Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲明年降息幅度預測不及預期 預計鋁價隨有色板塊震蕩運行

綜合來看，美聯(lián)儲雖如期再降息25基點，但明年降息次數(shù)砍半至兩次，國內(nèi)宏觀情緒有所回落成本端及原料供應偏緊對電解鋁供應端的影響仍在持續(xù)，預計鋁價隨有色板塊震蕩運行

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美降息預期下降 鋁價隨板塊高位寬幅震蕩

重污染天氣再度來襲，預計對鋁初級加工品產(chǎn)量及鋁材產(chǎn)量有短期影響，關(guān)注北方地區(qū)訂單向華東流轉(zhuǎn)的情況西北運輸邊際改善，到貨預計維持增加綜合來看，美元指數(shù)仍維持偏強的局面，美國經(jīng)濟信心回暖與降息預期下降對商品市場影響反復，預計鋁價隨板塊高位寬幅震蕩為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲降息周期內(nèi) 預計鋁價隨板塊震蕩運行為主

國內(nèi)方面，昨日國內(nèi)LPR下調(diào)25BP，為歷史單次最大降幅基本面方面，近期預計西北鐵路運力將逐步恢復，疊加企業(yè)積極增加汽車運輸，后續(xù)預計鋁錠入庫量逐漸增加，對去庫速度帶來壓力供應端，西北及西南地區(qū)產(chǎn)能增量逐步啟動，需求端各終端板塊仍維持邊際回暖態(tài)勢綜合來看，美聯(lián)儲降息周期內(nèi)、海外宏觀情緒反復，國內(nèi)政策逐步落地中，預計鋁價隨板塊震蕩運行為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)連續(xù)上漲 有色金屬表現(xiàn)分化 鋁價隨板塊震蕩

本周部分歐美央行官員呼吁謹慎降息，美元指數(shù)維持漲勢，有色金屬漲跌不一，倫鋁相對偏強基本面方面，近期西北鐵路運力逐步恢復，同時企業(yè)積極增加汽車運輸，預計后續(xù)鋁錠到貨邊際有一定增量需求端，河南山東部分地區(qū)發(fā)布重污染橙色預警，目前對鋁加工廠開工率影響仍相對有限，企業(yè)關(guān)注后續(xù)預警級別變化，或?qū)ζ髽I(yè)原料備貨心態(tài)有一定影響供應端，西北、西南及華北地區(qū)電解鋁產(chǎn)能增量穩(wěn)步啟動綜合來看海外情緒反復，國內(nèi)經(jīng)濟提振政策逐步落地但對鋁需求的傳導仍需時日，預計鋁價隨板塊震蕩運行為主，關(guān)注今日將公布的海外主要經(jīng)濟體10月制造業(yè)PMI初值及市場對美國大選預期變化。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)漲勢暫緩 預計鋁價隨板塊震蕩運行為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：滬鋁主力合約報收20720元/噸，漲120元/噸，漲幅0.58%國際市場：LME鋁3M報收2613.5美元/噸，漲56美元/噸，漲幅2.19% 【現(xiàn)貨市場】（10月18日） 鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價20480-20520元/噸，均價20500元/噸，跌250元/噸早盤滬鋁窄幅弱勢震蕩，無錫現(xiàn)貨市場逐漸企穩(wěn)，到貨依舊偏少，再度小幅去庫，受西北發(fā)運影響在途貨源仍舊不多，流通貨源偏緊支撐持貨商挺價意愿轉(zhuǎn)強，報價在均價至升10元/噸，臨近周末，下游工廠逢低進補貨備庫，中間商亦陸續(xù)入場接貨，給予需求較好支撐，整體交投氛圍有所回暖，成交好轉(zhuǎn)。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國降息預期迅速降溫 預計鋁價隨板塊震蕩運行為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20800元/噸,跌70元/噸，跌幅0.34%國際市場：LME鋁3M報收2596美元/噸，跌42美元/噸，跌幅1.59% 【現(xiàn)貨市場】（10月14日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價20720-20760元/噸，均價20740元/噸，漲30元/噸早盤滬鋁低開后震蕩拉漲，無錫市場穩(wěn)中轉(zhuǎn)弱，盤面回落疊加市場對宏觀政策多空博弈增強，市場接貨積極性較上周有所轉(zhuǎn)弱，下游廠家亦以剛需買入為主，但“銀十”旺季需求仍存支撐，持續(xù)去庫使得持貨商仍無意下調(diào)報價，報在均價至升10元/噸，整體交投不溫不火，表現(xiàn)一般。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美CPI六連降但超預期 預計鋁價整體隨板塊震蕩為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20695元/噸,漲205元/噸，漲幅1%國際市場：LME鋁3M報收2591美元/噸，漲46美元/噸，漲幅1.81% 【現(xiàn)貨市場】（10月10日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價20510-20550元/噸，均價20530元/噸，漲80元/噸早盤滬鋁震蕩反彈，無錫現(xiàn)貨市場表現(xiàn)偏強，到貨入庫持續(xù)偏緊，市場流通貨源緊俏，持貨商挺價惜售意愿更強，基差進一步走強，報價在升20元/噸，貿(mào)易商積極入場采購，下游廠家亦追漲繼續(xù)補貨備庫，整體交投良好。

