BC組件Q1出貨超過4GW，隆基綠能目標(biāo)Q3回歸盈虧平衡線

去年四季度開始，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)得到明顯改善，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正，總體運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)一步提升 在投資者最關(guān)注的BC2.0產(chǎn)品放量方面，管理層從降本路徑、毛利率提升等方面作出回應(yīng)鐘寶申進(jìn)一步表示，未來光伏行業(yè)將進(jìn)入中低速的增長(zhǎng)階段，隆基面對(duì)地面電站和分布式場(chǎng)景推出差異化產(chǎn)品，滿足客戶多元化需求 BC組件一季度出貨超過4GW 對(duì)于業(yè)績(jī)虧損原因，據(jù)管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上介紹，2024年在行業(yè)洗牌階段，公司主營(yíng)產(chǎn)品硅片和組件價(jià)格分別同比下降61%和39%，產(chǎn)品價(jià)格下行以及光伏技術(shù)迭代導(dǎo)致計(jì)提資產(chǎn)減值損失87億元，參股硅料企業(yè)發(fā)生投資損失4.86億元，這些因素綜合導(dǎo)致了2024年公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

產(chǎn)業(yè)資訊

隆基綠能：預(yù)計(jì)硅片價(jià)格已見底，未來只會(huì)上漲不會(huì)下降

光伏降價(jià)潮已經(jīng)歷時(shí)近一年，在硅片環(huán)節(jié)，產(chǎn)品價(jià)格降幅已經(jīng)超過60%作為硅片龍頭，隆基綠能上半年開工率一直在相對(duì)較低水平公司董事長(zhǎng)鐘寶申對(duì)投資者表示，硅片生產(chǎn)的基本原則是不能虧現(xiàn)金上半年，上游硅料和硅片的價(jià)格都在持續(xù)下降，等到采購(gòu)硅料生產(chǎn)成硅片時(shí)，會(huì)產(chǎn)生不少虧損，因此減產(chǎn)是最合適的策略 對(duì)于下半年行情，隆基綠能在業(yè)績(jī)會(huì)上釋放多重積極信號(hào)鐘寶申表示，目前公司已經(jīng)穩(wěn)定了產(chǎn)能，自供方面實(shí)現(xiàn)100%，委外加工的電池也是硅片自供，同時(shí)還能進(jìn)行外售，下半年生產(chǎn)情況會(huì)有顯著提升。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

隆基綠能：公司認(rèn)為當(dāng)前光伏產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)處于底部位置

7月31日，隆基綠能發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表關(guān)于8月行業(yè)的開工率是否會(huì)出現(xiàn)明顯提升以及公司情況，隆基綠能表示，一般情況下，中國(guó)、歐洲等主要市場(chǎng)下半年的需求相對(duì)集中在9月至12月，例如歐洲7月至8月進(jìn)入夏季休假期間，終端需求會(huì)受到季節(jié)性因素的影響因此，預(yù)計(jì)8月行業(yè)開工率環(huán)比不會(huì)出現(xiàn)較大幅度的變化公司硅片和組件開工率根據(jù)市場(chǎng)變化靈活調(diào)整 根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算，光伏主鏈已經(jīng)持續(xù)虧損數(shù)月，甚至部分環(huán)節(jié)價(jià)格已經(jīng)低于其現(xiàn)金成本。

上市公司公告

[多晶硅月評(píng)]：3月多晶硅產(chǎn)出持續(xù)增量 需求減弱后市價(jià)格難以穩(wěn)步回升（2024年3月）

部分新進(jìn)入者的P型硅料有低價(jià)外售情況 從需求端看，月初下游硅片環(huán)節(jié)大量的N型硅片庫(kù)存以及降價(jià)影響，大幅拉低了對(duì)高品質(zhì)N型硅料的需求熱情，低價(jià)格、低品質(zhì)P型硅料、雜料需求階段性走強(qiáng)月中旬前主流一體化企業(yè)硅片環(huán)節(jié)仍處于高排產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)硅料需求尚存月末，硅片價(jià)格呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，多晶硅市場(chǎng)需求明顯走弱技術(shù)轉(zhuǎn)型速度加快，N型滲透率大幅度提升至76%頭部硅料企業(yè)的N型產(chǎn)量尚滿足不了市場(chǎng)需求，除了隆基N型占比較低外，晶澳、晶科、雙良、美科N型硅片產(chǎn)出均在60%以上。

月評(píng)

[隆眾聚焦]：2023年液氬端午節(jié)后預(yù)測(cè)

