Mysteel調研：2025年7月金華市場冷軋板卷流通企業(yè)電話調研報告

今年僅保留鋅合金代理協(xié)議，其他品種轉向國企采購，整體拿貨量年同比縮減40-60%據(jù)客戶反饋，由于今年房地產(chǎn)行業(yè)低迷，沖擊五金配件、消防用具等下游需求，再加上“反傾銷”關稅的影響，導致外貿(mào)訂單量腰斬為規(guī)避風險，操作上快進快出兌現(xiàn)短期利潤，對后市持謹慎觀望心態(tài)近期金華市場冷成形資源較少，DS停產(chǎn)、RG到貨資源較少，所以在成交不好的情況下價格也依舊堅挺 貿(mào)易商C:主營國、民營鋼廠冷軋，以貿(mào)易和板材加工為主，市場大戶，常備庫存兩萬噸左右。

主編視角

廣州期貨：近期受市場情緒帶動鋅價快速反彈上行

鋅：情緒帶動上行，上方空間有限 美日、美歐達成關稅協(xié)議，全球貿(mào)易市場擔憂情緒降溫，行業(yè)反內卷疊加工信部政策刺激，市場交投情緒依舊熱烈LME注冊倉單水平大幅提升加劇海外市場缺貨情緒，從國內基本面來看，礦端供應趨松，中游冶煉提產(chǎn)，下游鍍鋅、氧化鋅、鋅合金開工走弱，6月鍍鋅出口消費較往年同期佳，近期受市場情緒帶動鋅價快速反彈上行，中長期仍擔憂鋅市弱勢基本面壓制，滬鋅價格運行參考區(qū)間22000-23200元/噸。

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Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月23日-6月27日）

周度鋅錠產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加，近期庫存增減反復，本周庫存的再度小幅去化，或與到庫量不多有關，鋅合金和氧化鋅產(chǎn)量亦有下降，周內下游消費較弱 碳酸鋰：本周期碳酸鋰現(xiàn)貨價格震蕩上行，受消息面因素擾動反彈較多，同時期貨盤面小幅反彈對現(xiàn)貨市場起到一定傳導效應。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（6月21日-6月27日）有色金屬價格上漲

雖然周度鋅錠產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加,近期庫存增減反復，本周庫存的再度小幅去化，或與到庫量不多有關，鋅合金和氧化鋅產(chǎn)量亦有下降，周內下游消費較弱 截至6月27日Mymetal全國有色價格指數(shù)為42191元/噸，與6月20日相比上漲702元/噸，Mymetal銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為2.04%、0.79%、1.65%和2.18%。

有色指數(shù)評述

廣州期貨：情緒帶動鋅價反彈

鋅：情緒帶動鋅價反彈 美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及市場預期，美聯(lián)儲降息概率上升，美元指數(shù)弱勢運行，整體有色價格趨強 國內原料端供應趨松，冶煉利潤向礦端擠出，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場供應現(xiàn)貨偏緊，庫存周內小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點 鋅市庫存低位，供需兩弱，近期受宏觀情緒帶動影響價格反彈明顯，實際反彈高度相對有限，參考價格運行區(qū)間21600-22800元/噸。

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廣州期貨：鍍鋅周度開工率走弱

鋅：供增需弱，庫存水平極低，價格上下有限，等待強驅動 美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不如市場預期，市場博弈美聯(lián)儲降息時點，地緣政治沖突白熱化，美國關稅戰(zhàn)影響在逐漸減弱，宏觀情緒多空交織 鋅礦TC加工費穩(wěn)步趨漲，國內鋅礦產(chǎn)量走增，進口礦仍有補充，原料供應壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場供應現(xiàn)貨偏緊，庫存周內小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點。

