Mysteel周報(bào)：石油焦價(jià)格窄幅上升 負(fù)極材料成本壓力增大（8/7-8/11）

1.1 石油焦 本周，主營(yíng)煉廠整體呈上漲趨勢(shì)，漲幅在40-250元/噸不等大慶石化開工后處于正常出貨狀態(tài)，兩錦取消保價(jià)政策，煉廠出貨情況尚可，較為順暢；中海油旗下煉廠本周價(jià)格窄幅下調(diào)，惠州價(jià)格在2950元/噸，泰州價(jià)格在2900元/噸，濱州價(jià)格在3100元/噸，下游接貨熱情稍有減弱跡象。

周報(bào)

Mysteel負(fù)極日?qǐng)?bào)：低硫石油焦市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì) 石墨化價(jià)格逼近廠家成本紅線

3月13日Mysteel主流負(fù)極材料天然石墨在3.9-4.2萬元/噸，人造石墨在4-5萬元/噸，-1料在2.4-2.6萬元/噸，中間相碳微球在6-7萬元/噸 主營(yíng)方面，天津大港1#A下調(diào)880元/噸至4720元/噸，泰州中海油2#A下調(diào)600元/噸至3900元/噸，中海瀝青濱州2#A下調(diào)500元/噸至4000元/噸國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)部分出貨承壓，價(jià)格下行，整體市場(chǎng)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)地?zé)捠袌?chǎng)零星下跌，進(jìn)口焦累庫較多，部分貿(mào)易商拋售積壓庫存，沖擊國(guó)內(nèi)地?zé)捠袌?chǎng)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel負(fù)極日?qǐng)?bào)：石油焦價(jià)格走跌出貨一般 球化石墨企業(yè)成本壓力大

針狀焦原料煤瀝青價(jià)格持續(xù)走高，目前在7500-8100元/噸，煤系企業(yè)暫無新的開工低硫石油焦價(jià)格走跌間接影響針狀焦價(jià)格，部分前期看漲的業(yè)者進(jìn)入觀望狀態(tài) 鱗片石墨主產(chǎn)地黑龍江受下游負(fù)極材料需求影響，訂單基本飽滿，備貨充足隨著天氣轉(zhuǎn)冷，預(yù)計(jì)下月浮選設(shè)備即將停產(chǎn)近期球化石墨市場(chǎng)價(jià)格暫無波動(dòng)，市場(chǎng)總體保持供需平衡的狀態(tài)，企業(yè)產(chǎn)銷穩(wěn)定，但原料價(jià)格持續(xù)上漲，使得現(xiàn)階段球化石墨企業(yè)成本壓力較大，而下游負(fù)極材料企業(yè)對(duì)價(jià)格敏感度高，導(dǎo)致球化石墨價(jià)格雖然有上漲趨勢(shì)，但實(shí)際推行仍需一定時(shí)間。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：石油焦價(jià)格下行 預(yù)焙陽極成本漲幅縮窄

圖2 山東市場(chǎng)石油焦與煤瀝青價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 綜合來看，5月石油焦價(jià)格小幅回落，煤瀝青價(jià)格持續(xù)上漲，據(jù)Mysteel測(cè)算，截至目前山東預(yù)焙陽極企業(yè)原料成本約6818元/噸，較上月上漲95.5元/噸，由于近期石油焦價(jià)格下跌，預(yù)焙陽極成本漲幅有所縮窄，若后期石油焦價(jià)格繼續(xù)下行走勢(shì)，失去成本支撐的預(yù)焙陽極6月價(jià)格走勢(shì)將存在變數(shù)，屆時(shí)如果預(yù)焙陽極價(jià)格回調(diào)，前期使用高價(jià)原料的企業(yè)成本壓力仍將較為明顯。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（7.7-7.11）

