[石油焦]：上半年預(yù)焙陽極領(lǐng)域產(chǎn)銷兩旺，剛需支撐石油焦價格仍存漲勢

能源 石油焦 焦點(diǎn)分析

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：預(yù)焙陽極再度走跌 企業(yè)盈利展現(xiàn)韌性

利潤方面，以山東市場價格為成本測算依據(jù)，在本輪結(jié)算周期內(nèi)預(yù)焙陽極的生產(chǎn)成本約4568元/噸，與山東預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價對比，企業(yè)平均利潤在181元/噸左右，雖然近期陽極價格走勢偏弱，但由于原料市場同步下行，生產(chǎn)企業(yè)盈利空間繼續(xù)得到修復(fù) 圖1 山東市場預(yù)焙陽極價格與利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在本輪結(jié)算周期內(nèi)石油焦成本在預(yù)焙陽極原料成本項(xiàng)中占比達(dá)到66.19%，煤瀝青成本占比13.55%，石油焦與煤瀝青價格雙雙走弱，各自占比較上月變動不大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.23-6.27）

下游電解鋁行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能仍維持相對高位，云鋁綠色低碳水電鋁加工一體化鶴慶項(xiàng)目(三期)產(chǎn)能置換方案通過驗(yàn)收，目前已具備通電條件，區(qū)域內(nèi)預(yù)焙陽極需求繼續(xù)增加，其余地區(qū)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能變動有限，預(yù)焙陽極需求端表現(xiàn)良好成本方面，下周多套裝置預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)，國產(chǎn)石油焦供應(yīng)量預(yù)計(jì)增加，臨近月初下游剛需補(bǔ)庫仍在進(jìn)行，預(yù)計(jì)下周石油焦市場產(chǎn)銷平衡，市場價格預(yù)計(jì)維持大穩(wěn)走勢；下周煤瀝青原料煤焦油市場繼續(xù)消化利空因素，仍存下跌空間，成本面支撐有限，深加工開工率預(yù)計(jì)上漲為主，預(yù)計(jì)下期煤瀝青依舊弱穩(wěn)整理。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.16-6.20）

下游電解鋁行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能仍維持相對高位，近期產(chǎn)能無大幅動態(tài)變化，需求端表現(xiàn)穩(wěn)定成本方面，下周個別煉廠計(jì)劃開工，整體來看周度產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅提升，供需平衡差延續(xù)負(fù)值，對價格稍有支撐低硫焦下游采購心態(tài)逐步回歸穩(wěn)定，市場價格預(yù)計(jì)維持大穩(wěn)走勢，中高硫焦煉廠出貨走量心態(tài)主導(dǎo)，下游采購表現(xiàn)不一，預(yù)計(jì)指標(biāo)貨石油焦價格窄幅推漲，普貨石油焦價格隨行小幅波動；下周煤瀝青原料煤焦油預(yù)期上漲動力不足，成本面支撐有限，煤瀝青現(xiàn)貨庫存下降，工廠出貨壓力減輕，預(yù)計(jì)煤瀝青新單偏穩(wěn)為主。

周報

2025年6月13日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

但考慮到蘭化丁腈橡膠3.5萬噸/年裝置停車檢修，影響部分牌號產(chǎn)出，對于市場跌幅存在緩解隆眾預(yù)計(jì)下周期國內(nèi)丁腈橡膠市場延續(xù)窄幅偏弱格局 炭黑： 下周期來看，原料煤焦油剛需支撐下，市場價格有一定上漲趨勢，不過關(guān)注下游煤瀝青價格偏弱，以及炭黑出貨壓力較大影響，原料市場漲幅有限，但目前市場氣氛利好支撐下，后續(xù)新單有挺價基礎(chǔ)。

周度分析

[炭黑周評]：炭黑市場新單偏弱整理（20250606-0612）

本周期，炭黑樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為59.18%，較上周期+2.40個百分點(diǎn) 4. 下周市場預(yù)測 下周期來看，原料煤焦油剛需支撐下，市場價格有一定上漲趨勢，不過關(guān)注下游煤瀝青價格偏弱，以及炭黑出貨壓力較大影響，原料市場漲幅有限，但目前市場氣氛利好支撐下，后續(xù)新單有挺價基礎(chǔ)。

周評

[乙烯焦油周評]：乙烯焦油市場延續(xù)漲勢（20250606-0612）

乙烯焦油，周評

周評

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.3-6.6）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止6月5日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.35萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.02萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，鋁廠對預(yù)焙陽極接貨良好，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場價格下行為主，國產(chǎn)石油焦供應(yīng)窄幅增加，雖然港口庫存略有去庫，但供需平衡關(guān)系延續(xù)供大于需格局，對石油焦支撐表現(xiàn)偏弱，市場價格窄幅波動運(yùn)行目前山東市場3B石油焦價格2510元/噸，較上周上漲60元/噸，3A石油焦價格2730元/噸，較上周下跌170元/噸；本周煤瀝青新單價格寬幅下行，原料高溫煤焦油拍賣價格下滑，成本面對煤瀝青價格形成拖拽，深加工企業(yè)開工負(fù)荷依舊高位，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)充足，下游企業(yè)入市接貨積極性不高，市場新單下行為主，目前山東市場改質(zhì)瀝青均價3700元/噸，較上周下跌250元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青均價3700元/噸，較上周下跌350元/噸。