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廣州期貨：鋅價區(qū)間窄幅震蕩

鋅：鋅價區(qū)間窄幅震蕩 美聯(lián)儲對關稅戰(zhàn)表達了推高通脹擔憂，市場對經(jīng)濟衰退仍存預期，美元指數(shù)小幅反彈，壓制有色價格鋅精礦TC有望上行，進口礦產(chǎn)補充，國產(chǎn)礦產(chǎn)量走增，原料壓力走弱，精煉鋅開產(chǎn)小幅上行，但近期有華南大型冶煉廠計劃檢修，鋅錠進口量走增，下游需求來看，鍍鋅消費走弱，鋅合金、氧化鋅消費無明顯改觀，目前處于傳統(tǒng)淡季，下游采購積極性不加，市場交投冷清，海內外鋅市庫存保持絕對地位持續(xù)去庫。

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廣州期貨：鋅價反彈無力

鋅：鋅價反彈無力 美方對中方的“對等關稅”征收態(tài)度發(fā)生松動，表示將降低關稅或實行關稅分級政策，中方對待美方濫收關稅行為表示堅決抵制，中美市場近期公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預期，交投市場對全球經(jīng)濟衰退擔憂減弱，市場交易情緒回暖秘魯ANTA鋅礦遭遇事故影響生產(chǎn)，海內外TC價格保持，礦端遠期有較大增量預期，但從部分地區(qū)報的TC水平上看，礦端暫未進入供應寬松周期，國內精煉鋅供應相對緊張，3月冶煉開工環(huán)比小幅走增但同比數(shù)據(jù)為負，現(xiàn)貨某高端牌號缺貨，整體市場報出較高升水，周度社庫出現(xiàn)小幅累増，下游需求上看，鍍鋅開工較好，氧化鋅、鋅合金開工情況平平。

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廣州期貨：秘魯ANTA鋅礦遭遇事故影響生產(chǎn)

鋅：鋅價上行支撐不足 美方對中方的“對等關稅”征收態(tài)度發(fā)生松動，表示將降低關稅或實行關稅分級政策，中方對待美方濫收關稅行為表示堅決抵制，中美市場近期公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預期，交投市場對全球經(jīng)濟衰退擔憂減弱，市場交易情緒回暖秘魯ANTA鋅礦遭遇事故影響生產(chǎn)，海內外TC價格保持，礦端遠期有較大增量預期，但從部分地區(qū)報的TC水平上看，礦端暫未進入供應寬松周期，國內精煉鋅供應相對緊張，3月冶煉開工環(huán)比小幅走增但同比數(shù)據(jù)為負，現(xiàn)貨某高端牌號缺貨，整體市場報出較高升水，周度社庫出現(xiàn)小幅累増，下游需求上看，鍍鋅開工較好，氧化鋅、鋅合金開工情況平平。

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Mysteel日報：鋅價震蕩下跌，現(xiàn)貨市場成交一般

0#麒麟、馳宏鋅鍺、蒙自對滬鋅2409合約貼水20元/噸，蘭鋅對滬鋅2409合約貼水30元/噸今日佛山地區(qū)2409合約價格整體小幅震蕩下跌，早市鋅價震蕩上漲，貿(mào)易商接貨挺價情緒較濃，下午鋅價強勢下跌到近期低位，貿(mào)易商接貨情緒一般，觀望情緒較濃成交方面麒麟品牌少量成交在貼水20元/噸附近，蘭鋅品牌成交在貼水30元/噸附近佛山地區(qū)今日鋅價下跌，整體成交量較少，幾個大的貿(mào)易商成交較好，市場活躍度一般下游方面鋅合金廠受鋅價下跌影響詢價情緒回轉，但因訂單影響觀望情緒較濃，保持逢低買入的態(tài)度。

行情簡評

Mysteel解讀：柳暗花明，下半年鋅價動力何在

即使在鍍鋅板卷價格平穩(wěn)、鋅價上行的上半年，由于鍍鋅板卷的生產(chǎn)涉及到黑色版塊，而冷軋、熱軋板卷價格走勢偏弱，導致鍍鋅板卷的生產(chǎn)仍存在一定利潤的空間，因此在終端表現(xiàn)不佳情況下，鍍鋅板卷廠依舊維持正常生產(chǎn)但是6月19日鍍鋅板卷社會庫存高達128.3萬噸，高于去年同期20萬噸，且暴雨、高溫天氣抑制近期及七八月份的基建房地產(chǎn)施工，因此后續(xù)鍍鋅板卷的生產(chǎn)存在壓力 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 相比較而言，與鋅捆綁更深的鋅合金和氧化鋅產(chǎn)品則在上半年表現(xiàn)不佳，Mysteel調研數(shù)據(jù)顯示1-5月二者產(chǎn)量分別下滑18.55%和21.41%。

