Mysteel解讀：籽棉陸續(xù)上市，棉花加工企業(yè)理性收購(gòu)

時(shí)隔10天，鄭棉期貨終于迎來開盤，10月9日鄭棉主連收于17600元/噸，跌75元/噸，跌幅0.42%，盤中最高17815元/噸，成交30.5萬手，減少38953手，持倉(cāng)量62.0萬手，增加20585手2023/24年度新疆棉花采收進(jìn)行時(shí)，多空觀點(diǎn)經(jīng)過假期醞釀，假期后首日期價(jià)走勢(shì)沖高回落與預(yù)期較為一致，但對(duì)此結(jié)果有人歡喜有人愁 由于2023年棉產(chǎn)區(qū)天氣較為反常，市場(chǎng)對(duì)于新年度減產(chǎn)觀點(diǎn)基本統(tǒng)一，但對(duì)于單產(chǎn)預(yù)估下降幅度各執(zhí)其詞，棉農(nóng)惜售心理較強(qiáng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：奎屯棉花走貨清淡 籽棉收購(gòu)需理性

9月27日，奎屯地區(qū)棉花價(jià)格小幅上調(diào)，漲200元/噸，3級(jí)白棉機(jī)采，馬值B2雙28價(jià)格19000元/噸，雙29價(jià)格19800元/噸 當(dāng)前奎屯地區(qū)棉花庫(kù)存一般，優(yōu)指標(biāo)稀少，基差結(jié)算價(jià)漲幅較大，難有成交，一口價(jià)略有上調(diào)，下游觀望氛圍較濃，走貨清淡因期價(jià)上漲，籽棉收購(gòu)價(jià)再度上調(diào)，機(jī)采籽棉收購(gòu)價(jià)9-9.5元/公斤左右，衣分41%-42%，因成本較高，擔(dān)心資金風(fēng)險(xiǎn)，部分軋花廠保持理性觀望暫未開秤。

日?qǐng)?bào)

棉花周報(bào)：籽棉收購(gòu)雜糅 紗價(jià)大幅上漲（200930-1010）

一、內(nèi)容摘要 1）本周新疆地區(qū)進(jìn)入籽棉收購(gòu)集中期，籽棉價(jià)格漲跌不一，軋花廠收購(gòu)放量與暫緩情況雜糅； 2）由于假期后期價(jià)高開高走，點(diǎn)價(jià)銷售承壓，部分貿(mào)易企業(yè)平倉(cāng)轉(zhuǎn)現(xiàn)貨銷售； 3）本周外棉市場(chǎng)棉價(jià)大幅上漲，市場(chǎng)詢單問價(jià)較為積極，高品質(zhì)貨源較為稀缺； 4）本周紗價(jià)大幅上漲，工廠排單緊湊，整體市場(chǎng)看漲氛圍濃郁。

周評(píng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（09.05-09.12）

陳糧余糧少，報(bào)價(jià)保持相對(duì)堅(jiān)挺，但市場(chǎng)成交一般，量并不大需求方面，下游企業(yè)庫(kù)存水平繼續(xù)下降，深加工以及飼料企業(yè)采購(gòu)普遍以補(bǔ)庫(kù)為主下周重點(diǎn)關(guān)注新季玉米上量情況，預(yù)計(jì)下周玉米價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 棉花：本周鄭棉震蕩下滑，市場(chǎng)缺乏利好支撐，等待USDA供需報(bào)告現(xiàn)貨方面，南疆手采絮棉開始起量，軋花廠公示也有兩批，籽棉收購(gòu)一觸即發(fā)；內(nèi)地山東、湖北、河北收購(gòu)量增加，新花豐產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)下游紡企訂單有修復(fù)，增量不及預(yù)期，短期棉花市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，關(guān)注新花上市節(jié)奏及下游訂單情況。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：9月棉花旺季與增產(chǎn)預(yù)期下的博弈

