Mysteel指數(shù)評述：廢鋼價格震蕩偏弱，焦炭價格持穩(wěn)，鐵礦石價格震蕩運行（4.1-4.7）

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，廢鋼價格指數(shù)2780.4元/噸，環(huán)比跌幅0.52%；鐵礦石價格指數(shù)97.95美元/干噸，較上周上漲0.2美元/干噸，環(huán)比漲幅0.15%；焦炭價格指數(shù)1787.1元/噸，較上周下跌9元/噸，環(huán)比跌幅0.51%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價格震蕩偏弱1）需求端，鐵水較廢鋼性價比優(yōu)勢明顯，鋼廠使用廢鋼的積極性偏低，同時受成材拖累表現(xiàn)，廢鋼需求存有下滑預期；2）供應端，現(xiàn)期螺反彈高位遇阻回落，市場情緒降溫，或?qū)⒋碳こ?em class='keyword'>貨，但因近日風雨天氣影響，海上貨運受阻，對鋼廠到貨回升形成制約。

原料指數(shù)評述

Mysteel：負反饋被中斷 政策加持下鋼材價格能否持續(xù)走強

但具體來看，進口礦的使用比例有所下降，國產(chǎn)礦替代效應開始顯現(xiàn)期貨方面，本周近遠月合約集體上漲，合約間呈現(xiàn)近弱遠強的走勢，盤面走勢強于現(xiàn)貨目前鐵礦庫存較低，基差水平依然偏高，與宏觀預期形成共振，導致鐵礦石價格強勢上漲 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 雙焦方面：焦煤期現(xiàn)價格走勢分化，供給端對焦煤價格的上行驅(qū)動正在減弱，前期停產(chǎn)煤礦逐步復產(chǎn)，本周國內(nèi)焦煤原煤產(chǎn)量繼續(xù)增加。

主編視角

鐵礦石需求仍面臨見頂回落壓力

庫存方面，鋼廠整體維持低庫存結(jié)構(gòu)，在節(jié)前補庫的驅(qū)動下，鋼廠疏港量保持高位，本期到港量大幅回升抵消需求的增加，港口庫存小幅下降，但由于國內(nèi)需求水平整體偏高，港口累庫的持續(xù)性較差，后期關(guān)注鋼廠在利潤偏差下的主動減產(chǎn)和政策限產(chǎn)下的需求變動 筆者認為，當前鐵礦石需求維持高位，短期補庫需求支撐現(xiàn)貨價格，但鋼廠端利潤持續(xù)收縮，疊加價格監(jiān)管再度趨嚴，短期鐵礦石價格上行承壓后期關(guān)注鋼廠因虧損的自發(fā)限產(chǎn)及旺季兌現(xiàn)期的需求成色。

爐料

廣發(fā)期貨：環(huán)保限產(chǎn)對需求端形成抑制作用，鐵礦石盤面震蕩偏弱

【觀點】環(huán)保限產(chǎn)對需求端形成抑制作用，盤面震蕩偏弱基本面上，供應季節(jié)性下降，需求短期內(nèi)受環(huán)保限產(chǎn)影響，鋼廠庫存水平偏低供應來看，本周到港量環(huán)比下降，但均值高于季節(jié)性；澳巴發(fā)運量小幅上升，均值符合季節(jié)性下降預期環(huán)保限產(chǎn)對需求端形成壓制作用，鋼廠庫存維持去庫節(jié)后第四周，鋼廠鐵礦石日耗環(huán)比上升+1.2%，鋼廠進口礦庫存環(huán)比-1.08%，庫消比環(huán)比-0.73%近日大商所對鐵礦石期貨合約實行當日開倉量限制，河北多地啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，市場情緒走弱，但供減需增格局下鋼廠庫存水平偏低對礦價有支撐作用，港口庫存開始小幅去庫，盤面不宜過度看空；進入需求兌現(xiàn)期，價格或跟隨需求預期擺動，波動加劇。

機構(gòu)

Mysteel日報：不銹鋼型材主穩(wěn)運行，市場成交稍有回暖

有廠商封盤已一周，暫未開盤市場方面，不銹鋼期貨盤面震蕩運行，漲跌互現(xiàn)；成交方面，周初價格小幅上漲，一定程度上刺激市場購買力，后期價格逐步穩(wěn)定，現(xiàn)期下游整體需求有限，成交氛圍總體一般扁角槽鋼方面，316材質(zhì)價格有所上調(diào)，成交方面，成單維持正常，預計短期型材市場價格穩(wěn)中弱調(diào)運行 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日報

