Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或弱勢震蕩（20240809）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨持續(xù)下跌，下游棉紗市場弱勢依舊，新增訂單有限，對于旺季預(yù)期多持觀望態(tài)度，紡紗利潤倒掛，補(bǔ)庫積極性不高 市場熱點(diǎn)：市場情緒低迷，疊加新季增產(chǎn)預(yù)期，棉花價(jià)格短期偏弱運(yùn)行 二、行情預(yù)測 整體來看，全國棉花現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，鄭棉期價(jià)大幅貼水現(xiàn)貨，且倉單數(shù)量持續(xù)下滑， 疊加大宗商品均疲軟，故預(yù)計(jì)棉價(jià)弱勢低位震蕩為主。

早盤預(yù)測

Mysteel年終盤點(diǎn)：2023年棉花行業(yè)十大話題

為適應(yīng)新變化新需求，市場監(jiān)管總局會(huì)同有關(guān)部門適時(shí)修訂標(biāo)準(zhǔn)，對于保障我國棉花供應(yīng)安全，促進(jìn)棉花產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義下一步，市場監(jiān)管總局將會(huì)同有關(guān)部門，強(qiáng)化新標(biāo)準(zhǔn)的宣傳培訓(xùn)和標(biāo)準(zhǔn)解讀，指導(dǎo)棉花種植、采收、加工、檢驗(yàn)、倉儲(chǔ)、貿(mào)易等各環(huán)節(jié)實(shí)施好新標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)新標(biāo)準(zhǔn)加快完善棉花公證檢驗(yàn)規(guī)則，確保2024年新棉花季執(zhí)行新標(biāo)準(zhǔn) 話題七、關(guān)于調(diào)整棉花期貨替代交割品升貼水的公告 11月6日，鄭商所經(jīng)研究決定，現(xiàn)對棉花期貨替代交割品升貼水調(diào)整公告如下（見下表），自2024/25年度生產(chǎn)的棉花開始實(shí)施。

熱點(diǎn)分析

方正中期期貨：棉花均衡走勢何時(shí)破

去年軋花廠搶棉，導(dǎo)致北疆收棉成本太高，多數(shù)軋花廠收棉成本折合皮棉價(jià)格在24000—26000元/噸區(qū)間目前基差較大，期貨貼水太多，僅僅不到22000元/噸的期貨價(jià)格使得這批棉花難以完成套保數(shù)據(jù)顯示，目前北疆軋花企業(yè)仍有40%—60%的棉花未出售，北疆軋花廠面臨困境南疆棉花銷售進(jìn)度好于北疆，因南疆去年收棉較晚，收棉價(jià)格較北疆出現(xiàn)大幅下降，整體收購成本在21000—23000元/噸區(qū)間。

市場播報(bào)

Mysteel解讀：鄭棉區(qū)間震蕩 需求依舊偏弱

需求方面：當(dāng)前棉花基本面弱勢依舊，現(xiàn)貨價(jià)格居于高位，期貨依然處于貼水狀態(tài)，加之國內(nèi)紡織市場冷清態(tài)勢加劇，部分地區(qū)疫情導(dǎo)致物流停擺，產(chǎn)品庫存進(jìn)一步累積，棉紗降價(jià)拋售數(shù)量增加，部分企業(yè)虧損幅度擴(kuò)大外紗市場需求持續(xù)低迷，下游市場大幅壓價(jià)；另外，3月17日止當(dāng)周，美國當(dāng)前市場年度陸地棉出口銷售凈增30.76萬包，新銷售32.21萬包美國陸地棉裝運(yùn)創(chuàng)年度新高。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉破位下行 3月能否止跌？

其中，新疆地區(qū)商品棉387.65萬噸，周環(huán)比減少5.65萬噸（減幅1.44%）；當(dāng)前下游紡企零星采購，近期棉花市場交投平淡，皮棉出貨情況偏慢市場需求仍未明顯釋放，疊加訂單行情不佳預(yù)計(jì)短期商業(yè)庫存維持緩慢消化 需求端：當(dāng)前棉花基本面依舊偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格居于高位，期貨依然處于貼水狀態(tài)，皮棉購銷雖有起色，但市場景氣度并不高下游紡企訂單并未出現(xiàn)產(chǎn)銷旺季的跡象。

