廣發(fā)期貨：焦煤后期波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩上漲走勢(shì)，截至7月3日收盤，焦煤主力2509合約上漲31（+3.76%）至856.0，焦煤遠(yuǎn)月2601合約上漲42.5（+4.88%）至914.0，9-1價(jià)差走弱至-58S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單965元/噸，環(huán)比+10，基差109.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單858元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比持平，蒙5倉(cāng)單基差2.0元/噸；S1.3G75蒙3倉(cāng)單844.0元，環(huán)比持平，蒙3倉(cāng)單基差-12元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤后期波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨觸底強(qiáng)勢(shì)反彈走勢(shì)，截至6月4日收盤，焦煤主力2509合約上漲51.5（+7.19%）至768，焦煤遠(yuǎn)月2601合約上漲51.0（+6.94%）至786.0，9-1價(jià)差走弱至-18S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1000元/噸，環(huán)比持平，基差232元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單894元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比持平，蒙5倉(cāng)單基差126元/噸；S1.3G75蒙3倉(cāng)單916元，環(huán)比-26，蒙3倉(cāng)單基差148元/噸。

周報(bào)回顧

山東齊盛期貨：過剩格局未改，焦煤缺乏向上動(dòng)力

近期，焦煤價(jià)格呈現(xiàn)出較為明顯的下行態(tài)勢(shì)，主力合約一度跌至1000元／噸大關(guān)，盤中最低價(jià)格更是創(chuàng)下2017年以來(lái)的新低，焦煤市場(chǎng)的疲軟表現(xiàn)引發(fā)了廣泛關(guān)注 從焦煤市場(chǎng)整體走勢(shì)來(lái)看，煤礦高供應(yīng)以及焦化廠、鋼廠較低的補(bǔ)庫(kù)需求對(duì)焦煤價(jià)格形成明顯抑制根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，1—2月全國(guó)原煤產(chǎn)量達(dá)7.7億噸，同比增長(zhǎng)7.7%，日均產(chǎn)量為1297萬(wàn)噸，處于近5年來(lái)同期的高位水平 政策層面，國(guó)家對(duì)煤炭的高產(chǎn)量持積極態(tài)度。

原料

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨持續(xù)松動(dòng)，供需寬松

【期現(xiàn)】昨日，焦煤主力合約較昨收下跌1.26%（-16），最終報(bào)收1258元/噸主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1390元，環(huán)比持平，基差132元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1308元，環(huán)比-5，蒙5倉(cāng)單基差50元/噸蒙3倉(cāng)單1267元，環(huán)比持平，蒙3倉(cāng)單基差9元/噸 【供給】截至11月24日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比-7.8至912.86萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比-0.8至466.14萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤關(guān)注近期宏觀政策動(dòng)向

【期現(xiàn)】 截至11月6日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1318元，環(huán)比-41，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1450元，環(huán)比持平，期貨貼水132元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1368元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1385元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）50元，期貨貼水（蒙5）67元 【供給】 截至10月31日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比-0.2至901.1萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比-0.2至459萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤盤面情緒有所反復(fù)，波動(dòng)較大

【期現(xiàn)】截至10月31日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1362元，環(huán)比-16，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1450元，環(huán)比持平，期貨貼水88元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1368元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1415元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）6元，期貨貼水（蒙5）53元 【供給】截至10月31日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比-0.2至901.1萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比-0.2至459萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：基本面驅(qū)動(dòng)偏弱，焦煤逢高短空為主

【期現(xiàn)】截至10月23日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1329元，環(huán)比-12，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1450元，環(huán)比-20，期貨貼水121元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1378元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1431元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）49元，期貨貼水（蒙5）102元 【供給】截至10月17日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+14至909.1萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比+8.4至465.5萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：宏觀氛圍向好，焦煤仍有上漲驅(qū)動(dòng)

山西完成全年生產(chǎn)目標(biāo)有壓力 9月24日，國(guó)新辦召開金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會(huì)，央行行長(zhǎng)潘功勝宣布一攬子寬貨幣、穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的增量政策，力度超出市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)提振市場(chǎng)信心、激發(fā)主體活力、穩(wěn)定信用水平、增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性等將起到重要作用，釋放了強(qiáng)化政策協(xié)同、著力推動(dòng)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的積極信號(hào)央行昨日開展3000億元1年期MLF操作，中標(biāo)利率大幅下調(diào)30BP至2.0%。

原料

廣發(fā)期貨：焦煤短期波動(dòng)區(qū)間在1200-1400元左右

【期現(xiàn)】截至9月4日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1257元，環(huán)比-59元，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1430元，環(huán)比-20，期貨貼水173元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1358元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1390元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）101元，期貨貼水（蒙5）133元 【供給】截至8月29日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+4.4至909萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比+1.2至469.4萬(wàn)噸。

