Mysteel早報：白糖期貨窄幅震蕩，現(xiàn)貨報價或?qū)⒎€(wěn)定（20250213）

倫白價差走擴，緩解原糖需求低迷，巴西貨幣走強，市場下調(diào)印度的產(chǎn)糖預(yù)期，100萬噸的出口配額或?qū)㈦y以完成，原糖03合約正在移倉至05合約，巴西低庫存給03合約一定的支撐，03合約減倉向上驅(qū)動，價格反彈至20美分附近，然價格過高會抑制接貨需求，昨晚原糖震蕩微跌1月份國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)中性偏空，以及進口加工利潤窗口打開會對價格形成壓力，年后需求相對轉(zhuǎn)弱，給國內(nèi)市場帶來壓力 廣西干旱對甘蔗單產(chǎn)形成一定影響，糖廠收榨同比提前，市場擔(dān)憂后續(xù)壓榨量降低，糖漿禁入以及加工糖當前缺乏，貿(mào)易端庫存薄弱，支撐現(xiàn)貨白糖價格，國內(nèi)期貨昨晚震蕩微漲。

市場提示

Mysteel解讀：白糖反彈能到哪兒

1月22日，原糖最低價格的時候，我國以進口巴西原糖為原料生產(chǎn)的白糖其銷售利潤約為2075元/噸（關(guān)稅配額內(nèi)，15%關(guān)稅）或761元/噸（關(guān)稅配額外，50%關(guān)稅）；我國以進口泰國原糖為原料生產(chǎn)的白糖其銷售利潤約2034元/噸（關(guān)稅配額內(nèi)，15%關(guān)稅）或708元/噸（關(guān)稅配額外，50%關(guān)稅） 。

熱點分析

Mysteel年報： 2024年中國白糖市場回顧與2025年展望

進入4月份內(nèi)外價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，國內(nèi)獲得增量機會，白糖期貨觸底半年內(nèi)低點6000元/噸進入下半年，原糖價格回落，國內(nèi)進口利潤窗口打開，國內(nèi)進口量增加，增加市場供應(yīng)，且國內(nèi)新榨季有較強的增長預(yù)期，新榨季糖源預(yù)售價格低于陳糖價格，價格開始快速回落至5508元/噸在巴西干旱以及火災(zāi)的影響下原糖回升帶動國內(nèi)期貨價格上漲，四季度期貨窄幅震蕩于5800元/噸一帶 國內(nèi)白糖現(xiàn)貨價格走勢預(yù)測 國內(nèi)現(xiàn)貨價格波動一方面是供需關(guān)系的影響以及階段性的供需影響；另一方面受到國內(nèi)期貨價格的走勢影響，白糖期貨工具在白糖產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用非常廣泛，套期保值 、白糖期權(quán)、期限套利模式的應(yīng)用非常成熟。

熱點分析

Mysteel解讀：糖漿管控實錘

國內(nèi)食糖產(chǎn)量維持在1000萬噸左右，糖漿已經(jīng)占比超過10%，突然按下暫停鍵對市場影響巨大，是可以改變國內(nèi)供需格局的政策缺少一個有效糖源，國內(nèi)加工糖廠就必須承當更多的任務(wù)，然原糖價格持續(xù)維持高位，國內(nèi)進口加工利潤為負數(shù)12月11日，我國以進口巴西原糖為原料生產(chǎn)的白糖其銷售利潤約為1255元/噸（關(guān)稅配額內(nèi)，15%關(guān)稅）或-282元/噸（關(guān)稅配額外，50%關(guān)稅）；我國以進口泰國原糖為原料生產(chǎn)的白糖其銷售利潤約791元/噸（關(guān)稅配額內(nèi)，15%關(guān)稅）或-887元/噸（關(guān)稅配額外，50%關(guān)稅）。

熱點分析

【財聯(lián)社】白糖現(xiàn)貨回升：7天上漲近300元/噸，業(yè)內(nèi)判斷后市糖價承壓局面未改

” 據(jù)悉，8月下旬巴西火災(zāi)導(dǎo)致部分甘蔗受損，糖產(chǎn)量存在下降預(yù)期，而且巴西今年長時間處于干旱天氣，影響單產(chǎn)，巴西作為全球第一大產(chǎn)糖國，糖產(chǎn)量前景引發(fā)市場擔(dān)憂在上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部白糖分析師看來，“國內(nèi)糖價出現(xiàn)上漲最主要的原因還是原糖價格從中秋節(jié)過后大幅的上漲，帶動了加工糖成本增加，進口利潤配額虧損增加，這樣將會對后期進口產(chǎn)生不利影響” 國內(nèi)因素方面，今年產(chǎn)區(qū)庫存維持低位，部分糖廠出現(xiàn)清庫情況，銷區(qū)的庫存薄弱，成為推動價格上漲的另一因素，前述糖廠工作人員告訴財聯(lián)社記者，“除了外圍糖價的影響外，今年國內(nèi)銷庫存的進度比去年同期要更快，所以在現(xiàn)在甘蔗新榨季還沒來的這段時間，國內(nèi)糖價出現(xiàn)上漲也是比較正常的。

媒體報道

Mysteel日報：淀粉糖整體出貨價格繼續(xù)偏弱運行

隨著新糧上市，深加工門前新糧到貨量明顯增加，企業(yè)持續(xù)壓價收購基層貿(mào)易商在價格快速下跌的過程中，價格相對比較混亂，收購積極性明顯不強，市場心態(tài)持續(xù)偏弱 白糖：國內(nèi)進口價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月國內(nèi)進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：淀粉糖整體價格偏弱運行

