Mysteel解讀：縱觀十年價格軌跡，2月生豬價格或將面臨新一輪下行壓力

白條價格快速下跌，屠宰企業(yè)以消化庫存為主預計屠宰量恢復將呈現漸進式特征，元宵節(jié)及開學復工或帶來階段性需求提振，預計節(jié)后的一個月可以恢復到正常水平的60% 三、2月價格走勢研判及后市展望 當前行業(yè)內普遍預期，當標豬價格跌破14.00元/公斤時，二次育肥的養(yǎng)殖戶可能會入場采購然而，隨著近期生豬價格的快速下滑，預計在全國大部分地區(qū)，標豬價格將在元宵節(jié)前后跌破這一關鍵價位。

熱點分析

Mysteel早報：白羽肉鴨全國市場鴨苗博弈持續(xù)（20241104）

3、產品：1日，分割品綜合報價7300-7450元/噸，綜合售價偏弱走勢，當前各家?guī)齑嬉琅f偏高，議價政策持續(xù)，新訂單一般，經銷端積極性不高，缺貨少補，近期預計短期行業(yè)維持嘗試下滑刺激訂單走勢 小規(guī)格白條產品成交6000-6400元/噸，當期廠家產能低位，各家?guī)齑娣只?，考慮資金周轉部分廠家成交價格繼續(xù)下跌，干鴨毛下滑但仍支撐利潤面； 大規(guī)格弱勢調整，庫存中等，虧損面有繼續(xù)擴大，走貨轉向平平，需持續(xù)觀望節(jié)后經銷端補貨情況。

市場提示

Mysteel解讀：開學備貨季臨近，禽肉表現不及預期

本周青腳麻雞價格環(huán)比微漲，先漲后穩(wěn)本周青腳麻雞出欄尚可，高溫天氣養(yǎng)殖端出欄積極，按計劃出欄，市場供應量有逐漸減少趨勢8月為傳統行業(yè)旺季，業(yè)內對后市行情還是以看漲心態(tài)為主周初價格上漲也是受到大公司拉漲及升學宴的帶動影響市場走貨盡快，大雞交投氛圍尤為火熱，銷量增加，但而后市場需求表現轉為平穩(wěn)，需求未見明顯增量，導致本周價格先漲后持穩(wěn)運行 數據來源：鋼聯數據 817白條價格底部微漲 本周817凍品均價為112.66 元/件，較上周價格上漲0.76元/件，環(huán)比漲幅0.68%。

熱點分析

Mysteel解讀：供應與情緒主導 豬價持續(xù)走高

隨飼料成本的下降和養(yǎng)殖效率的提升導致生豬養(yǎng)殖行業(yè)成本下降明顯，前期二次育肥利潤空間充足，近期二育積極性不減疊加豬糧比值大幅提升，自繁自養(yǎng)及外購仔豬利潤同步擴大，進一步帶動養(yǎng)殖主體階段性惜售壓欄心態(tài)，市場整體認賣積極性不高 短期市場預測 近期屠宰企業(yè)整體開工率難有回升，各地主流批發(fā)市場白條豬價格雖有上漲，但終端跟進仍顯不足，部分地區(qū)屠宰企業(yè)對高豬價有一定的抵觸情緒。

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【21世紀經濟報道】消費淡季豬價逆勢上漲，二季度多家豬企扭虧為盈

二季度豬企養(yǎng)殖業(yè)務整體扭虧為盈，整個季度的最大盈利來自于6月，行業(yè)整體成本的改善以及月度均價的跳漲，導致單月利潤迅速放大 展望后市，徐學平表示，7月豬價預期或主要維持區(qū)間震蕩，但短期難以出現新的高點一方面，目前生豬供應偏緊局面已經兌現利好，豬價實現較大漲幅，部分養(yǎng)殖戶也在認價靈活出豬另一方面，白條豬肉消費處于淡季，加上豬肉價格高、牛羊肉等替代壓力增大，屠企開工縮量，高位抵觸強烈，對豬價帶來牽制。