行情簡評

廣發(fā)期貨：滬鋁寬幅震蕩

昨日滬鋁期貨震蕩運行，主力合約收跌0.77%至20605元/噸宏觀層面，美聯(lián)儲降息預期持續(xù)升溫，美元指數(shù)走弱，提振大宗商品市場情緒，對鋁價形成一定支撐 基本面來看，供應端國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能維持高位，鋁水比例小幅回升，鑄錠量有所下降；需求端呈現(xiàn)邊際回暖態(tài)勢，鋁棒、鋁桿產(chǎn)量連續(xù)環(huán)比增長，鋁型材、鋁板帶箔等板塊開工率亦有所提升然而，當前鋁價仍處高位，對下游采購意愿形成抑制庫存方面，9月4日國內(nèi)電解鋁社庫周度累庫0.6萬噸，鋁錠庫存拐點尚未明確出現(xiàn)，對鋁價構(gòu)成一定壓力。

期貨公司評論

[PVC]：隆眾早訊-周一版

周末電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格上漲50元/噸至2450元/噸 山東液氯價格持穩(wěn)，執(zhí)行-250元出廠；隨著氧化鋁采購價格下調(diào)上周末山東區(qū)域生產(chǎn)企業(yè)液堿報盤均跟跌下行為主，本周期內(nèi)山東市場在多數(shù)下游仍維持觀望態(tài)勢，預估近日山東液堿市場穩(wěn)中趨弱 【本周資本市場大事提醒：國家統(tǒng)計局將公布8月經(jīng)濟數(shù)據(jù) 美聯(lián)儲將公布利率決議】 十大券商策略：市場上漲趨勢大概率延續(xù) 聚焦高景氣賽道 監(jiān)管思路逐漸清晰 汽車業(yè)穩(wěn)增長方案為L3級智駕邁出關(guān)鍵一步 商務部出手！事關(guān)模擬芯片反傾銷立案調(diào)查、集成電路反歧視立案調(diào)查 拓展空間 完善制度 優(yōu)化環(huán)境 促進民間投資發(fā)展系列舉措將出臺. 美聯(lián)儲本周降息25個基點的概率為96.4% 反內(nèi)卷：從“拼價格”走向“拼價值” 專訪瑞銀首席策略師：內(nèi)資支撐新興市場表現(xiàn) 警惕AI需求波動 中信建投：繼續(xù)看多儲能、鋰電板塊 關(guān)注綠醇長期應用趨勢 中國汽車工業(yè)協(xié)會就“整車企業(yè)供應商賬款支付規(guī)范”發(fā)出倡議 銀河證券：美聯(lián)儲降息來臨 全球資產(chǎn)風險偏好回升 華泰證券：制冷劑2026年配額征求稿公示 供需或延續(xù)偏緊 。

早間提示

國信期貨：滬鋁前期多單可持有

周二夜間，滬鋁報收20845元/噸，上漲0.63%，倫鋁報收2621.5美元/噸，上漲0.08%市場預期美聯(lián)儲9月降息概率較大，利多情緒推動金屬價格上行，夜間工業(yè)金屬板塊多數(shù)收漲鋁錠庫存持續(xù)累庫，給鋁價帶來壓力，而下游也在鋁價回調(diào)后逢低接貨，從而限制了價格的回調(diào)空間本周因北方地區(qū)部分鋁加工廠被限產(chǎn)，導致階段內(nèi)需求走弱，但消費旺季在即，旺季預計將持續(xù)給予價格利多支撐整體而言，滬鋁中期預計呈現(xiàn)震蕩偏強，逢回調(diào)可布局遠月多單，前期多單可持有。

