國(guó)信期貨：銅去庫(kù)持續(xù)性有待觀察，銅價(jià)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行

周五夜間，滬銅報(bào)收80810元/噸，上漲0.19%，倫銅報(bào)收10064.5美元/噸，上漲0.07%市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期不斷強(qiáng)化，且降息50bp的概率上升，推動(dòng)內(nèi)外盤(pán)銅價(jià)突破前期壓力位后顯示出一定的穩(wěn)定性另外，自由港麥克莫蘭（Freeport McMoRan）表示，位于印尼的Grasberg銅礦仍處于停工狀態(tài)，因繼續(xù)努力營(yíng)救本周早些時(shí)候被困在地下的7名工人礦端的干擾因素也給銅價(jià)帶來(lái)利多支撐 基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)電解銅近期雖然出現(xiàn)去庫(kù)，但去庫(kù)持續(xù)性仍需要觀察，銅價(jià)上漲至高位，或抑制下游采購(gòu)情緒，從而限制銅價(jià)的漲幅。

期貨公司評(píng)論

期貨日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期疊加供應(yīng)端擾動(dòng)，銅價(jià)站上5個(gè)月高位

近期，在宏觀政策預(yù)期、供給擾動(dòng)和需求韌性等多重因素的共同推動(dòng)下，倫銅期價(jià)漲至5個(gè)月高位與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)滬銅也震蕩上漲，上周主力合約2510已站上81100元／噸的階段性高位 記者在采訪中了解到，銅價(jià)的變化首先反映的是宏觀環(huán)境的變化 “8月末鮑威爾在全球央行年會(huì)中放‘鴿’暗示降息，加之美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)釋放降溫信號(hào)，包括通脹回落、就業(yè)降溫，這促使美聯(lián)儲(chǔ)降息的必要性提升，市場(chǎng)逐步加大對(duì)后市美國(guó)貨幣寬松化進(jìn)程的押注，9月美聯(lián)儲(chǔ)恢復(fù)降息預(yù)期意味著美元仍有走貶的空間。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)走強(qiáng)，銅價(jià)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行

周四夜間，滬銅報(bào)收80490元/噸，上漲0.51%，倫銅報(bào)收10057美元/噸，上漲0.45%數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.4%，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的0.3%；但同比上漲2.9%，與預(yù)期一致剔除食品和能源的核心CPI環(huán)比上漲0.3%、同比上漲3.1%，均符合預(yù)期CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”（FedWatch）工具顯示，市場(chǎng)幾乎篤定美聯(lián)儲(chǔ)將在9月17日會(huì)議結(jié)束時(shí)降息25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)50個(gè)基點(diǎn)降息的概率也有所上升。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度升溫，銅價(jià)向上突破

周三夜間，滬銅報(bào)收80190元/噸，上漲0.64%，倫銅報(bào)收10012美元/噸，上漲0.96%據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局最新公布的報(bào)告，美國(guó)8月PPI數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，且環(huán)比意外轉(zhuǎn)負(fù)，為四個(gè)月來(lái)的首次，這進(jìn)一步支持了美聯(lián)儲(chǔ)降息的理由數(shù)據(jù)公布后，交易員加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)的押注據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)的概率升至10%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為90%隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，銅價(jià)也再度向上突破。