媒體報道

Mysteel解讀：近期豬價堅挺上行 業(yè)內利潤趨勢向好

周內飼料原料整體下滑，養(yǎng)殖成本壓力減?。化B加近期豬價快速拉漲，突破新高，自繁自養(yǎng)、外購仔豬養(yǎng)殖盈利漲勢擴大整體而言，隨著能繁母豬的持續(xù)去化，帶動豬價的持續(xù)上漲，而飼料價格下滑，雙重因素帶動養(yǎng)殖行業(yè)盈利好轉，當前養(yǎng)殖場盈利較為可觀，利潤水平不斷突破年內新高 圖4 屠宰白條毛利潤走勢 據Mysteel數據監(jiān)測，截至5月30日當周，本周屠宰白條毛利潤虧損40.96元/頭，較上周虧損減少11.05元/頭。

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Mysteel解讀：“三難”壓制生豬屠企，亟待需求改善紓困

最近一周白條受毛豬價格反彈推動也出現較為一致的跟漲，最近一周全國白條均價為18.79元/公斤，較上周上漲0.34元/公斤雖然白條價格有所上漲，但市場反饋下游采購并沒有出現明顯的抵觸情緒，甚至部分企業(yè)訂單因此增加，宰量有所上漲，說明白條處于歷史的低價區(qū)間內，終端消費對價格有較好的接受空間，后期需求改善之后，廠家預計會靈活提漲紓困 （3）屠企規(guī)模參差不齊，行業(yè)內卷競爭激烈 目前白條價格難以跟漲毛豬節(jié)奏，是導致屠企虧損的直接原因，白條價格難漲除了上面談到的需求暫時不佳之外，與屠企行業(yè)產能過剩，行業(yè)內卷也有很大原因。

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Mysteel解讀：漲后需求跟進不足 豬價預期或未反轉

受生豬價格帶動及部分地區(qū)屠宰企業(yè)縮量保價，周內白條價格漲幅大于生豬，毛白價格差出現小幅拉大，故而屠宰白條毛利潤較上周虧損減少 從消費端來看，春節(jié)期間儲備肉基本出清，餐飲行業(yè)補貨積極性提升政府工作報告中提到居民消費價格漲幅3%左右，數據顯示內需仍有潛力，隨著經濟面復蘇向好，疊加假期消費拉動，豬肉需求或小幅增加但考慮到凍品庫存仍處于相對高位，預計豬肉價格短期難有較強反彈動力目前凍品庫存依舊高位，了解到市場上仍有前年臨期產品未消化完，盡管市場認為豬少了，但肉肯定是不少。

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Mysteel解讀：供需矛盾突出，屠企虧損加劇

據Mysteel數據統計，本周國內重點屠宰企業(yè)開工率為26.86%，較上周微漲0.68百分點，同比低2.49%開工率同期下降許多，來源于兩大原因：1.需求不好，豬肉鮮品銷售緩慢隨著天氣回暖，居民對肉類需求減少從每日批發(fā)市場走貨情況來看，各大批發(fā)市場爛市亂市現象不斷，尤其在毛豬與白條價格齊漲情況下，下游端不愿拿貨，上游又想保價出售，行情僵持，尾貨堆壓2.屠企凍品庫里高庫存去年春節(jié)后，行業(yè)對下半年行情看好，屠企就已經開始陸續(xù)分割入庫，但消費預期兌現不佳，導致目前國內重點屠宰企業(yè)凍品庫容率仍有24.23%。

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Mysteell解讀：節(jié)后豬肉白條價格跳水，屠企處境再入冰點

春節(jié)之后，終端需求轉弱，白條走貨困難，短期內回吐前期漲幅 截至27日，全國白條價格跌至17.74元/公斤，較節(jié)前累計下跌14.01%，跌回前期1月中旬即節(jié)前備貨時價位，而生豬相對抗跌，毛白價差縮窄，屠宰再次轉入虧損，廠家處境又陷入冰點 一、節(jié)后消費疲弱等，白條承壓走低 節(jié)前節(jié)后白條呈現倒“V”變化，節(jié)后一周內白條均價下跌2.25元/公斤，跌幅之快超出市場預料，導致白條快速下滑直接原因是節(jié)日效應消退，節(jié)后需求減弱；其次是凍品庫存高，更深層次仍歸于行業(yè)產能過剩，市場競爭激烈等問題，具體分析如下： （1）春節(jié)前后廠家開工大相徑庭，節(jié)前備貨積極，屠企開工率持續(xù)提升，節(jié)前周均開工率最高升到43.87%，創(chuàng)近1年來，節(jié)前三周開工平均在40.29%，去年春節(jié)之前三周開工高1.33個百分點，2024年節(jié)前備貨相對更高。

