Mysteel早報：鄭棉連創(chuàng)新低 棉花價格或弱勢（20241216）

現(xiàn)貨情況：全國新疆棉3128B均價為14921元/噸，市場價格偏弱運行鄭棉期價下探至13650元/噸，內貿市場交易清淡，紡織企業(yè)需求暫無好轉跡象，開機率繼續(xù)走低降至66%USDA報告數(shù)據(jù)顯示，全球棉花產(chǎn)量預估量增長至1.1739億包，期末庫存仍成增長態(tài)勢；國內棉花產(chǎn)量增長或將超預期預計短期棉價弱勢震蕩，關注下游需求以及宏觀經(jīng)濟動態(tài)對盤面影響 市場熱點：2024/25年度棉花采摘結束，棉花成本固化，新疆機采籽棉南疆收購6.25-6.30元/公斤，北疆收購6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤。

早盤預測

Mysteel解讀：鄭棉為何節(jié)前大漲，節(jié)后形勢又能否持續(xù)？

記得8月及9月市場不少調研團去往新疆市場走訪，給出一致消息為今年新疆棉生長情況較好，產(chǎn)量大概率增加，新年度產(chǎn)量預測約為580-610萬噸，較2023/2024年度增加3.5%-8%，機采籽棉開秤價預期為5.3-5.7元/公斤而Mysteel農產(chǎn)品電話調研也差不多，新年度棉花預計豐產(chǎn)，主要集中在北疆，南疆棉花種植及產(chǎn)量預計與同期持平，整體產(chǎn)量預期600萬噸，籽棉開秤預期5.7-5.9元/噸，低于5.5元/公斤棉農短期交售意愿低迷，高于6.1元/公斤軋花廠開秤風險較大且觀望為主。

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瑞達期貨：棉花短線頹勢不改

整體上，2023/2024年度全球棉花消費調減，期末庫存、產(chǎn)量均上調，報告利空棉市 2023/2024年度新疆棉花加工進度加快，北疆籽棉基本結束大部分軋花廠加工利潤較低，甚至產(chǎn)銷出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象據(jù)相關部門統(tǒng)計，截至11月14日，新疆地區(qū)累計加工皮棉超過240萬噸，若按加工進度60%計算，目前全疆籽棉收購進度已超過70% 考慮到市場對后市棉價上漲信心不足，預計后期棉籽銷售價格可能轉弱。

市場播報

Mysteel早報：棉花早間價格或小幅震蕩（20231106）

現(xiàn)貨情況：新疆市場采摘進入中后期，籽棉交售量明顯增多，南北疆棉花成本差距明顯，市場新棉少量基差點價成交，價格與陳棉對接 市場熱點：前一日儲備棉成交率為23.34%，成交均價16398元/噸，價格持平；北半球棉花逐步上市，新棉產(chǎn)量及消費預期備受關注，預計價格拉回拉鋸 二、行情預測 短期國內市場棉花供應上量，下游需求依舊低迷且無信心，故預計棉花早間現(xiàn)貨價格或窄幅震蕩。

早盤預測

Mysteel解讀：棉花調研單產(chǎn)下調有限，籽棉搶收程度或可控

同時，隨著機械化程度逐漸提高，籽棉收購、加工周期縮短，因而不得不面臨加工產(chǎn)能過剩問題，排除2022/23年度產(chǎn)量超預期以外，軋花廠平均加工量減少，如表3所示，2021/22年度這一數(shù)值僅為5471噸/家，較2018/19年度減少1029噸/家，減幅15.82%此次北疆行調研了解，烏蘇市百泉鎮(zhèn)大橋開發(fā)區(qū)軋花廠數(shù)量40余家，數(shù)量多、廠區(qū)較為集中，軋花廠籽棉收購競爭較為激烈，每家軋花廠加工量僅2000-3000噸。

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棉花向上動力不足

今年新疆天氣良好，新棉實現(xiàn)增產(chǎn)據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調查，預計2022/2023年度棉花總產(chǎn)量為603.2萬噸，同比增長4.0%今年棉花種植成本大幅提高，若按畝產(chǎn)400公斤籽棉計算，棉農的盈虧平衡點為7.5元/公斤，所以棉農的惜售情緒較重然而，軋花廠吸取上一年度的教訓，采購定價較為謹慎，整體開秤時間有所延后截至11月17日，全國新棉采摘進度為95.3%，交售率則為84.3%目前，雖然北疆新棉收購已經(jīng)進入尾聲，但南疆新棉收購進度較慢。