期貨公司評(píng)論

Mysteel午評(píng)：銅管價(jià)格今日持穩(wěn) 近期成交不溫不火

市場(chǎng)價(jià)格：9月9日，浙江寧波市場(chǎng)TP2φ6.35*0.8mm報(bào)盤(pán)價(jià)83300-83800元/噸,含稅自提；φ12.7*0.8mm報(bào)盤(pán)價(jià)83400-83900元/噸含稅自提；φ22.2*1.2mm報(bào)盤(pán)價(jià)84100-84400元/噸含稅自提，價(jià)格較上一交易日持平 市場(chǎng)成交：A企業(yè)光面盤(pán)管出貨5噸，成交價(jià)83600元/噸含稅自提；B企業(yè)小盤(pán)出貨2噸，企業(yè)成交價(jià)83700元/噸含稅自提，企業(yè)接單較上一交易日變化不大，9月暫時(shí)訂單比較偏弱。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國(guó)信期貨：銅價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周四夜間，滬銅報(bào)收79650元/噸，下跌0.41%，倫銅報(bào)收9891.5美元/噸，下跌0.83%宏觀方面，9月4日晚，有“小非農(nóng)”之稱的ADP數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)增加5.4萬(wàn)人，低于市場(chǎng)預(yù)期另?yè)?jù)美國(guó)勞工部最新數(shù)據(jù)，美國(guó)截至8月30日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為23.7萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)降溫目前市場(chǎng)定價(jià)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在9月降息的概率已升至97.4%美元近幾日稍有走強(qiáng)，疊加銅價(jià)上破關(guān)鍵壓力位后部分多頭止盈，共同對(duì)銅價(jià)形成壓制。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：銅價(jià)的成本支撐邏輯仍較強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面礦端，TC費(fèi)用仍處于負(fù)值區(qū)間，原材料價(jià)格的上漲，銅價(jià)的成本支撐邏輯仍較強(qiáng)供給方面，國(guó)內(nèi)銅精礦港口庫(kù)存低位，原料供給相對(duì)偏緊，國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量或有小幅回落需求方面，下游出口需求或?qū)⒁蛎绹?guó)對(duì)銅半成品高額關(guān)稅的加征而回落；國(guó)內(nèi)因宏觀政策的加碼支撐疊加傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金九銀十”的臨近，預(yù)期逐步修復(fù)，需求回暖庫(kù)存方面，總量仍將保持于中低水位運(yùn)行，淡季小幅積累的庫(kù)存因消費(fèi)回暖而逐步去化。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：宏觀利多情緒助推，銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行

周三夜間，滬銅報(bào)收80260元/噸，上漲0.1%，倫銅報(bào)收9974美元/噸，下跌0.39%市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期較強(qiáng)，宏觀利多情緒助推下，內(nèi)外盤(pán)銅價(jià)向上突破后，體現(xiàn)出在高位的穩(wěn)定性市場(chǎng)關(guān)注本周將公布的一系列美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)，特別是周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告 基本面來(lái)看，整體供應(yīng)端較為寬松，需求端，現(xiàn)貨市場(chǎng)面臨銅高價(jià)的采購(gòu)積極性將受到抑制，但需求旺季預(yù)期也將給價(jià)格帶來(lái)支撐 整體而言，現(xiàn)階段銅價(jià)受宏觀情緒主導(dǎo)，預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)，以偏多思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

Mysteel午評(píng)：今日價(jià)格小幅上漲 銅管企業(yè)預(yù)期一般

市場(chǎng)價(jià)格：8月29日，浙江寧波市場(chǎng)TP2φ6.35*0.8mm報(bào)盤(pán)價(jià)82500-83300元/噸,含稅自提；φ12.7*0.8mm報(bào)盤(pán)價(jià)82600-83500元/噸含稅自提；φ22.2*1.2mm報(bào)盤(pán)價(jià)83400-83900元/噸含稅自提，價(jià)格較上一交易日漲200元/噸 市場(chǎng)成交：A企業(yè)光面盤(pán)管出貨30噸，成交價(jià)82700元/噸含稅自提；B企業(yè)小盤(pán)出貨10噸，企業(yè)成交價(jià)82900元/噸含稅自提，下游企業(yè)按需采購(gòu)為主，少量企業(yè)為周末提前備貨，整體市場(chǎng)成交改善有限。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：銅管市場(chǎng)成交一般 今日價(jià)格小幅下跌

市場(chǎng)價(jià)格：8月27日，浙江寧波市場(chǎng)TP2φ6.35*0.8mm報(bào)盤(pán)價(jià)82500-83200元/噸,含稅自提；φ12.7*0.8mm報(bào)盤(pán)價(jià)82600-83300元/噸含稅自提；φ22.2*1.2mm報(bào)盤(pán)價(jià)83400-83900元/噸含稅自提，價(jià)格較上一交易日跌100元/噸 市場(chǎng)成交：A企業(yè)光面盤(pán)管出貨30噸，成交價(jià)82700元/噸含稅自提；B企業(yè)小盤(pán)出貨10噸，企業(yè)成交價(jià)83000元/噸含稅自提，制冷配件企業(yè)拿貨小幅增加。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廣發(fā)期貨：下半年國(guó)際銅價(jià)或維持偏強(qiáng)震蕩