熱點分析

【證券日報】新希望預計2023年凈利潤扭虧為盈，生豬養(yǎng)殖業(yè)務發(fā)展仍將聚焦降本提質

“基于以上兩點，行業(yè)壓力或有所減弱但供大于求背景下，行業(yè)盈利難度依舊較大” 肉類市場分析師馬麗媛認為，2024年豬肉消費情況仍或偏弱，同比略減；預計2024年豬肉價格低點或出現在3月份，高點或出現在11月份因供應降幅大于需求降幅，預計2024年白條豬肉價格或呈現“小跌-漲-小跌”走勢，全年均價同比上漲，但幅度有限。

媒體報道

Mysteel解讀：鴨苗強勢上行，節(jié)前節(jié)后走勢預判

短期來看正月十五前后產品維持高位，行業(yè)預期偏強；中期投放量來看三月底前宰量尚未恢復，仍舊給產品形成偏好支撐 截至年底當前廠家基本停產，庫存壓力不大，最后備貨期出貨加快根據樣本點數據監(jiān)測，預計2月大規(guī)格白條報價或在8700-9000 元/噸區(qū)間，小規(guī)格白條報價或在 6700-7000元/噸分割綜合品報價或在8600-8750 元/噸區(qū)間，廠家協同拉漲，產品漲勢仍需要持續(xù)關注龍頭企業(yè)產能狀態(tài)、庫存情況、價格變動以及主流市場出貨情況。

熱點分析

Mysteel解讀：正向傳導，肉鴨上下游飄紅上行

小規(guī)格白條鴨價格區(qū)間為6400-6700元/噸區(qū)間，產區(qū)宰量變動不大，庫存中等偏低位置；大規(guī)格白條鴨中小廠價格區(qū)間在8000-8700元/噸，大廠8500-8800元/噸區(qū)間 走勢方面：白條產品總體而言庫存壓力尚可，多數小廠維持低庫存、低宰殺價格均在底部區(qū)間，大部分品相偏弱，受連續(xù)虧損資金壓力影響，大小廠報價價差逐步增大，近期維持穩(wěn)中調整走勢，未有大幅方向調整 數據來源：鋼聯數據 本周分割鴨綜合報價7800-8000元/噸，行業(yè)協同拉漲，意欲提前停產，一級經銷陸續(xù)備貨，市場活躍度增加。

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Mysteel：中國生豬屠宰年度報告（2023版）

目 錄 第一章 或躍在淵，萌芽待發(fā)——2024年宏觀經濟及大宗商品市場展望 第二章 2023年生豬行情指標回顧 第三章 豬肉供需平衡分析 第四章 中國生豬及白條市場行情回顧 3.1 中國生豬市場豬周期概述 3.2 2019-2023年中國生豬價格走勢分析 3.3 2019-2023年中國白條價格走勢分析 3.4 2021-2023年號肉價格走勢分析 3.5 2019-2023年中國毛白價差走勢分析 3.6 國內豬肉替代品價格分析 第五章 中國生豬屠企行業(yè)盈利分析 4.1 中國生豬屠宰成本影響因素分析 4.2 2019-2023年中國屠宰盈利變化- 第六章 中國屠宰行業(yè)供應格局分析 5.1 中國屠宰行業(yè)供應結構分析 5.2 中國豬肉產量及自給率分析 第七章 中國豬肉需求格局分析 6.1 豬肉市場下游消費分析 6.2 2019-2023生豬屠宰企業(yè)產銷運營分析 第八章 中國豬肉進出口趨勢分析 7.1 中國豬肉進口市場分析 7.2 中國豬肉出口市場分析 7.3 未來中國豬肉進出口趨勢分析 第九章 中國豬肉供需格局趨勢展望 8.1 2024年生豬及豬肉供應預測 8.2 2024年豬肉消費情況預測 第十章 中國豬肉市場行情展望 9.1 2024年豬肉市場主要影響因素分析 9.2 2024年中國生豬市場價格預測分析 9.3 2024年中國白條市場價格預測分析 9.4 2024年中國屠宰行業(yè)盈利預測分析 第十一章 2023年中國生豬屠宰市場熱點事件 附錄：圖表目錄 免責及版權聲明 。