主編視角

廣州期貨：鋅價震蕩盤整

美聯(lián)儲加息預期走強，國際地緣政治沖突引發(fā)市場避險情緒，宏觀情緒承壓基本面上看，海外鋅礦供應走緊，國內鋅礦產(chǎn)量下行，前期部分冶煉廠家檢修影響生產(chǎn)，隨著檢修逐步進入尾聲，在近期鋅價高位帶來的高利潤刺激之下，冶煉廠積極開產(chǎn)，目前廠內在節(jié)前備庫之后原料儲備較為充足，短期生產(chǎn)暫不受到上游供應收緊制約，另外進口鋅盈利窗口打開，有效刺激鋅錠進口，整體來看供應依舊偏松，但下游需求表現(xiàn)較為疲軟，鍍鋅開工表現(xiàn)平穩(wěn)但無明顯增量，氧化鋅、鋅合金開工偏弱，下游現(xiàn)貨端交易清淡，目前海內外鋅市庫存依舊在低位，鋅價仍有支撐，整體價格維持震蕩運行。

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廣州期貨：鋅價震蕩運行

巴以沖突持續(xù)熱化，原油價格走漲引發(fā)市場通脹擔憂，大宗市場整體情緒偏弱基本面上看，海外鋅礦供應走緊，國內鋅礦產(chǎn)量下行，前期部分冶煉廠家檢修影響生產(chǎn)，隨著檢修逐步進入尾聲，在近期鋅價高位帶來的高利潤刺激之下，冶煉廠積極開產(chǎn)，目前廠內在節(jié)前備庫之后原料儲備較為充足，短期生產(chǎn)暫不受到上游供應收緊制約，另外進口鋅盈利窗口打開，有效刺激鋅錠進口，整體來看供應依舊偏松，但下游需求表現(xiàn)較為疲軟，鍍鋅開工表現(xiàn)平穩(wěn)但無明顯增量，氧化鋅、鋅合金開工偏弱，下游現(xiàn)貨端交易清淡，目前海內外鋅市庫存依舊在低位，鋅價仍有支撐，整體價格維持震蕩運行。

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廣州期貨：鋅價承壓運行

巴以沖突持續(xù)熱化，原油價格走漲引發(fā)市場通脹擔憂，大宗市場整體情緒偏弱基本面上看，海外鋅礦供應走緊，國內鋅礦產(chǎn)量下行，前期部分冶煉廠家檢修影響生產(chǎn)，隨著檢修逐步進入尾聲，在近期鋅價高位帶來的高利潤刺激之下，冶煉廠積極開產(chǎn)，目前廠內在節(jié)前備庫之后原料儲備較為充足，短期生產(chǎn)暫不受到上游供應收緊制約，另外進口鋅盈利窗口打開，有效刺激鋅錠進口，整體來看供應依舊偏松，但下游需求表現(xiàn)較為疲軟，鍍鋅開工表現(xiàn)平穩(wěn)但無明顯增量，氧化鋅、鋅合金開工偏弱，節(jié)后下游交易或再度陷入清淡，目前海內外鋅市庫存保持絕對低庫狀態(tài)，社會庫存持續(xù)去庫，鋅價仍有支撐，受大市場情緒影響偏弱震蕩運行。

