Mysteel周報(bào)：主流礦山暫未出貨 國(guó)內(nèi)鉬價(jià)繼續(xù)探尋價(jià)格支撐點(diǎn)（8.25-9.1）

原料精礦方面，原料精礦方面，本周國(guó)內(nèi)礦端持穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)際小幅震蕩，本周礦山陸續(xù)出貨，45-55%品位礦山出貨價(jià)格在4307-4370元/噸度，散貨市場(chǎng)方面，部分持貨商低價(jià)出貨意愿不高，但今日生產(chǎn)企業(yè)積極采購(gòu)，心里價(jià)位圍繞在4300元/噸度，市場(chǎng)心態(tài)不一，情緒存在一定的分歧，但整體供需基本面依然良好，本周散貨成交價(jià)格在4340-4370元/噸度均有成交，月初鋼廠進(jìn)場(chǎng)招標(biāo)，大型鉬礦山仍未出貨，上下游博弈局面加劇。

周評(píng)

國(guó)內(nèi)僅有19座礦山進(jìn)入量產(chǎn)階段，稀土精礦價(jià)格漲約46%

包鋼股份、北方稀土雙雙公告，擬自2022年7月1日起雙方稀土精礦交易價(jià)格調(diào)整為不含稅39189元/噸(干量，REO=50%)，較此前披露的價(jià)格上漲約46% 稀土是不可再生資源，全球多個(gè)經(jīng)濟(jì)體相繼出臺(tái)政策將稀土納入國(guó)家戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備，目前國(guó)內(nèi)有86座稀土礦山，其中19座稀土礦今年或已開(kāi)始根據(jù)工信部和自然資源部下達(dá)指標(biāo)量產(chǎn)。

國(guó)內(nèi)資訊

4月1日起本鋼采用國(guó)內(nèi)鐵精粉價(jià)格作為結(jié)算參考區(qū)間——國(guó)內(nèi)礦山和鋼廠使用中國(guó)市場(chǎng)鐵精粉價(jià)格結(jié)算的普及度大幅提升

因此，最終決定采用62%品位進(jìn)口礦指數(shù)作為國(guó)產(chǎn)礦精粉價(jià)格的結(jié)算依據(jù)，“Mysteel唐山66%鐵精粉價(jià)格指數(shù)”作為國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格結(jié)算的參考區(qū)間 此次本鋼集團(tuán)正式使用Mysteel國(guó)產(chǎn)礦指數(shù)的價(jià)格結(jié)算參考，標(biāo)志著中國(guó)鋼廠與國(guó)內(nèi)礦山之間采用國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格指數(shù)的步伐正在飛速發(fā)展相比較以往參考的單一進(jìn)口礦價(jià)格指數(shù)，納入中國(guó)市場(chǎng)的鐵精粉價(jià)格作為買(mǎi)賣(mài)雙方的結(jié)算依據(jù)，讓國(guó)產(chǎn)礦定價(jià)更加合理、公正，更好的平衡和維護(hù)的供需雙方共同的利益。

鐵礦石聚焦

Mysteel月報(bào)：2025年8月鉬市場(chǎng)回顧及9月展望

月初鉬精礦市場(chǎng)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，隨著需求的不斷跟進(jìn)，原料端底部支撐較為明顯，多家中小型礦山放量，鉬精礦價(jià)格維持在4220-4250元/噸度；月中旬江銅、長(zhǎng)青等礦山陸續(xù)招標(biāo)，礦山成交價(jià)格拉漲，原料價(jià)格水漲船高，市場(chǎng)低價(jià)資源難尋，持貨商上調(diào)報(bào)價(jià)出貨；月下旬鹿鳴、大黑山等代表性礦山企業(yè)穩(wěn)價(jià)讓利出貨，50%-55%品位鉬精礦成交價(jià)格維持在4470-4500元/噸度，55%以上品位成交價(jià)格4480-4510元/噸度，隨后江西、吉林等礦山陸續(xù)放量，鉬精礦成交價(jià)格仍持續(xù)上漲，散貨市場(chǎng)跟隨礦山價(jià)格，持貨商多捂盤(pán)觀望暫停報(bào)價(jià)，月末國(guó)內(nèi)礦山放量4000噸以上，市場(chǎng)逐漸進(jìn)入消化階段，散貨成交冷清。

