[石油焦]：電解鋁價格走跌，石油焦市場后續(xù)如何發(fā)展？

熱點聚焦

Mysteel：近期合金錠市場或隨A00鋁錠價格變化

近期各地區(qū)全部復工，市場供需情況有所好轉滬鋁震蕩上行，電解鋁累庫趨勢減弱，原鋁價格上漲，但下游壓鑄企業(yè)開工率低，補庫意愿弱，節(jié)前庫存消耗完之后，基本按需采購為主ADC12價格處于高位，合金錠企業(yè)接單較為困難，庫存雖小幅減少，但主要由于市場需求弱，對后市沒有信心，降低庫存年后合金錠企業(yè)生產積極性一般，多數根據訂單進行生產截至本周五，主流地區(qū)ADC12現金價格基本維持在20600-20800元/噸，賬期價格20800-21000，下游訂單少，開工率較低，接單意愿弱，需關注下游壓鑄企業(yè)開工率變化。

熱點分析

[隆眾聚焦]：電解鋁價格大幅拉漲，石油焦市場能否抓住春風？

進入4月國內現貨電解鋁價格持續(xù)拉漲，清明節(jié)后上?，F貨鋁價一度漲至20000元/噸以上，較節(jié)前漲1.82%。

熱點聚焦

王宏飛：“三種假設”分析2023年中國電解鋁市場的供需結構及價格走勢

2023年3月16日，2023（第六屆）中國華南鋁產業(yè)峰會在佛山保利洲際酒店盛大召開 此次大會由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦，旨在對2023年鋁市場進行深度探討解讀對于中國鋁行業(yè)來說，華南地區(qū)是中國鋁消費集中地，同時在鋁產業(yè)定價體系中有著舉足輕重的地位對于華南市場而言，隨著西南地區(qū)電解鋁產能的持續(xù)擴張，華南地區(qū)需求端仍以建筑鋁型材為主導，在房地產疲軟的大環(huán)境下，區(qū)域供需矛盾突顯，華南地區(qū)鋁加工行業(yè)轉型升級迫在眉睫。

會議報道

Mysteel朝聞鋁市：議息前夕市場謹慎 鋁價短期內震蕩偏強為主

【要點小結】宏觀方面：美國8月零售銷售月率超預期，實際零售銷售連續(xù)11個月增長市場下調50個基點降息的預期，并將部分降息預期推遲至2026年美債收益率盤中刷新日高，隨后重回下行趨勢基本面方面：日國內氧化鋁價格持續(xù)下跌，市場觀望情緒較為濃厚受產能天花板限制，電解鋁產量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，但高鋁價影響下，下游觀望為主，持貨商出貨受阻，壘庫預期仍在。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：市場樂觀迎接議息周 鋁價短期內震蕩偏強為主

【要點小結】宏觀方面：投資者幾乎將美聯(lián)儲本周降息視為“板上釘釘”，科技股強勁，標普500站上6600點，納指連續(xù)第六個交易日創(chuàng)歷史收盤新高基本面方面氧化鋁廠生產積極性較高、北貨南運和進口貨源的補充導致全市場供應增加，預計短期現貨價格繼續(xù)承壓下行受產能天花板限制，電解鋁產量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，但高鋁價影響下，下游觀望為主，持貨商出貨受阻，壘庫預期仍在。

行情簡評

國信期貨：滬鋁預計短期震蕩調整

周四夜間，滬鋁報收20625元/噸，下跌0.05%，倫鋁報收2590美元/噸，下跌0.92%宏觀方面，美國勞動力市場相關數據顯示其勞動力市場持續(xù)降溫，強化美聯(lián)儲降息預期，目前市場定價顯示，美聯(lián)儲在9月降息的概率已升至97.4%美元近幾日稍有走強，對銅鋁等工業(yè)金屬價格形成壓制 基本面來看，氧化鋁價格持續(xù)偏弱運行，電解鋁冶煉成本下降，底部價格支撐有所松動，且下游需求雖逐漸回暖，但鋁錠庫存并未出現去庫跡象，亦給予鋁價壓力。

期貨公司評論

Mysteel：7月制造業(yè)供給指數（MMSI）錄得146.13點，環(huán)比下降4.83%

二是7月下半旬，海外經濟偏韌性疊加國內宏觀情緒偏積極，銅價企穩(wěn)回升國外來看，6月美國零售數據環(huán)比增速大幅回升，高于市場預期，加上月初公布的非農數據好于預期，彰顯美國經濟韌性國內方面，“反內卷”政策使得國內商品氛圍較為樂觀，情緒面利多銅價鋁方面，7月鋁價震蕩運行，價格重心上移國內反內卷持續(xù)發(fā)酵，整體宏觀情緒較為樂觀利多鋁價；疊加電解鋁供給增量有限且鋁錠絕對庫存偏低給予鋁價支撐，故7月電解鋁月度價格中樞上移。

