Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月16日-6月20日）

2）原料價(jià)格繼續(xù)小幅走弱，對(duì)成材影響較小受原油大漲影響，焦煤期貨價(jià)格反彈，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅走弱，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格均下跌原料價(jià)格走弱，但成材供需矛盾較小，鋼價(jià)暫穩(wěn) 預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行運(yùn)行邏輯在于：1、原料方面，1）雙焦，本周山西部分煤礦已經(jīng)開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，據(jù)調(diào)研下周將繼續(xù)復(fù)產(chǎn)截止到6月20日，煤礦煉焦煤庫(kù)存同比增74%，高庫(kù)存壓力依然存在，焦炭開(kāi)始第四輪提降，預(yù)計(jì)下周一落地2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，澳洲礦山財(cái)年末，鐵礦石發(fā)運(yùn)量將繼續(xù)增加，供應(yīng)壓力持續(xù)壓制價(jià)格。

產(chǎn)業(yè)分析

廣發(fā)期貨：關(guān)注成材終端需求變化

鐵礦石：主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨主力合約強(qiáng)勢(shì)反彈后夜盤(pán)回落需求端鐵水產(chǎn)量、高爐開(kāi)工率等指標(biāo)環(huán)比上升；供給端本周全球發(fā)運(yùn)環(huán)比小幅回升，澳洲、巴西發(fā)運(yùn)量有變化；庫(kù)存方面港口和鋼廠庫(kù)存下降宏觀情緒改善帶動(dòng)鐵礦反彈，但5-6月海外礦山發(fā)運(yùn)沖量，供需壓力將增強(qiáng)，關(guān)注成材終端需求變化

機(jī)構(gòu)

Mysteel：“金三銀四”旺季時(shí)期，軸承鋼市場(chǎng)表現(xiàn)不旺

其中鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉截至目前，62%澳粉指數(shù)為95.8美元/干噸，與3月初相比下跌4.96%展望4月份，中國(guó)鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需雙強(qiáng)局面供應(yīng)端，4月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)環(huán)比減少，同比增加需求端，4月鐵水產(chǎn)量即將觸頂，整體日均鐵水產(chǎn)量高于3月，港口疏運(yùn)預(yù)計(jì)維持較高位 近期高碳鉻鐵現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭?jī)r(jià)格、全國(guó)運(yùn)費(fèi)及電費(fèi)均持穩(wěn)運(yùn)行，鉻礦高品精粉現(xiàn)貨價(jià)格上漲2元/噸度，高碳鉻鐵即期成本上升3-9元/50基噸，近期宏觀因素波動(dòng)頻繁，鉻市基本面偏強(qiáng)價(jià)格堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)短期高碳鉻鐵成本小幅增長(zhǎng)。

軸承鋼

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅增量，短期鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行（3.28-4.3）

上海螺紋鋼價(jià)格3194元/噸，周環(huán)比持平鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約價(jià)格大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)本周鐵水延續(xù)復(fù)產(chǎn)態(tài)勢(shì)，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，但后續(xù)走勢(shì)仍需重點(diǎn)關(guān)注終端需求及美國(guó)關(guān)稅政策影響情況 進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-8元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)7元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-3，周環(huán)比走擴(kuò)1。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)先抑后揚(yáng)，預(yù)計(jì)近期內(nèi)鋼價(jià)震蕩運(yùn)行（2.24-2.28）

3）原料方面，鐵礦石，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3066.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加1378.7萬(wàn)噸，環(huán)比增幅81.7%，同比增幅10.6%，澳巴發(fā)運(yùn)量為2575.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加107.4%，同比增加15.3%近期鋼廠現(xiàn)貨利潤(rùn)連續(xù)兩周回升，3月鐵水產(chǎn)量有望增加，供需雙增的背景下，鐵礦基本面矛盾不明顯焦炭，連續(xù)十周提降后，焦炭虧損擴(kuò)大，焦化負(fù)荷繼續(xù)小幅下降（連續(xù)5周降負(fù)荷），焦廠主動(dòng)去庫(kù)，庫(kù)存連續(xù)降庫(kù)2周；期貨盤(pán)面升水較大，升水約300元/噸。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（2月24日-2月28日）

