Mysteel解讀：棉花市場寒冬蟄伏，且待春回行情升溫

導語：隨著棉花收購的的逐步收尾，全疆皮棉加工量已達到500萬噸以上，商業(yè)庫存量較往年增速較快，市場對于國內棉花產量增長預期增加，國內棉花供應端逐步呈現寬松狀態(tài)進入12月中旬，棉花市場需求表現仍不及預期，期貨價格處于加工廠利潤上下徘徊；由于部分棉企收購籽棉價格偏高，到掛下現象明顯，挺價觀望情緒增加 棉花價格弱勢調整，市場交投清淡 截止至12月16日，國內3128皮棉均價14821元/噸，周環(huán)比下跌185元/噸，跌幅1.23%；同比下跌1671元/噸，跌幅10.13%。

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把一朵棉花“吃干榨凈”——巴楚縣走穩(wěn)棉花全產業(yè)鏈發(fā)展之路

　　各軋花廠“火力全開”，滿負荷加工棉花巴楚縣華聯棉業(yè)有限責任公司生產車間內機器轟鳴，從四面八方運來的籽棉經過除雜、軋花、打包等多道工序后，被加工成一個個包裝完整、可進行質量追溯的皮棉成品，再送至棉花監(jiān)管庫，皮棉要在監(jiān)管庫中靜靜等待買主 　　“從9月底開始全力收購籽棉，加工量已超過3000噸”巴楚縣華聯棉業(yè)有限責任公司負責人李照艷說 　　巴楚縣共有3家全棉監(jiān)管庫，南疆最大的棉花期貨交割庫也在巴楚。

資訊

Mysteel解讀：棉價低位震蕩，下游謹慎觀望

進入11月下旬，新疆籽棉交售進入尾聲，因鄭棉期貨價格持續(xù)下跌影響，近幾日全疆籽棉收購價繼續(xù)下滑，籽棉價格維持在6.9-7.1元/公斤，部分棉區(qū)軋花企業(yè)出現減收、停收現象皮棉成本進一步下降，下游棉紗市場繼續(xù)走弱，紡企剛需補庫，生產積極性下滑短期棉花價格面臨承壓下行格局 棉花價格低位震蕩 圖1 2021-2023年國內3128棉花價格走勢圖 據Mysteel農產品數據監(jiān)測，如圖1所示，新疆市場棉花價格低位弱穩(wěn)，國內3128皮棉均價16081元/噸，周環(huán)比下跌2.89%。

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Mysteel解讀：“銀十”旺季落空，鄭棉破位下跌

10月17日，鄭棉期貨延續(xù)寬幅下跌走勢，鄭棉主力合約收盤價格16695元/噸，最低觸及16630，跌幅2.11%現貨方面，今日全國新疆棉3128B均價17929元/噸，跌319元/噸，跌幅1.06%今日鄭棉期貨主力合約破位下跌，新年度棉花即將大量上市，后市行情如何演繹？且讓筆者從基本面情況做簡要分析 籽棉價格高開，成本支撐棉價 圖1 2019-2021年機采籽棉均價走勢圖 目前新年度棉花陸續(xù)上市，以機采棉為例，目前新疆機采籽棉均價在8.05元/公斤，折合皮棉加工成本在18000左右，較去年同比漲幅18.41%，軋花廠加工利潤虧損。

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Mysteel：2023年全國棉花國慶期間市場運行情況

北疆市場籽棉陸續(xù)開始采收，小部分軋花廠開秤收購，由于假期無鄭棉期貨盤面，定價較為混亂，蛋卷機采籽棉衣分40%價格7.5-8元/公斤，部分工廠與棉農約定后續(xù)進行二次結算由于工廠收購價格不及部分棉農預期，部分棉田單產下降，棉農較為惜售，大部分軋花廠仍選擇觀望暫未開秤，籽棉整體交售進度偏慢隨著機采籽棉大規(guī)模采收，預計節(jié)后期貨開盤后，交售節(jié)奏逐漸提速，棉價或震蕩上行 山東市場 國慶期間，廠商處于休市狀態(tài)，出貨暫緩，目前3128B皮棉價格18450元/噸，價格較節(jié)前穩(wěn)定，下游紡企維持隨采隨用節(jié)奏，原料購銷熱情偏低，棉花消化能力不足，皮棉出貨速度緩慢。

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Mysteel解讀：鄭棉企穩(wěn)震蕩，市場供應壓力略緩

近期，新疆軋花企業(yè)籽棉收購基本結束，疆內皮棉的銷售工作正穩(wěn)步推進，但效果一般，同比去年銷售進度有所下滑20%左右現貨維持弱勢成交，下游棉紗交投一般，成交價格平穩(wěn)，內銷訂單相對較好，新增訂單不多，企業(yè)多謹慎觀望整體看，棉花供應充足，下游季節(jié)性補庫仍存在， 市場對于后市行情回暖預期需待驗證 鄭棉期貨價格震蕩企穩(wěn) 圖1 2021-2023年鄭棉主連價格走勢圖 截至2023年2月28日，鄭棉主連高位回落后逐漸企穩(wěn)，月度下跌735元/噸，跌幅4.87%，收盤14365元/噸。

