西寧大通縣“十四五”末電解鋁將達到110萬噸產能

大通縣積極融入西寧市在產業(yè)“四地”建設中實現(xiàn)“一個創(chuàng)新基地、三個中心城市”發(fā)展目標，發(fā)揮全省綠電資源優(yōu)勢，延伸補齊縣域電解鋁產業(yè)鏈條，逐步完善集原材料、研發(fā)、生產、銷售、服務于一體的大通鋁合金產業(yè)鏈 “十四五”以來，大通縣累計招商落地企業(yè)達30余戶，建成省內首條鋁合金車輪制造項目，形成全省最大鋁合金電纜生產規(guī)模，電解鋁液就地轉化率達90%以上現(xiàn)有電解鋁產能80萬噸，隨著電解鋁企業(yè)技術升級和產能置換，“十四五”末將達到110萬噸產能，產業(yè)鏈條進一步延伸，目前已有4家電解鋁及再生鋁生產企業(yè)，提供合金鋁液120萬噸以上。

國內資訊

Mysteel早讀：媒體稱伊朗正尋求結束與以色列的敵對行動 有色金屬多數飄紅

其中精銅桿訂單量為0.81萬噸，較上一交易日減少1.39萬噸，環(huán)比減少63.29%；再生銅桿訂單量為0.27萬噸，較上一交易日增加0.03萬噸，環(huán)比增加14.24% ◎Mysteel庫存速遞：中國鋁錠現(xiàn)貨庫存總量為46萬噸，較上期數據下降0.3萬噸 ◎【中國5月十種有色金屬產量同比增2.9%，電解鋁產量同比增5%】2025年5月份十種有色金屬產量為683萬噸，同比增長2.9%，1-5月累計產量為3340萬噸，累計同比增長2.8%，其中5月份產電解鋁量為383萬噸，同比增長5%，1-5月電解鋁產量為1859萬噸，累計同比增長4%。

有色聚焦

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.4.17）

該規(guī)劃提出將林同鋁土礦-氧化鋁-鋁綜合體的年產能從65萬噸氧化鋁提升至200萬噸，并新建一座年產50萬噸鋁錠的電解鋁廠一期擴建：新增120萬噸氧化鋁年產能，預計投資30.676萬億越南盾（約12.3億美元）；二期目標：到2030年實現(xiàn)總產能200萬噸/年，躋身全球前十大氧化鋁生產基地配套資源勘探：在保林縣祿林-祿富區(qū)域（4097公頃）和得靈縣新上-丁莊上區(qū)域（3690公頃）開展鋁土礦勘探，目標新增儲量9400萬噸，以支撐長期產能需求。

日報

中信建投期貨：倫鋁震蕩偏弱

隔夜滬鋁小幅下跌，倫鋁震蕩偏弱市場對關稅政策的不確定擔憂加劇，美聯(lián)儲票委表示，如果特朗普關稅造成第二輪通脹效應，F(xiàn)OMC可能會在更長時期內按兵不動，十年期美債收益率反彈，美元保持上漲基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，LME現(xiàn)貨保持升水格局3月26日國內主流消費地電解鋁錠庫存68.25萬噸，環(huán)比上一交易日去庫0.82萬噸下游開工率持續(xù)提升，社會庫存保持去庫狀態(tài)后續(xù)無錫等主流消費地到貨偏少，現(xiàn)貨市場升貼水或將進一步收窄。

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3月7日Mysteel再生鋁晨會紀要

②十四屆全國人大三次會議將于今日下午3時舉行記者會，邀請國家發(fā)改委主任鄭柵潔、財政部部長藍佛安、商務部部長王文濤、央行行長潘功勝、證監(jiān)會主席吳清就發(fā)展改革、財政預算、商務、金融證券等相關問題回答中外記者提問③特朗普讓步，暫緩美墨加協(xié)定下加墨商品關稅至4月2日，稱決定和股市無關，“甚至都沒看市場”，北約國家“不付錢”，美國就“不會防御”；特魯多：加拿大不撤報復性關稅，除非美國取消所有加征關稅 基本面：①據Mysteel統(tǒng)計，3月6日電解鋁社會庫存為88.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于3月3日減少1.4萬噸。