3）原料方面，鐵礦石，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3066.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加1378.7萬(wàn)噸，環(huán)比增幅81.7%，同比增幅10.6%，澳巴發(fā)運(yùn)量為2575.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加107.4%，同比增加15.3%近期鋼廠現(xiàn)貨利潤(rùn)連續(xù)兩周回升，3月鐵水產(chǎn)量有望增加，供需雙增的背景下，鐵礦基本面矛盾不明顯焦炭，連續(xù)十周提降后，焦炭虧損擴(kuò)大，焦化負(fù)荷繼續(xù)小幅下降（連續(xù)5周降負(fù)荷），焦廠主動(dòng)去庫(kù)，庫(kù)存連續(xù)降庫(kù)2周；期貨盤(pán)面升水較大，升水約300元/噸。

產(chǎn)業(yè)分析

大有期貨：螺紋鋼上行空間受限

其次，鐵礦石價(jià)格走高，鋼材成本支撐較強(qiáng)開(kāi)年以來(lái)，澳洲異常天氣狀況頻發(fā)，鐵礦石海外發(fā)運(yùn)量大幅波動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格整體維持上漲態(tài)勢(shì)，鐵礦石指數(shù)連續(xù)刷新年內(nèi)高點(diǎn)，當(dāng)前已逼近110美元/噸自2月中旬開(kāi)始，鐵礦石期貨外資席位凈多頭寸連續(xù)增加，表明國(guó)際資本對(duì)鐵礦石及黑色系商品的看漲情緒較強(qiáng)作為螺紋鋼的重要原料，鐵礦石價(jià)格堅(jiān)挺對(duì)螺紋鋼成本形成強(qiáng)支撐同時(shí)，高爐生產(chǎn)成本居高不下，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，這也限制了螺紋鋼價(jià)格的下跌空間。

鋼材

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（1.20-1.24）

鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于青島港PB粉大于鐵礦石期貨主力合約大于新交所掉期主力合約臨近春節(jié)假期，本周終端成材需求一般，市場(chǎng)對(duì)鐵礦石節(jié)后補(bǔ)庫(kù)預(yù)期疊加鐵水出現(xiàn)反彈，鐵礦石價(jià)格有所支撐 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格漲幅持平遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-15元/噸，周環(huán)比收窄2元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-12.5，周環(huán)比縮1。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增，短期礦價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（1.13-1.17）

上海螺紋鋼價(jià)格3311元/噸，周環(huán)比上漲66元/噸，漲幅2.03%鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉宏觀層面，穩(wěn)匯率、穩(wěn)預(yù)期重燃市場(chǎng)情緒；產(chǎn)業(yè)層面，周四成材數(shù)據(jù)顯示供需雙增，累庫(kù)幅度放緩，本周鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增，超預(yù)期復(fù)產(chǎn)，價(jià)格向上驅(qū)動(dòng)較強(qiáng) 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格漲幅小于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比走弱，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-18元/噸，周環(huán)比收窄23元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-14，周環(huán)比收窄22。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，短期礦價(jià)震蕩運(yùn)行（1.6-1.10）

鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約跌幅大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉宏觀層面，海外宏觀不確定性加劇，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大；產(chǎn)業(yè)層面，五大材季節(jié)性淡季特征凸顯，冬儲(chǔ)處于同期低位，鐵水延續(xù)下行趨勢(shì)，市場(chǎng)交投氛圍偏弱，鐵礦石價(jià)格小幅下跌 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為5元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)6元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為11，周環(huán)比走擴(kuò)10。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，短期礦價(jià)震蕩運(yùn)行（1.6-1.10）

鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約跌幅大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉宏觀層面，海外宏觀不確定性加劇，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大；產(chǎn)業(yè)層面，五大材季節(jié)性淡季特征凸顯，冬儲(chǔ)處于同期低位，鐵水延續(xù)下行趨勢(shì)，市場(chǎng)交投氛圍偏弱，鐵礦石價(jià)格小幅下跌 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為5元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)6元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為11，周環(huán)比走擴(kuò)10。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel年報(bào)：2025年鐵礦石價(jià)格重心繼續(xù)下移

62%澳粉指數(shù)累計(jì)跌幅為28.42%，螺紋鋼價(jià)格跌幅15.66%鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)跌幅大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉大于鐵礦石期貨主力合約截止12月31日，62%澳粉指數(shù)為100.6美元/干噸，62%港口現(xiàn)貨指數(shù)為100.97美元/干噸，上海螺紋鋼價(jià)格為3329元/噸 第一階段，1-3月份，62%港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)自1060元/噸年度高點(diǎn)下跌至767元/噸，跌幅27.6%。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格維持震蕩運(yùn)行（12.23-12.27）

鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力合約價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于青島港PB粉強(qiáng)于鐵礦石期貨主力合約強(qiáng)于62%澳粉指數(shù)宏觀政策真空期，市場(chǎng)交易逐漸回歸基本面邏輯；產(chǎn)業(yè)層面，本周五大材總庫(kù)存繼續(xù)超季節(jié)性去庫(kù)走勢(shì)，鐵水下行周期下港口鐵礦石庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，多空因素交織，鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-8元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)4元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為-11，周環(huán)比走擴(kuò)4。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：市場(chǎng)情緒多空博弈 預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（12.16-12.20）

鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格跌幅大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約本周宏觀層面美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱；產(chǎn)業(yè)層面，成材和原料當(dāng)前估值均偏高，市場(chǎng)冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求表現(xiàn)偏弱，鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 進(jìn)口利潤(rùn)方面，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格跌幅大于港口現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-12元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)3元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為-15，周環(huán)比走擴(kuò)5。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：宏觀擾動(dòng)下降，弱補(bǔ)庫(kù)預(yù)期下進(jìn)口鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行（12.9-12.13）

鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)大于鐵礦石期貨主力合約本周重要會(huì)議的召開(kāi)，市場(chǎng)情緒升溫；產(chǎn)業(yè)層面，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，五大材總庫(kù)存維持去庫(kù)，產(chǎn)業(yè)矛盾并不突出，鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行 進(jìn)口利潤(rùn)方面，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格漲幅小于港口現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-14元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)2元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為-20，周環(huán)比收窄6。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩偏弱運(yùn)行 （12.2-12.6）

鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)跌幅大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約宏觀預(yù)期降溫；產(chǎn)業(yè)層面，鋼廠虧損加劇，247家鋼企日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)超預(yù)期減產(chǎn)，港口鐵礦石庫(kù)存小幅累庫(kù)，但市場(chǎng)對(duì)冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)仍有一定預(yù)期對(duì)價(jià)格有所支撐，本周鐵礦石價(jià)格窄幅波動(dòng) 進(jìn)口利潤(rùn)方面，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格跌幅大于港口現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-16元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)4元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為-15，周環(huán)比收窄2。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：近期鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)（11.25-11.29）

鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約本周終端成材需求表現(xiàn)疲軟，但市場(chǎng)對(duì)鐵礦石冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期疊加本周鐵礦石港口庫(kù)存大幅去庫(kù)，價(jià)格有所支撐 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格漲幅小于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-20元/噸，周環(huán)比收窄9元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為-12.5，周環(huán)比擴(kuò)5.5。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量微降，鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（11.18-11.22）

鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力合約價(jià)格漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉臨近12月，市場(chǎng)對(duì)重要會(huì)議存政策預(yù)期，重燃樂(lè)觀情緒；產(chǎn)業(yè)層面，成材矛盾并不突出，鐵水產(chǎn)量維持高位波動(dòng)，價(jià)格向下驅(qū)動(dòng)不足，黑色系價(jià)格本周持漲運(yùn)行 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格漲幅小于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-9元/噸，周環(huán)比收窄2元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為-7，周環(huán)比收窄7。

進(jìn)口礦周評(píng)

高盛預(yù)測(cè)2025年鐵礦石承壓，關(guān)注需求恢復(fù)情況

11月18日據(jù)悉，美國(guó)投資銀行高盛（Goldman Sachs）表示由于中國(guó)需求疲軟與澳大利亞鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩的矛盾加劇，2025年鐵礦石均價(jià)預(yù)計(jì)將保持在95美元/噸左右 鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩，價(jià)格承壓 上周五，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌1.09%至96.80美元/噸，新加坡鐵礦石期貨價(jià)格周一反彈2.3%至98.90美元/噸。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel周報(bào)：短期鐵水產(chǎn)量企穩(wěn)，礦價(jià)震蕩運(yùn)行（11.11-11.15）

鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)價(jià)格跌幅大于鐵礦石期貨主力合約大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉從宏觀環(huán)境來(lái)看，10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所改善，大環(huán)境向好趨勢(shì)不變，但本周無(wú)明顯宏觀利好政策出臺(tái)，預(yù)期交易降溫，市場(chǎng)情緒有所回落，黑色系價(jià)格隨之小幅回落 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格跌幅小于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-8元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)5元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為0，周環(huán)比走擴(kuò)11。

進(jìn)口礦周評(píng)