Mysteel半年報(bào)：2024年上半年豬肉行情回顧及展望

第一章 豬肉價(jià)格回顧 1.1 前三等級白條價(jià)格分析 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖1 國內(nèi)2-3cm膘厚白條豬肉周度走勢圖 上半年，全國前三等級白條呈震蕩向上的走勢，均價(jià)在19.88元/公斤，環(huán)比微漲0.66%，同比上漲7.05%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：上下游虧損持續(xù) 豬價(jià)預(yù)期仍承壓

為推動(dòng)生豬價(jià)格合理回升，按照預(yù)案有關(guān)規(guī)定，國家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門啟動(dòng)年內(nèi)第三批中央豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作不過從市場反饋來看，政策收儲(chǔ)對行情提振成效有限 圖1 2022-2023年全國外三元生豬均價(jià)走勢圖 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至11月30日，全國外三元生豬出欄均價(jià)為14.54元/公斤。

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Mysteel解讀：豬價(jià)持續(xù)磨底 行情改觀只差天時(shí)地利人和

【導(dǎo)語】截至3月29日，全國外三元出欄均價(jià)為14.83元/公斤，環(huán)比上周下跌0.18元/公斤，環(huán)比上月下跌1.09元/公斤3月行情持續(xù)磨底，市場各種紛繁消息不斷發(fā)酵，如動(dòng)物疫病影響巨大、生豬產(chǎn)能嚴(yán)重受損，如北方分割入庫量大、庫容量空前大，如二育情緒降至冰點(diǎn)、養(yǎng)戶寧缺毋濫不進(jìn)豬，如地方豬肉收儲(chǔ)加量不加價(jià)等等，那么，3月將過，4月份乃至二季度行情又將如何？ 圖1 2022-2023年全國外三元生豬均價(jià)走勢圖 3月底-4月初——先下、再上 近日全國豬價(jià)弱勢走跌，磨底行情延續(xù)；養(yǎng)殖端高價(jià)出豬不暢、月底稍有降價(jià)走量操作，市場豬源偏多，屠企稍有壓價(jià)、停計(jì)劃，而白條價(jià)格緩慢下行，需求疲態(tài)不改，且全國價(jià)差有限，跨區(qū)域調(diào)豬積極性不高；月底供給壓力凸顯，市場供需雙利空，近幾日豬價(jià)或延續(xù)偏弱下行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豬肉供應(yīng)持續(xù)增加 節(jié)前備貨行情偏強(qiáng)

與此同時(shí)，近期市場二次育肥的出欄體重也在持續(xù)增加據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，9月第二周全國規(guī)模以上生豬屠宰企業(yè)生豬屠宰量環(huán)比增長了12.5%，加上各地陸續(xù)投放儲(chǔ)備肉，國慶節(jié)期間豬肉供應(yīng)量將持續(xù)增加 圖2 2020-2022年白條豬肉價(jià)格走勢圖 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，今年2-3月份豬肉價(jià)格低位運(yùn)行，4月份下旬開始逐漸回升，6月底至7月出出現(xiàn)了快速上漲，隨后開始窄幅震蕩調(diào)整。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：養(yǎng)殖端看漲情緒較濃，短期豬價(jià)能否偏強(qiáng)運(yùn)行

【導(dǎo)語】：目前生豬價(jià)格的上漲，結(jié)合近期豬肉放儲(chǔ)和保供穩(wěn)價(jià)，終端市場整體的需求并不理想，今日全國白條均價(jià)在30.75元/公斤，白條價(jià)格同豬價(jià)共振波動(dòng) 回看前兩年的全國生豬均價(jià)走勢圖，全國豬價(jià)在九月中旬至十月初開始呈現(xiàn)下滑趨勢，由于前期能繁的去化使得近幾個(gè)月的生豬出欄價(jià)上漲，5-6月的二次育肥情緒十分活躍并且后續(xù)二次育肥戶獲得了可觀的盈利，九月初期二次育肥情緒開始入場，豬價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢，外加部分省份受疫情影響，生豬外調(diào)以及生豬出欄受到了一定的影響，使得市場上的豬源相對偏緊，疊加二次育肥戶同屠宰場搶豬，豬價(jià)持續(xù)上行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：消費(fèi)低谷難跌 豬價(jià)預(yù)期看漲

其中，食品價(jià)格上漲6.3%食品煙酒類價(jià)格環(huán)比上漲1.9%，影響CPI上漲約0.52個(gè)百分點(diǎn)食品中，畜肉類價(jià)格上漲11.8%，影響CPI上漲約0.36個(gè)百分點(diǎn)，其中豬肉價(jià)格上漲25.6%，影響CPI上漲約0.32個(gè)百分點(diǎn) 圖4 2021-2022年全國外三元生豬均價(jià)走勢圖 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至8月26日，從豬價(jià)走勢來看，本輪行情從7月份下跌以來，到目前為止仍持續(xù)高位震蕩，并未跌破10元/斤，而8月份消費(fèi)為年度最差時(shí)期，所以后續(xù)需求預(yù)期支撐較強(qiáng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2022年幾近過半 下半年生豬行情怎么走？

