Mysteel周報：停產價格意外走低，銻市“追漲殺跌”心態(tài)發(fā)酵（5.30-6.6）

本周中美經貿團隊進行通話，為后市關系緩和帶來一定預期若貿易環(huán)境改善，可能促進下游需求 本周國內銻市場延續(xù)弱勢運行，1#銻錠主流報價維持在20萬元/噸左右，99.8%氧化銻報價19萬元/噸，價格較上周繼續(xù)下調盡管原料供應緊張，部分冶煉廠因虧損或原料不足被迫減產甚至停產，但市場價格仍未止跌，主要原因在于：“隱形需求”斷帶，顯性需求疲弱下游終端企業(yè)因訂單不足、資金緊張或對后市看空，維持剛需采購策略，且以小單、多頻次方式拿貨，避免庫存風險。

周報

Mysteel周報：銻下游價格暫穩(wěn)，原料端觸底反彈（6.20-6.27）

本周銻價基本保持穩(wěn)定，市場低價貨源減少，同時原料端及銻錠報價較為堅挺，1#銻錠主流報價區(qū)間維持在19-20萬元/噸，部分低價貨源低于19萬元/噸出貨，但成交占比顯著收縮，氧化銻報價也隨之有上漲趨勢，且有零星高價成交，下周氧化銻漲價或將更加明顯，需求端變化較小，剛需補貨為主據上海鋼聯調研了解到，大部分原料市場近期均出現觸底反彈情況，或許也是這次銻價堅挺的緣由之一

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Mysteel周報：銻市“低調”，價格陰跌（4.18-4.25）

感謝您對公司的關注！ 投資者：公司年報中稱選冶環(huán)節(jié)生產的金精礦（合質金）直接對外銷售，這是什么原因，是公司精煉能力不足？湖南黃金董秘：尊敬的投資者，您好！公司下屬子公司目前沒有單一金精礦冶煉生產線感謝您對公司的關注！ 投資者：尊敬的董秘您好！根據年報公司對25年做了非常樂觀甚至激進的經營計劃，但是在上個月公司的絕對主力子公司辰州礦業(yè)的公眾號的一季度總結中，其一季度的生產量明顯不匹配公司25計劃，而且按照披露的一季度預告結合金銻價格，經過簡單計算即可得知，一季報預告數據與25年全年計劃之間也存在較大的不匹配，請問董秘，公司25年經營計劃的制定依據是什么，是否審慎，公司是否實現有其它計劃以有足夠把握能夠完成或者基本完成。

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[隆眾聚焦]：三氧化二銻價格飆升 能否帶動原料PBT市場回暖？

三氧化二銻市場價格持續(xù)飆升主要原因來自于供應量后市縮減，銻礦資源稀缺，全球銻礦儲量有限，主要集中在中國（占全球50%以上）、俄羅斯等中國銻礦開采受環(huán)保政策限制（如湖南、廣西等主產區(qū)），同時地緣政治也在影響俄羅斯銻出口，導致三氧化二銻原料供應減少另一方面需求端新能源汽車、節(jié)能環(huán)保等新興產業(yè)的快速發(fā)展為三氧化二銻市場帶來了新的增長動力。

熱點聚焦

Mysteel周報：銻價預期抬升，價格破25萬？（3.14-3.21）

一、市場綜述 本周，國際銻錠市場漲價情緒暫時平靜，最高價仍保持55000美元/噸價格，國內價格繼續(xù)上揚，1#銻錠報價已接近25萬，成交價也在24萬左右，99.8%氧化銻成交價也上漲至21.5萬，和國外的價差進一步拉近1#銻錠依舊是熱賣銻品，在市場高價環(huán)境中，部分持貨商部分出貨意愿增強，但是依舊持看漲態(tài)度，同時原銻品價差或將發(fā)生變化在原料端，國內銻原料供應緊張的問題依然嚴峻由于多重因素影響，年后從東南亞地區(qū)流入的原料持續(xù)減少，而其他地區(qū)的原料定價又相對較高。

