國信期貨：銅、鋁抗跌存在韌性，鎳、鋅產(chǎn)能加速出清

截至7月5日收盤，文華商品指數(shù)有色金屬板塊下跌超8%，銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫各品種分化差異較大，期貨價格年內(nèi)漲跌幅分別為2%、-5%、-16%、-3%、-32%和6% 國際宏觀因素主導(dǎo) 加息尾聲影響?yīng)q存 從國際宏觀趨勢來看，進(jìn)入三季度，歐美央行仍表現(xiàn)出繼續(xù)加息抑制通脹的傾向，背后的原因是歐美央行擔(dān)心金融條件過早放松會削弱此前壓制通脹的階段性成果。

國內(nèi)資訊

月內(nèi)鎳銅鋁期貨價格跌超15%

公開數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日收盤，包括銅、鋁、鋅、鎳、鉛等在內(nèi)的多個工業(yè)金屬期貨主力合約價格自二季度以來出現(xiàn)不同程度的下跌，引發(fā)投資者普遍關(guān)注截至7月4日收盤，月內(nèi)鎳價跌幅最大達(dá)23.53%，后續(xù)依次為銅價下跌17.27%，鋁價下跌16.5%，鋅價下跌14.95%，鉛價下跌4.58%

國內(nèi)資訊

盛屯礦業(yè)：公司未參與銅鎳期貨市場投機 目前市場極端波動情況對公司影響有限

盛屯礦業(yè)于3月9日表示，公司未參與銅鎳期貨市場投機，對現(xiàn)有生產(chǎn)品種期貨市場套期保值業(yè)務(wù)也持謹(jǐn)慎態(tài)度，目前保值頭寸數(shù)量較小，遠(yuǎn)小于公司擁有的產(chǎn)品產(chǎn)量，目前市場極端波動情況對公司影響有限目前，公司鎳、鈷、銅板塊生產(chǎn)經(jīng)營情況正常

國內(nèi)資訊

上期所連發(fā)三條公告，涉及鎳、銅和鋁等期貨品種

上期所3月8日晚間發(fā)布多條公告，調(diào)整相關(guān)期貨品種合約交易手續(xù)費、保證金比例和漲跌停板幅度 調(diào)整鎳期貨等品種相關(guān)合約交易手續(xù)費 上期所發(fā)布公告，自2022年3月10日交易（即3月9日晚夜盤）起：鎳期貨NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2208、NI2209合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為60元/手。

聚焦

我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

國內(nèi)市場方面，上海期貨交易所各品種走勢與國際市場基本一致銅三月期貨價格上漲1450元至79370元/噸，鋁價上漲295元至20715元/噸值得注意的是，鋅三月期貨價格逆勢下跌165元至22130元/噸，可能是受到國內(nèi)庫存高企的影響鎳和錫表現(xiàn)搶眼，鎳價上漲1820元至122040元/噸，錫價大漲14430元至278300元/噸現(xiàn)貨市場方面，各品種價格波動相對平穩(wěn)，銅、鋁、鉛、鋅四大品種的月均價較上月變動幅度均在1%以內(nèi)，顯示現(xiàn)貨市場供需相對平衡。

國內(nèi)資訊

[PVC]：隆眾早訊-周三版

國新辦將于9月17日就擴大服務(wù)消費有關(guān)政策措施舉行新聞發(fā)布會 國內(nèi)期貨夜盤收盤，低硫燃料油、燃油、原油期貨漲超1%國際銅夜盤收跌0.32%，滬銅收跌0.23%，滬鋁收漲0.05%，滬鋅收跌0.04%，滬鉛收跌0.06%，滬鎳收跌0.29%，滬錫收漲0.07%氧化鋁夜盤收跌0.90%，鋁合金收漲0.15%不銹鋼夜盤收跌0.73% 九部門出臺擴大服務(wù)消費政策措施 加大對相關(guān)領(lǐng)域經(jīng)營主體信貸投放力度 黃金價格再創(chuàng)新高 有機構(gòu)看漲至5000美元 美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天下跌0.68% 美聯(lián)儲本周降息25個基點的概率為96.1% 流動性投放適度加碼 央行調(diào)控有“度”更有“備” 成交額連續(xù)超2萬億元 流動性支撐A股市場上升邏輯持續(xù) 央媒揭AI造謠利益鏈：有MCN機構(gòu)每天發(fā)數(shù)千條謠言 收入萬元以上 。