現(xiàn)階段隨著，國內(nèi)各地新冠疫情形勢逐步好轉(zhuǎn)，各地陸續(xù)復(fù)學(xué)、復(fù)工，餐飲堂食陸續(xù)放開，旅游亦重啟，這將對需求形成較強(qiáng)帶動(dòng)作用，雖5-7月份為豬肉傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，但今年形勢或有所不同，經(jīng)濟(jì)重啟后的報(bào)復(fù)性消費(fèi)或?qū)ωi價(jià)形成較強(qiáng)支撐 后期主要關(guān)注各地突發(fā)的新冠疫情及白條消費(fèi)變化 短中期價(jià)格問題 圖5 2019年-2021年全國外三元生豬均價(jià)及2022年預(yù)測走勢圖 首先，三四季度價(jià)格上漲是必然的，但是高點(diǎn)出現(xiàn)在什么時(shí)間，什么位置。

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Mysteel解讀：生豬市場短、中、長期行情關(guān)注點(diǎn)淺析

導(dǎo)語：近期，豬價(jià)持續(xù)低位盤整，全國均價(jià)在12.00元/公斤已磨底一月有余，但因?yàn)轱暳显?em class='keyword'>價(jià)格不斷攀升，豬糧比價(jià)開始跌入一級預(yù)警線以下，但前兩次的豬肉收儲(chǔ)“提振”后，豬價(jià)不漲反跌，原因幾何？生豬市場在底部徘徊時(shí)期，短期、中期及長期市場行情關(guān)注點(diǎn)又在哪？小編簡要給出個(gè)人的幾個(gè)看法 圖1 2021-2022年全國外三元生豬出欄均價(jià)走勢圖 短期關(guān)注點(diǎn) 1、收儲(chǔ)政策調(diào)控對短期豬價(jià)的影響 表1 收儲(chǔ)啟動(dòng)后豬價(jià)漲跌趨勢 回顧歷年部分收儲(chǔ)前后豬價(jià)漲跌情況，可以發(fā)現(xiàn)，除卻2021年10月10日收儲(chǔ)后，豬價(jià)出現(xiàn)較大漲幅之外，2017-2021年多數(shù)收儲(chǔ)均未使得行情出現(xiàn)較大幅度反轉(zhuǎn)。

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Mysteel解讀：豬糧比跌入二級預(yù)警 收儲(chǔ)否？量多否？有用否？

據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測，1月24日～28日當(dāng)周，全國平均豬糧比價(jià)為5.57∶1，連續(xù)三周處于5：1~6：1之間，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》設(shè)定的過度下跌二級預(yù)警區(qū)間國家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門視情啟動(dòng)豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)地方按規(guī)定開展收儲(chǔ)工作 那么本次收儲(chǔ)實(shí)時(shí)落地可能性有多大？收儲(chǔ)的量有多少？對行情的影響又有多大？價(jià)格反彈能到什么位置？ 圖1 2018-2022年發(fā)改委豬糧比走勢圖 我國自2009年開始啟動(dòng)中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)政策，今年已是第13個(gè)年頭，但豬肉儲(chǔ)備政策仍未取得跨越式發(fā)展，主要因豬肉拋收儲(chǔ)量普遍較小，對供需基本面影響不大，只占月度消費(fèi)量的0.5-2%左右，更多的只是發(fā)揮政策指導(dǎo)性質(zhì)，對市場心態(tài)進(jìn)行干預(yù)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：多角度剖析2022年生豬市場行情

而現(xiàn)階段豬肉拋收儲(chǔ)體量仍偏小，政策尚不完善，對供需基本面影響不大，只占當(dāng)月消費(fèi)量的0.5-2%左右，更多的是政策調(diào)控、對市場心態(tài)的干預(yù)，發(fā)揮政策指導(dǎo)性質(zhì)，對比我國總消費(fèi)量級，收儲(chǔ)的量級很難起到?jīng)Q定性影響，旨在通過帶動(dòng)市場信心，以時(shí)間換空間，助力產(chǎn)業(yè)度過周期底部，形成價(jià)格短期反彈 豬價(jià)分析及預(yù)測 圖9 2019-2021年全國外三元生豬均價(jià)及2022年預(yù)測走勢圖 年前行情：年前規(guī)模場多提前出欄2月份計(jì)劃量，而豬價(jià)連連下挫中小散出欄積極性亦有提升，但年底消費(fèi)不旺，整體行情呈偏弱下行走勢，但小年前后在年終備貨行情提振下，豬價(jià)或有所反彈，不過因?yàn)檎w需求明顯前置，預(yù)計(jì)豬價(jià)反彈幅度或有限。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豬價(jià)小漲是國慶福利 節(jié)后仍將繼續(xù)走低