報告

Mysteel解讀：南方腌臘開啟，豬價階段性止跌反彈

雖然需求有所好轉，但整體來看，白條價格上漲主要并非需求帶動，更多的是豬價推動下被動式上漲，毛白價差并沒有明顯擴大，屠宰白條毛利潤虧損38.56元/頭，仍然延續(xù)虧損狀態(tài) 從實際情況來看，本周屠企訂單增多之后，普遍提高開工，豬肉供應增多，行業(yè)內卷、市場競爭并未減弱，白條上漲幅度有限，周五部分地區(qū)白條甚至出現松動，接下來廠家只能再次壓價收豬，對豬價上行形成阻力。

熱點分析

Mysteel解讀：白羽肉鴨觸底反彈，經銷備貨積極

周內種蛋呈震蕩上行的態(tài)勢，走出了低位震蕩狀態(tài)，前期行業(yè)淘汰種鴨，導致當前肉鴨種蛋量稍有偏緊，供應支撐價格上漲預計下周肉鴨種蛋仍以震蕩上行趨勢為主，漲幅或維持在0.20-0.40元/枚 雖然毛鴨漲價有限，但產品端出現明顯的拉漲操作，大小白條漲幅較大。

熱點分析

Mysteel解讀：北方開始降溫入冬，年底生豬如何演繹

據調查，目前中部地區(qū)疫病已經有所緩和，但是并未消散，目前還處于不穩(wěn)定狀態(tài)，養(yǎng)殖散戶挺價心態(tài)脆弱，基本處于靈活出欄而本地集團場出欄進度偏慢，10月山東、河南出欄完成率在90-92%內，11月出欄計劃量也增加10%-15%，整體出欄壓力比較大，短期內反彈比較弱，東北與中部地區(qū)倒掛的局面暫時難以扭轉，而且在低價區(qū)拖累之下，全國豬價后期反彈預期也不會很順暢 白條提漲乏力，屠企繼續(xù)縮量壓價 目前豬源和白條供應較足，但下游需求維持平淡，加上基本都是同質化競爭，屠企行業(yè)內卷嚴重，白條價格對于毛豬而言跟跌難跟漲，屠企持續(xù)處于虧損狀態(tài)。

熱點分析

Mysteel解讀：多重利空壓制，豬價積弱不振

10月屠企鮮銷走貨不佳，行業(yè)內卷嚴重，和毛豬價格相比，白條仍然跟跌難跟漲，毛白價差縮窄，截至10月19日，本周屠宰白條毛利潤虧損28.48元/頭，屠宰虧損幅度增加，屠企縮量壓價情緒較強 此外，凍品消費不旺，廠家凍品庫存去化較慢，目前凍品庫容率在24.33%，尚處于相對高位，凍品占據較大資金，廠家凍品入庫集中在3-4月為主，一般會選擇需求較好的春節(jié)前1-2個月陸續(xù)出庫，對后期毛豬價格帶來壓力。

熱點分析

Mysteel日報：全國玉米市場價格低迷

華北地區(qū)玉米淀粉貨源偏緊張，且副產品價格持續(xù)下跌，企業(yè)挺價主產品心態(tài)較強 華南地區(qū)：港口玉米淀粉貨源同比偏低，下游行業(yè)剛需提貨，造紙及民用市場需求環(huán)比增量，部分大型企業(yè)已完成四季度訂單采購，預計玉米淀粉市場整體維持向好 四、飼料養(yǎng)殖動態(tài) 供應端挺價惜售，二次育肥進場積極，短線共同形成利好市場白條走貨同樣好轉，預計近兩日價格或穩(wěn)中偏強為主。

日評

Mysteel日報：全國新玉米價格整體延續(xù)弱勢

但多數企業(yè)仍擔憂原料上市影響淀粉價格，心態(tài)不佳，價格漲幅有限 華南地區(qū)：隨著下游簽單補貨的階段性結束，玉米淀粉港口主流報價持穩(wěn)運行，下游行業(yè)節(jié)后逐步恢復產量，短期玉米淀粉市場價格整體維持穩(wěn)定 四、飼料養(yǎng)殖動態(tài) 大廠挺價，散戶惜售，豬價小幅上調，但終端銷售一般，白條上漲乏力，預計再漲或動力不足 五、預測 利好：渠道庫存同比偏低；渠道現貨供應偏緊；飼用稻谷投放結束 。

日評