張?zhí)煊拢轰X合金錠行業(yè)期現(xiàn)結(jié)合與風險管理

其次，發(fā)表了大宗商品牛熊輪回的一些啟示以及“現(xiàn)期結(jié)合”中的一些小小心得 最后，圍繞現(xiàn)貨與期貨方面展開了一系列講解分享 免責聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個人學術(shù)觀點，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點和立場 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

會議報道

基差貿(mào)易助力礦貿(mào)商服務再升級

點價時對應盤面價格自1131元/噸到1155元/噸不等，最終平均結(jié)算價為1286.2元/噸作為賣方的鑫澳礦業(yè)則在買方點價時買入鐵礦石現(xiàn)貨的同時根據(jù)基差波動情況擇機在期貨盤面進行空單套保，備貨的同時完成對現(xiàn)貨價格的套保，利用期貨盤面的對沖有效平抑了鐵礦石市場價格劇烈波動風險，完成客戶需求的同時對市場價格大幅波動進行了有效對沖，最終實現(xiàn)期現(xiàn)綜合收益合計4.2萬元作為買方的永鋒鋼鐵通過點價有效鎖定了采購成本，最終鐵礦石采購價為1286.20元/噸，價格低于點價日當日港口鐵礦石價格，每噸節(jié)約成本173.8元。

爐料

【中國證券報】需求疲軟，鋼材價格加速下跌

近期，受下游需求不足等因素影響，鐵礦石期貨、現(xiàn)貨價格出現(xiàn)明顯下跌機構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月10日以來，鐵礦石現(xiàn)貨價格每噸下跌約29美元，下跌幅度約20.56%期貨方面，鐵礦石主力合約最近2周跌幅約為20%原材料價格下跌疊加需求疲軟，鋼材價格加速下跌其中，螺紋鋼6月10日以來下跌550元/噸 鐵礦石價格回落 上海鋼聯(lián)資訊總監(jiān)徐向春接受中國證券報記者采訪時指出，從6月10日開始，鐵礦石價格出現(xiàn)期貨和現(xiàn)貨雙殺的現(xiàn)象。

媒體報道

需求疲軟，鋼材價格加速下跌

新華財經(jīng)北京6月22日電 近期，受下游需求不足等因素影響，鐵礦石期貨、現(xiàn)貨價格出現(xiàn)明顯下跌機構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月10日以來，鐵礦石現(xiàn)貨價格每噸下跌約29美元，下跌幅度約20.56%期貨方面，鐵礦石主力合約最近2周跌幅約為20%原材料價格下跌疊加需求疲軟，鋼材價格加速下跌其中，螺紋鋼6月10日以來下跌550元/噸 鐵礦石價格回落 上海鋼聯(lián)資訊總監(jiān)徐向春接受記者采訪時指出，從6月10日開始，鐵礦石價格出現(xiàn)期貨和現(xiàn)貨雙殺的現(xiàn)象。

鋼材

豐富鋼鐵企業(yè)避險“工具箱”

隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進、去產(chǎn)能政策目標的加速落地以及2019年來國外礦難事故等對鐵礦石供給的影響，共同推動鐵礦石價格波動進一步增加，黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對于上市更多衍生工具、豐富避險模式和策略的需求日益增加 2017年、2018年，大商所先后上市豆粕、玉米期權(quán)，上市后保持平穩(wěn)運行，功能逐步顯現(xiàn)，為鐵礦石期權(quán)上市打下了良好基礎(chǔ)2019年12月，鐵礦石期權(quán)在市場各方的熱盼下掛牌上市，成為大商所首個工業(yè)品期權(quán)，鐵礦石也成為國內(nèi)首個實現(xiàn)期貨、期權(quán)、互換等衍生工具齊全、期貨與現(xiàn)貨連通、境內(nèi)與境外連通的品種。

鋼材

冉華：以專業(yè)化、精細化、特色化的期貨服務，助力煤焦鋼產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