行情簡評

3月5日Mysteel再生鋁晨會紀要

國務院新聞辦公室將于5日上午11時30分舉行吹風會，解讀《政府工作報告》；②全國政協(xié)十四屆三次會議4日下午在北京人民大會堂開幕，習近平等黨和國家領導人出席開幕會；③美聯(lián)儲威廉姆斯表示，貨幣政策處于良好狀態(tài)，可以按需調整，不認為目前需要改變利率政策 基本面：①據Mysteel統(tǒng)計，3月3日電解鋁社會庫存為89.8萬噸，鋁錠社會庫存相較于2月27日增加1.5萬噸；②據海關總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

Mysteel月評：基本面支撐較強 2月鋁價震蕩上行

結合當前鋁市場情況，因農歷新年因素，正月十五后，復工進度分化，大型鋁加工企業(yè)復工率快速回升，中小型加工廠復產延遲受訂單不足、資金壓力及工人返崗率低影響，復工滯后，導致需求分散釋放，以消耗庫存為主，表現(xiàn)疲弱但節(jié)后鋁水轉化率提升抑制鋁錠累庫，累庫有限為鋁價提供情緒支撐核算2月鋁表需環(huán)比降幅擴大3月隨著企業(yè)全面恢復生產，鋁水轉化率逐步回升，疊加3月傳統(tǒng)消費旺季臨近，預計或于3月中旬之前進入去庫周期 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 庫存方面 截止2月28日，據Mysteel統(tǒng)計中國電解鋁社會庫存總量為88.3萬噸，環(huán)比增加38.6萬噸，增幅明顯。

熱點分析

1月22日Mysteel再生鋁晨會紀要

凌激表示，中國不僅擁有充滿活力的超大規(guī)模市場，而且產業(yè)鏈供應鏈完備，創(chuàng)新資源集聚，應用場景豐富，是全球市場的重要組成部分，有利于歐洲企業(yè)開展長期投資；②工信部相關負責人在國新辦新聞發(fā)布會上表示，將啟動實施新一輪十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，加力推進大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新；將制定促進換電模式發(fā)展的指導意見，研究開展整車企業(yè)集團化管理；2025年試點部署萬兆光網，有序推進算力中心建設布局優(yōu)化 基本面：①據Mysteel統(tǒng)計，1月20日電解鋁社會庫存為45.2萬噸，鋁錠社會庫存相較于1月16日增加1.6萬噸；②海關總署最新數據顯示，2024年12月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材50.6萬噸；1-12月累計出口666.5萬噸，同比增長17.4%。

行情簡評

中信建投期貨：滬鋁逢低可考慮布局遠期合約多單

美聯(lián)儲如期降息后放鷹，兩年與十年期美債息差兩年半來最闊，十年期美債收益率創(chuàng)將近七個月新高美元指數連創(chuàng)兩年新高，有色金屬繼續(xù)承壓電解鋁行業(yè)加權平均完全成本21552元/噸，隨著鋁價進一步下跌，行業(yè)平均虧損超1500元以上周內電解鋁錠社會庫存小幅去化，無錫地區(qū)小幅累庫，華南地區(qū)現(xiàn)貨流通偏緊，持貨商惜售情緒較濃，下游逢低采購為主鋁價大幅回落后，下游訂單有所增長，多地升貼水企穩(wěn)回升但華東市場仍有清庫存回籠資金需求，升水依舊偏弱。

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Mysteel：國內廢鋁市場情緒上漲為主（10月11日-10月18日）

數據來源：我的鋼鐵 多方觀點匯總：①從Mysteel統(tǒng)計的電解鋁社會庫存來看，10月10日電解鋁社會庫存為66萬噸，鋁錠社會庫存相較于10月8日減少1.3萬噸，同比來看，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季下國內鋁錠庫存的超預期表現(xiàn)，將對鋁價的上漲延續(xù)性提供良好支撐。

