Mysteel解讀：USDA報(bào)告難掀波瀾，國內(nèi)棉花后市行情推演與展望

對于2025/26年度國內(nèi)棉花的產(chǎn)量預(yù)期，市場毫無疑問的以豐產(chǎn)作為定論，隨著時(shí)間的推移以及目前在疆內(nèi)的貿(mào)易商越來越多，大家對于新年度的產(chǎn)量也從8月份720萬噸的預(yù)期調(diào)整到了當(dāng)下的750萬噸，這也主要得益于目前疆內(nèi)較好的天氣狀態(tài)目前疆內(nèi)手摘籽棉（絮棉用）喀什等地收購價(jià)在7.6元/公斤上下，當(dāng)下機(jī)采籽棉（紡棉用）尚未開秤，但當(dāng)前大型采收機(jī)基本抵達(dá)北疆，隨時(shí)準(zhǔn)備作業(yè)，南疆部分地區(qū)正在進(jìn)行第二輪脫葉劑的作業(yè)，預(yù)計(jì)9月底可采收。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新年度籽棉收購相對平靜 萬四關(guān)口面臨挑戰(zhàn)

Mysteel統(tǒng)計(jì)，北疆機(jī)采籽棉 40%毛衣分軋花企業(yè)最高收購價(jià)格6.5元/公斤左右，部分企業(yè)最低價(jià)格為5.9元/公斤左右，主要受預(yù)售數(shù)量、棉種等因素影響，避免出現(xiàn)成本倒掛局面2024/25年度籽棉采收時(shí)間較上一年度基本沒有提前，各地區(qū)棉花上市工作有序開展， 新疆棉花累計(jì)加工量已約60萬噸，較2023年同期增加逾110%截至10月15日，2024/25年度全國棉花累計(jì)公檢22.5萬噸，同比增加70.7%，其中，新疆棉公檢量21.6萬噸，同比增加78.25%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新棉成本基本定型，棉市壓力逐步凸顯

導(dǎo)語：進(jìn)入11月份，新棉收購加工速度加快，目前北疆籽棉收購接近尾聲，南疆7成以上，新棉成本大致定型，且供應(yīng)持續(xù)寬松的壓力也將逐步顯現(xiàn) 新棉上市加速 新棉成本基本定型 受疫情防控工作影響，2022/23年度新棉開秤時(shí)間略晚于同期，軋花企業(yè)收購加工進(jìn)度同比也大幅放緩，降速最高達(dá)50%左右隨著疫情防控的放松，新棉上市逐步加快，單日棉花加工量基本保持在6萬噸以上。

熱點(diǎn)分析

棉花向上動(dòng)力不足

今年新疆天氣良好，新棉實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查，預(yù)計(jì)2022/2023年度棉花總產(chǎn)量為603.2萬噸，同比增長4.0%今年棉花種植成本大幅提高，若按畝產(chǎn)400公斤籽棉計(jì)算，棉農(nóng)的盈虧平衡點(diǎn)為7.5元/公斤，所以棉農(nóng)的惜售情緒較重然而，軋花廠吸取上一年度的教訓(xùn)，采購定價(jià)較為謹(jǐn)慎，整體開秤時(shí)間有所延后截至11月17日，全國新棉采摘進(jìn)度為95.3%，交售率則為84.3%目前，雖然北疆新棉收購已經(jīng)進(jìn)入尾聲，但南疆新棉收購進(jìn)度較慢。

市場播報(bào)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩下跌（20221101）

現(xiàn)貨情況：棉花價(jià)格穩(wěn)中下跌，期價(jià)重心持續(xù)下移，市場觀望氛圍較濃，成交欠佳；北疆籽棉采收基本結(jié)束，交售進(jìn)度偏慢，軋花企業(yè)收購價(jià)格下調(diào) 市場熱點(diǎn)：USDA作物生長報(bào)告顯示，截止10月30日當(dāng)周，美國棉花收割率為55%，去年同期為44%，五年均值為47%；美聯(lián)儲(chǔ)11月利率決議將于北京時(shí)間11月3日凌晨2點(diǎn)公布，市場預(yù)期將繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)。