研究報(bào)告

【證券時(shí)報(bào)】金屬鎢價(jià)格年內(nèi)飆升，短期市場(chǎng)或仍存供應(yīng)缺口

同時(shí)，礦山企業(yè)為了滿(mǎn)足環(huán)保要求在合規(guī)、設(shè)備、人工及能源成本上需要持續(xù)投入大量成本，未來(lái)鎢精礦成本仍有上行空間”施佳認(rèn)為，由于鎢礦開(kāi)采配額的嚴(yán)格限制、現(xiàn)有礦山的枯竭以及新建礦山投產(chǎn)周期長(zhǎng)等因素，鎢的供應(yīng)難以大幅增加而光伏、軍工等領(lǐng)域的需求卻呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，且產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存極低，市場(chǎng)供需矛盾突出，鎢價(jià)短期依然面臨易漲難跌格局預(yù)計(jì)鎢價(jià)短期價(jià)格中樞維持在40萬(wàn)元/噸至60萬(wàn)元/噸 不過(guò)他也提示，如果再生鎢回收技術(shù)取得重大突破，回收率能夠提升至40%以上，將大大增加鎢的供應(yīng)來(lái)源，相對(duì)替代材料成本得到有效控制，國(guó)內(nèi)外礦山產(chǎn)量逐步釋放，有望緩解供應(yīng)緊張的局面，從而可能導(dǎo)致鎢價(jià)回調(diào)。

媒體報(bào)道

Mysteel晚報(bào)：鉻礦現(xiàn)貨價(jià)格偏穩(wěn) 精煉鎳升貼水多有上調(diào)

周內(nèi)鎳礦市場(chǎng)觀望為主，近期海運(yùn)費(fèi)持續(xù)漲勢(shì)，鎳礦價(jià)格整體維持堅(jiān)挺菲律賓方面，礦山報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺受下游鎳鐵價(jià)格上探影響，礦山后續(xù)報(bào)價(jià)或?qū)⑸蠞q；裝船出貨方面，效率尚可下游鎳鐵市場(chǎng)周內(nèi)成交新高，鎳鐵議價(jià)空間上探但國(guó)內(nèi)鐵廠當(dāng)前利潤(rùn)虧損仍存，原料鎳礦采購(gòu)維持謹(jǐn)慎印尼方面，鎳礦市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)寬松格局9月（二期）內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)預(yù)計(jì)上漲0.2-0.3美元，內(nèi)貿(mào)升水方面，當(dāng)前升水維持+24，升水區(qū)間為+23-24。

晚報(bào)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：10日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 煤價(jià)短期缺乏實(shí)際支撐

印尼部分礦山由于持續(xù)降雨導(dǎo)致生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)受限，報(bào)價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)45-46美元/噸，可成交價(jià)圍繞44美元/噸窄幅震蕩但因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍處下行通道，終端對(duì)高價(jià)接受度有限，部分電廠做流標(biāo)處理，進(jìn)口貿(mào)易商為中標(biāo)出貨只能低價(jià)參與競(jìng)標(biāo)，在國(guó)內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)不一下倒掛壓力加劇，故對(duì)礦山挺價(jià)不愿買(mǎi)賬，市場(chǎng)實(shí)際成交冷清預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)或窄幅震蕩，需關(guān)注電廠采購(gòu)情況及內(nèi)外貿(mào)價(jià)差變化

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel晚報(bào)：鉻礦期貨價(jià)格上漲 精煉鎳現(xiàn)貨升貼水持穩(wěn)為主