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Mysteel周報：銻錠采購陷困境，價格抬升企業(yè)停報（2.14-2.21）

與此同時，國內銻錠市場自春節(jié)后也展現出明確的上漲趨勢，甚至已有1#銻錠報價高達160,000元/噸，盡管這一價格目前可能仍處于試探階段，但亦不排除其預示著未來的價格走勢回顧2024年，1#銻錠的最高價曾達到163,000元/噸，而99.8%氧化銻也已攀升至145,000元/噸以下是對當前銻價高漲原因的深入分析： 1、庫存處于低位 春節(jié)后，盡管部分冶煉廠迅速恢復生產，但主要精力集中在交付年前的訂單上。

周報

Mysteel周報：銻企陸續(xù)開工，價格小幅波動（1.24-2.8）

春節(jié)后，隨著下游企業(yè)陸續(xù)開工和商家積極補貨，加之原料供應緊張，銻錠價格迎來上漲，市場成交量尚可，信心較強同時，氧化物價格也隨之對應上調，且現貨供應有限，下游買入積極性較高，市場氛圍向好然而現貨供應依然有限，導致買賣雙方多持觀望態(tài)度，市場交投受到影響盡管中國銻錠和氧化銻價格趨漲，國外銻錠價格也有所上漲，但整體市場活躍度還待恢復，詢單采購積極性一般，實際成交有限，廠家出貨穩(wěn)定，多為年前商議訂單，商家心態(tài)謹慎，持續(xù)觀望依舊主導。

周報

Mysteel周報：銻“一刀切”？ 國內外價格“分開走”（10.12-10.18）

一、市場概述 本周，銻市場國內外價格走勢呈現明顯分化國際市場上，2號銻錠價格持續(xù)上漲，最高價已達33,750美元/噸，反映出海外市場需求的強勁相比之下，國內市場1號銻錠價格持續(xù)下跌，已跌破15萬元人民幣/噸的關口，并向14萬元/噸的價位逼近受此影響，市場成交清淡，下游企業(yè)普遍持觀望態(tài)度，業(yè)內人士普遍預計價格短期內將繼續(xù)下跌，因此在采購上表現得非常謹慎 供應方面，由于國外出口受阻，銻及其制品的出口受到限制，導致國內市場供應增加。

周報

Mysteel：2024年國慶期間全國銻品價格小幅下跌

99.8%三氧化二銻的報價為133000元/噸，較節(jié)前下跌了3000元/噸銻市場因需求疲軟和悲觀情緒籠罩，供應商嘗試降價促銷但成效有限但參考近三年銻市節(jié)后價格變化，均在節(jié)后有小幅”提振“，傳統”銀十“的到來在一定程度上或將成為銻價”回溫“的催化 在假期期間，銻現貨市場的交易活動有限國內銻冶煉廠的生產活動保持正常，僅少數冶煉廠在假期期間對部分車間進行了放假調整節(jié)前停產的部分冶煉廠計劃最早復產時間為國慶節(jié)后，但仍然有少數冶煉廠未做出具體的復產安排。

主編視角

Mysteel周報：節(jié)前銻需求低迷 價格下行（9.20-9.27）

需求方面，隨著月末的臨近，下游訂單交付基本完成，且國慶假期期間組件廠可能放假，需求可能會相對偏弱價格方面，盡管近期因減產和訂單情況較好價格暫穩(wěn)，但在供需不匹配的情況下，預計新月價格難以提升 具體銻市價格參考：Mysteel銻2024年價格、國外2#銻2024年價格 數據來源：上海鋼聯 數據來源：上海鋼聯 二、近期資訊 1、2024年9月23日，高峰礦業(yè)2024年(10—12)月份鉛銻精礦銷售招標結果公示。