早間提示

【物流商】四川中遠(yuǎn)海運物流供應(yīng)鏈管理有限公司

（2）在大宗散貨物流業(yè)務(wù)上，可為客戶提供全程物流服務(wù)，包括錳、鋰、鎳、鉻、鐵礦、鋁土礦、銅礦、糧食等大宗工業(yè)原材料和農(nóng)產(chǎn)品 （3）在期貨物流業(yè)務(wù)上，公司在上海寶山、洋山運營著上期所指定銅、鎳、鋅交割庫自2017年公司介入有色交易交割以來，公司圍繞國內(nèi)大型銅冶煉廠及全球有色金屬貿(mào)易巨頭需求，業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，已經(jīng)合作客戶3000余家，連續(xù)評為上期所十佳有色金屬交易交割庫。

優(yōu)質(zhì)企業(yè)推薦

Mysteel宏觀周報：美國擴大鋼鋁關(guān)稅清單，鮑威爾暗示9月或降息

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比提高0.03%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降1.3%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價格下跌；水泥價格上漲；乘用車日均零售5.9萬輛，提高8%；BDI下降4.9% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)上漲，僅LME鎳價格小幅下跌1.45%全球股市中，中國股市全部上漲，科創(chuàng)50漲幅最大，達(dá)13.31%；歐美股市多數(shù)上漲。

資訊

【證券日報】宏昌科技擬開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，穩(wěn)定原材料成本應(yīng)對市場波動

銅價和塑料價格短期內(nèi)波動幅度可達(dá)兩位數(shù)，容易對制造環(huán)節(jié)的利潤空間造成壓縮用期貨把未來3至6個月的材料成本提前“焊死”，能把毛利率波動從±5個點壓到±1個點只要基差管理得當(dāng)，套保不會額外放大風(fēng)險，反而讓預(yù)算、報價和現(xiàn)金流更可控，為擴產(chǎn)和研發(fā)騰出安全墊 隨著銅、鋰、鎳等關(guān)鍵資源價格持續(xù)受新能源與全球制造需求牽引波動，越來越多制造企業(yè)開始嘗試通過期貨、期權(quán)、長期合同、技術(shù)替代等手段多元對沖原料風(fēng)險。

媒體報道

侯馬北銅公司7月份處理精礦總量9.5萬噸（濕量）

7月22日，首批符合上期所交割標(biāo)準(zhǔn)的“中條山”牌A級銅下線，成功打通“現(xiàn)貨+期貨”雙軌流通渠道，提升了產(chǎn)品市場競爭力截至7月底，副產(chǎn)品硫酸鎳產(chǎn)量已完成年計劃的91.8%，品位提升至18%以上，既優(yōu)化了副產(chǎn)品供應(yīng)結(jié)構(gòu)，更推動產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)持續(xù)改善 硫酸系統(tǒng)：產(chǎn)量效益齊增 環(huán)保能級躍升 依托熔煉煙氣資源，硫酸單月產(chǎn)量同比提升19.2%，在環(huán)保達(dá)標(biāo)排放基礎(chǔ)上實現(xiàn)經(jīng)濟效益穩(wěn)步增長。

企業(yè)動態(tài)