早盤預(yù)測

Mysteel節(jié)后預(yù)測：棉花價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓運(yùn)行

2022年棉花陸續(xù)開始采摘，北疆機(jī)采棉收購價(jià)集中在5.1-5.5元/公斤（40%衣分、12%以內(nèi)水分、12%以內(nèi)雜質(zhì)），但與棉農(nóng)預(yù)期交售的價(jià)格落差較大，市場鮮有成交，現(xiàn)階段籽棉采摘后以蛋卷棉的形式存放，比散花耐存放，預(yù)計(jì)收購價(jià)格將經(jīng)歷一段時(shí)間的博弈 圖1 2020-2022年主流地區(qū)紡企棉花庫存情況 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至9月23日，主流地區(qū)紡企棉花庫存折存天數(shù)為25.3天，月環(huán)比增幅11.9%，同比減幅51.3%。

熱點(diǎn)分析

[純棉紗周評]：上下游支撐有限 純棉紗穩(wěn)中有降（20220916-0922）

新棉即將上市，周內(nèi)新疆北疆有局部地區(qū)掛牌收購，但價(jià)格較低，預(yù)計(jì)伴隨新棉上市時(shí)間推進(jìn)，下周機(jī)采籽棉交易將呈現(xiàn)量、價(jià)齊升的局面，不過基于需求預(yù)期不佳，建議花廠做好成本控制 純棉紗預(yù)測：目前上游棉花波動(dòng)空間有限，但伴隨新棉上市時(shí)間推進(jìn)，整體趨勢難言走強(qiáng)；下周，國慶節(jié)前一周，市場氣氛或仍偏觀望，下游織造行業(yè)訂單有限，純棉紗內(nèi)需支撐難以集中向好，出口方面雖有一定數(shù)量外單，但目前經(jīng)濟(jì)形勢下，整體支撐有限。

周/月評

Mysteel日報(bào)：全國棉價(jià)大漲，下游購銷淡穩(wěn)

內(nèi)地市場棉花價(jià)格上漲200-300元/噸，3128B新疆機(jī)采棉15800-16100元/噸，手采棉16000-16300元/噸國內(nèi)籽棉零星收購，近期價(jià)格略有走高趨勢，新疆部分市場絮棉價(jià)格高達(dá)7.5-7.6元/公斤，內(nèi)地部分市場籽棉價(jià)格高達(dá)8.4元/公斤左右，軋花廠收購心態(tài)謹(jǐn)慎目前北疆防控措施仍顯嚴(yán)格，預(yù)計(jì)機(jī)采棉上市時(shí)間或在9月25日前后 港口美棉M 1-1/8清關(guān)人民幣報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，資源減少，市場成交淡穩(wěn)。

日報(bào)

Mysteel解讀：棉花牛市有盡頭 應(yīng)及時(shí)落袋為安

2021/22年度棉花上市姍姍而來，但短短不到兩周時(shí)間，在下游紡織市場因訂單不佳、限電限產(chǎn)等處于一片沉寂的氛圍下，市場因其掀起了驚濤巨浪，10月8日鄭棉開盤一字漲停，夜盤最高價(jià)到達(dá)22200，為2012年3月7日以來歷史高點(diǎn)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，資金拉漲痕跡明顯，這輪棉花牛市能持續(xù)多久？ 圖1 2018-2021年鄭棉與美棉期貨收盤價(jià)走勢圖 如圖1所示，8月份之前，國內(nèi)紡織市場表現(xiàn)淡季不淡，棉花消費(fèi)需求旺盛，棉價(jià)持續(xù)走高，使新棉價(jià)格的起點(diǎn)站穩(wěn)在前兩年之上；在新花上市前，基本棉花加工產(chǎn)能過剩，種植成本、棉籽價(jià)格高于去年同期，籽棉開秤價(jià)預(yù)期較高；9月中旬，喀什等地區(qū)手采籽棉零星上市，民用棉訂單到達(dá)，籽棉最高收購價(jià)逾12元/公斤，多頭資金持續(xù)注入期貨市場；9月下旬，北疆機(jī)采籽棉陸續(xù)上市，最初開秤價(jià)8.5元/公斤左右，軋花廠、經(jīng)紀(jì)人到地頭搶收，棉農(nóng)惜售心理增強(qiáng)，籽棉收購成本與期貨價(jià)格正反饋上升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：籽棉“水漲船高” 棉價(jià)能否順流直上