目前疆內(nèi)手摘籽棉（絮棉用）喀什等地收購(gòu)價(jià)在7.6元/公斤上下，當(dāng)下機(jī)采籽棉（紡棉用）尚未開秤，但當(dāng)前大型采收機(jī)基本抵達(dá)北疆，隨時(shí)準(zhǔn)備作業(yè)，南疆部分地區(qū)正在進(jìn)行第二輪脫葉劑的作業(yè)，預(yù)計(jì)9月底可采收國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)(ICAC)發(fā)布的9月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)稱，2025/26年度全球棉花產(chǎn)量2550萬噸，較上月下調(diào)40萬噸，主要是美國(guó)、巴基斯坦等地產(chǎn)量減少但美國(guó)棉花雖部分產(chǎn)區(qū)有降雨緩解干旱，整體豐產(chǎn)前景仍較明顯。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：新季棉花豐產(chǎn)預(yù)期，市場(chǎng)觀望情緒增加（9.4-9.11）

本周鄭棉震蕩下滑，市場(chǎng)缺乏利好支撐，等待USDA供需報(bào)告現(xiàn)貨方面，南疆手采絮棉開始起量，軋花廠公示也有兩批，籽棉收購(gòu)一觸即發(fā)；內(nèi)地山東、湖北、河北收購(gòu)量增加，新花豐產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)下游紡企訂單有修復(fù)，增量不及預(yù)期，短期棉花市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，關(guān)注新花上市節(jié)奏及下游訂單情況

周評(píng)

Mysteel解讀：USDA報(bào)告難掀波瀾，國(guó)內(nèi)棉花后市行情推演與展望

對(duì)于2025/26年度國(guó)內(nèi)棉花的產(chǎn)量預(yù)期，市場(chǎng)毫無疑問的以豐產(chǎn)作為定論，隨著時(shí)間的推移以及目前在疆內(nèi)的貿(mào)易商越來越多，大家對(duì)于新年度的產(chǎn)量也從8月份720萬噸的預(yù)期調(diào)整到了當(dāng)下的750萬噸，這也主要得益于目前疆內(nèi)較好的天氣狀態(tài)目前疆內(nèi)手摘籽棉（絮棉用）喀什等地收購(gòu)價(jià)在7.6元/公斤上下，當(dāng)下機(jī)采籽棉（紡棉用）尚未開秤，但當(dāng)前大型采收機(jī)基本抵達(dá)北疆，隨時(shí)準(zhǔn)備作業(yè)，南疆部分地區(qū)正在進(jìn)行第二輪脫葉劑的作業(yè)，預(yù)計(jì)9月底可采收。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：山東棉花市場(chǎng)新花上市

09月01日，山東棉花市場(chǎng)25/26年度籽棉收購(gòu)工作開始，目前濟(jì)寧、荷澤、德州已開始陸續(xù)收花，當(dāng)前收購(gòu)價(jià)3.7-3.75元/斤，新棉質(zhì)量較好

地產(chǎn)棉

Mysteel：山東棉花市場(chǎng)收購(gòu)增多

08月29日，山東棉花市場(chǎng)25/26年度籽棉收購(gòu)工作開始，目前濟(jì)寧、德州已開始陸續(xù)收花，當(dāng)前收購(gòu)價(jià)3.7-3.75元/斤，新棉質(zhì)量較好，水分：12-13

地產(chǎn)棉

Mysteel：山東棉花市場(chǎng)品質(zhì)較好

08月28日，山東棉花市場(chǎng)25/26年度籽棉收購(gòu)工作開始，目前濟(jì)寧、德州已開始陸續(xù)收花，當(dāng)前收購(gòu)價(jià)3.7-3.75元/斤，新棉質(zhì)量較好，水分：12-13

地產(chǎn)棉

Mysteel：山東棉花市場(chǎng)陸續(xù)開采

08月27日，山東棉花市場(chǎng)25/26年度籽棉收購(gòu)工作開始，目前濟(jì)寧、德州已開始陸續(xù)收花，當(dāng)前收購(gòu)價(jià)3.7-3.75元/斤，新棉質(zhì)量較好