期貨公司評論

[PVC]：隆眾早訊-周五版

重要數(shù)據(jù)不及預期！美聯(lián)儲9月降息概率提升 國家市場監(jiān)督管理總局：正牽頭制定一系列腦機接口領(lǐng)域國際標準 釋放體育消費潛力“20條”：到2030年體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模超7萬億 央行今日將操作1萬億元買斷式逆回購 專家：不排除本月還有加量續(xù)作可能 我國碳市場領(lǐng)域第一份中央文件印發(fā) 全國碳市場建設邁入新階段 挖掘下沉市場 各地多措并舉提振汽車消費 分析人士：傳統(tǒng)旺季已至 碳酸鋰需求端向好 后市仍需關(guān)注供給端 華泰證券：低估值疊加利潤走擴預期 看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn) 華泰證券：龍頭提高分紅比例應對周期下行 煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯 數(shù)字人民幣應用場景不斷擴大 相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇凸顯 中金公司：美國經(jīng)濟最大風險仍是“類滯脹” 需警惕潛在風險溢出 特浪普簽了：對幾乎所有日本進口產(chǎn)品征收15%的基準關(guān)稅 。

早間提示

廣州期貨：鋁市價格偏強震蕩運行

美聯(lián)儲9月降息25個基點為大概率事件，國內(nèi)發(fā)表關(guān)于深入實施人工智能+意見提振市場對未來新興板塊消費預期 氧化鋁現(xiàn)貨價格堅挺，現(xiàn)貨升水維持，上游鋁土礦幾內(nèi)亞供應雖有加量但其他渠道補充了缺口，整體礦端供應相對充足，氧化鋁開產(chǎn)保持高位，周度氧化鋁供應仍維持寬松，下游電解鋁冶煉需求穩(wěn)定但增量有限 廢鋁在電解鋁開工高位的影響下供應較往年同期寬松，但今年鋁合金開工淡季不淡，且仍有新產(chǎn)線投產(chǎn)落地，原料供應依舊偏緊，江西保太現(xiàn)貨價格穩(wěn)步抬升提供現(xiàn)貨成本參考價，鋁合金社會庫存持續(xù)累增，下游需求臨近旺季消費或有明顯改善。

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[PTA]：亞洲PTA市場周度綜述（20250809-0815）

隆眾資訊8月18日報道：本周亞洲PTA市場價格下跌，CFR中國價格較上周-1至621美元/噸關(guān)稅風險仍具不穩(wěn)定性，雙焦、氧化鋁等產(chǎn)品提振商品情緒，聚酯板塊有所跟隨，尾盤隨著商品氣氛回落以及產(chǎn)業(yè)無實際驅(qū)動，市場價格逐步趨弱

國際市場

[PVC]：隆眾早訊-周一版

根據(jù)印度官方文件顯示，印度進口PVC反傾銷稅中國大陸地區(qū)普遍較此前上調(diào)46-52美元/噸，日本、韓國、美國與中國臺灣地區(qū)均有下調(diào)該政策目前等待印度商務部公布及施行，據(jù)預測最快預計9月將執(zhí)行 中信證券：建議聚焦創(chuàng)新藥、資源、通信、軍工和游戲五大強勢行業(yè) 銀河證券：市場量能邁上新臺階 有望圍繞AI產(chǎn)業(yè)鏈、反內(nèi)卷、非銀金融等板塊輪動 央行重申適度寬松貨幣政策 提質(zhì)增效仍是信貸投放主線 樓市政策持續(xù)優(yōu)化“上新” 多地加快部署城市更新 美聯(lián)儲9月降息的概率為84.6% 美元寬松趨勢刺激資金流向亞太 印尼股市低估值優(yōu)勢明顯 美國擴大對鋼鐵和鋁進口征收50%關(guān)稅的范圍 對黑色商品影響幾何？ 。

早間提示

Mysteel朝聞鋁市：三十年期美債拍賣慘淡 預計鋁價短期內(nèi)或震蕩為主

【要點小結(jié)】宏觀方面：三十年期美債拍賣慘淡，長期美債收益率普漲、對美股構(gòu)成壓力被視為鴿派的米蘭即將擔任美聯(lián)儲理事，提振科技股情緒，納指驚險收漲基本面方面，成本端，近日國內(nèi)氧化鋁價格趨穩(wěn)運行，市場成交積極性較前期有所下降，但當前國內(nèi)電解鋁行業(yè)利潤高企，企業(yè)緊抓穩(wěn)產(chǎn)保供拉動補庫需求增加消費端，下游多數(shù)板塊淡季氛圍更加濃厚，開工率和訂單全年低位供應端，供應增量釋放，本周周后期壘庫速度有所放慢。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟 預計鋁價短期內(nèi)或震蕩回落為主