情緒指數

國信期貨：氧化鋁震蕩為主

周一夜間，滬鋁報收19830元/噸，下跌0.03%，倫鋁報收2486美元/噸，漲幅為0供應端，近期貴州某鋁廠有產能復產，預計10月出量，供應端再有增量旺季需求逐漸兌現(xiàn)，鋁錠持續(xù)去庫，關注十一假期前備貨情況預計滬鋁短線或震蕩偏強，以偏多思路對待 周一夜間，氧化鋁報收4038元/噸，上漲0.55%近期氧化鋁現(xiàn)貨市場入市采購增多，抬升現(xiàn)貨均價，氧化鋁期價獲得一定上漲動力貴州某電解鋁廠計劃復產，氧化鋁需求將再有增加，加劇現(xiàn)貨偏緊程度。

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Mysteel：電解鋁四季度供需格局及市場展望

在此背景下疊加進入“金九銀十”消費旺季，電解鋁庫存近期快速去庫截止9月12日，據Mysteel統(tǒng)計17地鋁錠社會庫存量為72.8萬噸，較8月末下降8萬噸，加工廠訂單好轉，積極搶出口帶動提貨積極性提高，鋁錠社會庫存將維持下降趨勢 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 進口方面受內外供需格局及價差影響，預計鋁錠凈進口量維持長單水平為主。

熱點分析

一德期貨：四季度滬鋁價格有望在海外價格拉動下上漲

【價格走勢】滬鋁價格收盤于19845元/噸，氧化鋁收盤于4018元/噸，放假期間倫鋁價格收盤于2486美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無明顯變化，貴州地區(qū)一長久關停電解鋁企業(yè)計劃復產，規(guī)模僅有13萬噸鋁錠庫存小幅去庫，鋁棒庫存小幅增加，終端消費已經開始環(huán)比季節(jié)性修復，下游補庫積極性較好，且臨近十一假期存在補庫需求氧化鋁方面，供應緊張的局面依舊，現(xiàn)貨市場價格繼續(xù)小幅攀升，進口虧損進一步擴大，國內庫存持續(xù)下滑，但盤面維持升水狀態(tài)。

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氧化鋁早評：氧化鋁期現(xiàn)價格震蕩運行 市場可流通現(xiàn)貨仍偏緊

<7 華通安哥拉實業(yè)有限公司投資建設的安哥拉華通鋁產業(yè)園22日在安哥拉本戈省舉行了一期項目奠基儀式安政府官員稱該項目建成后將有效推動國家經濟多元化和工業(yè)發(fā)展據了解，安哥拉華通鋁產業(yè)園計劃分五期在八年到十年內全部建成，實現(xiàn)從氧化鋁制備、電解生產鋁錠到鋁制品加工的全產業(yè)鏈其中，一期項目投資規(guī)模2.5億美元，年產12萬噸電解鋁，預計2025年下半年建成投產 【市場預測】近期國內氧化鋁現(xiàn)貨市場成交活躍度不強，一方面是買賣雙方對價格分歧加大導致下游鋁廠增加長單執(zhí)行力度，部分適價期現(xiàn)交易補充；另一方面中大型長單履約的氧化鋁企業(yè)穩(wěn)產保供壓力較大，可流通的現(xiàn)貨增量釋放有難度，且短期存在一定外購需求。

日報

電投能源：預計未來電解鋁供應將會更加緊張

電投能源在機構調研時表示，預計未來十年，我國電解鋁受全球經濟發(fā)展、人口增長、新興市場崛起等因素影響，同時隨著鋁產品在新能源領域、高端制造領域的應用，電解鋁需求量將持續(xù)增加，預計到2028年，我國電解鋁消費量將達到4300多萬噸供需關系是影響電解鋁價格的重要因素之一，隨著我國對電解鋁實施供給側改革，以及全球其他地區(qū)電解鋁產量增長緩慢，預計未來電解鋁的供應將會更加緊張未來鋁錠中長期價格走勢樂觀，隨著全球寬松貨幣政策的實施，原材料價格和人工成本的上漲，都支持鋁價在合理利潤空間運行。