鎳礦市場(chǎng)觀望為主，近期海運(yùn)費(fèi)持續(xù)漲勢(shì)，鎳礦價(jià)格維持堅(jiān)挺菲律賓方面，礦山報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺受下游鎳鐵價(jià)格上探影響，礦山后續(xù)報(bào)價(jià)或?qū)⑸蠞q；裝船出貨方面，受降雨天氣影響，略有遲滯下游鎳鐵市場(chǎng)新成交落地960元/鎳（艙底含稅），鎳鐵議價(jià)空間上探但國(guó)內(nèi)鐵廠當(dāng)前利潤(rùn)虧損仍存，原料鎳礦采購(gòu)維持謹(jǐn)慎印尼方面，鎳礦市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)寬松格局9月（二期）內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)預(yù)計(jì)上漲0.2-0.3美元，內(nèi)貿(mào)升水方面，當(dāng)前升水維持+24，升水區(qū)間為+23-24。

晚報(bào)

我國(guó)有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)

總體而言，8月份，我國(guó)有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)在生產(chǎn)端，行業(yè)工業(yè)增加值增速優(yōu)于全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)平均水平，礦山采選環(huán)節(jié)增長(zhǎng)勢(shì)頭相對(duì)強(qiáng)勁，主要有色金屬及相關(guān)加工產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)步增加在投資端，行業(yè)固定資產(chǎn)投資保持較快增長(zhǎng)，其中，礦山采選領(lǐng)域投資熱情較高，民間投資也同步貢獻(xiàn)增長(zhǎng)動(dòng)力在進(jìn)出口方面，銅相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)口表現(xiàn)較好，鋁相關(guān)產(chǎn)品出口雖仍有下降，但降幅趨于穩(wěn)定在市場(chǎng)端，8月份，國(guó)際國(guó)內(nèi)多數(shù)有色金屬價(jià)格呈震蕩上行態(tài)勢(shì)，僅新能源領(lǐng)域相關(guān)有色金屬價(jià)格仍處于底部調(diào)整階段。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel日評(píng)：10日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 煤價(jià)短期缺乏實(shí)際支撐

印尼部分礦山由于持續(xù)降雨導(dǎo)致生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)受限，報(bào)價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)45-46美元/噸，可成交價(jià)圍繞44美元/噸窄幅震蕩但因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍處下行通道，終端對(duì)高價(jià)接受度有限，部分電廠做流標(biāo)處理，進(jìn)口貿(mào)易商為中標(biāo)出貨只能低價(jià)參與競(jìng)標(biāo)，在國(guó)內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)不一下倒掛壓力加劇，故對(duì)礦山挺價(jià)不愿買(mǎi)賬，市場(chǎng)實(shí)際成交冷清預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)或窄幅震蕩，需關(guān)注電廠采購(gòu)情況及內(nèi)外貿(mào)價(jià)差變化

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳礦市場(chǎng)觀望為主，鎳礦價(jià)格維持堅(jiān)挺

菲律賓方面，礦山報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺受下游鎳鐵價(jià)格上探影響，礦山后續(xù)報(bào)價(jià)或?qū)⑸蠞q；裝船出貨方面，受降雨天氣影響，略有遲滯下游鎳鐵市場(chǎng)新成交落地960元/鎳（艙底含稅），鎳鐵議價(jià)空間上探但國(guó)內(nèi)鐵廠當(dāng)前利潤(rùn)虧損仍存，原料鎳礦采購(gòu)維持謹(jǐn)慎印尼方面，鎳礦市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)寬松格局9月（二期）內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)預(yù)計(jì)上漲0.2-0.3美元，內(nèi)貿(mào)升水方面，當(dāng)前升水維持+24，升水區(qū)間為+23-24后續(xù)需持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)情緒變化及實(shí)際成交落地情況。

日?qǐng)?bào)