市場播報

Mysteel解讀：2022年中央一號文件-完善棉花目標價格政策

全國棉花單位面積產(chǎn)量1892.6公斤/公頃（126.2公斤/畝），比2020年增加27.4公斤/公頃（1.8公斤/畝），增長1.5%全國棉花總產(chǎn)量573.1萬噸，比2020年減少18.0萬噸，下降3.0%2021年新花上市期，籽棉價格高開高走，北疆部分地區(qū)機采價格高至11.4元/公斤（衣分40%），南疆部分地區(qū)手采價格高至11.7元/公斤（衣分40%），折合皮棉價格后遠高于棉花目標補貼價，棉農種植收益較好。

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鄭棉市場多空因素交織

棉花期價自9月下旬快速上漲，1月合約9月22日還在17030元/噸，10月18日就一度攀升至22960元/噸，最大漲幅為34.8%在此過程中，驅動棉價上漲的因素主要來自供應端俗稱的棉花指的是皮棉，皮棉是籽棉經(jīng)過加工軋花而成的產(chǎn)物，籽棉收購價對于皮棉定價至關重要今年軋花廠大規(guī)模擴張產(chǎn)能，增加產(chǎn)線超過150條軋花廠產(chǎn)能較棉花產(chǎn)量嚴重過剩，于籽棉而言，供減需增，收購季搶收現(xiàn)象難免因此，自新疆新棉收購季開啟，籽棉收購價續(xù)走高，北疆機采棉9月底的收購價不及10元/公斤，而國慶節(jié)后漲至11元/公斤，折算成皮棉成本，從23000元/噸增加至27000元/噸。

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Mysteel解讀：籽棉交售進入高峰 鄭棉震蕩上行

其中，新疆地區(qū)商品棉83.11萬噸，周環(huán)比增加25.95萬噸（增幅45.39%）；全國新棉采摘進度為57.2%， 同比下降14.8個百分點，其中新疆采摘進度為56.3%；全國交售率為79.9%，同比下降6.0個百分點，其中新疆交售率為84.6%新疆地區(qū)開秤后籽棉價格居高不下，南疆地區(qū)新棉陸續(xù)加工入庫，北疆亦有大量新棉入庫公檢，內地陳棉消耗較少，庫存小幅較少全國棉花商業(yè)庫存大幅增加，受氣候影響，今年新疆棉產(chǎn)量出現(xiàn)了一定程度的下降，但質量提升明顯。

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鄭棉近期回落概率較大

USDA3月供需報告中，庫存調降低于預期，美棉價格大跌USDA3月供需報告顯示，2020/2021年度全球棉花總產(chǎn)量為2467.2萬噸，環(huán)比調減18萬噸；全球消費量為2557.4萬噸，環(huán)比增加5.5萬噸；期末庫存為2059.5萬噸，環(huán)比減少24.9萬噸，低于市場預期調減數(shù)量 國內籽棉交收告一段落，收購熱降溫2020/2021年度新作棉花基本交收完畢，目前北疆地區(qū)基本無籽棉庫存，南疆地區(qū)還剩少許籽棉庫存。

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我的農產(chǎn)品：“金九”需求略顯端倪 雙節(jié)后棉價如何運行

截止到9月30日，北疆機采籽棉價格5.6-5.8元/公斤（衣分40%），較去年同期略高0.5元/公斤，南疆手采棉6.3-6.5元/公斤（衣分40%），較去年同期略高0.5-0.7元/公斤其主要原因一是今年度軋花廠生產(chǎn)線增加，加工產(chǎn)能擴大，而新棉產(chǎn)量基本穩(wěn)定，市場出現(xiàn)僧多粥少的局面二是新棉未集中上市，籽棉供應量不足，軋花廠搶收情緒蔓延 就目前來看，北疆機采棉加工成本在13200元/噸，南疆手采棉加工成本在13700元/噸左右，目前期現(xiàn)盤面處于倒掛，但在皮棉成本支撐下，盤面下跌空間較小。

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Myagric：“金九”即將來臨 棉價上漲難度依舊不減

如USDA發(fā)布的7月和8月全球棉花產(chǎn)量及期末庫存數(shù)據(jù)，差異較大，7月數(shù)據(jù)下調2020/21年度全球棉花期末庫存41.42萬噸，主因美棉產(chǎn)量下調；而8月數(shù)據(jù)全球期末庫存020/2021世界期末庫存較上月數(shù)據(jù)增加45.78萬噸，較去年同期增加95.92萬噸，主因消費不足，棉花減產(chǎn)數(shù)量縮小故全球棉花供需格局難改，市場上漲格局受阻 圖一 USDA全球棉花供給 圖二 USDA全球棉花消費 國內棉花產(chǎn)量或持穩(wěn)略增 籽棉開稱價格有待預估 前期，我的農產(chǎn)品網(wǎng)曾經(jīng)多次與新疆棉農電話調研，南北疆本年度天氣較為良好，個別地區(qū)或遭受降雨、低溫、干旱等因素影響，但整體棉花長勢較為優(yōu)良。

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