周報

Mysteel月評：需求增量難掩成本弱勢 5月預(yù)焙陽極由漲轉(zhuǎn)跌

圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，6月國內(nèi)延遲焦化開工率有所回升，疊加進(jìn)口焦庫存預(yù)期繼續(xù)增加，石油焦市場供需矛盾仍未得到有效緩解，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價格仍有下滑空間；煤瀝青原料在剛需支撐下，預(yù)計(jì)6月呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的態(tài)勢，另外深加工企業(yè)開工負(fù)荷預(yù)計(jì)將處于高位，短期內(nèi)基本面暫明顯無利好支撐，預(yù)計(jì)6月份煤瀝青市場價格偏弱調(diào)整。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.26-5.30）

貴州、青海等地電解鋁廠技改項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，其余地區(qū)電解鋁開工負(fù)荷保持高位，繼續(xù)對預(yù)焙陽極需求保持小幅增長態(tài)勢成本方面，節(jié)后隨著部分煉廠恢復(fù)開工，石油焦供應(yīng)預(yù)期增加，在港口庫存持續(xù)提升下，對價格方面難有利好支撐，預(yù)計(jì)下周石油焦市場價格繼續(xù)穩(wěn)中下行調(diào)整；原料高溫煤焦油價格存跌預(yù)期，成本面下滑利空煤瀝青價格，深加工企業(yè)開工負(fù)荷仍存上調(diào)空間，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)繼續(xù)增加，供應(yīng)端對價格形成制約，預(yù)計(jì)節(jié)后煤瀝青市場下滑為主。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.19-5.23）

西南地區(qū)電解鋁企業(yè)繼續(xù)有少量產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，電解鋁開工負(fù)荷保持高位，預(yù)焙陽極需求整體表現(xiàn)良好成本方面，臨近月底，部分煉廠仍有下調(diào)焦價可能，另外隨著檢修煉廠陸續(xù)開工出焦，石油焦資源供應(yīng)量有望增加，預(yù)計(jì)下周石油焦市場價格繼續(xù)穩(wěn)中下行調(diào)整；當(dāng)前深加工企業(yè)開工負(fù)荷上調(diào)，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)增加，供應(yīng)端對價格暫無支撐，雖然原料高溫煤焦油價格仍存上漲空間但后期漲勢預(yù)計(jì)將明顯放緩，下游工廠多根據(jù)庫存情況按需接貨，預(yù)計(jì)煤瀝青市場有望繼續(xù)上行，但幅度或?qū)⑹芟蕖?/p>

周報

Mysteel：預(yù)焙陽極由漲轉(zhuǎn)跌 企業(yè)盈利再度承壓

利潤方面，以山東市場價格為成本測算依據(jù)，在本輪結(jié)算周期內(nèi)預(yù)焙陽極的生產(chǎn)成本約5013.4元/噸，與山東預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價對比，企業(yè)平均利潤在-74.4元/噸左右，生產(chǎn)企業(yè)盈利空間在經(jīng)歷短暫的修復(fù)過后，再次面臨成本倒掛的挑戰(zhàn) 圖1 山東市場預(yù)焙陽極價格與利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在本輪結(jié)算周期內(nèi)石油焦成本在預(yù)焙陽極原料成本項(xiàng)中占比達(dá)到67.24%，煤瀝青成本占比14.30%，石油焦與煤瀝青價格雙雙走弱，但煤瀝青跌幅相對較大，石油焦在成本占比中較上月小幅增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月評：成本支撐依然堅(jiān)挺 4月預(yù)焙陽極延續(xù)漲勢

圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，5月繼續(xù)有煉廠開啟檢修，個別煉廠仍有調(diào)整產(chǎn)量計(jì)劃，預(yù)計(jì)國產(chǎn)石油焦產(chǎn)量窄幅下滑，進(jìn)口石油焦預(yù)計(jì)大幅增加，港口石油焦庫存方面有望繼續(xù)增加，石油焦市場供需矛盾仍未得到有效緩解，預(yù)計(jì)石油焦價格維持穩(wěn)中小幅震蕩調(diào)整趨勢，整體價格重心小幅下滑；進(jìn)入4月底煤瀝青原料高溫煤焦油仍在大幅度下跌，由于市場利空影響難消，預(yù)計(jì)5月煤焦油市場繼續(xù)下跌為主，另外5月深加工企業(yè)開工負(fù)荷存提升預(yù)期，下游入市多維持剛需接貨為主，市場暫無明顯利好支撐，預(yù)計(jì)5月份煤瀝青市場價格下滑為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.14-4.18）

