Mysteel朝聞鋁市：市場(chǎng)樂觀迎接議息周 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：投資者幾乎將美聯(lián)儲(chǔ)本周降息視為“板上釘釘”，科技股強(qiáng)勁，標(biāo)普500站上6600點(diǎn)，納指連續(xù)第六個(gè)交易日創(chuàng)歷史收盤新高基本面方面氧化鋁廠生產(chǎn)積極性較高、北貨南運(yùn)和進(jìn)口貨源的補(bǔ)充導(dǎo)致全市場(chǎng)供應(yīng)增加，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)承壓下行受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量?jī)H來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫(kù)處于近年低位，但高鋁價(jià)影響下，下游觀望為主，持貨商出貨受阻，壘庫(kù)預(yù)期仍在。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[氟化鋁]：9月9日全國(guó)市場(chǎng)氟化鋁價(jià)格行情

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

Mysteel月評(píng)：成本面支撐偏弱 8月預(yù)焙陽(yáng)極微幅下行

新建項(xiàng)目方面，內(nèi)蒙古年產(chǎn)30萬噸預(yù)焙陽(yáng)極項(xiàng)目全線貫通，湖南40萬噸/年新型炭材料節(jié)能減排降碳技改項(xiàng)目敞開式陽(yáng)極焙燒爐成功點(diǎn)火 需求方面，8月電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)保持高位，預(yù)焙陽(yáng)極需求良好本月各地置換項(xiàng)目仍在推進(jìn)，云南瀘西某鋁廠B系列一段建600kA型電解槽98臺(tái)已通過驗(yàn)收，8月正式投產(chǎn)，廣西某鋁廠電解鋁節(jié)能降耗及智能化提升項(xiàng)目60臺(tái)420kA電解槽深度節(jié)能改造圓滿收官，并全面啟動(dòng)復(fù)產(chǎn)。

熱點(diǎn)分析

[氟化鋁]：9月4日全國(guó)市場(chǎng)氟化鋁價(jià)格行情

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

Mysteel：倉(cāng)單鎖貨+長(zhǎng)單補(bǔ)庫(kù)難持續(xù)，氧化鋁現(xiàn)貨流通逐漸寬松

由于7月個(gè)別產(chǎn)業(yè)客戶從盤面接貨，交割庫(kù)庫(kù)容釋放期貨市場(chǎng)在反內(nèi)卷政策的預(yù)期刺激下，盤面基差擴(kuò)大至-252元/噸，氧化鋁廠積極保值，且部分期現(xiàn)商進(jìn)行非標(biāo)套操作最終導(dǎo)致倉(cāng)單不斷增加，新疆交割庫(kù)庫(kù)容預(yù)約緊張，現(xiàn)貨流通性收緊 另一方面，由于二季度部分氧化鋁廠突發(fā)減產(chǎn)以及部分氧化鋁廠產(chǎn)成品質(zhì)量不穩(wěn)定，導(dǎo)致部分長(zhǎng)單執(zhí)行不及預(yù)期，隨著行業(yè)利潤(rùn)的修復(fù)以及設(shè)備調(diào)試完成，氧化鋁廠開始補(bǔ)交拖欠的長(zhǎng)單，電解鋁廠原料庫(kù)存增加明顯。

熱點(diǎn)分析

期貨日?qǐng)?bào)：情緒退潮疊加基本面壓力，氧化鋁期價(jià)沖高回落

需求方面，王珩表示，目前豐水期西南電解鋁廠置換產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)已逐步進(jìn)入尾聲，原料備貨和庫(kù)存去化速度放緩，后續(xù)市場(chǎng)采購(gòu)意愿可能減弱，疊加鑄造鋁合金需求增量有限，氧化鋁現(xiàn)貨升水空間收窄氧化鋁廠庫(kù)和港口庫(kù)存同步上升，出現(xiàn)月內(nèi)最大增幅，后續(xù)存在持續(xù)累積壓力 浙商期貨有色分析師傅瑩也表示，近期部分鋁廠原料庫(kù)存已抬升至歷史高位，企業(yè)提貨意愿下降，需求端增量有限各環(huán)節(jié)氧化鋁庫(kù)存均處于持續(xù)累積狀態(tài)，上期所氧化鋁交割庫(kù)庫(kù)存更是從前期的不足5000噸快速攀升至近期的4萬噸。

國(guó)內(nèi)資訊

[氟化鹽日評(píng)]：剛需補(bǔ)進(jìn) 市場(chǎng)維穩(wěn)（20250819）

氟化鋁市場(chǎng)盤穩(wěn)延續(xù)，行業(yè)活躍度一般原料端維持高位橫盤，成本端短期尚有支撐供應(yīng)端來看，個(gè)別檢修停車，整體現(xiàn)貨庫(kù)存尚可，供應(yīng)壓力相對(duì)寬松，下游需求來看，電解鋁廠家現(xiàn)貨成交尚可，原料階段性剛需采購(gòu)存在，仍有壓價(jià)采購(gòu)心理，但跌幅收窄場(chǎng)內(nèi)交投氛圍尚可，實(shí)單多以長(zhǎng)剛需訂單為主，市場(chǎng)成交重心偏低，業(yè)者謹(jǐn)慎樂觀。