今日深加工到貨量尚可，山東、河北深加工繼續(xù)下跌，下跌幅度10-20元/噸河南深加工保持穩(wěn)定基層貿(mào)易商收購新糧意愿較為謹慎 白糖：國內(nèi)進口價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月國內(nèi)進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：白糖期貨小幅收漲，現(xiàn)貨市場報價穩(wěn)中上調(diào)

日內(nèi)交易中，SR2501合約的最高價為5785元/噸，最低價為5725元/噸，最大波動幅度60元/噸當日持倉量減倉9595手至333673手 三、國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場行情： 國內(nèi)進口價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月國內(nèi)進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：原料持續(xù)下滑，淀粉糖價格震蕩偏弱

河南新糧新糧上市加快，陳糧繼續(xù)供應(yīng)市場，價格下跌幅度較大，今日下跌40元/噸 白糖：國內(nèi)進口價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月國內(nèi)進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：近期淀粉糖整體價格偏弱運行

山東深加工門前到貨車輛繼續(xù)減少，雖然部分企業(yè)價格窄幅下調(diào)，但企業(yè)下調(diào)的范圍明顯收窄，主要是近期華北地區(qū)多陰雨天氣，對新玉米上市造成一定程度的影響河北深加工企業(yè)價格窄幅下調(diào)，河南地區(qū)價格整體維持穩(wěn)定 白糖：國內(nèi)進口價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月國內(nèi)進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：白糖期貨窄幅震蕩，現(xiàn)貨市場報價穩(wěn)定

日內(nèi)交易中，SR2501合約的最高價為5710元/噸，最低價為5670元/噸，最大波動幅度40元/噸當日持倉量減倉1300手至343267手 三、國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場行情： 國內(nèi)進口價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月國內(nèi)進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖整體出貨情況一般

河北、河南深加工個別企業(yè)價格下調(diào)基層新糧上市地區(qū)增多，新玉米購銷逐漸活躍，貿(mào)易商存糧意愿不強 白糖：國內(nèi)進口價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月國內(nèi)進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：白糖期貨震蕩微漲，現(xiàn)貨市場報價穩(wěn)中上調(diào)

日內(nèi)交易中，SR2501合約的最高價為5648元/噸，最低價為5595元/噸，最大波動幅度53元/噸當日持倉量減倉5053手至342091手 三、國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場行情： 國內(nèi)進口價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月國內(nèi)進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖穩(wěn)定，成交可談

山東深加工企業(yè)門前到貨量維持高位，新糧和陳糧共同供應(yīng)市場，企業(yè)玉米價格繼續(xù)下跌10-30元/噸河北深加工保持相對穩(wěn)定河南地區(qū)陳糧出庫意愿增強，加上部分地區(qū)新糧上市，深加工到貨量尚可，價格繼續(xù)下跌10-20元/噸 白糖：國內(nèi)進口價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月國內(nèi)進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：白糖期貨震蕩微漲，現(xiàn)貨市場報價穩(wěn)定

日內(nèi)交易中，SR2501合約的最高價為5656元/噸，最低價為5575元/噸，最大波動幅度81元/噸當日持倉量增倉1191手至347144手 三、國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場行情： 國內(nèi)進口價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月國內(nèi)進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖出貨價格主流穩(wěn)定

白糖：國內(nèi)進口價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月國內(nèi)進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下目前基本面平靜市場缺乏內(nèi)驅(qū)力，原糖在兩年內(nèi)低位獲得支撐 。

日評

Mysteel日報：白糖期貨震蕩微跌，現(xiàn)貨市場報價下調(diào)

日內(nèi)交易中，SR2501合約的最高價為5666元/噸，最低價為5571元/噸，最大波動幅度95元/噸當日持倉量減倉2771手至345953手 三、國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場行情： 國內(nèi)進口價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月國內(nèi)進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖價格暫時穩(wěn)定為主

河北、河南地區(qū)個別深加工企業(yè)下調(diào) 白糖：國內(nèi)進口價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月國內(nèi)進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖出貨價格穩(wěn)定為主

深加工企業(yè)門前到貨尚可，企業(yè)報價延續(xù)周末下行趨勢局部地區(qū)新糧零星上市，市場新糧與陳糧逐步接軌，市場心態(tài)不佳 白糖：國內(nèi)進口價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口目前基本面平靜市場缺乏內(nèi)驅(qū)力，原糖在兩年內(nèi)低位獲得支撐 巴西甘蔗地發(fā)生大規(guī)模火災(zāi)以推動原糖價格快速回升至19美分以上，市場將繼續(xù)評估，火災(zāi)帶來的影響，8月上半月壓榨數(shù)據(jù)公布，產(chǎn)糖311萬低于市場預(yù)期助力原糖繼續(xù)上漲。

日評

Mysteel日報：白糖期貨窄幅震蕩，現(xiàn)貨市場報價穩(wěn)定

日內(nèi)交易中，SR2501合約的最高價為5640元/噸，最低價為5599元/噸，最大波動幅度41元/噸當日持倉量減倉11701手至348724手 三、國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場行情： 國內(nèi)進口價差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月國內(nèi)進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續(xù)關(guān)注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評