支配收入增加、消費(fèi)意愿降低盡管上半年全國居民人均可支配收入17642元，同比名義增長12.6%，且豬肉價(jià)格跌幅較大，但居民普遍消費(fèi)意愿仍不強(qiáng) 消費(fèi)理念轉(zhuǎn)變、其他肉類替代盡管禽肉對豬肉替代優(yōu)勢下降，但水產(chǎn)和反芻動(dòng)物養(yǎng)殖穩(wěn)步增長，且居民消費(fèi)習(xí)慣、理念轉(zhuǎn)變，對豬肉消費(fèi)意愿有所降低 豬價(jià)持續(xù)下跌是結(jié)果 圖1 2020-2021年全國生豬出欄均價(jià)走勢圖 全國生豬出欄均價(jià)屢創(chuàng)年內(nèi)新低，仔豬價(jià)格兩位數(shù)大甩賣，養(yǎng)戶連連虧損，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品跟蹤數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2021年39周，自繁自養(yǎng)利潤為-455.75元/頭，外購仔豬利潤為1618.65元/頭。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：涼風(fēng)漸起 豬價(jià)是漲是跌？

但前期進(jìn)口的凍肉仍靜靜躺在港口冷庫，因國內(nèi)白條肉價(jià)格隨生豬價(jià)格大幅下跌，進(jìn)口凍肉性價(jià)比降低，盡管凍品滿庫、爆庫，其出貨情況也不容樂觀，再加上國內(nèi)部分企業(yè)行情錯(cuò)判后遺留下的大量凍肉庫存（據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品跟蹤數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)屠企凍品庫存率為29.48%），疊加上述所說的4.39億生豬存欄轉(zhuǎn)化為豬肉，并結(jié)合個(gè)人消費(fèi)習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，豬肉消費(fèi)量的減少，綜合來看，市場是不缺肉的 9月后需求增長刺激豬價(jià)上行 但幅度有限 圖2 2019-2021年全國屠企開工率走勢圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品跟蹤數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2021年34周，國內(nèi)屠企平均開工率為22.98%，環(huán)比下降3.16%，同比增加22.27%，較2019年下降11.5%。

熱點(diǎn)分析

玉米日評：玉米價(jià)格回彈力度受限

飼料養(yǎng)殖：全國豬價(jià)弱穩(wěn)調(diào)整，北方穩(wěn)定，南方繼續(xù)補(bǔ)跌；周末西南地區(qū)疫情影響發(fā)酵，各地調(diào)運(yùn)車輛涌入川渝，而現(xiàn)階段正處疫病高發(fā)期，預(yù)計(jì)短期在疫病影響下恐慌性出欄量仍將較大，豬價(jià)仍有下跌；雖中央啟動(dòng)豬肉收儲(chǔ)工作，但對行情支撐有限，一方面收儲(chǔ)量偏少，另一方面收儲(chǔ)消息利好已提前透支，預(yù)計(jì)近日豬價(jià)或偏弱下行 三、相關(guān)指標(biāo)跟蹤 圖5 玉米小麥價(jià)差走勢 圖6 淀粉玉米價(jià)差走勢圖 圖7 國產(chǎn)玉米與進(jìn)口玉米價(jià)格走勢 四、后市觀點(diǎn)： 利好：東北糧商惜售，挺價(jià)意愿增強(qiáng)。

日評

玉米日評：深加工玉米收購價(jià)格回彈

飼料養(yǎng)殖：全國豬價(jià)弱穩(wěn)調(diào)整，北方穩(wěn)定，南方繼續(xù)補(bǔ)跌；周末西南地區(qū)疫情影響發(fā)酵，各地調(diào)運(yùn)車輛涌入川渝，而現(xiàn)階段正處疫病高發(fā)期，預(yù)計(jì)短期在疫病影響下恐慌性出欄量仍將較大，豬價(jià)仍有下跌；雖中央啟動(dòng)豬肉收儲(chǔ)工作，但對行情支撐有限，一方面收儲(chǔ)量偏少，另一方面收儲(chǔ)消息利好已提前透支，預(yù)計(jì)近日豬價(jià)或偏弱下行 三、相關(guān)指標(biāo)跟蹤 圖5 玉米小麥價(jià)差走勢 圖6 淀粉玉米價(jià)差走勢圖 圖7 國產(chǎn)玉米與進(jìn)口玉米價(jià)格走勢 四、后市觀點(diǎn)： 利好：經(jīng)過一輪下跌，深加工門前到貨不足，企業(yè)需求釋放。