國內資訊

Mysteel朝聞鋁市：海外宏觀情緒偏弱 關注下游企業(yè)復工后的備貨情緒

日本四季度經濟負增長，增加退出負利率不確定性海外宏觀氛圍偏弱 基本面方面，春節(jié)假期期間，電解鋁冶煉廠平穩(wěn)生產為主，鋁棒周度產量環(huán)比稍有下降，假期期間鋁棒廠庫顯著積累，社會庫存及廠庫合計增加34.61萬噸（2.8-2.18期間），主要受部分冶煉廠下游加工企業(yè)春節(jié)期間維持正常生產導致而假期期間，鋁錠社會庫存及廠庫合計增加28.8萬噸，基本與往年季節(jié)性增量相近下游鋁加工企業(yè)方面，從節(jié)前調研情況來看，鋁板帶箔企業(yè)復工日期集中在農歷初六至初八（23年春節(jié)后復工時間基本集中于初八、初十及元宵后），鋁型材企業(yè)復工日期集中在農歷初八至初十（23年春節(jié)后復工時間在農歷初七至初十）。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：基本面仍在累庫周期 繼續(xù)關注下游企業(yè)復工后的備貨情緒

海外宏觀氛圍偏弱，美元指數企穩(wěn)，倫銅倫鋁收跌 基本面方面，春節(jié)假期期間，電解鋁冶煉廠平穩(wěn)生產為主，鋁棒周度產量環(huán)比稍有下降，假期期間鋁棒廠庫顯著積累，社會庫存及廠庫合計增加34.61萬噸（2.8-2.18期間），主要受部分冶煉廠下游加工企業(yè)春節(jié)期間維持正常生產導致而假期期間，鋁錠社會庫存及廠庫合計增加28.8萬噸，基本與往年季節(jié)性增量相近下游鋁加工企業(yè)方面，從節(jié)前調研情況來看，鋁板帶箔企業(yè)部分未停產、部分復工日期集中在農歷初六至初八，復工早于往年；鋁型材企業(yè)復工日期集中在農歷初八至初十，與往年相近。

行情簡評

Mysteel：春節(jié)后鋁基本面或有超預期表現(xiàn)

滬鋁主力在春節(jié)前最后一個交易日收于18905元/噸，漲0.05%從基本面角度，Mysteel認為春節(jié)后尤其正月十五后，鋁基本面或有超預期表現(xiàn) 從庫存角度來看，截至2月8日，Mysteel統(tǒng)計鋁錠社會庫存為47.5萬噸，較周一增加2.2萬噸，春節(jié)前累庫幅度不及往年同期；電解鋁廠庫為13.2，較上周四增加6.5萬噸，基本符合往年季節(jié)性規(guī)律從絕對值來看，今年節(jié)前鋁錠社會庫存及廠庫均顯著少于去年同期。

熱點分析

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（10月7日-10月13日）

與上海鋼聯(lián)8月鋁錠現(xiàn)貨均價18654元/噸對比，全行業(yè)盈利2890元/噸電解鋁利潤空間繼續(xù)擴大②鋁價大幅上漲，使得進口鋁錠的利潤空間打開，近期有大量的進口鋁錠到貨，加快電解鋁的累庫速度③本輪鋁價上漲更多是對金九銀十的預期以及電解鋁的低庫存，但當前消費并無明顯好轉，終端消費整體偏弱，鋁加工企業(yè)開工率變化不明顯若金九銀十預期證偽，鋁價存在下跌的可能④從Mysteel統(tǒng)計的電解鋁社會庫存來看，10月7日電解鋁社會庫存為55.5萬噸，庫存相較于9月28日增加8.2萬噸，庫存增量超市場預期。

情緒指數

中信證券：地產政策疊加需求韌性，看好鋁價繼續(xù)上漲

中信證券稱，地產政策密集出臺，鋁消費有望獲得顯著提振近期鋁價強勢運行，鋁錠以及鋁棒庫存持續(xù)走低，體現(xiàn)出需求具備較強韌性我們預計年內電解鋁行業(yè)將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)得益于地產政策密集出臺以及“金九銀十”旺季到來，鋁價有望繼續(xù)上漲疊加年內能源及原料價格缺乏有效上漲支撐，噸鋁利潤有望進一步拉闊，從而驅動板塊后續(xù)漲勢我們看好鋁板塊布局機會，維持板塊“強于大市”評級。

國內資訊