2025年1—7月，國(guó)際銅價(jià)在美國(guó)“232”調(diào)查以及“對(duì)等關(guān)稅”政策的雙重影響下，走勢(shì)一波三折，政策的不確定性對(duì)銅價(jià)的擾動(dòng)極為顯著展望下半年，關(guān)稅政策的不確定性對(duì)銅價(jià)的擾動(dòng)或不如上半年明顯，銅定價(jià)的核心因素將更多地回歸宏觀面與基本面 宏觀面：關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策變化 2025年1—7月，國(guó)際銅價(jià)在美國(guó)“232”調(diào)查以及“對(duì)等關(guān)稅”政策的雙重影響下，走勢(shì)一波三折，政策的不確定性對(duì)銅價(jià)的擾動(dòng)極為顯著，主要集中在以下兩個(gè)方面：其一，4月初，美國(guó)面向全球多個(gè)國(guó)家發(fā)布超出市場(chǎng)預(yù)期的“對(duì)等關(guān)稅”政策，受此影響，LME銅價(jià)在短短3日內(nèi)大幅下跌約16%；其二，7月底，“232”調(diào)查終于落地，結(jié)果顯示美國(guó)不對(duì)精煉銅加征關(guān)稅，而50%關(guān)稅的征收對(duì)象為銅材等制品，這一結(jié)果導(dǎo)致COMEX銅價(jià)單日下跌幅度達(dá)17.7%。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel午評(píng)：銅管持穩(wěn)報(bào)價(jià) 今日散單成交小幅增長(zhǎng)

市場(chǎng)價(jià)格：8月22日，河南地區(qū)φ6.35*0.8mm報(bào)盤(pán)價(jià)81800-82200元/噸含稅自提；φ22.2*1.2mm報(bào)盤(pán)價(jià)82500-82900元/噸含稅自提，較上一交易日上調(diào)100元/噸 市場(chǎng)成交：A企業(yè)出貨50噸，成交價(jià)82000元/噸含稅自提，下游長(zhǎng)單客戶拿貨；B企業(yè)出貨3噸，企業(yè)成交價(jià)81900元/噸含稅自提，經(jīng)銷商補(bǔ)貨，擔(dān)憂近期會(huì)有貨緊現(xiàn)象。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 今日才成交表現(xiàn)分化

【今日價(jià)格】 【市場(chǎng)成交】 山東地區(qū):青島地區(qū)φ6.35*0.8mm報(bào)盤(pán)價(jià)81500-81800元/噸含稅自提，較上一交易日持平；φ22.2*1.2mm報(bào)盤(pán)價(jià)82200-82700元/噸含稅自提，較上一交易日持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國(guó)信期貨：美元繼續(xù)走強(qiáng)，對(duì)銅價(jià)形成壓制

周二夜間，倫銅報(bào)收9684.5美元/噸，下跌0.69%，滬銅報(bào)收78550元/噸，下跌0.42%美元繼續(xù)走強(qiáng)，對(duì)銅價(jià)形成壓制基本面來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示，中國(guó)2025年7月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為127萬(wàn)噸，同比增加14% 需求端來(lái)看，7-8月家電排產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，疊加銅社會(huì)的累庫(kù)趨勢(shì)未發(fā)生扭轉(zhuǎn)，淡季需求偏弱局面持續(xù)，銅價(jià)依然承壓。

期貨公司評(píng)論

Mysteel午評(píng)：銅管價(jià)格今日終見(jiàn)回調(diào) 臨近周末出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)機(jī)會(huì)

市場(chǎng)價(jià)格：8月15日，浙江寧波地區(qū)TP2φ6.35*0.8mm報(bào)盤(pán)價(jià)82500-82800元/噸,含稅自提；φ12.7*0.8mm報(bào)盤(pán)價(jià)82600-83000元/噸含稅自提；φ22.2*1.2mm報(bào)盤(pán)價(jià)83200-83600元/噸含稅自提，價(jià)格較上一交易日跌300元/噸 市場(chǎng)成交：A企業(yè)光面盤(pán)管出貨10噸，成交價(jià)82500元/噸含稅自提；B企業(yè)小盤(pán)出貨5噸，企業(yè)成交價(jià)82700元/噸含稅自提，下游制冷企業(yè)和貿(mào)易商詢價(jià)較昨日更加，恰逢價(jià)格小幅回調(diào)疊加臨近周末，下游采購(gòu)訂單嗎明顯增加，但沒(méi)有囤積庫(kù)存的貨商，采購(gòu)行為以按需補(bǔ)庫(kù)為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：今日銅管價(jià)格小幅上漲 下游畏高謹(jǐn)慎采購(gòu)