地產(chǎn)棉

Mysteel：山東棉花市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

08月26日，山東棉花市場(chǎng)25/26年度籽棉收購(gòu)工作開始，目前濟(jì)寧已開始銷售，當(dāng)前收購(gòu)價(jià)3.7-3.75元/斤，部分軋花廠日收購(gòu)量約15-16萬斤，新棉質(zhì)量較好

地產(chǎn)棉

Mysteel解讀：2024/25年度棉花收官，未來仍將面臨挑戰(zhàn)

眼下2024/25棉花年度即將結(jié)束，新棉上市的腳步也愈發(fā)臨近今年天氣情況整體表現(xiàn)良好，部分主產(chǎn)區(qū)棉花受到冰雹以及風(fēng)沙的影響，但整體表象影響不大，市場(chǎng)推測(cè)收獲時(shí)節(jié)或?qū)⑻崆邦A(yù)計(jì)9月15日左右軋花廠陸續(xù)開秤，“十一”前后或迎來籽棉交售的高峰期在今年部分地區(qū)種植面積和產(chǎn)量有變化的背景下，新年度籽棉開秤價(jià)能否大幅沖高？“金九”將至棉紡市場(chǎng)又將如何運(yùn)行？現(xiàn)筆者分析如下： 歷年籽棉價(jià)格走勢(shì) 圖1 近五年籽棉價(jià)格走勢(shì)圖 由上圖可知，除2021/22年度以外（收價(jià)最高達(dá)11.5元/公斤左右），近幾年此籽棉價(jià)格雖偶有高開，但整體趨勢(shì)基本保持大致平穩(wěn)，收購(gòu)價(jià)多在5.5-7元/公斤水平波動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)擾動(dòng)加劇下價(jià)格先揚(yáng)后抑

春節(jié)期間紡企庫(kù)存達(dá)到高位，節(jié)后下游需求清淡，庫(kù)存消化緩慢，到4月份，內(nèi)地部分紡企采用調(diào)休、錯(cuò)峰開機(jī)來減少庫(kù)存壓力，截至6月底，紡企淡季明顯，紗廠基本控制庫(kù)存的理性化，目前內(nèi)地紡企庫(kù)存在15-20天左右，新疆地區(qū)庫(kù)存在20-40天左右，同比庫(kù)存一直高于去年同期；市場(chǎng)對(duì)于下半年信心不足，紡企將謹(jǐn)慎把控棉紗庫(kù)存 六、利潤(rùn)情況分析 圖15 2022/23-2024/25年度新疆棉花加工利潤(rùn)走勢(shì) 2025年上半年軋花廠加工利潤(rùn)整體要較前兩年虧損明顯，尤其是北疆地區(qū)，由于籽棉收購(gòu)成本要較南疆高0.2-0.3元/斤，成本壓力遇上持續(xù)下行的鄭棉，軋花廠平均利潤(rùn)整體在-500元/噸上下，進(jìn)入5月中旬，貿(mào)易關(guān)系緩和，支撐盤面上漲，且隨著國(guó)內(nèi)棉花去庫(kù)較快，提振市場(chǎng)信心，疊加6月中旬市場(chǎng)炒作高溫天氣，棉花一路上漲，利潤(rùn)在5月中旬即扭虧為盈。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或區(qū)間震蕩（20250304）

現(xiàn)貨情況：供應(yīng)端壓力不減，市場(chǎng)走貨相對(duì)清淡，紡企低庫(kù)存企業(yè)仍對(duì)棉花有一定補(bǔ)庫(kù)需求，但新訂單量較為有限，對(duì)后市信心不足由于上周美國(guó)關(guān)稅加碼，不少下游企業(yè)在13500左右位置獲利了結(jié)鄭棉仍缺乏利多消息指引，持續(xù)關(guān)注下游訂單情況、紡企庫(kù)存以及倉(cāng)單變化，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)震蕩調(diào)整 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；金三銀四啟動(dòng)情況；美國(guó)關(guān)稅政策 ；2024/25年度棉花采摘結(jié)束，新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.25-6.30元/公斤，北疆收購(gòu)6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或區(qū)間震蕩（20250228）