昨日，棉花期貨內(nèi)外盤延續(xù)上漲勢頭，鄭棉日盤創(chuàng)下七年半以來新高，夜盤繼續(xù)領(lǐng)漲國內(nèi)期市，最高觸及19945元/噸，創(chuàng)下近八年新高；美棉也再度刷新近十年高位，站穩(wěn)100美分/磅以上的位置（即1美元/磅）近期，國內(nèi)新棉逐漸上市，多頭情緒亦不斷升溫，新棉搶收大戰(zhàn)愈演愈烈，籽棉價(jià)格“水漲船高”，部分地區(qū)機(jī)采籽棉收購價(jià)高至9.8元/公斤在新棉成本和外盤的拉動(dòng)下，棉價(jià)能否順流直上？ 國內(nèi)新棉成本遠(yuǎn)高于同期 成本推動(dòng)價(jià)格 圖1 2019-2021年機(jī)采籽棉均價(jià)走勢圖 受新棉生長進(jìn)度偏晚影響，今年籽棉采收時(shí)間推遲10天左右，9月26日前后北疆軋花企業(yè)陸續(xù)開秤收購機(jī)采籽棉，價(jià)格8.5-8.7元/公斤，衣分41%左右，較同期高出3元/公斤左右，成本合計(jì)17500-18000元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：新棉成本支撐 國內(nèi)棉價(jià)企穩(wěn)

南疆軋花廠零星開秤，絮棉收購價(jià)9.35-10.1元/公斤，衣分42%左右，籽棉成交量不大，北疆預(yù)計(jì)開秤時(shí)間9月20日左右，晚于同期7-10天山東、河北地區(qū)籽棉收購價(jià)4.3-4.7元/斤，衣分38-41%，水分18%左右，湖北地區(qū)籽棉收購價(jià)3.8-4.1元/斤，衣分37%左右，水分15-20%，目前籽棉尚未大量上市，軋花廠收購數(shù)量不大，少有開機(jī) 今日港口外棉清關(guān)人民幣報(bào)價(jià)大穩(wěn)小動(dòng)，市場購銷依舊不暢。

日報(bào)

10月22日棉紡市場早評

昨日鄭棉主連夜盤收14365元/噸，跌335，跌幅2.28%；因美元走軟，棉花需求好轉(zhuǎn)，ICE美棉上漲0.02美分，結(jié)算價(jià)71.04美分/磅昨日國家糧食和物資儲(chǔ)備局發(fā)布公告決定輪入部分新疆棉，輪入時(shí)間為2020年12月1日至2021年3月31日的國家法定工作日因前期棉價(jià)上漲趨勢過快，市場恐高情緒升溫，近期棉價(jià)有所回落目前北疆籽棉采收進(jìn)入尾聲 因新棉收購期仍在持續(xù)，下游訂單接單情況穩(wěn)定向好，預(yù)期短期棉價(jià)弱穩(wěn)為主。

早盤預(yù)測

我的農(nóng)產(chǎn)品：“金九”不及預(yù)期 棉市交投平淡

今年新疆增加多條生產(chǎn)線，尤其是北疆地區(qū)，籽棉收購價(jià)大幅拉漲對于軋花廠而言，隨波逐流實(shí)屬無奈隨著機(jī)采率不斷提高，棉花采收時(shí)間越來越集中截止9月25日，棉花商業(yè)庫存總庫存153.95萬噸，環(huán)比上周減少9.02萬噸（減幅5.53%）其中，新疆地區(qū)商品棉51.94萬噸，周環(huán)比減少4.91噸（減幅9%）；內(nèi)地地區(qū)國產(chǎn)商品棉53.52萬噸，周環(huán)比減少3.64萬噸（降幅6.37%）進(jìn)口棉花主要港口商業(yè)庫48.49萬噸，較上周庫存下降0.5萬噸，降幅1.02%。

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