成本方面，本周國(guó)產(chǎn)石油焦市場(chǎng)出貨穩(wěn)定，低硫焦及指標(biāo)貨海綿焦受需求拉動(dòng)價(jià)格繼續(xù)小漲，普貨海綿焦及彈丸焦出貨一般，部分成交走跌目前山東市場(chǎng)3B石油焦價(jià)格2800元/噸，較上周下跌30元/噸，3A石油焦價(jià)格3050元/噸，較上周上漲30元/噸；本周煤瀝青原料高溫煤焦油市場(chǎng)意外開啟上行走勢(shì)，但整體漲幅有限，雖然成本面暫釋放利好信號(hào)，但買盤入市采購(gòu)情緒謹(jǐn)慎，供需雙方繼續(xù)博弈，臨近周末，部分市場(chǎng)新單出現(xiàn)小幅跟漲。

周報(bào)

Mysteel：預(yù)焙陽極再度走跌 企業(yè)盈利展現(xiàn)韌性

利潤(rùn)方面，以山東市場(chǎng)價(jià)格為成本測(cè)算依據(jù)，在本輪結(jié)算周期內(nèi)預(yù)焙陽極的生產(chǎn)成本約4568元/噸，與山東預(yù)焙陽極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)對(duì)比，企業(yè)平均利潤(rùn)在181元/噸左右，雖然近期陽極價(jià)格走勢(shì)偏弱，但由于原料市場(chǎng)同步下行，生產(chǎn)企業(yè)盈利空間繼續(xù)得到修復(fù) 圖1 山東市場(chǎng)預(yù)焙陽極價(jià)格與利潤(rùn)走勢(shì)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在本輪結(jié)算周期內(nèi)石油焦成本在預(yù)焙陽極原料成本項(xiàng)中占比達(dá)到66.19%，煤瀝青成本占比13.55%，石油焦與煤瀝青價(jià)格雙雙走弱，各自占比較上月變動(dòng)不大。

熱點(diǎn)分析

[石油焦]：上半年預(yù)焙陽極領(lǐng)域產(chǎn)銷兩旺，剛需支撐石油焦價(jià)格仍存漲勢(shì)

能源 石油焦 焦點(diǎn)分析

熱點(diǎn)聚焦

[石油焦]：2025上半年，延遲焦化裝置利潤(rùn)均值同比下行

導(dǎo)語：2025年上半年，延遲焦化理論利潤(rùn)呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

[負(fù)極材料日評(píng)]：產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn) 行業(yè)內(nèi)卷加?。?0250711）

負(fù)極材料利潤(rùn)回升，主要因使用的低硫石油焦原料價(jià)格下降，原料成本減少。

日?qǐng)?bào)

負(fù)極材料早間提示（20250711）

行業(yè)內(nèi)卷仍在加劇，近期低硫石油焦價(jià)格節(jié)節(jié)推高，負(fù)極材料生產(chǎn)成本高漲，負(fù)極材料生產(chǎn)利潤(rùn)虧損，企業(yè)盈利水平不佳

早間提示

[負(fù)極材料日評(píng)]：執(zhí)行訂單 價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行（20250709）

負(fù)極材料利潤(rùn)回升，主要因使用的低硫石油焦原料價(jià)格下降，原料成本減少。

日?qǐng)?bào)

[利潤(rùn)]：中國(guó)浮法玻璃利潤(rùn)周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250704-0710）

名詞解釋：利潤(rùn)指浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)的出廠價(jià)格減去其生產(chǎn)成本以后的毛利，按燃料種類分為煤炭玻璃、石油焦玻璃、天然氣玻璃。

核心供應(yīng)數(shù)據(jù)

[石油焦周評(píng)]石油焦市場(chǎng)交投氛圍仍顯積極，焦價(jià)根據(jù)指標(biāo)調(diào)整（20250704-20250710）

兩套裝置預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)，涉及加工能力160萬噸2.需求面下游剛需采購(gòu)為主，石墨陰極、負(fù)極材料采購(gòu)接近尾聲3.成本面下周期原油走勢(shì)預(yù)期窄跌，渣油成本支撐不足綜合看，渣油消息面及供需面利空主導(dǎo)，煉廠推價(jià)阻力較大，預(yù)計(jì)下周期渣油均價(jià)仍表現(xiàn)窄跌 更多周度市場(chǎng)分析，請(qǐng)查看隆眾資訊石油焦周報(bào)。

周評(píng)

[利潤(rùn)]：中國(guó)石油焦樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250704-20250710）