日評

我的農(nóng)產(chǎn)品：近日豬價(jià)多變 收儲(chǔ)提振或有限

與去年同期相比，豬肉價(jià)格表現(xiàn)已近腰斬 圖 全國外三元生豬均價(jià)走勢圖 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)跟蹤，上周末豬價(jià)報(bào)復(fù)性暴漲，市場炒作氛圍強(qiáng)烈，養(yǎng)殖戶挺價(jià)堅(jiān)決，二次育肥客戶入場，而標(biāo)豬豬源較缺，屠企收豬有些困難，養(yǎng)殖戶、屠企均多次調(diào)價(jià)，致使豬價(jià)漲幅空前。

熱點(diǎn)分析

廣東生豬：豬價(jià)弱勢回落 行情窄幅調(diào)整

下游屠宰：屠宰企業(yè)生豬收購價(jià)為38.60-39.00元/公斤左右，體重120-130公斤，開工率基本穩(wěn)定，宰量正常，鮮銷率95%-96% 圖 2020-2021年廣東生豬出欄均價(jià)走勢圖 預(yù)測： 全國豬價(jià)弱勢回調(diào)，月初規(guī)模場出欄增加，終端消費(fèi)因豬肉價(jià)格持續(xù)高位而略顯低迷，以及凍肉投放三重利空打壓豬價(jià)下行，但近期雨雪低溫天氣影響生豬調(diào)運(yùn)，非瘟再有大幅不確定性，加之新冠疫情形勢再變，故短期豬價(jià)或有所下跌，但跌幅有限。

市場提示

10月CPI今日公布 漲幅或時(shí)隔42個(gè)月降到1%以下

中新網(wǎng)客戶端北京11月10日電(記者 謝藝觀)10日，國家統(tǒng)計(jì)局將公布10月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，隨著豬肉價(jià)格大幅回落，CPI同比漲幅或收窄到1%以下 CPI漲幅走勢圖。

國內(nèi)

Myagric：生豬產(chǎn)能恢復(fù) 豬價(jià)依舊高企

豬肉是我國家常菜必不可少的一部分，其價(jià)格與CPI息息相關(guān)自2018年8月非洲豬瘟肆虐全國之后，我國生豬產(chǎn)能元?dú)獯髠?，豬價(jià)不斷攀升，全國生豬均價(jià)一度突破40元/公斤大關(guān)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于18年7月的10.58元/公斤左右2020年7月全國均價(jià)為37.54元/公斤，2020年8月均價(jià)為37.3元/公斤，豬價(jià)依然高企所以生豬產(chǎn)能恢復(fù)進(jìn)度備受大家關(guān)注，產(chǎn)能何時(shí)釋放，豬價(jià)何時(shí)回落 圖1 能繁母豬走勢圖 近日據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部統(tǒng)計(jì)，2020年7月份全國生豬存欄環(huán)比增長4.8%，連續(xù)6個(gè)月增長，同比增長13.1%。

熱點(diǎn)分析

河北生豬：東北豬價(jià)拉漲 河北豬價(jià)趨強(qiáng)

下游屠宰：今日河北大型屠宰企業(yè)生豬采購價(jià)格整體穩(wěn)定，目前豬價(jià)反彈空間不大，養(yǎng)殖端整體出欄積極性較高，屠企采購難度較小，并且受終端豬肉消費(fèi)影響，白條貿(mào)易商接貨積極性較差，短期屠企提價(jià)收購可能性較小 2019-2020年全國及河北外三元生豬出欄價(jià)格走勢圖 預(yù)測：今日河北大型養(yǎng)殖企業(yè)生豬出欄價(jià)格整體穩(wěn)定為主，部分出欄計(jì)劃完成較快的企業(yè)有壓欄動(dòng)向。

日評

河北生豬：供需博弈 豬價(jià)整體穩(wěn)定

下游屠宰：今日河北大型屠宰企業(yè)生豬整體采購價(jià)整體穩(wěn)定，目前終端豬肉消費(fèi)低迷，屠企壓價(jià)意愿較強(qiáng)，短期屠企提價(jià)可能性不大 2019-2020年全國及河北外三元生豬出欄價(jià)格走勢圖 預(yù)測：今日河北大型養(yǎng)殖企業(yè)生豬出欄價(jià)格整體穩(wěn)定，目前養(yǎng)殖企業(yè)整體持價(jià)觀望為主，屠企受消費(fèi)影響，生豬采購積極性較差，整體維持低位宰量運(yùn)行。

日評