一德期貨：電解鋁可逢高試空遠月

1.宏觀上，美國軟、硬數據都有走弱的跡象，但還遠未到衰退的地步，美聯儲仍鷹派，關注后續(xù)通脹及關稅走向；國內經濟韌性尚可，反而使得政策預期不強，此外經濟預期仍不強；也要關注中東局勢的擾動 2.原鋁周度產量基本穩(wěn)定，增加0.08萬噸；即期冶煉利潤小幅回升，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16990、19000元/噸 3.消費方面，現貨升水走高；下游龍頭企業(yè)開工率59.8%，環(huán)比-0.6%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫超預期，6月份庫存仍去化，仍未兌現實際消費的走弱，預計后續(xù)降庫或放緩。

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廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁區(qū)間震蕩

周內持續(xù)關注各國央行利率變化情況及美聯儲議息會議幾內亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統(tǒng)發(fā)運淡季，海外礦端補充或階段性調減，氧化鋁進口FOB價格走升，氧化鋁進口利潤窗口關閉，目前國內氧化鋁現貨平均報價在3289元/噸，較前期報價小幅下行松動，但期現基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內庫存小幅上行電解鋁生產保持高位且相對穩(wěn)定，鋁棒+鋁錠社會庫存地位去庫，其中鋁錠庫存到達往年同期最低位置，下游需求上看，線纜消費仍有支撐，出口消費在關稅壓力下超預期表現，淡季不淡。

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廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁偏強運行

美國CPI、PPI、失業(yè)金領取人數數據陸續(xù)公布，數據表現略低于市場預期，特朗普呼吁美聯儲降息，美元指數趨弱運行，中美、墨美經貿會議溝通取得良好進展，宏觀多空交織 幾內亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統(tǒng)發(fā)運淡季，海外礦端補充或階段性調減，氧化鋁進口FOB價格走升，氧化鋁進口利潤窗口關閉，目前國內氧化鋁現貨平均報價在3289元/噸，較前期報價小幅下行松動，但期現基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內庫存小幅上行。

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廣州期貨：氧化鋁區(qū)間高拋低吸，電解鋁區(qū)間偏強震蕩

中美經貿會議取得階段性良好成果，美國公布5月CPI數據表現符合市場預期，核心CPI數據表現略低于預期，市場避險情緒仍存目前氧化鋁現貨價格小幅松動，期現基差較大疊加接近完全成本支撐，下方價格空間相對有限，遠期有大量新投等待投放限制上方價格空間，上下有限，高拋低吸，氧化鋁主力合約價格運行區(qū)間2850-3150元/噸滬鋁供應端保持相對穩(wěn)定，進口鋁盈利窗口保持關閉，進口補充相對有限，需求進入淡季消費，實際鋁棒+鋁錠社會庫存低位持續(xù)去庫，出口消費小幅轉弱但表現好于市場預期，鋁價偏強震蕩運行，主力合約參考價格區(qū)間19600-20500元/噸。

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瑞達期貨：國內電解鋁供應量級保持高位運行

隔夜滬鋁主力合約先漲后跌，持倉量減少，現貨貼水，基差走弱國際方面，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國與中國將在本周末就貿易問題展開實質性談判并稱，目前對華加征的145%關稅已無上調空間，未來勢必下調特朗普稱會與中國建立良好的關系國內方面，央行發(fā)布一季度貨幣政策執(zhí)行報告，明確下一階段要實施好適度寬松的貨幣政策，靈活把握政策實施的力度和節(jié)奏報告有多篇專欄從不同角度體現出宏觀政策思路的轉變，明確指出提振消費是當前擴內需穩(wěn)增長的關鍵點。

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酒鋼高強超高導電陰極鋼棒助力電解鋁產業(yè)綠色升級

日前，酒鋼高強超高導電陰極鋼棒順利下線經檢測，陰極鋼棒的屈服強度、抗拉強度、熱膨脹系數、熱導率、電阻率等關鍵性能指標完全滿足相關標準要求，將助力電解鋁產業(yè)綠色升級 初步嘗試、重點研發(fā)、穩(wěn)定供貨、系統(tǒng)優(yōu)化、技術突破……今年初以來，酒鋼在穩(wěn)固超高導電陰極鋼棒性能和優(yōu)勢的基礎上，通過持續(xù)攻克技術難點、優(yōu)化生產工藝、提高軋制效率，成功研發(fā)“升級版”陰極鋼棒產品——高強超高導電陰極鋼棒，進一步提升了“拳頭產品”的知名度和品牌影響力。

其它動態(tài)

酒鋼高強超高導電陰極鋼棒助力電解鋁產業(yè)綠色升級

初步嘗試、重點研發(fā)、穩(wěn)定供貨、系統(tǒng)優(yōu)化、技術突破……今年以來，酒鋼在穩(wěn)固超高導電陰極鋼棒性能和優(yōu)勢的基礎上，持續(xù)攻克技術難點、優(yōu)化生產工藝、提高軋制效率，成功研發(fā)“升級版”陰極鋼棒產品——高強超高導電陰極鋼棒，進一步提升了拳頭產品的知名度和品牌影響力 “在鋁電解生產體系里，陰極鋼棒扮演著極為關鍵的角色其不僅對生產過程中的能耗分配與散失起著管理作用，還是維持整個電解系統(tǒng)高效、穩(wěn)定運行的關鍵。

其它動態(tài)