日評(píng)

廣州期貨：鋁市偏弱整理

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息押注，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部官員多持有不同意見，市場(chǎng)認(rèn)為9月降息為大概率時(shí)間但降息幅度仍在25-50基點(diǎn)區(qū)間中待確認(rèn)，特朗普宣布擴(kuò)大鋼鐵和鋁征收50%關(guān)稅的范圍，國(guó)內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，提振市場(chǎng)交投情緒 前期氧化鋁盤面上漲較多，期貨升水給與市場(chǎng)交倉(cāng)利潤(rùn)，周內(nèi)氧化鋁倉(cāng)單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過剩，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)累增，電解鋁廠內(nèi)多囤氧化鋁庫(kù)存，下游需求消費(fèi)穩(wěn)定但增量有限。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋁市仍有下調(diào)壓力

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息押注，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部官員多持有不同意見，市場(chǎng)認(rèn)為9月降息為大概率時(shí)間但降息幅度仍在25-50基點(diǎn)區(qū)間中待確認(rèn)，特朗普宣布擴(kuò)大鋼鐵和鋁征收50%關(guān)稅的范圍，國(guó)內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，提振市場(chǎng)交投情緒 前期氧化鋁盤面上漲較多，期貨升水給與市場(chǎng)交倉(cāng)利潤(rùn)，周內(nèi)氧化鋁倉(cāng)單持續(xù)累增至6.57萬噸，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過剩，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)累增，電解鋁廠內(nèi)多囤氧化鋁庫(kù)存，下游需求消費(fèi)穩(wěn)定但增量有限。

期貨公司評(píng)論

[氟化鹽日評(píng)]：供需博弈 弱勢(shì)維穩(wěn)（20250812）

月中旬，氟化鋁市場(chǎng)整體弱勢(shì)僵持，成本面來看，原料螢石以及氫氟酸價(jià)格維持弱勢(shì)，整體波動(dòng)收窄，成本面支撐暫穩(wěn)供應(yīng)方面現(xiàn)貨充足，下游多數(shù)剛需補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交以長(zhǎng)協(xié)訂單為主，電解鋁廠需求增速較緩，依舊壓價(jià)收貨業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎，供需博弈下，市場(chǎng)短期內(nèi)缺乏顯著上行動(dòng)力，等待更多利好指引。

日評(píng)

[氟化鹽日評(píng)]：供需博弈 窄幅下調(diào)（20250805）

月初，氟化鋁市場(chǎng)最新招標(biāo)價(jià)格落地，山東大型鋁廠招標(biāo)價(jià)回落100元/噸原料價(jià)格繼續(xù)回落，但整體波動(dòng)收窄，成本面暫穩(wěn)供應(yīng)方面現(xiàn)貨充足，下游剛需補(bǔ)庫(kù)，電解鋁廠需求增速較緩，依舊壓價(jià)收貨業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎，供需博弈下，市場(chǎng)短期內(nèi)缺乏顯著上行動(dòng)力。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（8.2-8.8）

在這一局面下，國(guó)內(nèi)庫(kù)存進(jìn)入階段性的累庫(kù)，后續(xù)進(jìn)口預(yù)期依然存在，因此短期的庫(kù)存或有小幅度的累庫(kù)表現(xiàn)，不過預(yù)計(jì)庫(kù)存積累相對(duì)有限一些，升水的下探空間也將有所收窄目前來看，銅精礦干擾和美元疲軟幫助銅止跌反彈，但是需求淡季疊加海內(nèi)外庫(kù)存累庫(kù)限制銅反彈空間，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78000-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9550-9780美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.35-4.53美元/磅；鋁價(jià)方面，上周滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，在20500-20800元/噸震蕩，電解鋁開工率保持高位，鋁廠采購(gòu)需求相對(duì)穩(wěn)定，部分企業(yè)開始入市采購(gòu)，市場(chǎng)成交氛圍略有好轉(zhuǎn)。

周報(bào)

中信建投期貨：鋁價(jià)短期震蕩偏弱

美國(guó)核心PCE物價(jià)指數(shù)在6月份同比上漲2.8%，高于預(yù)期的2.7%，為2月以來最高水平6月PCE數(shù)據(jù)加劇了美聯(lián)儲(chǔ)的政策分歧，一方面核心通脹回升仍高于目標(biāo)，另一方面，消費(fèi)和收入增長(zhǎng)已出現(xiàn)疲態(tài)，宏觀情緒有所轉(zhuǎn)弱基本面看氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，電解鋁完全成本小幅反彈至16760元/噸，成本低位支撐由于終端淡季氛圍濃厚，各地合金產(chǎn)品減產(chǎn)明顯，7月國(guó)內(nèi)電解鋁廠鋁水比例環(huán)比下滑2個(gè)百分點(diǎn)至73.8%本周國(guó)內(nèi)電解鋁錠及鋁棒庫(kù)存持續(xù)小幅增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)采買情緒不佳，升貼水偏弱運(yùn)行，鋁價(jià)短期震蕩偏弱。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.30）