海外方面，美國疲軟的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，打破了“勞動力市場依舊強勁”的敘事，降息預期急劇升溫與此同時，特朗普政府再推一攬子關(guān)稅舉措，疊加地緣局勢驟然緊張，避險情緒高漲基本面方面，成本端，近期除個別鋁廠招標采購外，市場成交積極性較前期明顯下降，氧化鋁產(chǎn)量雖有提升但多數(shù)由氧化鋁廠直接流向電解鋁廠消費端，下游多數(shù)板塊淡季氛圍更加濃厚，開工率和訂單全年低位供應端，供應增量釋放，本周延續(xù)上周持續(xù)壘庫中綜合來看，宏觀環(huán)境向好，壘庫預期較強，短期價格或震蕩回落為主，后續(xù)需重點關(guān)注宏觀面及壘庫的持續(xù)性。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國6月核心PCE通脹意外回溫 預計鋁價短期內(nèi)或震蕩為主

會議強調(diào)，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，破除“內(nèi)卷式”競爭海外方面，美國6月通脹數(shù)據(jù)略超預期，為美聯(lián)儲降息時間表再添變數(shù)；關(guān)稅大限將至，美國加碼施壓，多國奔赴華盛頓徹夜談判基本面方面，成本端，近日國內(nèi)氧化鋁價格有逐漸企穩(wěn)跡象，市場成交氛圍平淡供應端復產(chǎn)與減產(chǎn)并存，北方新建及產(chǎn)能置換項目投產(chǎn)進展順利而南方新投有所延期，同時部分高成本企業(yè)提產(chǎn)較為謹慎消費端，下游多數(shù)板塊淡季氛圍更加濃厚，開工率和訂單繼續(xù)下滑。

行情簡評

Mysteel：2025年上半年商品市場回顧——AI與關(guān)稅不確定性強化結(jié)構(gòu)性分化

自2024年以來，房地產(chǎn)鏈條系統(tǒng)性收縮，基建對沖能力有限，出口一度成為傳統(tǒng)工業(yè)商品的主要支撐然而，隨著美國鋼鋁關(guān)稅落地，并頻繁引用232條款施壓，包括越南在內(nèi)的第三國對中國產(chǎn)品啟動反傾銷調(diào)查，出口環(huán)境進一步惡化 鋼鐵板塊首當其沖，國內(nèi)價格持續(xù)承壓雖然鐵水產(chǎn)量維持高位，但下游需求無法有效吸收，疊加焦煤供給寬松，焦煤價格跌至2015–2016年供改前的低位，形成成本驅(qū)動型的下行反饋，導致黑色系整體延續(xù)探底走勢。

觀點

國信期貨：滬鋁回調(diào)

周三夜間，滬鋁報收20750元/噸，下跌0.46%，主力合約減倉4000余手倫鋁報收2639美元/噸，下跌0.49% 國內(nèi)宏觀政策給有色金屬板塊帶來的利多情緒有所減弱，金屬板塊經(jīng)歷了兩個交易日的上攻后有所回調(diào)近期，電解鋁原料氧化鋁及煤炭價格均呈現(xiàn)強勢，將抬升電解鋁的生產(chǎn)成本，抬升鋁價底部支撐電解鋁供強需弱局面持續(xù)，終端方面，據(jù)國家能源局，6月光伏新增裝機14.36GW，環(huán)比下降85%，光伏用鋁需求缺口將逐漸顯現(xiàn)。

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國信期貨：滬鋁以震蕩思路對待

周一夜間，滬鋁報收20860元/噸，上漲0.55%，主力合約增倉1000余手倫鋁報收2641美元/噸，上漲0.11%國內(nèi)宏觀政策給有色金屬板塊帶來的利多情緒持續(xù)，金屬表現(xiàn)仍然偏強淡季之下，鋁基本面呈現(xiàn)出供強需弱的狀態(tài)，鋁錠累庫持續(xù)性仍有待觀察，鋁錠庫存的低位給予鋁價的支撐仍較為明顯整體而言，當前宏觀利多情緒主導鋁價，基本面給予價格支撐，預計滬鋁震蕩偏強運行，以震蕩思路對待

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