Mysteel：成本與價格背道而馳 電解鋁行業(yè)利潤收窄

成本與鋁價走勢背離 行業(yè)利潤階段收窄 Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2022年4月全國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均利潤為4417元/噸，與3月相比下降1541元/噸盡管所有收窄，但總體仍然較為樂觀 圖7 電解鋁行業(yè)噸鋁理論利潤變化趨勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 而從趨勢來看，5月電解鋁行業(yè)成本將繼續(xù)表現(xiàn)小幅增長，其中氧化鋁、預(yù)焙陽極價格上漲是主因，局部地區(qū)電價出現(xiàn)下降但對全國的影響會被稀釋。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（7.7-7.11）

下游電解鋁行業(yè)運行產(chǎn)能變動有限，整體仍維持相對高位，預(yù)焙陽極需求端表現(xiàn)良好成本方面，下周開工煉廠較多，國內(nèi)煉廠周度產(chǎn)量預(yù)計提升，進口到港減少，進口量下滑，因此整體供應(yīng)預(yù)計增幅不大，下游按需采購，價格預(yù)計震蕩波動；下周煤瀝青原料高溫煤焦油價格仍將堅挺運行，成本面利好持續(xù)，煤瀝青市場供應(yīng)面因出貨承壓而導(dǎo)致開工負荷繼續(xù)下滑，消費方面整體變化不大，利好支撐下預(yù)計下周煤瀝青市場依舊有上漲可能，但漲幅或?qū)⑹芟蕖?/p>

周報

Mysteel：預(yù)焙陽極再度走跌 企業(yè)盈利展現(xiàn)韌性

在經(jīng)歷短暫的企穩(wěn)之后，國內(nèi)預(yù)焙陽極價格在本月再度下調(diào)，山東大型電解鋁企業(yè)2025年7月預(yù)焙陽極采購基準價格為4749元/噸，環(huán)比上月下調(diào)190元/噸，此次調(diào)價為今年內(nèi)的第二次下跌，跌幅較5月小幅縮窄近期國內(nèi)預(yù)焙陽極產(chǎn)量在各地技改及新投項目陸續(xù)投產(chǎn)的支撐下，繼續(xù)保持小幅增長態(tài)勢，下游電解鋁日度產(chǎn)量繼續(xù)抬升，預(yù)焙陽極行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺的良好格局。

熱點分析

[石油焦]：上半年預(yù)焙陽極領(lǐng)域產(chǎn)銷兩旺，剛需支撐石油焦價格仍存漲勢

能源 石油焦 焦點分析

熱點聚焦

合計成交近25萬手！鑄造鋁合金期貨及期權(quán)交出“滿月”成績單

大正金屬集團銷售總監(jiān)林明巧表示，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)的上市填補了再生金屬衍生品市場的空白，再生鋁相關(guān)企業(yè)可構(gòu)建“電解鋁+再生鋁”的復(fù)合型套保策略，更有效地控制采購成本、優(yōu)化庫存管理、盤活資金，大正金屬集團目前已把鑄造鋁合金期貨當作價格參考，構(gòu)建期貨與現(xiàn)貨相結(jié)合的價格機制對于再生鋁行業(yè)而言，鑄造鋁合金期貨工具提供了公開價格基準，幫助企業(yè)解決了長期以來“定價不透明”、“賬期長”、“成本高”的行業(yè)痛點。

國內(nèi)資訊

王婉婷：電解鋁置換產(chǎn)能對陽極需求的區(qū)域性影響

中國預(yù)焙陽極產(chǎn)能逐年增長，但近幾年增速放緩2025 年國內(nèi)預(yù)焙陽極產(chǎn)能達到 3056.6 萬噸，開工率為 76.61%影響產(chǎn)量釋放的因素包括新投產(chǎn)能的釋放和電解鋁行業(yè)開工產(chǎn)能受利潤驅(qū)動增加，帶動了預(yù)焙陽極需求，提振企業(yè)開工整體來看，國內(nèi)陽極行業(yè)運行基本面呈現(xiàn)多面因素相互制約，加工微利，原材料價格震蕩運行，供應(yīng)端穩(wěn)中小增且區(qū)域性差異明顯，電解鋁企業(yè)開工高位，國內(nèi)需求整體維持良好，預(yù)焙陽極出口維持穩(wěn)定等特點。

會議報道

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/7）

展望后市，若鋁價高位回調(diào)或疊加季節(jié)性需求疲弱，合金錠價格將面臨下行壓力短期預(yù)計市場維持區(qū)間震蕩運行格局 四、行業(yè)追蹤 1、中信建投研報稱，今年以來鋁板塊的紅利屬性越來越被市場認可和重視，源于鋁行業(yè)的盈利水平恢復(fù)并穩(wěn)定在高位今年1-5月國內(nèi)電解鋁消費增長4.9%，市場擔心若按照全年2%的增長則下半年出現(xiàn)負增長但是，即便全年按照2%消費增速看全球全年仍舊維持供需緊平衡，全球交易所庫存處于歷年低位，抵御供應(yīng)干擾的能力弱，低庫存能夠有效抵御消費淡季的沖擊，幫助鋁價維持在高位運行，對應(yīng)行業(yè)利潤也在高位。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/10）

