Mysteel半年報(bào)：2025年下半年銅價(jià)支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

而今年海外市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)雖然明顯，但市場(chǎng)更加關(guān)注的是COMEX-LME的價(jià)差 數(shù)據(jù)來源：LME、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 受美國(guó)關(guān)稅問題等影響，COMEX銅價(jià)格出現(xiàn)明顯的高溢價(jià)的情況，COMEX與LME銅期貨價(jià)差一度逼近2000美元/噸，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)大量的貨源向北美市場(chǎng)涌入；期間雖然有階段性的溢價(jià)回調(diào)，但在二季度中后段基本穩(wěn)定在1000美元/噸附近，上半年平均溢價(jià)也在800美元/噸以上。

年報(bào)

交易所庫(kù)存飆升！倫銅期貨價(jià)格跌超2%，失守1萬美元關(guān)口

周二（6月4日），倫敦金屬交易所（LME）金屬價(jià)格多數(shù)走低，其中銅期貨價(jià)格跌破每噸1萬美元的心理關(guān)口 對(duì)于LME銅來說，這是其5月10日以來首次收于1萬美元關(guān)口下方與此同時(shí)，滬銅跌1.34%，正在交易的紐約銅期貨價(jià)格也跌超2.6%美股銅板塊也出現(xiàn)重挫，麥克莫蘭銅金現(xiàn)跌逾5%，Ivanhoe Electric跌超11% 分析稱，交易員正在權(quán)衡全球庫(kù)存大幅上升的影響，以及美國(guó)疲軟的職位空缺數(shù)據(jù)。

聚焦

瑞達(dá)期貨：銅主力合約先抑后揚(yáng)

銅主力合約先抑后揚(yáng)，以跌幅0.13%報(bào)收，持倉(cāng)量小幅增加國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅走高，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，高利率環(huán)境對(duì)就業(yè)的影響開始加劇，聯(lián)邦基金期貨價(jià)格顯示，到明年1月美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性下降至不到20%美元初見疲態(tài)，支撐銅價(jià)國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)展改革委：擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求，持續(xù)擴(kuò)大有效投資，穩(wěn)住外資外貿(mào)的基本盤通過消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，反映出復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)的決心 基本面上，銅的表觀消費(fèi)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，下游需求意愿較強(qiáng)，庫(kù)存水平保持在較低的水位。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：昨日上期所銅庫(kù)存持平

國(guó)內(nèi)2022年12月金融數(shù)據(jù)、社融規(guī)模同比維持高增幅，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，提振銅價(jià)高位續(xù)漲 美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾喊話強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)決策獨(dú)立性，并重申抗通脹決心，美元指數(shù)低位震蕩偏強(qiáng)，限制銅價(jià)漲幅世界銀行下調(diào)2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，提示經(jīng)濟(jì)衰退背景，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)昨日上期所銅庫(kù)存持平，LME則延續(xù)庫(kù)存去化當(dāng)前受高漲的期貨價(jià)格、消費(fèi)淡季影響市場(chǎng)交投逐漸謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水延續(xù)低位。

期貨公司評(píng)論

倫敦金屬交易所基本金屬31日全線下跌

受對(duì)需求的擔(dān)憂影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價(jià)格31日全線下跌 3個(gè)月期銅收于每噸7790.5美元，比前一交易日下跌64美元，跌幅為0.81%這也是銅價(jià)連續(xù)第5個(gè)月錄得月線下跌瑞士寶盛銀行分析師卡斯滕·蒙克表示，預(yù)計(jì)主要需求國(guó)不會(huì)有大的刺激措施出臺(tái)，因此在促進(jìn)金屬需求方面不會(huì)有更大的推動(dòng)力 智利統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，智利7月銅產(chǎn)量同比減少8.6%至430028噸。

國(guó)際資訊

滬銅可看高一線

國(guó)內(nèi)主要銅桿企業(yè)開工率為69.82%，較上周增加2.52個(gè)百分點(diǎn)總體來看，近期下游受限電的影響在減弱，需求端有小幅回暖態(tài)勢(shì) 進(jìn)口方面，進(jìn)口數(shù)據(jù)不及預(yù)期，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，1—10月份，我國(guó)未鍛軋銅及銅材進(jìn)口約443萬噸，同比降低21%今年銅價(jià)維持高位抑制了部分終端需求的釋放，但供應(yīng)端維持緊平衡從市場(chǎng)來看，目前國(guó)內(nèi)銅維持BACK結(jié)構(gòu)，期貨價(jià)格受現(xiàn)貨支撐，且累庫(kù)不及往年，當(dāng)銅價(jià)在低點(diǎn)時(shí)會(huì)有較多買盤。

市場(chǎng)播報(bào)

倫敦基本金屬全線下跌，國(guó)際油價(jià)小幅走弱

倫敦金屬交易所基本金屬3日全線下跌 受美元走強(qiáng)影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價(jià)格3日全線下跌 Fastmarkets分析師安娜·德·利茲表示，美國(guó)積極的就業(yè)數(shù)據(jù)推動(dòng)美元指數(shù)升至5月中旬以來的最高水平，并引發(fā)倫敦金屬交易所基本金屬被拋售，多數(shù)金屬價(jià)格下跌2%-3% 3個(gè)月期銅收于每噸9818.5美元，比前一交易日下跌295美元，跌幅為2.92%。