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Mysteel解讀：近期鄭棉呈現震蕩偏強走勢，原因幾何？

11月18日，鄭棉主連大幅上漲，周度上漲255元/噸，漲幅1.92%，收盤13555元/噸，盤中最高13590現貨方面，截止2022年11月18日，全國3128皮棉均價15308元/噸，周環(huán)比下跌0.14%近期棉花期現價格聯動性不強，現貨價格重心逐漸下移，而棉花期貨價格呈現震蕩偏強走勢，原因為何？ 一是棉花公檢進度緩慢 圖1 2020-2022年度中國棉花累計公檢數據統(tǒng)計 由于近期疆內疫情防控升級，人員流動受限，軋花廠不能跨區(qū)域收購籽棉，籽棉交售進度緩慢。

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Mysteel解讀：期現價差收窄，棉市仍承壓運行

目前全疆籽棉收購均價6.04元/公斤，棉籽均價2.85元/公斤，折皮棉成本約13295元/噸，低于棉花期貨盤面，部分軋花企業(yè)或可套保，盤面向上運行仍有壓力，且棉花現貨隨著供應的增加，或繼續(xù)下探 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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Mysteel日報：湖北棉花交投不佳

10月28日，本地棉花市場價格下跌，新疆機采棉3128，強力28，馬值B2，價格15950元/噸左右；鄭棉主連收于12870元/噸，跌130元/噸，跌幅1.00% 內外期貨盤齊跌，一口價資源價格走低，紡企采購原料按需補庫，需求整體仍顯疲軟，旺季不旺特征明顯地產棉方面，湖北籽棉收購價3.8-3.9元/斤，衣分37%-38%左右，水分12%左右，皮棉15400-15800元/噸，凈重帶票。

日報

棉花繼續(xù)尋底

目前籽棉收購加工進度緩慢截至10月17日，2022/2023年度新疆棉累計加工29.31萬噸，同比減少54%據了解，河南地區(qū)紡織企業(yè)棉花原料庫存短的不到半個月，長的夠用1個月，企業(yè)采購只能從內地庫發(fā)運，造成內地庫棉價上漲，基差堅挺，從而使鄭棉期貨近月合約偏強，并且2301與2305合約期貨價差走強但階段性供需錯配并沒有減少棉花供應，疆棉供給壓力將后移，未來在加工、貿易恢復后，可能會面臨皮棉短期集中上市，進而使得棉價下行。

市場播報

Mysteel解讀：棉價保持堅挺，籽棉收價上揚

進入10月中下旬，新疆棉采摘明顯提速，但籽棉收購進度緩慢局面仍未出現明顯改善，當前新疆棉交售進度48.5%，同比下降35.9個%，國內棉花現貨價格堅挺，鄭棉期貨價格率先下行國內紡織市場“金九銀十”傳統(tǒng)旺季表現低于預期，下游訂單同比明顯減少，市場只能寄希望于明年的春夏季訂單棉花后市仍不容樂觀 國內棉花價格保持堅挺 圖1 2020-2022年鄭棉主連價格走勢圖 據Mysteel統(tǒng)計，如圖1所示，截止2022年10月21日，全國3128皮棉均價16048元/噸，內地市場棉花價格3128B新疆機采棉價格16000-16350元/噸，手采棉價格16200-16650元/噸。

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Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20221010）

當前國內皮棉現貨價格弱穩(wěn)，國慶節(jié)后，新疆地區(qū)籽棉價格小幅上漲，最高價已經漲至6.1元/公斤，棉花采摘和交售進度較去年緩慢純棉紗價格暫穩(wěn)，購銷淡穩(wěn)，謹慎觀望情緒較重市場棉花供應增多，棉價或以弱勢下行為主預計鄭棉期貨將維持弱勢震蕩態(tài)勢

鄭棉

Mysteel日報：湖北棉花交投平平

10月9日，本地棉花市場價格穩(wěn)定，新疆機采棉3128，強力28，馬值B2，價格16100元/噸左右；鄭棉今日休盤 國慶長假剛過，市場假期氛圍仍濃，且棉花期貨盤面停盤，皮棉購銷氛圍仍偏淡，下游紡企買貨積極性不高地產棉方面，部分廠家籽棉收購價3.8元/斤左右，衣分38%左右，水分12%左右，收購量平平 綜合來看，當前新花上市進度緩慢，軋花廠提價收購籽棉意愿不強，且需求未見明顯好轉，短期棉價上行壓力仍大。