周報

【財聯社】銻出口管制，價格年內已翻倍 即將迎來“烈火烹油”？

湖南黃金工作人員表示，目前價格來看，銻行業(yè)呈現供需雙弱的局面，下游需求方面，隨著銻價的拉漲，一些較低端的阻燃劑品種內的銻元素已逐漸被替代，下游最大的增量來自于光伏領域 隆眾資訊光伏產業(yè)鏈分析師方文正告訴財聯社記者，銻在光伏玻璃中的使用量很低，對焦銻酸鈉成本的影響也極為有限，下游市場對銻價格變動的反應并不敏感。

媒體報道

國科天成：純銻材料價格對生產成本影響極小

2024年8月23日消息，有投資者在互動平臺向國科天成提問：請問公司有銻礦嗎？近期金屬銻的價格大幅上漲，會影響公司生產成本嗎？公司回答表示：公司是一家主要從事紅外光電領域的研發(fā)、生產、銷售與服務業(yè)務的企業(yè)公司本身沒有銻礦，且金屬銻也不屬于公司直接采購范圍純銻材料價格影響在公司上游的上游，對公司生產成本影響極小

國內資訊

財聯社：銻出口管制 價格年內已翻倍 即將迎來“烈火烹油”？

有銻品生產商告訴財聯社記者，預計銻價高位運行，客戶按需采購，短期以穩(wěn)為主，也許會有一點松動；但從長期來看業(yè)內基本一致看好，因為資源端的供給萎縮難以逆轉 湖南黃金工作人員表示，目前價格來看，銻行業(yè)呈現供需雙弱的局面，下游需求方面，隨著銻價的拉漲，一些較低端的阻燃劑品種內的銻元素已逐漸被替代，下游最大的增量來自于光伏領域 隆眾資訊光伏產業(yè)鏈分析師方文正告訴財聯社記者，銻在光伏玻璃中的使用量很低，對焦銻酸鈉成本的影響也極為有限，下游市場對銻價格變動的反應并不敏感。

國內資訊

中國金屬礦業(yè)經濟研究院：原料供應緊張局面難解 銻品價格繼續(xù)高位運行

——作者：李曉杰（中國金屬礦業(yè)經濟研究院高級研究員） 2024年以來，國內銻品價格整體延續(xù)2023年底以來的反彈態(tài)勢，特別是4月中旬以來，銻價快速上行，不斷創(chuàng)出近年來新高展望后市，在國內延續(xù)回升向好態(tài)勢及全球制造業(yè)復蘇的背景下，銻品需求將繼續(xù)保持增長；由于銻精礦供應彈性較小，在需求保持增長的背景下，近期快速上漲的國內銻品價格依然有較強的支撐，仍將高位運行。

研究報告

Mysteel周報：銻錠漲至14萬 價格拐點何時出現？（5.17-5.24）

具體銻市價格參考：Mysteel銻2024年價格、國外2#銻2024年價格 數據來源：上海鋼聯 數據來源：上海鋼聯 二、近期機構聲音 1、中信建投研報指出，本周銻錠價格上漲4.1%，氧化銻價格上漲4.6%。

周報

Mysteel周報：原料供應受阻 銻國內外價格“分岔”（3.22-3.29）

具體銻市價格參考：Mysteel銻2024年價格、國外2#銻2024年價格 數據來源：上海鋼聯 二、近期資訊 1、2024年3月28日，廣西官方介紹，廣西加快構建有色金屬現代化產業(yè)體系，打造全球錫銻銦龍頭企業(yè)、世界行業(yè)一流企業(yè)，提升關鍵稀有金屬產業(yè)核心競爭力，會上詳細發(fā)布了《三年行動方案》的內容，明確了行動的目標、任務、時間表和路線圖。