下游電解鋁行業(yè)產(chǎn)能利用率繼續(xù)保持高位，各地置換轉(zhuǎn)移項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，對陽極需求良好成本方面，近期國內(nèi)煉廠供應(yīng)繼續(xù)收緊，但受關(guān)稅政策影響，市場心態(tài)偏觀望為主，需求端市場謹(jǐn)慎入市按需采購，市場利好支撐有限，預(yù)計(jì)下周石油焦市場價格以低硫和中硫焦小幅下滑調(diào)整，高硫焦持穩(wěn)運(yùn)行為主；煤瀝青原料高溫煤焦油價格預(yù)計(jì)繼續(xù)下滑，成本面利空煤瀝青新單商談，另外隨著深加工檢修完成煤瀝青供應(yīng)量繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)煤瀝青市場延續(xù)弱勢運(yùn)行為主。

周報

[石油焦]：預(yù)焙陽極利潤回升，石油焦后市支撐如何

能源 石油焦 焦點(diǎn)分析

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：預(yù)焙陽極實(shí)現(xiàn)連漲 帶動企業(yè)盈利向好

在原料煤焦油下滑影響下，需求面借機(jī)入市壓價，煤瀝青新單商談重心下滑，但下旬隨著深加工企業(yè)相繼出臺春季檢修計(jì)劃，在供應(yīng)縮減以及原料價格回暖等利好因素支撐下，煤瀝青新單商談陸續(xù)企穩(wěn)清明節(jié)后歸來，原料煤焦油市場上漲態(tài)勢戛然而止，另外部分深加工企業(yè)檢修結(jié)束開工負(fù)荷上漲，煤瀝青在供應(yīng)增加以及成本下行的影響下，市場價格再度小幅走跌截至當(dāng)前山東市場改質(zhì)瀝青價格4450元/噸，較3月初下跌200元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青當(dāng)前價格4450元/噸，較3月初下跌200元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.31-4.3）

電解鋁行業(yè)開工負(fù)荷在西南復(fù)產(chǎn)帶動下小幅上升，鋁廠對預(yù)焙陽極接貨積極性較好，后期預(yù)焙陽極需求有望繼續(xù)增加成本方面，近期國內(nèi)煉廠檢修集中，市場資源供應(yīng)持續(xù)降量，下游對石油焦需求穩(wěn)定，石油焦市場尚有支撐，預(yù)計(jì)市場價格延續(xù)漲勢，個別焦價有小幅震蕩調(diào)整表現(xiàn)；近期深加工企業(yè)開工率提升，但煤瀝青現(xiàn)貨增加有限，深加工企業(yè)暫無出貨壓力，隨著煤焦油拍賣價格重回上漲態(tài)勢，深加工企業(yè)再次陷入虧損局面，不得不繼續(xù)挺漲煤瀝青價格，以此來修復(fù)虧損行情，預(yù)計(jì)下周煤瀝青市場延續(xù)上行走勢，但漲幅受限。

周報

[隆眾聚焦]：炭黑市場跌幅將進(jìn)一步擴(kuò)大

輪胎,市場分析,下游產(chǎn)品,下游行業(yè)動態(tài),汽車,隆眾聚焦,炭黑,白炭黑,

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月評：成本需求雙重推動 3月預(yù)焙陽極價格大幅上漲

圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，4月繼續(xù)有煉廠實(shí)行檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)石油焦產(chǎn)量窄幅下滑，雖然進(jìn)口石油焦預(yù)計(jì)大幅增加，但高端品質(zhì)資源較少，市場整體指標(biāo)結(jié)構(gòu)繼續(xù)失衡，下游剛需采購支撐仍存，利好石油焦市場出貨，預(yù)計(jì)4月份國內(nèi)石油焦市場有穩(wěn)中再度小幅走高可能；近期煤瀝青原料市場出現(xiàn)一定筑底反彈態(tài)勢，但是上行幅度十分有限，4月份深加工企業(yè)開工負(fù)荷存提升預(yù)期，煤瀝青現(xiàn)貨釋放有望增加，供應(yīng)面暫無支撐，下游需求亦無明顯提振，因此預(yù)計(jì)4月煤瀝青市場價格較3月價格將有所下滑。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.24-3.28）

成本方面，本周石油焦市場價格表現(xiàn)不一，低硫焦市場呈現(xiàn)先下跌后小幅回調(diào)趨勢，地?zé)捠袌鲋辛蚪箖r格反彈，高硫價格小幅下滑，臨近月底下游采購偏謹(jǐn)慎，煉廠積極出貨降庫，價格震蕩調(diào)整目前山東市場3B石油焦價格3027元/噸，較上周下跌25元/噸，3C石油焦價格2400元/噸，較上周下跌50元/噸；本周煤瀝青市場新單商談僵持，成交重心小幅下行近期原料價格延續(xù)窄幅下滑趨勢，成本面指引依舊偏空，另外隨著部分檢修企業(yè)開工負(fù)荷相繼提升，煤瀝青供應(yīng)量略有增加，供應(yīng)面整體支撐一般，臨近月底，主力下游入市壓價接貨為主，供需面僵持博弈，煤瀝青新單交投清淡。

周報