產業(yè)分析

中信建投期貨：鋁價短期震蕩偏弱

美國核心PCE物價指數在6月份同比上漲2.8%，高于預期的2.7%，為2月以來最高水平6月PCE數據加劇了美聯(lián)儲的政策分歧，一方面核心通脹回升仍高于目標，另一方面，消費和收入增長已出現疲態(tài)，宏觀情緒有所轉弱基本面看氧化鋁現貨價格小幅上漲，電解鋁完全成本小幅反彈至16760元/噸，成本低位支撐由于終端淡季氛圍濃厚，各地合金產品減產明顯，7月國內電解鋁廠鋁水比例環(huán)比下滑2個百分點至73.8%本周國內電解鋁錠及鋁棒庫存持續(xù)小幅增加，現貨市場采買情緒不佳，升貼水偏弱運行，鋁價短期震蕩偏弱。

期貨公司評論

廣州期貨：宏觀情緒熱烈?guī)愉X市價格走高

電解鋁供應保持高位且仍有增量，需求淡季之下開工回落，鋁錠社庫保持低位但有累庫之勢，市場情緒先行帶領價格沖高

期貨公司評論

Mysteel周報：汽車原材料價格（7.21-7.27）

鋁價及氧化鋁價格受宏觀情緒驅動反彈，但現貨過剩（氧化鋁庫存新高、電解鋁累庫）和淡季消費下滑壓制上行空間短期關注點包括：國內穩(wěn)增長方案細節(jié)及供給側改革實際影響；低庫存支撐是否持續(xù)，尤其鋁錠社會庫存變化；美國關稅談判進展及LME庫存趨勢 2、銅市場 上周銅市場在宏觀預期和基本面弱平衡下震蕩偏強，價格小幅上漲但上行空間受限供給逐步恢復與需求淡季形成對峙，庫存去化放緩預示短期上行動力不足。

汽車

[隆眾聚焦]：電解鋁累庫，氟化鋁承壓弱勢

熱點聚焦

Mysteel：本周鋁板帶箔產量環(huán)比微降 企業(yè)成品庫存繼續(xù)增加

本周鋁價震蕩走強，價格重心上移上周五一則利好有色行業(yè)消息引爆市場，周一滬鋁應聲上漲超300元/噸，突破20800元/噸關口當前電解鋁庫存依舊表現小幅去庫，鋁價雖上沖21000受阻，但回調略顯其較強的抗跌性本周鋁板帶箔市場表現一般，因訂單的匱乏現象愈發(fā)明顯，不少企業(yè)紛紛選擇降庫為主 企業(yè)周度產量繼續(xù)下降 部分龍頭企業(yè)轉賣長單鋁錠 據Mysteel統(tǒng)計，本周（7月18日-7月24日，下同）鋁板帶箔樣本企業(yè)產量為35.15萬噸，環(huán)比下降0.38萬噸，較上周有所收窄。

熱點分析

姚希之：雙維透視下的鋁市場動態(tài)：從宏觀到微觀的躍遷

姚希之指出鋁價走勢受宏觀情緒、關稅政策和基本面等多重因素影響宏觀情緒向好時，低庫存支撐鋁價堅挺；而隨著宏觀利好情緒的消化，淡季預期限制了鋁價的上行動力鋁價還受到特殊事件驅動，如幾內亞礦權事件等國內電解鋁產能保持穩(wěn)定運行，鋁水比例和鋁水外銷率顯著上升，預計后續(xù)鋁水比例將維持高位，對電解鋁現貨市場產生影響鋁錠進口量雖較上月有所下滑，但同比仍有增長，進口虧損在1000元/噸左右波動 關于ADC12與鋁價的相關性，姚希之分析指出，ADC12合金等再生鋁產品價格走勢與原鋁密切相關，但價差波動較大，呈現明顯季節(jié)性特征。

會議報道

中信建投期貨：電解鋁目前供應較穩(wěn)定

美聯(lián)儲繼續(xù)按兵不動，稱不確定性減弱但還高，仍預計今年降息兩次，暗示滯脹風險增加歐洲官員將于伊朗舉行核談判，市場避險情緒有所改善氧化鋁現貨供給持續(xù)改善，現貨價格保持下跌趨勢，電解鋁成本重回17000元/噸下方電解鋁目前供應較穩(wěn)定，部分鋁廠上調鋁水比例，導致鑄錠量有所下滑，華東地區(qū)到貨偏緊6月18日國內三地電解鋁錠庫存較上一交易日去庫0.60噸現貨市場畏高情緒濃厚，下游接貨意愿較差，預期Back結構將繼續(xù)維持，07-08正套繼續(xù)持有。