熱點(diǎn)分析

鄭棉需求未有明顯起色

期貨大幅貼水現(xiàn)貨，導(dǎo)致倉單生成困難，貿(mào)易企業(yè)紛紛持幣觀望，棉花銷售進(jìn)度慢于往年截至12月6日，2021/2022年度全國棉花公檢量達(dá)346.12萬噸，但銷售進(jìn)度慢于往年同期，尤其是鄭棉主力合約跌破21000元/噸之后，軋花廠皮棉銷售基本停止隨著鄭棉價(jià)格反彈，棉花成交緩慢放量 棉紡企業(yè)備貨積極性不高 今年棉花市場有著與去年相同的走勢：新棉價(jià)格均在10月跳空高開高走，并帶動(dòng)短期棉紗價(jià)格急漲，但下游產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)傳導(dǎo)不暢，棉花棉紗價(jià)格回調(diào)整理。

市場播報(bào)

鄭棉價(jià)格波動(dòng)加劇

棉花斷裂比強(qiáng)度、纖維長度和棉花品級等指標(biāo)對皮棉品質(zhì)的影響很大，因此盡早收購高質(zhì)量的籽棉成為軋花廠的一致選擇 新棉成本支撐盤面 當(dāng)前棉花收購進(jìn)度依然偏慢，新疆棉收購量預(yù)估接近一半，不排除后期收購價(jià)繼續(xù)上漲若收購價(jià)維持在10.8元/公斤，皮棉成本在25000元/噸左右，盤面依然貼水近3000元/噸從去年1月開始，期貨盤面定價(jià)邏輯發(fā)生了變化。

市場播報(bào)

Mysteel解讀：棉花價(jià)格節(jié)后或先揚(yáng)后抑

由上圖可知，盤面棉花的倉單數(shù)量處于進(jìn)幾年低位，棉花期貨貼水現(xiàn)貨1000元/噸，新年度棉花成本較高，套保力量薄弱 綜上所述，7-9月是棉花青黃不接的時(shí)候，現(xiàn)貨資源報(bào)價(jià)偏高，目前新花即將進(jìn)入收獲期，籽棉開秤價(jià)格預(yù)期較高，ICE美棉和鄭棉處于近幾年高位，短期內(nèi)市場缺乏利好刺激，后續(xù)收購期集中上量，價(jià)格易高位回落；下游逐步進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，需求有所改善，但整體仍不及預(yù)期；當(dāng)前棉花產(chǎn)業(yè)鏈下游驅(qū)動(dòng)不足，織廠接單情況不佳，訂單延續(xù)性較差，預(yù)計(jì)節(jié)后棉價(jià)或走出先揚(yáng)后抑的態(tài)勢。

熱點(diǎn)分析

印度國內(nèi)棉價(jià)價(jià)格走弱 出口報(bào)價(jià)漲跌不一

上周，印度棉亞洲主港報(bào)價(jià)表現(xiàn)不一，幾家國際大棉商下調(diào)了基差，但印度棉商的2020/21年度S-6 SM 1-5/32上漲后和期貨價(jià)格已十分接近，而且2019/20年度的CCI庫存高等級棉也走強(qiáng)，低等級SLM 1-1/8基差貼水300點(diǎn) 轉(zhuǎn)載：棉花網(wǎng) 。

資訊

巴西：棉花播種開始 產(chǎn)區(qū)降雨增多

巴西棉農(nóng)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2020/21年度巴西棉花產(chǎn)量為240萬噸，低于巴西CONAB預(yù)測的276萬噸，拉尼娜氣候帶來的干旱使產(chǎn)量難以預(yù)測，而玉米價(jià)格飛漲也是一大問題 據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，巴西棉花播種已完成10%，馬托格羅索州的降雨預(yù)計(jì)從12月23日開始增加，這對棉花生產(chǎn)非常有利 據(jù)悉，巴西棉12月的出口裝運(yùn)非?；钴S，可能再次創(chuàng)下新高目前，巴西國內(nèi)現(xiàn)貨市場趨于平靜，12月17日41-4-35標(biāo)準(zhǔn)級現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為74.44美分，重新貼水ICE期貨，雷亞爾對美元匯率繼續(xù)走強(qiáng)，達(dá)到1比5.06-5.10。

資訊

棉花周報(bào)：棉花流通緩慢 紡織進(jìn)入淡季（201120-1127）

部分軋花廠已結(jié)束籽棉加工工作，當(dāng)前新疆棉累計(jì)加工量、公檢量仍領(lǐng)先往年同期，由于今年棉花主體長度級偏低、強(qiáng)力較低、馬值較高等原因，大部分棉花無法注冊期貨倉單或者貼水太高棉企一口價(jià)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，期價(jià)未達(dá)到多數(shù)棉企期望價(jià)格，基差成交量小，整體銷售進(jìn)度較慢 本周內(nèi)地新疆棉價(jià)格穩(wěn)中有漲，漲幅50-100元/噸，當(dāng)前3128B機(jī)采棉價(jià)格14900-15250元/噸，手采棉15100-15550元/噸，強(qiáng)力28。

周評