市場(chǎng)價(jià)格：8月14日，浙江寧波地區(qū)TP2φ6.35*0.8mm報(bào)盤(pán)價(jià)82500-83100元/噸,含稅自提；φ12.7*0.8mm報(bào)盤(pán)價(jià)82600-83200元/噸含稅自提；φ22.2*1.2mm報(bào)盤(pán)價(jià)83400-84000元/噸含稅自提，價(jià)格較上一交易日漲100元/噸 市場(chǎng)成交：A企業(yè)光面盤(pán)管出貨5噸，成交價(jià)82600元/噸含稅自提；B企業(yè)小盤(pán)出貨8噸，企業(yè)成交價(jià)82400元/噸含稅自提，下游制冷企業(yè)和貿(mào)易商詢價(jià)情緒整體偏弱，新單成交較為平淡，多數(shù)買家持觀望態(tài)度，下游資金壓力較大，采購(gòu)行為以按需補(bǔ)庫(kù)為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國(guó)信期貨：需求偏弱限制銅價(jià)上漲空間，滬銅預(yù)計(jì)震蕩

周三夜間，倫銅報(bào)收9777美元/噸，下跌0.64%，滬銅報(bào)收79110元/噸，下跌0.29%降息預(yù)期升溫給銅價(jià)帶來(lái)的利多驅(qū)動(dòng)力有所消化海外礦端因坍塌事故造成的停產(chǎn)，部分逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，原料供應(yīng)擔(dān)憂有所緩解倫敦金屬交易所（LME）8月13日公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫(kù)存增加875噸或0.56%，至155,875噸，LME銅庫(kù)存持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)供需來(lái)看，消費(fèi)淡季對(duì)銅價(jià)仍有拖累，共同限制了銅價(jià)的上漲空間。

期貨公司評(píng)論

Mysteel午評(píng)：今日銅管價(jià)格持平 成交延續(xù)平淡局面

市場(chǎng)價(jià)格：8月12日，浙江寧波地區(qū)TP2φ6.35*0.8mm報(bào)盤(pán)價(jià)82400-82800元/噸,含稅自提；φ12.7*0.8mm報(bào)盤(pán)價(jià)82300-82700元/噸含稅自提；φ22.2*1.2mm報(bào)盤(pán)價(jià)82800-83300元/噸含稅自提，價(jià)格較上一交易日持平 市場(chǎng)成交：A企業(yè)光面盤(pán)管出貨3噸，成交價(jià)82500元/噸含稅自提；B企業(yè)小盤(pán)出貨5噸，企業(yè)成交價(jià)82400元/噸含稅自提，基本都是下游長(zhǎng)期合作方提貨，銅管企業(yè)反饋今日價(jià)格持平，市場(chǎng)成交延續(xù)昨日平穩(wěn)局面。

行情簡(jiǎn)評(píng)

交子期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，銅價(jià)上漲

操作策略：國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)無(wú)明顯改善，銅關(guān)稅政策落地過(guò)剩銅存在回流風(fēng)險(xiǎn)，庫(kù)存回升對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力短期美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期升溫，美元下跌銅價(jià)上漲，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

中國(guó)國(guó)際期貨:國(guó)內(nèi)銅社會(huì)庫(kù)存相對(duì)偏低,但不改銅價(jià)弱勢(shì)震蕩格局

7月下旬以來(lái)，滬銅主力合約價(jià)格自創(chuàng)80140元／噸的階段性高點(diǎn)后，運(yùn)行重心緩慢下移，目前在78500元／噸附近徘徊后期在國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量偏高及消費(fèi)淡季施壓的背景下，預(yù)計(jì)銅價(jià)將以弱勢(shì)震蕩為主 受智利礦石品位下降等因素影響，智利6月銅產(chǎn)量同比減少6%，至424390噸智利國(guó)家礦業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2025年銅產(chǎn)量將達(dá)到540萬(wàn)至560萬(wàn)噸，計(jì)劃2025年投資額為47.27億美元 秘魯銅礦產(chǎn)量位于智利和剛果（金）之后，秘魯?shù)V業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，今年5月秘魯銅產(chǎn)量為22.08萬(wàn)噸，同比下滑4.6%。

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