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中信建投期貨：滬鋁07合約運行區(qū)間20200-20800元/噸

中東地區(qū)地緣風險略有回落，市場避險情緒有所改善氧化鋁現貨供給持續(xù)改善，現貨價格小幅下滑，電解鋁成本下滑至17080元/噸電解鋁目前供應較穩(wěn)定，部分鋁廠上調鋁水比例，導致鑄錠量有所下滑華東地區(qū)到貨偏緊，滬粵價差明顯擴大帶來了跨區(qū)域套利機會下游淡季需求走弱且畏高情緒濃厚，市場報價貼水略有走闊，整體市場成交清淡本周一鋁錠庫存繼續(xù)下滑，鋁棒庫存小幅累增，低庫存弱預期下Back結構將繼續(xù)維持，07-08正套繼續(xù)持有。

期貨公司評論

國信期貨：鋁供需進一步呈現出供強需弱的格局

周二夜間，倫鋁報收2494美元/噸，上漲0.44%，滬鋁報收20050元/噸，上漲0.25%市場等待中美經貿磋商機制會議的結果，風險偏好暫時有所降低基本面而言，原料氧化鋁價格近期出現松動，電解鋁冶煉成本有所下移，鋁底部價格降低，鋁供需進一步呈現出供強需弱的格局，庫存方面，鋁錠去庫勢頭仍較為強勁，絕對庫存亦維持于低位，對價格支撐較強，但消費淡季需求下滑的風險或逐漸對價格形成拖累整體而言，滬鋁預計震蕩，以震蕩思路對待。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁低位小幅反彈但空間有限

美國第一季度GDP數據修正低于市場預期，市場對經濟衰退仍存擔憂，有色整體情緒低迷幾內亞礦端供應仍存隱憂，燒堿挺價支撐成本，氧化鋁生產利潤修復，廠家主動減產壓力減弱，下游電解鋁冶煉需求略有小減但仍保持高位，整體產能供應過剩預期壓力下，氧化鋁短期價格反彈但上行動力有限，參考價格波動區(qū)間2900-3200元/噸電解供應端開產保持高位但周度運行產能小幅調減，周度初級冶煉開工率下降，旺季已過迎來淡季消費，鋁錠+鋁棒庫存持續(xù)去化，下游接貨情緒平淡，電解鋁供應高位、需求消費進入淡季，價格上下有限等待驅動。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁基差走闊，電解鋁窄幅震蕩

美聯(lián)儲警告滯脹風險，市場展露對經濟衰退擔憂，有色價格整體承壓幾內亞收回礦權事件影響仍未完全消除，但上游供應擾動有替代礦補充，且?guī)變葋喌V產長期停運可能性較低，氧化鋁現貨價格走增修復中游生產利潤，后續(xù)氧化鋁已開產產能主動減產壓力下降，氧化鋁庫存去庫，目前盤面價格接近成本線支撐，期現基差逐步拉大，短期內現貨商惜售情緒價格表現偏堅挺氧化鋁現貨價格上漲推動電解鋁生產成本支撐上移動，供應端開產保持高位且年內仍有小幅增長，周度初級冶煉開工率下降，旺季已過迎來淡季消費，鋁錠+鋁棒庫存小幅累庫，下游接貨情緒平淡，電解鋁供應高位、需求消費進入淡季，價格上下有限等待驅動。

期貨公司評論

廣州期貨：礦段擾動刺激氧化鋁價格上行

中美關稅戰(zhàn)暫停，兩國經濟數據表現展現韌性，市場交投情緒趨于回暖，近期市利好情緒在市場已逐步兌現礦端擾動引發(fā)氧化鋁大漲，近日幾內亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，引發(fā)市場對礦產供應中斷擔憂，疊加中國氧化鋁近期多有檢修，短期受情緒影響氧化鋁價格或維持上漲態(tài)勢，電解鋁產能開工率保持高位，年內仍有200萬噸新投產能待釋放，氧化鋁下游消費穩(wěn)中有增，短期氧化鋁價格或偏強勢運電解鋁供應穩(wěn)定趨增但有產能天花板限制，需求轉入淡季但仍有托底，鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)去庫，短期鋁價或維持寬幅震蕩，參考價格波動區(qū)間19500-20500元/噸。

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