

中國宏橋6月23日晚間披露業(yè)績預(yù)增公告根據(jù)現(xiàn)有可用資料，受益于鋁產(chǎn)品價格上漲等利好因素，截至二零二五年六月三十日止六個月的凈利潤較二零二四年同期相比，預(yù)計可能會增加35%左右，主要原因如下：本集團鋁合金產(chǎn)品及氧化鋁產(chǎn)品銷售價格均較二零二四年同期上漲，銷售數(shù)量亦有所增加受益于該等積極因素，本集團前述產(chǎn)品毛利較二零二四年同期實現(xiàn)增加

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：伊朗方面確認同意停火 預(yù)計鋁價短期以偏強震蕩為主

其中，太陽能發(fā)電裝機容量10.8億千瓦，同比增長56.9%；風電裝機容量5.7億千瓦，同比增長23.1% 【行業(yè)追蹤】中國宏橋6月23日晚間披露業(yè)績預(yù)增公告根據(jù)現(xiàn)有可用資料，受益于鋁產(chǎn)品價格上漲等利好因素，截至二零二五年六月三十日止六個月的凈利潤較二零二四年同期相比，預(yù)計可能會增加35%左右，主要原因如下：本集團鋁合金產(chǎn)品及氧化鋁產(chǎn)品銷售價格均較二零二四年同期上漲，銷售數(shù)量亦有所增加。

行情簡評

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.23-6.27）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止6月26日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.49萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.02萬噸，當前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，多數(shù)鋁廠預(yù)焙陽極接貨良好，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場需求端詢貨心態(tài)積極，對石油焦市場出貨有一定支撐，焦價穩(wěn)中上行為主目前山東市場3B石油焦價格2750元/噸，較上周上漲120元/噸，3A石油焦價格2955元/噸，較上周上漲35元/噸；本周煤瀝青原料高溫煤焦油拍賣價格呈現(xiàn)下跌趨勢，成本面暫無利好支撐，雖然深加工企業(yè)開工負荷繼續(xù)下調(diào)，但煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)依舊充足，部分工廠繼續(xù)去庫為主，下游入市壓價情緒較濃，煤瀝青市場弱穩(wěn)運行。

周報

[PVC]：隆眾早訊-周三版

國內(nèi)電石市場部分生產(chǎn)企業(yè)下調(diào)，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在2350-2400元/噸 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行+50元出廠；氯堿利潤358元/噸；山東區(qū)域來看，隨著主力下游采購價格再度下調(diào)10元/噸至750元/噸，市場趨弱氛圍延續(xù)，目前缺乏實質(zhì)性利好因素提振，非鋁行業(yè)及貿(mào)易商多持觀望，預(yù)計山東地區(qū)液堿價格存穩(wěn)中下行預(yù)期 隆眾訊：亞洲主要PVC生產(chǎn)商7月船期預(yù)售報價上調(diào)10-45美元/噸，CIF印度上漲45在765美元/噸,CFR中國主港漲10在720美元/噸。

早間提示

[費托蠟]：多重利好支撐下，費托蠟價格持續(xù)攀升

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：低估值下成本帶動，PVC盤整后小漲

本國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場價格盤整中小漲，周內(nèi)期貨端減倉反彈，周五更是受到地緣政治影響下的商品反彈帶動，碰觸40日均線。

熱點聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周五版

電石市場烏海寧夏地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報價2350元/噸 山東液氯價格漲100元，執(zhí)行+100元出廠；燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為80.9%較上周環(huán)比-2.5%；山東省內(nèi)低度堿送主要下游數(shù)量持高不下，非鋁下游基貿(mào)易高價抵觸，短期除供應(yīng)端減少利好支撐外，暫無需求端利好支撐下，預(yù)計山東液堿市場呈現(xiàn)下滑趨勢 大商所、鄭商所夜盤收盤，跌多漲少純堿跌超2%，玻璃、焦炭等跌超1%，鐵礦石、棉花等小幅下跌；棕櫚油、豆油等小幅上漲。

早間提示

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.9-6.13）

下游電解鋁行業(yè)運行產(chǎn)能仍維持相對高位，需求端表現(xiàn)穩(wěn)定成本方面，盡管下周繼續(xù)有焦化裝置停工，但現(xiàn)階段港口可售石油焦供應(yīng)增加，石油焦供應(yīng)仍為增加趨勢，供需錯配下，對石油焦出貨支撐不足，預(yù)計下周主流焦價弱穩(wěn)運行，地煉焦價有小幅調(diào)整可能；煤瀝青市場供應(yīng)因深加工企業(yè)虧損疊加出貨承壓影響有望小幅下滑，但市場供應(yīng)依舊大于需求，對價格方面暫無利好支撐，原料高溫煤焦油存上漲預(yù)期，但漲幅受限，因此預(yù)計下周煤瀝青市場弱穩(wěn)整理為主。

周報

[CPP]：CPP市場早間提示（20250610）

一、關(guān)注點 1、6/9:市場期待中美新一輪經(jīng)貿(mào)會談結(jié)果，疊加美元匯率走軟，國際油價上漲 2、昨日期貨高開震蕩，市場報盤主穩(wěn)，華東低端局走高20元/噸。

早間提示

[CPP]：CPP市場一周前瞻（20250609）

一、關(guān)注點 1、6/6:美國就業(yè)數(shù)據(jù)向好，疊加傳統(tǒng)消費旺季繼續(xù)釋放利好，國際油價上漲 2、昨日期貨窄幅震蕩，今日聚丙烯市場震蕩整理為主，隔夜原油上漲，成本支撐增強，然終端延續(xù)剛需補庫，市場缺乏利好提振，貿(mào)易商報盤讓利出貨為主，實盤可商談。

早間提示

國信期貨：滬鋁以震蕩思路對待

成本方面，受氧化鋁價格上漲影響，預(yù)計電解鋁行業(yè)成本將有抬升，利潤收窄整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動鋁價進一步上漲的動力，滬鋁預(yù)計震蕩，以震蕩思路對待

期貨公司評論

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月26日-5月30日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數(shù)均值為1069.58，環(huán)比下降4.84，降幅0.45%（前值-0.23%）；同比下降87.71，降幅7.58%（前值-7.13%） 本周鋼材價格偏弱運行，需求淡季來臨，鋼材表需環(huán)比下降，且原料價格下跌，鋼材成本下移；有色金屬價格漲跌互現(xiàn)，銅、鋅價格環(huán)比小幅上漲，鋁、鉛價格下跌；石化方面，國際油價小幅上漲，成本端存一定利好指引，加之臨近端午假期及夏收，終端需求增加，本周成品油價格汽柴均漲；建材方面，水泥因需求下滑價格小幅下跌，混凝土因供過于求價格小幅下行，螺紋鋼價格下跌；農(nóng)產(chǎn)品方面，生姜、生豬等產(chǎn)品價格上漲，豆粕、豆油等產(chǎn)品價格下跌。

產(chǎn)業(yè)分析