周報

Mysteel周報：氧化銻庫存壓力暫緩 價格下行或現（3.1-3.8）

截至2月底，全礦完成標準噸出礦17.97%，其中出窿金、銻、鎢分別超進度計劃的0.9%、5%和0.26%，達到“開門紅”目標 根據閃星銻業(yè)資訊公眾號文章：3月6日，銻冶煉廠氣動乳化脫硫工藝取得突破，處在同行業(yè)前列，代表整個銻行業(yè)脫硫工藝技術前進了一大步既滿足了4.5m2富氧鼓風爐長周期穩(wěn)定高產的需要，又達到了工業(yè)氣體排放標準的要求 具體銻市價格參考：Mysteel銻近2023/11/1至今價格、國外2#銻2023/11/1至今價格 數據來源：上海鋼聯 二、上市公司2023年業(yè)績 湖南黃金2023年業(yè)績快報：報告期內，公司營業(yè)總收入同比增長10.75%，營業(yè)利潤同比增長20.46%、利潤總額同比增長20.29%、歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長11.55%，利潤增加的主要原因是報告期內公司主要產品銷售價格同比上漲所致。

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Mysteel周報：報價出現差異 銻錠價格松動（11.13-11.17）

綜合來看銻錠市場依舊供需雙弱，氧化銻市場依舊保持暫穩(wěn)運行，市場觀望情緒較濃，海外銷售表現一般，市場后市預期依舊偏淡，氧化銻企業(yè)對銻錠維持剛需采購，需求支撐仍存銻精礦供應方報價維持堅挺，現貨市場供應有限，原材料成本問題是目前多數治煉廠面臨的主要問題，治煉廠原材料成本壓力日漸凸顯，供應商穩(wěn)價情緒較濃，市場對于原材料成本壓力密切關注 具體銻市價格參考：圖-1Mysteel銻近一個月價格 圖-1Mysteel銻近一個月價格（單位：元/噸） 數據來源：上海鋼聯 二、市場預測 11月份訂單一般，總體訂單萎靡不振，市場交投寥寥，受到國外價格再次下跌的影響，國內價格出現松動。

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Mysteel解讀：2023年國內外銻錠價格變動分析及未來預測

2023年至今，銻錠市場整體呈現出原料短缺、需求不振情況，供應端處于低庫存，需求端光伏發(fā)力，助燃劑表現一般，供需矛盾貫穿全年，銻錠價格也隨之大幅波動，國內外價格變化有著共性又有著差異性 以下兩張表格分別是2023年國內外2#銻錠價格匯總表 、2022年國內外2#銻錠價格匯總表，梳理出當日美元兌人民幣收盤匯率，盡量減弱匯率對兩個年度對比影響力度，通過中間價與當日收盤匯率的計算得到當日國外的人民幣結算價格，并計算出當日的國內外價差，文中會通過匯總表格數據形成多組折線圖對比，分析出2023年與2022年國內外2#銻錠價格對比情況，以及預判年底價格走勢將會如何？ 數據來源：上海鋼聯、全球外匯 對比一：2023年與2022年當日收盤匯率比較 對比結論： 1、2023與2022年11月之前，美元兌人民幣匯率總體呈現上升趨勢，2022年11月中下旬匯率下降，而且2023年11月之后的匯率隱隱也有下降的趨勢； 2、2023年至今最低匯率為6.701，出現在1月13日，最高匯率為7.343，出現在9月8日；2022年最低匯率為6.3084，出現在2月28日，最高匯率為7.3015，出現在10月31日，兩年的最高最低匯率相比是相差不大的，2023年的匯率變動要早于2022年同期； 3、2023年和2022年的當日匯率折線圖相比，可見，匯率對價格的影響力度是不大的，或許可以排除匯率變動是影響2#銻錠價格變動的主要原因之一。

主編視角

Mysteel周報：國外銻價下跌 國內價格出現松動（10.16-10.20）

銻精礦：預計下周國內銻精礦價格穩(wěn)定相關市場人士表示，國外礦源十分不穩(wěn)定，國內供應或將收緊，銻礦的供應一直是無法跨越的鴻溝 銻錠：預計下周國內銻錠價格穩(wěn)定相關市場人士表示，接下來一段時間，銻錠供應縮緊，持貨商也不敢隨意清貨，恐將難補貨，市場低庫存，生產缺原料，價格也難跌 氧化銻：預計下周國內氧化銻穩(wěn)定相關市場人士表示，氧化銻還是要看終端需求是否好轉，看溴類阻燃劑和光伏玻璃。

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