地理位置：山西省臨汾市汾西縣；勘查投入要求：按勘查實(shí)施方案執(zhí)行；擬出讓年限：5年；起始價(jià)：100萬元；出讓收益率：1.2%（鋁土礦） 4、7月25日，阿壩鋁廠電解車間組織召開了2025年上半年工作總結(jié)會(huì)議。

日?qǐng)?bào)

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁大漲！后市怎么看？

供給端收縮預(yù)期提振市場(chǎng)，氧化鋁期貨單日漲超8% 經(jīng)歷前期深度回調(diào)，氧化鋁市場(chǎng)價(jià)格顯著回暖 7月21日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上氧化鋁主力合約2509大幅領(lǐng)漲，截至下午收盤報(bào)漲8.39%，達(dá)3386元/噸，近一個(gè)月最大漲幅超20% 據(jù)調(diào)研了解，上周氧化鋁盤面價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走高，北方市場(chǎng)成交主要以常規(guī)鋁廠招標(biāo)和少部分貿(mào)易成交為主，而南方市場(chǎng)成交主要為氧化鋁廠與電解鋁廠直接交易。

媒體報(bào)道

Mysteel：氧化鋁現(xiàn)貨成交情況調(diào)研

周五晚氧化鋁期貨價(jià)格大幅上漲，晚收盤價(jià)格為3338元/噸，漲幅6.85%周末氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)詢價(jià)積極，市場(chǎng)現(xiàn)貨成交活躍度提高據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近兩日山東及山西地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交1.9萬噸，價(jià)格成交區(qū)間在3150-3250元/噸，整體現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)混亂，成交價(jià)格差異化明顯主因有三：1、目前市場(chǎng)流通的現(xiàn)貨量偏緊，疊加期貨價(jià)格大漲，帶動(dòng)持貨商挺價(jià)惜售情緒加劇2、氧化鋁廠在積極交付下游長(zhǎng)單，下游電解鋁廠整體原料庫(kù)存不斷累庫(kù)，高價(jià)補(bǔ)庫(kù)意愿較低，觀望為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel朝聞鋁市：特朗普貿(mào)易摩擦擔(dān)憂重燃 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)或維持偏強(qiáng)震蕩

近日我國(guó)新增下達(dá)100億元中央預(yù)算內(nèi)投資，開展以工代賑加力擴(kuò)圍促進(jìn)重點(diǎn)群體就業(yè)增收行動(dòng)基本面方面，成本端，近期國(guó)內(nèi)氧化鋁延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，部分電解鋁廠保供需求增加使得原料庫(kù)存繼續(xù)上升，以及北方港口內(nèi)貿(mào)轉(zhuǎn)運(yùn)及進(jìn)口均有所增加消費(fèi)端，下游傳統(tǒng)淡季更加明顯，鋁線纜、型材和板帶等開工率低位綜合來看，雖然鋁錠庫(kù)存連續(xù)累庫(kù)，但仍處全年低位水平，支撐鋁價(jià)高位；國(guó)內(nèi)利好政策促進(jìn)消費(fèi)方向不變；海外宏觀多空交織，風(fēng)險(xiǎn)仍存，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)將偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及庫(kù)存變化。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中州期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)

LME鋁漲0.48%收于2614.5美元/噸美國(guó)小非農(nóng)ADP就業(yè)人數(shù)意外走低，數(shù)據(jù)公布后兩年期美債收益率刷新日低，貝森特也表示美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月或更早降息美越達(dá)成關(guān)稅協(xié)定，標(biāo)普500創(chuàng)下新高，市場(chǎng)情緒總體積極 基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，受反內(nèi)卷交易影響期貨價(jià)格異動(dòng)反彈4%以上，成本端對(duì)鋁價(jià)拖累緩和部分地區(qū)電解鋁廠鑄錠量增多，消費(fèi)端淡季氛圍濃厚，下游加工企業(yè)開工率環(huán)比走低，高鋁價(jià)對(duì)消費(fèi)亦有抑制，棒錠庫(kù)存積累，現(xiàn)貨升水重心下移。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存雖有回落，但仍處中高位運(yùn)行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價(jià)格反彈后再度回落，加之海外土礦報(bào)價(jià)的堅(jiān)挺令氧化鋁廠利潤(rùn)受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對(duì)舉措，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項(xiàng)目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運(yùn)行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對(duì)氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存雖有回落，但仍處中高位運(yùn)行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價(jià)格反彈后再度回落，加之海外土礦報(bào)價(jià)的堅(jiān)挺令氧化鋁廠利潤(rùn)受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對(duì)舉措，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項(xiàng)目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運(yùn)行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對(duì)氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

期貨公司評(píng)論