合金錠企業(yè)普遍受廢鋁貨源緊缺制約，補庫困難，部分減產(chǎn)/停爐；下游壓鑄廠受訂單不足及高溫淡季影響，維持低開工率，剛需采購為主期現(xiàn)套利交易活躍，支撐交割品牌成交；非交割品牌受制于下游需求薄弱，出貨顯著承壓，“有價無市”特征凸顯展望后市，若鋁價高位回調(diào)或疊加季節(jié)性需求疲弱，合金錠價格將面臨下行壓力短期預(yù)計市場維持區(qū)間震蕩運行格局 四、行業(yè)追蹤 1、2025年上半年，云鋁涌鑫牢牢把握“穩(wěn)中求進”總基調(diào)，以技術(shù)革新為矛、精益管理為盾，電解鋁產(chǎn)量完成全年計劃52.48%；合金產(chǎn)量完成全年計劃56.09%。

行情簡評

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.8）

今年1-5月國內(nèi)電解鋁消費增長4.9%，市場擔心若按照全年2%的增長則下半年出現(xiàn)負增長但是，即便全年按照2%消費增速看全球全年仍舊維持供需緊平衡，全球交易所庫存處于歷年低位，抵御供應(yīng)干擾的能力弱，低庫存能夠有效抵御消費淡季的沖擊，幫助鋁價維持在高位運行，對應(yīng)行業(yè)利潤也在高位 四、要點小結(jié) 燒堿：山東區(qū)域來看，伴隨液氯價格下調(diào)明顯，氯堿利潤進一步降低，氯堿企業(yè)開工下調(diào)，液堿供應(yīng)量減少，氯堿企業(yè)庫存維持相對低位，工廠意向促進液堿價格上調(diào)，預(yù)估明日山東部分液堿企業(yè)價格略有上行，但下游需求量基本維持前期水平，對于燒堿價格上調(diào)幅度形成一定抑制。

日報

Mysteel月報：汽車行業(yè)月報（2025-6）

市場廢鋁流通貨源持續(xù)偏緊，價格呈現(xiàn)剛性支撐特征，從成本端對電解鋁市場形成顯著托舉作用綜合預(yù)計，鋁價7月價格震蕩運行 三、 汽車行業(yè)需求調(diào)研 根據(jù)Mysteel調(diào)研，汽車行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存環(huán)比下降4.20%，原料日耗環(huán)比小幅下跌2.42%，汽車行業(yè)需求訂單略有增加，行業(yè)競爭壓力依舊保持。

汽車

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.30-7.4）

各市場氟化鋁價格如下：甘肅市場氟化鋁價格9700-10100元/噸；湖南市場氟化鋁價格9700-10150元/噸；山東市場氟化鋁價格9600-10100元/噸；河南市場氟化鋁價格9700-10100元/噸供需方面，當前多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)維持長單供應(yīng)為主，行業(yè)利潤依舊不佳，部分企業(yè)成本壓力下陸續(xù)進行裝置檢修，現(xiàn)貨市場貨源較少部分下游電解鋁企業(yè)近期繼續(xù)按需采購為主，依舊有壓價意愿，在供需雙方持續(xù)博弈下，市場交投氛圍仍顯低迷。

周報

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)電解鋁宏觀情緒和基本面碰撞

根據(jù)Mysteel對下半年電解鋁供需情況的綜合判斷，預(yù)計下半年整體過剩約4萬噸，全年綜合短缺約6萬噸結(jié)合歷史電解鋁利潤與庫存、產(chǎn)能變動的對應(yīng)關(guān)系，預(yù)計下半年在既定供應(yīng)和平衡狀況下，行業(yè)整體仍將維持高盈利水平同時，低庫存為鋁價提供了底部支撐，預(yù)計2025年下半年鋁價主流運行區(qū)間在19500-22000元/噸需要注意的是，宏觀政策的擾動可能導(dǎo)致價格波動幅度加大 電解鋁供需平衡值季節(jié)性對比 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