聚焦

6月3日倫敦基本金屬全線下跌，國(guó)際油價(jià)小幅走弱

倫敦金屬交易所基本金屬3日全線下跌 受美元走強(qiáng)影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價(jià)格3日全線下跌 Fastmarkets分析師安娜·德·利茲表示，美國(guó)積極的就業(yè)數(shù)據(jù)推動(dòng)美元指數(shù)升至5月中旬以來的最高水平，并引發(fā)倫敦金屬交易所基本金屬被拋售，多數(shù)金屬價(jià)格下跌2%-3% 3個(gè)月期銅收于每噸9818.5美元，比前一交易日下跌295美元，跌幅為2.92%。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

國(guó)際油顯著上漲，倫銅跌穿1萬美元心理關(guān)口

同期，加拿大活躍石油鉆機(jī)數(shù)據(jù)維持在25個(gè)不變，同比增幅為17個(gè) 倫敦基本金屬21日普跌，倫銅跌穿1萬美元心理關(guān)口 受投資者獲利了結(jié)影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價(jià)格21日多數(shù)下跌 3個(gè)月期銅本周創(chuàng)下去年9月以來最大的單周跌幅，收于每噸9901美元，比前一交易日下跌107美元，跌幅為1.07%倫敦金屬交易所當(dāng)天銅庫(kù)存量上漲8％至126675噸。

聚焦

上周五國(guó)際油顯著上漲，倫銅跌穿1萬美元心理關(guān)口

同期，加拿大活躍石油鉆機(jī)數(shù)據(jù)維持在25個(gè)不變，同比增幅為17個(gè) 倫敦基本金屬21日普跌，倫銅跌穿1萬美元心理關(guān)口 受投資者獲利了結(jié)影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價(jià)格21日多數(shù)下跌 3個(gè)月期銅本周創(chuàng)下去年9月以來最大的單周跌幅，收于每噸9901美元，比前一交易日下跌107美元，跌幅為1.07%倫敦金屬交易所當(dāng)天銅庫(kù)存量上漲8％至126675噸。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

周四農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)全線下跌，輸油管線恢復(fù)導(dǎo)致油價(jià)顯著下跌

（芝加哥分社記者徐靜） 受美元走強(qiáng)影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價(jià)格13日全線下跌Fastmarkets金屬分析師安娜·德·利茲表示，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)加息的擔(dān)憂，美元走強(qiáng)后對(duì)基本金屬價(jià)格形成壓力 3個(gè)月期銅收于每噸10287美元，比前一交易日下跌123美元，跌幅為1.18%加拿大礦商TurquoiseHillResources預(yù)測(cè)其全年銅產(chǎn)量為15萬-18萬噸，較先前的估計(jì)16萬-18萬噸略有下降，此前該公司報(bào)告第一季度產(chǎn)量同比增長(zhǎng)29％至45449噸。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)全線下跌，輸油管線恢復(fù)導(dǎo)致油價(jià)顯著下跌

（芝加哥分社記者徐靜） 受美元走強(qiáng)影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價(jià)格13日全線下跌Fastmarkets金屬分析師安娜·德·利茲表示，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)加息的擔(dān)憂，美元走強(qiáng)后對(duì)基本金屬價(jià)格形成壓力 3個(gè)月期銅收于每噸10287美元，比前一交易日下跌123美元，跌幅為1.18%加拿大礦商TurquoiseHillResources預(yù)測(cè)其全年銅產(chǎn)量為15萬-18萬噸，較先前的估計(jì)16萬-18萬噸略有下降，此前該公司報(bào)告第一季度產(chǎn)量同比增長(zhǎng)29％至45449噸。

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2024年智利銅產(chǎn)量將增至670萬噸

周一，紐約商品交易所5月交貨的銅期貨價(jià)格上漲0.78%，至4.0075美元/磅（8816美元/噸） 雖然智利礦業(yè)避免了鄰國(guó)秘魯那樣的全面封鎖，但經(jīng)營(yíng)限制和成本上升影響了2020年各種開發(fā)項(xiàng)目，環(huán)球數(shù)據(jù)項(xiàng)目副經(jīng)理溫尼特·巴賈杰（Vinneth Bajaj）認(rèn)為。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)全線下跌，需求上升推動(dòng)基本金屬多數(shù)上漲

（芝加哥分社記者徐靜） 受需求上升影響，倫敦金屬交易所8日基本金屬期貨價(jià)格多數(shù)上漲3個(gè)月期銅收于每噸7710.5美元，比前一交易日下跌9美元，跌幅為0.12%獨(dú)立金屬分析師羅賓·巴爾表示，一些投資者獲利了結(jié)，但可能出現(xiàn)的供應(yīng)短缺預(yù)計(jì)將使銅價(jià)保持上升趨勢(shì)美國(guó)下任總統(tǒng)拜登計(jì)劃在基礎(chǔ)設(shè)施投資上支出2萬億美元，預(yù)計(jì)將支撐金屬價(jià)格上漲秘魯能源與礦產(chǎn)部提供的數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)在10月生產(chǎn)了207034噸銅，同比增長(zhǎng)了1.4%。

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國(guó)際油價(jià)顯著上漲，LME基本金屬多數(shù)下跌

（芝加哥分社記者徐靜） 受獲利了結(jié)影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價(jià)格2日多數(shù)下跌3個(gè)月期銅收于每噸7675美元，比前一交易日下跌25美元，跌幅為0.32%金屬分析師安娜·德·麗茲表示，銅價(jià)在七年高位徘徊觸發(fā)了獲利了結(jié)高盛分析師表示，中國(guó)銅進(jìn)口的強(qiáng)勁勢(shì)頭令西方銅庫(kù)存減少，中國(guó)在岸市場(chǎng)收緊的速度快于此前預(yù)期智利國(guó)家銅業(yè)委員會(huì)周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，智利國(guó)家銅業(yè)公司10月銅產(chǎn)量同比增加3.5%至15.99萬噸，2020年1至10月銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.9%。

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