[磷礦石]:磷礦石市場(chǎng)早間提示（20250912）

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)回顧 本期磷礦石供需維持弱平衡格局，價(jià)格橫盤(pán)整理，受制于下游磷肥及磷酸鹽企業(yè)開(kāi)工率穩(wěn)定，且原料備貨意愿偏低，主流成交價(jià)較上周持平，預(yù)計(jì)短期磷礦市場(chǎng)區(qū)間波動(dòng)為主。

早間提示

Mysteel晚報(bào)：佛錫兩地現(xiàn)貨價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào) 鉻礦價(jià)格穩(wěn)中向好

鎳礦市場(chǎng)維持觀望，近期海運(yùn)費(fèi)持續(xù)漲勢(shì)，鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺菲律賓方面，礦山報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺受下游鎳鐵價(jià)格上探影響，礦山后續(xù)報(bào)價(jià)或?qū)⑸蠞q；裝船出貨方面，受降雨天氣影響，略有遲滯下游鎳鐵市場(chǎng)看漲情緒較強(qiáng)，但國(guó)內(nèi)鐵廠當(dāng)前利潤(rùn)虧損仍存，原料鎳礦采購(gòu)維持謹(jǐn)慎印尼方面，鎳礦市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)寬松格局9月（二期）內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)預(yù)計(jì)上漲0.2-0.3美元，內(nèi)貿(mào)升水方面，當(dāng)前升水維持+24，升水區(qū)間為+23-24。

晚報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳礦市場(chǎng)維持觀望，鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺

菲律賓方面，礦山報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺受下游鎳鐵價(jià)格上探影響，礦山后續(xù)報(bào)價(jià)或?qū)⑸蠞q；裝船出貨方面，受降雨天氣影響，略有遲滯下游鎳鐵市場(chǎng)看漲情緒較強(qiáng)，但國(guó)內(nèi)鐵廠當(dāng)前利潤(rùn)虧損仍存，原料鎳礦采購(gòu)維持謹(jǐn)慎印尼方面，鎳礦市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)寬松格局9月（二期）內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)預(yù)計(jì)上漲0.2-0.3美元，內(nèi)貿(mào)升水方面，當(dāng)前升水維持+24，升水區(qū)間為+23-24后續(xù)需持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)情緒變化及實(shí)際成交落地情況 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：主流鋼廠詢(xún)盤(pán)鎳生鐵議價(jià)重心上移，供需雙方博弈態(tài)勢(shì)加劇

近期鎳生鐵報(bào)價(jià)及成交價(jià)格大幅拉漲，高于鋼廠心理預(yù)期，基于生產(chǎn)以及終端消費(fèi)壓力，鋼廠鎳生鐵采購(gòu)積極性降低，未出現(xiàn)集中采購(gòu)或大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)行為截止目前，民營(yíng)304四尺（2.0冷軋）不銹鋼價(jià)格13150元/噸目前短流程工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率1.64%，外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率-0.45% 二、國(guó)內(nèi)鐵廠仍然維持虧損，印尼鎳鐵利潤(rùn)恢復(fù)部分鐵廠恢復(fù)生產(chǎn) 菲律賓方面，礦山報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但國(guó)內(nèi)鐵廠利潤(rùn)恢復(fù)有限，謹(jǐn)慎采購(gòu)鎳礦，目前鎳礦Ni：1.3%的CIF價(jià)格下跌至42美元/濕噸。