“大商所鐵礦石期貨以實物交割為基礎(chǔ)，更能反映供需關(guān)系和實現(xiàn)期現(xiàn)回歸希望社會各方、市場各方能夠正確認識、合理利用期貨市場價格信號作用，不斷調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策、改善供求關(guān)系等，使市場更有效、政府更有為在新發(fā)展階段，讓期現(xiàn)貨行業(yè)一道，貫徹新發(fā)展理念，融入新發(fā)展格局，以期貨市場更專業(yè)、更精細、更特色的服務，為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)和國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展作出新的貢獻”冉華說 本屆研討會以“建立可持續(xù)資源保障體系和公平定價機制”為主題。

鋼材

東海期貨：鋼價上漲趨勢未變，8月份需關(guān)注預期兌現(xiàn)所造成的回調(diào)風險

新華財經(jīng)北京7月30日電（吳鄭思）7月份國內(nèi)黑色系商品整體強勢收官，品種分化明顯受供應偏緊、產(chǎn)量壓減政策等因素影響，焦煤、成材價格強勢上揚，焦炭價格震蕩走高，但鐵礦石價格卻弱勢下行 展望8月份，東海期貨認為，目前鋼材價格上漲趨勢沒有改變，但8月份之后可能會進入預期的兌現(xiàn)期，一旦壓減產(chǎn)量和旺季需求恢復兩大預期不能快速兌現(xiàn)，不排除鋼價會有階段性回調(diào) 回顧7月份黑色系商品走勢，各地粗鋼產(chǎn)量壓減政策陸續(xù)出臺無疑是影響鋼市的主要因素。

鋼材

南鋼股份：守正出奇，利用期權(quán)助力精細化管理

黑色大宗商品的期現(xiàn)走勢往往呈現(xiàn)如下特點：上漲周期較長，回落周期較短，且回落期間因悲觀預期的放大，往往出現(xiàn)期貨跌幅大于現(xiàn)貨的情況一方面，由于短期連續(xù)大幅回撤，企業(yè)需要及時追繳保證金，可能面臨流動性風險；另一方面，在回調(diào)周期內(nèi)平倉的鎖價訂單，會出現(xiàn)基差不利變動的特征，使得期現(xiàn)對沖的結(jié)果向負值漂移 7月鐵礦石價格加速上沖后，南鋼股份套保團隊對期貨套保缺點的擔憂開始加深，并促成了對期權(quán)工具的嘗試。

鋼材

風險偏好回落 鐵礦石承壓

當下正值礦山發(fā)運回升的階段，河北地區(qū)限產(chǎn)情況導致一部分海運貨船選擇山東的港口，這可能會導致港口庫存出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性矛盾未來如果鐵礦石出現(xiàn)期現(xiàn)共振下跌，那么山東地區(qū)鐵礦石貿(mào)易情況比較關(guān)鍵，值得重點關(guān)注 總體來說，筆者認為當前鐵礦石價格是承壓的，壓力主要源自美元對風險資產(chǎn)的壓制以及唐山限產(chǎn)對鐵礦石需求的影響，前者的影響是決定性的，當前價格的調(diào)整也是主要為了釋放這部分風險但是在目前鋼廠的原料采購政策下不排除未來可能出現(xiàn)期現(xiàn)價格共振下跌的負反饋。

爐料

凡相投資：山形依舊枕寒流——十年周期看鐵礦

幸運的是，筆者從2016年創(chuàng)業(yè)經(jīng)營期現(xiàn)結(jié)合公司到后面運營投資公司、管理基金產(chǎn)品這五年時間，我們每年盈利，雖然平均收益20%多，但畢竟在這個殘酷的市場里生存下來了總結(jié)這些年的經(jīng)驗教訓有很多，但提煉之后就四個字——持續(xù)學習一方面，市場學習能力很強，鐵礦石上市初期存在的簡單盈利策略（例如14、15年鐵礦石甚至出現(xiàn)期貨價格顯著高于現(xiàn)貨價格的“正套機會”?。┖芸炀捅荒７潞蛷椭?；另一方面，隨著投資者結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化、鐵礦石期貨國際化的推進、期權(quán)市場的發(fā)展等，投資者間的競爭日趨激烈、對精細化操作的要求越來越高（類似目前有色金屬板塊的情況）。

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