截止2025年7月10日，山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤(rùn)為398元/噸，環(huán)比減少1元/噸，-0.25%；同比增加112元/噸，+39.16%。

利潤(rùn)

[負(fù)極材料日評(píng)]：供需平穩(wěn) 價(jià)格承壓運(yùn)行（20250708）

負(fù)極材料利潤(rùn)回升，主要因使用的低硫石油焦原料價(jià)格下降，原料成本減少。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：國(guó)內(nèi)碳化硅價(jià)格不斷刷新低位 7月能否觸底反彈

近期石油焦價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)，成本仍有走高預(yù)期，底部支撐上移或帶動(dòng)碳化硅價(jià)格上行 圖4 2022-2025年寧夏98碳化硅成本及利潤(rùn) 四、庫存低于往年同期水平 2025年上半年來看，碳化硅長(zhǎng)庫呈現(xiàn)先降后增的走勢(shì)，但整體庫存水平低于2024年同期。

市場(chǎng)行情

[負(fù)極材料日評(píng)]：低硫焦延續(xù)上漲 負(fù)極材料利潤(rùn)縮窄（20250707）

負(fù)極材料利潤(rùn)回升，主要因使用的低硫石油焦原料價(jià)格下降，原料成本減少。

日?qǐng)?bào)

[玻璃]：情緒帶動(dòng)部分下游補(bǔ)貨 浮法玻璃行業(yè)庫存小幅下滑（20250704-0710）

重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面下周暫無產(chǎn)線存明確放水或點(diǎn)火預(yù)期，但周產(chǎn)量或微幅增加2.需求面局部區(qū)域價(jià)格低位，企業(yè)發(fā)函提漲以及宏觀帶動(dòng)情緒刺激下，或帶動(dòng)部分中下游適當(dāng)補(bǔ)貨3.成本面純堿價(jià)格或維穩(wěn)為主，但因煤炭、石油焦價(jià)格下滑，預(yù)計(jì)三種燃料的浮法玻璃企業(yè)利潤(rùn)或有一定增加，但除以煤制氣為燃料的浮法生產(chǎn)企業(yè)盈利外，其他企業(yè)或仍處于虧損狀態(tài)但幅度或有所縮窄 。

操盤必讀

玻璃缺乏持續(xù)向上驅(qū)動(dòng)

利好政策如果兌現(xiàn)，將引發(fā)行業(yè)中下游主動(dòng)補(bǔ)庫形成正反饋，導(dǎo)致價(jià)格的上漲 從利潤(rùn)來看，據(jù)生產(chǎn)成本計(jì)算模型，截至上周，以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)為-188.68元/噸，以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)為85.98元/噸，以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)為-84.76元/噸整體來看，浮法玻璃價(jià)格已經(jīng)處于低估值區(qū)間，在成本不再下移的情況下，價(jià)格下行空間已然有限且光伏玻璃行業(yè)已經(jīng)加速推進(jìn)“反內(nèi)卷”，開始新一輪的減產(chǎn)。

市場(chǎng)播報(bào)

王婉婷：電解鋁置換產(chǎn)能對(duì)陽極需求的區(qū)域性影響

在原材料方面，王婉婷重點(diǎn)分析了石油焦和煤瀝青帶來的挑戰(zhàn)近年來由于原油配額國(guó)家管控力度加強(qiáng)及國(guó)際形勢(shì)緊張，原油價(jià)格維持中高位，未來5年石油焦供應(yīng)呈現(xiàn)“中低硫微量元素好的石油焦資源緊張，中高硫普貨石油焦供應(yīng)寬裕”格局國(guó)內(nèi)低硫石油焦供需缺口長(zhǎng)期存在，需進(jìn)口補(bǔ)充，進(jìn)口成本的推高使國(guó)內(nèi)炭素企業(yè)面臨成本壓力王婉婷指出我國(guó)焦油產(chǎn)量保持在1700-1800萬噸，焦油缺口長(zhǎng)期存在長(zhǎng)期來看，煤焦油及下游改質(zhì)瀝青將供應(yīng)偏緊。

會(huì)議報(bào)道