年報

陸俊杰：氧化鋁產(chǎn)能過剩預(yù)期下的價格塌陷風險與行業(yè)出清信號

2025年7月3日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的2025年（第五屆）中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會在陜西西安香格里拉酒店盛大召開會議聚焦鋁上游產(chǎn)業(yè)鏈，包括鋁土礦、氧化鋁和電解鋁等環(huán)節(jié)，深入分析宏觀政策與品種基本面，全面解讀供需格局及價格走勢，旨在助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者深入交流，優(yōu)化策略，共謀發(fā)展 在本次大會上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司氧化鋁部副經(jīng)理陸俊杰作了題為《氧化鋁產(chǎn)能過剩預(yù)期下的價格塌陷風險與行業(yè)出清信號》的主題演講。

會議報道

Mysteel月報：家電行業(yè)月報（2025-6）

成本方面，近期滬鋁期貨維持震蕩偏強格局，同步帶動廢鋁價格上行市場廢鋁流通貨源持續(xù)偏緊，價格呈現(xiàn)剛性支撐特征，從成本端對電解鋁市場形成顯著托舉作用綜合預(yù)計，鋁價7月價格震蕩運行 三、 家電行業(yè)需求調(diào)研 從調(diào)研的家電行業(yè)數(shù)據(jù)來看，原料需求端企業(yè)7月份庫存量環(huán)比下降5.44%，企業(yè)主動削減采購，降低資金占用，對后市預(yù)期謹慎。

家電

文獻軍：新國際貿(mào)易環(huán)境下中國鋁行業(yè)應(yīng)對建議

2025年7月3日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的2025年（第五屆）中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會在陜西西安香格里拉酒店盛大召開會議聚焦鋁上游產(chǎn)業(yè)鏈，包括鋁土礦、氧化鋁和電解鋁等環(huán)節(jié)，深入分析宏觀政策與品種基本面，全面解讀供需格局及價格走勢，旨在助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者深入交流，優(yōu)化策略，共謀發(fā)展 在本次大會上，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會原副會長文獻軍作了題為《新國際貿(mào)易環(huán)境下中國鋁行業(yè)應(yīng)對建議》的主題演講。

會議報道

[石油焦]：石油焦早間提示（20250703）

1、市場回顧 昨日國內(nèi)石油焦市場積極外銷，煉廠價格穩(wěn)中漲跌調(diào)整。

早間提示

楊子銳：進口鋁土礦價格傳導(dǎo)機制與利潤分配

2025年7月3日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的2025年（第五屆）中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會在陜西西安香格里拉酒店盛大召開會議聚焦鋁上游產(chǎn)業(yè)鏈，包括鋁土礦、氧化鋁和電解鋁等環(huán)節(jié)，深入分析宏觀政策與品種基本面，全面解讀供需格局及價格走勢，旨在助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者深入交流，優(yōu)化策略，共謀發(fā)展 在本次大會上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鋁土礦部副經(jīng)理楊子銳作了題為《進口鋁土礦價格傳導(dǎo)機制與利潤分配》的主題演講。

會議報道

陜西有色金屬集團黨委委員、副總經(jīng)理黃忠良于2025年（第五屆）中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會發(fā)表致辭

2025年7月3日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的2025年（第五屆）中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會在陜西西安香格里拉酒店盛大召開會議聚焦鋁上游產(chǎn)業(yè)鏈，包括鋁土礦、氧化鋁和電解鋁等環(huán)節(jié)，深入分析宏觀政策與品種基本面，全面解讀供需格局及價格走勢，旨在助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者深入交流，優(yōu)化策略，共謀發(fā)展 在本次大會上，陜西有色金屬控股集團有限責任公司黨委委員、副總經(jīng)理黃忠良發(fā)表了致辭。

會議報道

劉建興：當前宏觀經(jīng)濟形勢解讀

2025年7月3日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的2025年（第五屆）中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會在陜西西安香格里拉酒店盛大召開會議聚焦鋁上游產(chǎn)業(yè)鏈，包括鋁土礦、氧化鋁和電解鋁等環(huán)節(jié)，深入分析宏觀政策與品種基本面，全面解讀供需格局及價格走勢，旨在助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者深入交流，優(yōu)化策略，共謀發(fā)展 在本次大會上，國家發(fā)展改革委員會市場與價格研究所副所長劉建興作了題為《當前宏觀經(jīng)濟形勢解讀》的主題演講。

會議報道

胡佳純：全球鋁產(chǎn)業(yè)鏈趨勢分析與展望

2025年7月3日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的2025年（第五屆）中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會在陜西西安香格里拉酒店盛大召開會議聚焦鋁上游產(chǎn)業(yè)鏈，包括鋁土礦、氧化鋁和電解鋁等環(huán)節(jié)，深入分析宏觀政策與品種基本面，全面解讀供需格局及價格走勢，旨在助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者深入交流，優(yōu)化策略，共謀發(fā)展 在本次大會上，廈門象嶼股份有限公司產(chǎn)業(yè)研究部經(jīng)理胡佳純作了題為《全球鋁產(chǎn)業(yè)鏈趨勢分析與展望》的主題演講。

會議報道