供應(yīng)端壓力不減，市場(chǎng)走貨相對(duì)清淡，紡企低庫(kù)存企業(yè)仍對(duì)棉花有一定補(bǔ)庫(kù)需求，但新訂單量較為有限，對(duì)后市信心不足鄭棉14000關(guān)口處于壓力位，持續(xù)關(guān)注下游訂單情況、紡企庫(kù)存以及倉(cāng)單變化 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；金三銀四啟動(dòng)情況；2025年新棉種植面積 ；2024/25年度棉花采摘結(jié)束，新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.25-6.30元/公斤，北疆收購(gòu)6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或區(qū)間震蕩（20250227）

供應(yīng)端壓力不減，市場(chǎng)走貨相對(duì)清淡，紡企低庫(kù)存企業(yè)仍對(duì)棉花有一定補(bǔ)庫(kù)需求，但新訂單量較為有限，對(duì)后市信心不足鄭棉14000關(guān)口處于壓力位，持續(xù)關(guān)注下游訂單情況、紡企庫(kù)存以及倉(cāng)單變化 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；金三銀四啟動(dòng)情況；2025年新棉種植面積 ；2024/25年度棉花采摘結(jié)束，新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.25-6.30元/公斤，北疆收購(gòu)6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或區(qū)間震蕩（20250303）

鄭棉14000關(guān)口處于壓力位，持續(xù)關(guān)注下游訂單情況、紡企庫(kù)存以及倉(cāng)單變化 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；金三銀四啟動(dòng)情況；美國(guó)關(guān)稅政策 ；2024/25年度棉花采摘結(jié)束，新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.25-6.30元/公斤，北疆收購(gòu)6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤 二、行情預(yù)測(cè) 關(guān)稅壁壘再加壓，ICE美棉承壓下行，鄭棉跟隨外部市場(chǎng)走勢(shì)；現(xiàn)貨方面，下游紡企紗線庫(kù)存累庫(kù)，補(bǔ)貨意愿較弱，市場(chǎng)仍未出現(xiàn)大量簽單情況，中美貿(mào)易再給出口增加阻力，預(yù)計(jì)近期棉價(jià)寬幅震蕩，關(guān)注兩會(huì)政策及下游補(bǔ)貨。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或區(qū)間震蕩（20250226）

市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；金三銀四啟動(dòng)情況；2025年新棉種植面積 ；2024/25年度棉花采摘結(jié)束，新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.25-6.30元/公斤，北疆收購(gòu)6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤 二、行情預(yù)測(cè) 受外圍市場(chǎng)走低及情緒低迷影響，ICE美棉價(jià)格收跌，鄭棉延續(xù)區(qū)間震蕩局勢(shì)，市場(chǎng)缺乏指引；現(xiàn)貨方面，下游紡織企業(yè)新增訂單不及預(yù)期，剛需補(bǔ)貨為主，市場(chǎng)對(duì)于金三銀四的到來褒貶不一，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)區(qū)間震蕩為主，關(guān)注宏觀政策及傳統(tǒng)旺季情況。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20250224）

現(xiàn)貨情況：2月21日，全國(guó)新疆棉3128B均價(jià)為15021元/噸，價(jià)格平穩(wěn)偏強(qiáng)；今日鄭棉期價(jià)收漲在13870元/噸紡企陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，開幾率逐步回升，市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)推動(dòng)盤面上漲；近期棉花價(jià)格走高，下游補(bǔ)貨積極性略有降溫，高價(jià)觀望謹(jǐn)慎采購(gòu)為主目前鄭棉14000關(guān)口處于壓力位，后市仍需關(guān)注下游訂單情況、紡企庫(kù)存以及倉(cāng)單變化，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行 市場(chǎng)熱點(diǎn)：特朗普“對(duì)等關(guān)稅”；“金三銀四”啟動(dòng)情況；2025年新棉種植面積 ；2024/25年度棉花采摘結(jié)束，新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.25-6.30元/公斤，北疆收購(gòu)6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤。

早盤預(yù)測(cè)