綜合來說，供應(yīng)面各地區(qū)表現(xiàn)不一，需求面暫無明顯好轉(zhuǎn)，據(jù)Mysteel調(diào)研，預(yù)計(jì)2023年6月國(guó)內(nèi)41家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)308.5萬(wàn)噸，月環(huán)比減少0.90%，同比增加11.8%，對(duì)液氬采購(gòu)量走低，且不銹鋼價(jià)格受原料價(jià)格支撐，但下游需求偏弱，上漲乏力，不銹鋼企業(yè)并無較大規(guī)模提升液氬采購(gòu)量，硅片價(jià)格已連續(xù)3個(gè)月陷入下跌，硅片龍頭隆基綠能、TCL 中環(huán)均下調(diào)硅片產(chǎn)品報(bào)價(jià)，同時(shí)硅片下游部分電池廠繼續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)增加183.75以及其他矩形尺寸電池和210電池，絕大部分屬于定制產(chǎn)品，需求增量較少，硅片市場(chǎng)維持弱勢(shì)，加之氬回收裝置的開啟，對(duì)液氬支撐乏力。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：晶硅光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤(rùn)空間測(cè)算及未來成本解析

回溯歷史硅片及硅料價(jià)格，兩者展現(xiàn)了基本一致的聯(lián)動(dòng)性但受制于石英砂短缺，高品質(zhì)大尺寸硅片價(jià)格有望持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，毛利潤(rùn)提升空間較大與此同時(shí)，隆基182硅片自供占比明顯提升，對(duì)外供應(yīng)數(shù)量下降因此，市場(chǎng)182硅片供給壓力傳遞至二、三線專業(yè)硅片廠，對(duì)外報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺 根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，2022年底硅片產(chǎn)能約516GW，2023年底預(yù)期總產(chǎn)能680GW在剔除166及以下落后產(chǎn)能100GW后，高效先進(jìn)產(chǎn)能在2023年約580GW。

熱點(diǎn)聚焦

[光伏周評(píng)]：終端再迎裝機(jī)需求利好推動(dòng) 晶硅中上游恢復(fù)漲價(jià)勢(shì)頭（20220527-0602）

截至6月2日，多晶硅致密料市場(chǎng)價(jià)格參考在258-268元/千克多晶硅復(fù)投料市場(chǎng)價(jià)格參考在262-271元/千克多晶硅菜花料市場(chǎng)價(jià)格參考在255-265元/千克 2.2 硅片 本周硅片市場(chǎng)主流價(jià)格整體上揚(yáng)，漲幅各異原料面，硅料環(huán)節(jié)產(chǎn)能滿開甚至超產(chǎn)，但仍供不應(yīng)求，硅片環(huán)節(jié)搶料情況仍然存在，供需錯(cuò)配下，高價(jià)硅料仍對(duì)硅片成本提供有力支撐供應(yīng)面，本周隆基公布最新價(jià)格持平，但市場(chǎng)價(jià)格有所上漲，大尺寸硅片市占率逐步提升至七成，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊。

周評(píng)

[光伏周評(píng)]：龍頭企業(yè)報(bào)價(jià)紛紛調(diào)漲 組件成本承壓（20220304-0310）

龍頭硅片企業(yè)隆基和中環(huán)在周內(nèi)將最新硅片企業(yè)報(bào)價(jià)分別調(diào)漲，大尺寸硅片210尺寸以及182尺寸分別漲至8.85元/片與6.7元/片，市場(chǎng)成交價(jià)格受提價(jià)影響，反應(yīng)靈敏，隨后紛紛跟漲供給端，硅片生產(chǎn)環(huán)節(jié)受制于上游硅料價(jià)格持續(xù)性的高位，成本持續(xù)承壓，雖工廠提升開工率意愿較強(qiáng)，但受限于硅料供給有限，開工普遍維持在7-8成硅片環(huán)節(jié)目前庫(kù)存7-10天，下游電池組件環(huán)節(jié)對(duì)硅片需求雖有下滑傾向，但硅片仍供不應(yīng)求，大尺寸硅片供應(yīng)量仍有缺口。

周評(píng)

[光伏周評(píng)]：硅片報(bào)價(jià)連漲 電池組件成本承壓（20220218-0224）

2.2 硅片 本周硅片市場(chǎng)價(jià)格全線小幅攀升，供給緊張推動(dòng)價(jià)格上漲本周硅片龍頭隆基股份年內(nèi)第三次上調(diào)硅片報(bào)價(jià)，本次硅片價(jià)格漲幅在1.87%-1.94%之間，年內(nèi)產(chǎn)品累計(jì)漲幅在6%以上，調(diào)價(jià)后各二三線硅片廠家報(bào)價(jià)紛紛調(diào)漲對(duì)外報(bào)價(jià)目前硅片企業(yè)開工明顯提升，硅片產(chǎn)量已接近硅料供應(yīng)的上限，但市場(chǎng)硅片供應(yīng)量仍不及需求雖然硅片端產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，但從下游電池片廠商采購(gòu)端反應(yīng)看，目前實(shí)際產(chǎn)出量并不高，182以及210大尺寸硅片仍緊缺，供給緊張推動(dòng)價(jià)格上漲。

周評(píng)