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Mysteel鉛鋅晨會紀要20230131

廣州地區(qū)，鋅合金廠正月十一復工復產(chǎn)，即2月1日正式生產(chǎn)；東莞地區(qū)，初八、初九復工為主，生產(chǎn)稍慢一些，主要是銷售開始再下周一跟盤進行寧波地區(qū)，鋅合金大廠正月十二復工復產(chǎn)，即2月2日溫州地區(qū)，鋅合金廠本周一開始上班銷售，但生產(chǎn)預計到正月十五前后泉州地區(qū)、深圳地區(qū)復工較早，大廠根據(jù)國家法定節(jié)假日上班，但節(jié)后先以消化庫存為主，生產(chǎn)慢一些 氧化鋅：期貨鋅價近期反復，氧化鋅市場來看，整體價格變化浮動較小。

日報

Mysteel鉛鋅晨會紀要20221227

市場交投活躍度有所回落，今日市場總體詢價不佳，成交總體表現(xiàn)一般，預計后市升水下跌 鋅合金：廣東市場價格上漲，整體出貨一般月產(chǎn) 1.5千噸廠家出貨40來噸，表示下游開始陸續(xù)放假，年前消費告一段落，今日也有備庫月產(chǎn)1千噸的廠家出貨20來噸，表示下游詢盤較少，準備近期備少量庫存江浙市場價格上漲 ，合金廠出貨一般月產(chǎn)1千多噸的廠家，出貨一車不到，下游詢盤較少，年前消費還會走弱，有備好年前庫存。

行情簡評

Mysteel鉛鋅晨會紀要20221216

鋅合金：廣東市場價格下跌，整體出貨較好月產(chǎn) 1.5千噸廠家出貨4車，表示下游下訂單較多，也有采購鋅錠原料，廠內庫存一般月產(chǎn)1千噸的廠家出貨2車多，下游采購情緒較好，多數(shù)為年前做庫存準備，但依舊看空當前鋅價，廠內庫存較低江浙市場價格下跌 ，合金廠出貨抬升月產(chǎn)1千多噸的廠家，出貨80多噸，價格下跌，下游詢盤較好，也有采購，但依舊不看好當前鋅價月產(chǎn)800噸廠家出貨2車不到，表示出貨抬升明顯，近期就昨日出貨良好，整體鋅價看震蕩。

日報

Mysteel日報：鋅合金價格上漲 下游剛需采購

鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示國內鋅錠庫存4.27萬噸，鋅錠小幅累庫，大環(huán)境不好對鋅錠運輸稍有影響，今日上漲多與近期房地產(chǎn)宏觀利好有關，短期內影響不強，當前價格廠家可以考慮陸續(xù)保值 預計明日鋅合金價格震蕩。

行情簡評

Mysteel鉛鋅晨會紀要20221201

市場交投氛圍一般，成交總體表現(xiàn)平平均價附近成交較好 鋅合金：廣東市場價格下跌 ，整體出貨較差月產(chǎn) 1.5千噸廠家出貨一車不到，表示下游詢盤較少，但有采購鋅錠原料，短期價格看震蕩月產(chǎn)1千噸的廠家出貨20來噸，表示下游剛需采買，市場還是比較淡，短期鋅價看震蕩江浙市場價格下跌 ，合金廠出貨一般月產(chǎn)1千多噸的廠家，出貨一車不到，下游訂單一般，近期出貨還是差月產(chǎn)一千噸廠家出貨20噸不到，表示下游采購一般，短期不看好當前鋅價，等鋅價在回落有采購需求。

行情簡評

Mysteel鉛鋅晨會紀要20221111

佛山市場市場主流品牌在24260元/噸，非主流品牌報24240元/噸佛山市場主流品牌麒麟蒙自多報價于對12月合約升水730元/噸附近，較上一日跌160元/噸天津市場現(xiàn)貨升水下調，下游需求減弱0#紫金報價在12+700--12+770元/噸，成交較在12+700--12+750居多，多集中在12+720元/噸左右 鋅合金：廣東市場價格下跌，整體出貨一般月產(chǎn)1.5千噸廠家出貨一車左右，表示當前價位看震蕩為主，近期生意較淡，準備鋅價回落采購鋅錠原料。

行情簡評