國內(nèi)商品期貨收盤，焦煤、焦炭等主力合約跌停

7月28日，截至15:00，國內(nèi)商品期貨收盤，多數(shù)下跌焦煤、玻璃、焦炭、純堿、工業(yè)硅、碳酸鋰主力合約跌停，氧化鋁跌超6%，多晶硅跌超5%，NR、尿素等跌超3%，硅鐵、橡膠等跌超2%，滬鎳、豆一等跌超1%，白糖、國際銅等小幅下跌；紅棗漲超2%，原木、玉米等小幅上漲

原料

上期所就燃料油等3個期權(quán)合約公開征求意見，加速推進(jìn)成熟期貨品種期權(quán)全覆蓋

7月7日，上海期貨交易所（下稱上期所）發(fā)布公告，就燃料油、石油瀝青和紙漿3個期權(quán)合約公開征求市場意見，標(biāo)志著這些品種的上市準(zhǔn)備工作進(jìn)入實質(zhì)性推進(jìn)階段此舉是上期所在已上市14個期權(quán)品種基礎(chǔ)上，加速實現(xiàn)成熟期貨品種期權(quán)全覆蓋的重要步驟，也標(biāo)志著其期權(quán)業(yè)務(wù)板塊邁上新臺階 上期所期權(quán)業(yè)務(wù)于2018年9月21日國內(nèi)首個工業(yè)品期權(quán)——銅期權(quán)上市正式起步之后，上期所又先后推出了天然橡膠、黃金、鋁、鋅、原油、螺紋鋼、白銀、合成橡膠、鉛、鎳、錫、氧化鋁和鑄造鋁合金期權(quán)。

上海

年中盤點：2025年上半年錫行業(yè)大事記

運營和生產(chǎn)總監(jiān)Nur AdiKuncoro告訴議會，錫金屬產(chǎn)量目標(biāo)從2024年的18915噸設(shè)定為2025年的21545噸，錫金屬的銷售量可能會從2024年的17507噸增加到今年的19065噸 上期所：恢復(fù)中國檢驗認(rèn)證集團檢驗有限公司有色期貨品種指定檢驗機構(gòu)資質(zhì) 近期，我所收到中國檢驗認(rèn)證集團檢驗有限公司報送的相關(guān)申請材料根據(jù)我所有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：一、同意中國檢驗認(rèn)證集團檢驗有限公司恢復(fù)在我所銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫期貨品種的指定檢驗機構(gòu)資質(zhì)。

主編視角

Mysteel早讀：特朗普對歐態(tài)度再度變卦 有色金屬多數(shù)收漲

2024年上期所上市了鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)，實現(xiàn)了有色金屬期權(quán)品種全覆蓋新增銅、鉛、鋅、氧化鋁等品種注冊品牌21個，恢復(fù)鉛注冊品牌2個，在鋁等品種的5個注冊品牌中增加可交割規(guī)格在有色協(xié)會支持下，繼2023年推出全球首個實物交割的氧化鋁期貨合約后，目前正積極推進(jìn)鑄造鋁合金等綠色低碳、再生金屬期貨和期權(quán)品種上市，更好服務(wù)鋁產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理和向綠向新循環(huán)發(fā)展需求 ◎【中國香港已有先后兩批共計七個金屬倉庫獲批】目前中國香港已有先后兩批共計七個倉庫獲批（分別屬于五家運營商），最快將于今年7月開始投入運營，接收和儲存LME認(rèn)可交割品牌的金屬。

有色聚焦

黑色期貨早報：全部下跌，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏弱

截至4月30日9點30分，黑色期貨市場各品種全部下跌，硅鐵、錳硅跌超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦煤、焦炭、不銹鋼下跌 熱點：印尼政府在上周末宣布，提高對鎳、煤炭、銅、黃金等礦產(chǎn)的特許權(quán)使用費稅率。