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實現持續(xù)高利潤

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2025年2月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本16820元/噸，較1月下降2715元/噸與當月上海鋼聯鋁錠現貨均價20515元/噸對比，全行業(yè)盈利3695元/噸，原材料價格大幅下滑使得鋁廠經營壓力得到快速緩解，行業(yè)利潤回歸至基本接近2024年最高水平 圖1 電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧 數據來源:Mysteel 煤價持續(xù)下跌 鋁廠用電價格連續(xù)兩月下滑 2月電解鋁企業(yè)用電價格較1月穩(wěn)中微降。

熱點分析

2月東興鋁業(yè)電解鋁產品產量、鋁卷、高端棒產量均完成計劃目標

2月25日，東興鋁業(yè)召開3月份生產經營計劃會，分析總結2月份生產經營完成情況和存在的問題，安排部署3月份重點工作 2月份，公司生產運行總體平穩(wěn)，安全環(huán)保受控，電解槽平均開啟率達到99.6％，創(chuàng)歷史新高利潤完成125％，工業(yè)總產值完成103.6％，電解鋁產品產量、鋁卷、高端棒產量均完成計劃目標 會議強調，各單位要按照一季度提質增效方案，細化任務目標，有序推進落實，確保一季度生產經營目標圓滿完成；市場營銷辦公室密切跟蹤原材料市場供需變化，合理把握采購時機降低成本，并按照“應銷盡銷、加快周轉”原則提升銷量；嘉宇新材料公司優(yōu)化產銷銜接，積極優(yōu)化營銷策略，加強信息共享和溝通協(xié)作，共同提升市場競爭力；戰(zhàn)略發(fā)展辦公室嚴格落實項目復工要求，確保項目建設穩(wěn)步推進；阿爾帕特氧化鋁公司按照項目推進、開工準備重點工作事項清單，全力組織開展項目前期各項工作任務，確保項目如期啟動建設；設備能源辦公室統(tǒng)籌春檢計劃的全過程管理，扎實做好方案會審工作，切實保障春檢工作平穩(wěn)、有序、高效開展。

國內資訊

2024年包頭稀土高新區(qū)電解鋁產量85.3萬噸

2024年，包頭市稀土高新區(qū)鋁產業(yè)全產業(yè)鏈實現工業(yè)總產值322.48億元，較上一年增長5.4%電解鋁產量達85.3萬噸，鋁加工企業(yè)產量達84.5萬噸，高純氧化鋁1023噸，鋁合金框140萬套，電纜499公里，導線1021噸這些成績在包頭市打造千億級鋁產業(yè)過程中具有重要意義 目前，稀土高新區(qū)已集聚東方希望包頭鋁業(yè)有限公司等12家鋁及鋁后深加工規(guī)上企業(yè)，已形成“煤——電——電解鋁——鋁深加工——再生鋁回收利用”產業(yè)鏈。

國內資訊

Mysteel電解鋁月度報告（6月）

更多報告精彩內容訂閱請聯系相關負責人：王莉 021-26093967/13524645360 。

月報

7月14日Mysteel電解鋁升貼水

國內

Mysteel數據：中國主要地區(qū)電解鋁出庫量統(tǒng)計（7.6-7.13）

據Mysteel統(tǒng)計：中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（2025/7/6-2025/7/13）約11.2萬噸，較上期數據下降0.9萬噸，去年同期為15.4萬噸分地區(qū)來看，無錫、佛山、鞏義、天津、重慶地區(qū)出庫量小幅下降，上海、杭州 、沈陽、常州地區(qū)出庫量維持平穩(wěn) 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 。

出庫量

Mysteel數據：中國主要市場電解鋁庫存統(tǒng)計（2025.7.10-2025.7.14）

庫存

Mysteel電解鋁周報（7.7-7.11）

獲取詳細版報告請聯系021-26093912 。

周報

7月11日Mysteel電解鋁升貼水

國內

瑞達期貨：電解鋁鑄錠量提升

隔夜滬鋁主力合約震蕩走強，基本面供給端，國內在產產能大體穩(wěn)定，因云南部分鋁廠進行產能置換而略有回落，此外受到淡季影響，下游訂單情況走弱，令電解鋁鑄錠量提升，鋁水比例走低，產業(yè)庫存小幅積累需求方面，受季節(jié)性變化影響，疊加近期鋁價偏強運行，下游對高價鋁的接受度驟降，現貨市場成交情緒較為謹慎消費方面，國內政策利好持續(xù)加碼，促進消費及國家補貼政策力度仍強，令消費預期仍然偏暖 整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定、需求季節(jié)性回落，庫存增加的局面，由于宏觀環(huán)境的托底，產業(yè)預期仍向好。

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Mysteel數據：7月10日中國電解鋁產量庫存速遞

數據解讀

Mysteel數據：中國電解鋁企業(yè)廠內鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.7.10）

庫存

Mysteel午報：滬鋁盤面高位震蕩 佛山鋁錠成交一般

鋼聯A00鋁錠佛山市場現貨成交價在20790-20810元/噸，均價20800元/噸，較上個交易日漲160元/噸 市場早期報平水出貨為主，少量貼水10元/噸出貨，平水成交較弱；市場中期持貨商報價維持不變，現貨貼水成交尚可；市場后期貼水現貨收緊，少量平水現貨開始成交佛山地區(qū)社庫入庫增加，出庫量平穩(wěn)，庫存小幅增加，基差運行在貼水70元/噸附近，市場接貨情緒偏謹慎，逢低剛需接貨，整體成交一般。

行情簡評