日報

Mysteel日報：湖北棉花走貨平平

10月8日，本地棉花市場價格穩(wěn)定，新疆機采棉3128，強力28，馬值B2，價格16100元/噸左右；鄭棉今日休盤 國慶長假剛過，市場假期氛圍仍濃，且棉花期貨盤面停盤，皮棉購銷氛圍仍偏淡，下游紡企買貨積極性不高地產棉方面，部分廠家籽棉收購價3.8元/斤左右，衣分38%左右，水分12%左右，收購量平平 綜合來看，當前新花上市進度緩慢，軋花廠提價收購籽棉意愿不強，且需求未見明顯好轉，短期棉價上行壓力仍大。

日報

Mysteel日報：全國棉價穩(wěn)中有漲，市場購銷淡穩(wěn)

內地部分市場新疆棉價格上漲100元/噸，3128B機采棉價格15900-16100元/噸，手采棉價格16100-16350元/噸，強力28國慶長假已過，市場假期氛圍仍濃，且棉花期貨處于停盤狀態(tài)，皮棉購銷氛圍平淡，下游買貨積極性不高因當前籽棉收購價格不及棉農心理預期，國慶期間籽棉交售數量低于同期，軋花廠收購加工速度略顯緩慢，目前機采籽棉價格5.5-6.0元/公斤，衣分40%，水分13%以內 港口美棉M1-1/8清關人民幣報價暫穩(wěn)，市場購銷清淡為主，節(jié)后倉庫出貨量略增。

日報

[純棉紗]：節(jié)日期間觀望整理 節(jié)后行情等待指引

棉花現貨仍無較多變動，延續(xù)橫盤狀態(tài) 節(jié)日期間大部分純棉紗企業(yè)報盤僵持，議價出貨寬松，除少部分企業(yè)反饋產銷正常外，其余新單一般，部分企業(yè)按計劃放休3-7天，純棉紗開機率由節(jié)前的60.44%回落至52.19%左右，企業(yè)成品庫存暫無大壓，原料庫存略受新疆運輸限制影響 數據來源：隆眾資訊 二、節(jié)后市場氣氛偏于觀望 節(jié)后歸來首日，上游棉花期貨暫無指引，新棉上市進度仍受新疆疫情制約，市場籽棉零星交易，棉農低價惜售，新疆籽棉收購價格和節(jié)前基本一致；地產棉方面，以廣宗為例，軋花廠收價報4.0-4.10元/斤，以質論價，但因目前全國棉花現貨均價15050元/噸，穩(wěn)定，地產皮棉報價16000元/噸及以上出貨承壓。

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Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20220930）

當前國內皮棉現貨價格弱穩(wěn)，新棉陸續(xù)開秤，籽棉價格與棉農預期有差距，交售量較少，多數棉花加工廠計劃國慶節(jié)后開秤，下游棉紗交投氛圍走弱，紡企隨用隨買，成品出庫速度放緩，預計鄭棉期貨將維持弱勢震蕩態(tài)勢

鄭棉

Mysteel：鄭棉主連小幅下跌（20220927）

當前國內皮棉現貨價格弱穩(wěn)，新棉開秤在即，籽棉收購價格下降，棉花結轉庫存壓力仍較大，下游棉紗交投氛圍走弱，期棉大幅走低拖累市場情緒，紡企信心不足，觀望情緒升溫預計鄭棉期貨將維持弱勢震蕩態(tài)勢

鄭棉

[純棉紗]：上下支撐偏弱 純棉紗穩(wěn)中有降

但受疫情影響，目前新疆機采棉仍未大量上市，市場聽聞，北疆地區(qū)零星籽棉收購價格偏低，對市場暫無明確引領作用；地產棉方面，近期籽棉收購價格因棉農惜售有所提高，目前價格在4.15-4.3元/斤附近，以質論價，軋花廠成本壓力上升，但周內棉花期貨走勢薄弱影響，新花皮棉高出不易，大部分紗廠仍主要采購2021/22年度新疆棉資源，但受疫情影響，新疆棉運輸周期長，找車難仍在影響紗廠原料供應，部分紗廠少量采購地產皮棉補充，新花皮棉在16000元/噸附近成交尚可，絮棉需求逐步收尾。

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Mysteel解讀：新棉緩緩上市，后市走向如何？

從當前軋花企業(yè)公示的籽棉價格來看，結合當前油廠預購新棉籽均價3元/公斤左右，預計加工成本約12000元/噸以內，那么新棉加工成本與期貨價格價差約1400元/噸左右，軋花企業(yè)收購利潤空間尚可但是從新疆產能過剩的角度來看，利潤空間大概率會逐步壓縮，籽棉價格仍有可能被推高，重點關注鄭棉期價的走勢 現貨價格堅挺 短期仍有支撐 圖2 2020-2022年國內3128棉花價格走勢圖 9月份以來，鄭棉期價重心下移，月度下跌1595元/噸，跌幅10.62%，但現貨價格表現卻相對堅挺，截止2022年9月30日，全國3128皮棉均價15890元/噸，月環(huán)比下跌1.27%。

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