期評

上期所發(fā)布2025年勞動節(jié)期間有關(guān)工作安排

二、自2025年4月29日（星期二）收盤結(jié)算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保交易保證金比例調(diào)整為9%，投機交易保證金比例調(diào)整為10%； 鋁、鋅、鉛、氧化鋁、線材、紙漿期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保交易保證金比例調(diào)整為10%，投機交易保證金比例調(diào)整為11%； 銅期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保交易保證金比例調(diào)整為11%，投機交易保證金比例調(diào)整為12%； 天然橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保交易保證金比例調(diào)整為12%，投機交易保證金比例調(diào)整為13%； 燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠、鎳、錫期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保交易保證金比例調(diào)整為13%，投機交易保證金比例調(diào)整為14%； 白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為13%，套保交易保證金比例調(diào)整為14%，投機交易保證金比例調(diào)整為15%； 黃金期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為14%，套保交易保證金比例調(diào)整為15%，投機交易保證金比例調(diào)整為16%。

鋼材

國內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，滬銀、滬錫、滬銅等觸及跌停

國內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，工業(yè)品、貴金屬多品種跌停，滬銀、滬鎳、滬錫、燃油、瀝青、滬鋁、低硫燃料油（LU）、SC原油、PX、滬銅、國際銅觸及跌停，棕櫚油跌超6%，鐵礦石跌超5%部分農(nóng)產(chǎn)品上漲，豆粕、雞蛋、豆一漲超1%

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：特朗普表示不會暫停關(guān)稅政策 有色金屬多數(shù)收跌

其中精銅桿訂單量為3.71萬噸，較上一交易日增加1.56萬噸，環(huán)比提升72.34%；再生銅桿訂單量為0.38萬噸，較前一交易日減少0.02萬噸，環(huán)比下降3.53% ◎4月7日全國鋅錠總庫存9.14萬噸，較（4/3）減少0.08萬噸；較（3/31）減少1.32萬噸；上海4.96萬噸；廣東1.52萬噸；天津1.55萬噸；山東0.30萬噸；浙江0.37萬噸；江蘇0.43萬噸 ◎4月7日，國內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，工業(yè)品、貴金屬多品種跌停，滬銀、滬鎳、滬錫、燃油、瀝青、滬鋁、低硫燃料油（LU）、SC原油、PX、滬銅、國際銅觸及跌停，棕櫚油跌超6%，鐵礦石跌超5%。

有色聚焦

Mysteel：3月有色金屬行業(yè)大事記

3月4日，《甘肅省打造東中部產(chǎn)業(yè)向西轉(zhuǎn)移重要承接地行動方案》印發(fā)其中提出，2025年，重點圍繞鋁基、鎳基、銅基、鋅基材料和特種鋼等，積極引進(jìn)精深加工和固廢綜合利用企業(yè)全年冶金有色產(chǎn)業(yè)鏈招商引資到位資金262億元到2030年底，冶金有色產(chǎn)業(yè)鏈招商引資到位資金526億元 3月7日，上期所發(fā)布公告，經(jīng)研究決定，自2025年3月11日（星期二）收盤結(jié)算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下：氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保交易保證金比例調(diào)整為9%，投機交易保證金比例調(diào)整為10%。

資訊

Mysteel早讀：六部門發(fā)聲“提振消費” 有色金屬多數(shù)收跌

國內(nèi)電解鋁廠運行產(chǎn)能處于小幅增長區(qū)間，月內(nèi)電解鋁利潤修復(fù)后，四川、廣西等多家早前減產(chǎn)企業(yè)，于2月初開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn) ◎【上期所：恢復(fù)中國檢驗認(rèn)證集團檢驗有限公司有色期貨品種指定檢驗機構(gòu)資質(zhì)】近期，我所收到中國檢驗認(rèn)證集團檢驗有限公司報送的相關(guān)申請材料根據(jù)我所有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： 一、同意中國檢驗認(rèn)證集團檢驗有限公司恢復(fù)在我所銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫期貨品種的指定檢驗機構(gòu)資質(zhì)。

有色聚焦