鎳頭條

Mysteel：鎢鐵加速上漲至歷史新高 鎢特鋼壓力凸顯

近期，國(guó)內(nèi)環(huán)保政策持續(xù)高壓，礦山安全檢查力度加大，導(dǎo)致部分鎢礦山開(kāi)采受限，產(chǎn)能釋放不足再加上國(guó)際資源爭(zhēng)奪影響，同時(shí)伴隨需求端光伏鎢絲、軍工、高端制造等產(chǎn)業(yè)消費(fèi)持續(xù)增加，鎢鐵年度累計(jì)漲幅近91%而鎢鐵成本在鎢特鋼總成本中占有很高比重，根據(jù)鋼種不同，可達(dá)20%-50%甚至更高面臨原材料成本上升的壓力，讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨較大挑戰(zhàn)，亦加劇了市場(chǎng)的不穩(wěn)定性 一、礦端價(jià)格提漲速度較快 鎢系市場(chǎng)一路高歌猛進(jìn)拉漲 在礦及廢料價(jià)格帶動(dòng)下，8-9月鎢鐵加速上漲至歷史新高，現(xiàn)FeW80報(bào)415500元/噸，較年初216000元/噸上漲199500元/噸，漲幅92.36%；FeW70報(bào)407500元/噸，較年初213000元/噸上漲194500元/噸，漲幅91.31%。

工模具鋼

中信證券：鋰價(jià)底部有支撐

9月12日，中信證券認(rèn)為，25Q2海外鋰資源項(xiàng)目呈現(xiàn)量增價(jià)跌的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)隨著三季度以來(lái)國(guó)內(nèi)碳酸鋰價(jià)格觸底回暖，海外鋰礦生產(chǎn)積極性提升，2026財(cái)年產(chǎn)量指引整體增長(zhǎng)，海外供應(yīng)出清進(jìn)程或延緩但目前國(guó)內(nèi)鋰云母的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)尚未消除，疊加下游需求超預(yù)期走強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)鋰價(jià)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)較低，若后續(xù)云母生產(chǎn)出現(xiàn)超預(yù)期擾動(dòng)，或?qū)⑼苿?dòng)供需平衡表修復(fù)和價(jià)格反彈，建議關(guān)注在鋰價(jià)觸底反彈過(guò)程中可能受益的低成本標(biāo)的以及擁有優(yōu)質(zhì)礦山資產(chǎn)的公司。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：2025年8月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止2025年8月，中國(guó)氧化鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本2852.79元/噸，較上月漲7.85元/噸左右8月份國(guó)內(nèi)氧化鋁原材料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，整體生產(chǎn)成本上行壓力仍不明顯，行業(yè)利潤(rùn)仍相對(duì)可觀 鋁土礦：本月國(guó)產(chǎn)礦石價(jià)格維穩(wěn)為主，內(nèi)陸地區(qū)礦山開(kāi)工率受雨季限制的影響仍存，同時(shí)有部分礦山仍在接受環(huán)保等檢查，因此國(guó)產(chǎn)礦石供應(yīng)在短時(shí)間內(nèi)仍不能突破現(xiàn)有瓶頸，內(nèi)陸地區(qū)個(gè)別氧化鋁廠國(guó)產(chǎn)礦石庫(kù)存吃緊，對(duì)一水進(jìn)口礦石采購(gòu)意愿增強(qiáng)。

成本分析

[磷礦石]:磷礦石市場(chǎng)早間提示（20250911）

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)回顧 磷礦下游磷肥企業(yè)開(kāi)工率穩(wěn)定在60%左右，后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)尚不明朗，企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎且囤貨意愿偏低。

早間提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：周內(nèi)鎳礦市場(chǎng)觀望為主，鎳礦價(jià)格整體維持堅(jiān)挺

菲律賓方面，受下游鎳鐵價(jià)格上探影響，礦山后續(xù)報(bào)價(jià)或?qū)⑸蠞q；裝船出貨方面，效率尚可下游鎳鐵市場(chǎng)周內(nèi)成交新高，鎳鐵議價(jià)空間上探但國(guó)內(nèi)鐵廠當(dāng)前利潤(rùn)虧損仍存，原料鎳礦采購(gòu)維持謹(jǐn)慎印尼方面，鎳礦市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)寬松格局9月（二期）內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)預(yù)計(jì)上漲0.2-0.3美元，內(nèi)貿(mào)升水方面，當(dāng)前升水維持+24，升水區(qū)間為+23-24后續(xù)需持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)情緒變化及實(shí)際成交落地情況 。

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