周報(bào)回顧

廣發(fā)期貨：焦煤情緒好轉(zhuǎn)，宏觀情緒推動(dòng)盤面上漲

【期現(xiàn)】截至8月21日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1373元，環(huán)比+46元，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1420元，環(huán)比-50，期貨貼水47元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1348元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1390元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）25元，期貨貼水（蒙5）17元黑色金屬情緒好轉(zhuǎn)，專項(xiàng)債加速發(fā)行疊加鐵水可能觸底，推動(dòng)盤面價(jià)格上漲 【供給】截至8月15日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+2.7至900.7萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比持平至467.4萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

永安期貨：焦煤跟隨成材波動(dòng)

煉焦煤供需雙弱，自身矛盾不大，價(jià)格由終端需求主導(dǎo)，跟隨成材走勢(shì)成材總庫(kù)存不高，壓力不大，淡季預(yù)期交易權(quán)重增加，特別是“現(xiàn)實(shí)越差，預(yù)期越好”的論調(diào)盛行，負(fù)反饋深度有限，但向上空間同樣受限若現(xiàn)實(shí)無(wú)法好轉(zhuǎn)，Contango結(jié)構(gòu)之下，預(yù)期進(jìn)一步上升的空間有限煉焦煤自身庫(kù)存偏低，波動(dòng)或繼續(xù)大于成材 供給震蕩回升 國(guó)內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量仍有較大回升空間。

爐料

廣發(fā)期貨：當(dāng)前焦煤減產(chǎn)明顯，后市關(guān)注復(fù)產(chǎn)動(dòng)向

【期現(xiàn)】截至11月29日，主力合約收盤價(jià)報(bào)2090元，環(huán)比上漲5元，主焦煤（介休）沙河驛2350元，環(huán)比持平，期貨貼水260元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛2065元，環(huán)比上漲10元，主焦煤（蒙5）沙河驛2096元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）25元，貼水（蒙5）6元，山西主流煤企競(jìng)拍成交多數(shù)上漲，部分低硫主焦價(jià)格再創(chuàng)年度新高 【供給】截至11月29日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降23.9萬(wàn)噸至563.2萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降13.12萬(wàn)噸至219.93萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤事故炒作有限，繼續(xù)關(guān)注宏觀驅(qū)動(dòng)

【期現(xiàn)】截至11月20日，主力合約收盤價(jià)報(bào)2065元，環(huán)比上漲20元，主焦煤（介休）沙河驛2210元，環(huán)比上漲30元，期貨貼水145元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1995元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛2065元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）70元，平水（蒙5），煤礦庫(kù)存低位，且有一定預(yù)售訂單，心態(tài)普遍樂觀，煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行 【供給】截至11月16日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降4.5萬(wàn)噸至596.4萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.7萬(wàn)噸至233.05萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀驅(qū)動(dòng)沖高失敗，焦煤離場(chǎng)觀望為主

【期現(xiàn)】 截至11月15日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1990元，環(huán)比下跌15元，主焦煤（介休）沙河驛2150元，環(huán)比持平，期貨貼水160元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1965元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛1983元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）25元，升水（蒙5）7元，煤礦庫(kù)存偏低，市場(chǎng)心態(tài)偏樂觀，煤礦報(bào)價(jià)不同程度上漲 【供給】 截至11月9日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減0.04萬(wàn)噸至600.91萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.14萬(wàn)噸至235.75萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤止盈離場(chǎng)，等待新驅(qū)動(dòng)

【期現(xiàn)】截至11月13日，主力合約收盤價(jià)報(bào)2015元，環(huán)比上漲16元，主焦煤（介休）沙河驛2110元，環(huán)比持平，期貨貼水95元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1965元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛1983元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）50元，升水（蒙5）32元，煤礦庫(kù)存去化較快，且部分有預(yù)售現(xiàn)象，煉焦煤各煤種價(jià)格普遍出現(xiàn)上漲 【供給】截至11月9日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減0.04萬(wàn)噸至600.91萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.14萬(wàn)噸至235.75萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀驅(qū)動(dòng)，焦煤多單繼續(xù)持有

【期現(xiàn)】截至11月7日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1912元，環(huán)比上漲17元，主焦煤（介休）沙河驛2030元，環(huán)比持平，期貨貼水118元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1855元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛1912元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）57元，平水（蒙5），焦企對(duì)有性價(jià)比的煤種開始適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，臨汾安澤地區(qū)部分煤礦低硫主焦煤報(bào)價(jià)上調(diào)50元 【供給】截至11月2日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少4.9萬(wàn)噸至600.95萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降0.78萬(wàn)噸至237.89萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀驅(qū)動(dòng)，焦煤多單繼續(xù)持有

【期現(xiàn)】截至11月2日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1806元，環(huán)比下跌9元，主焦煤（介休）沙河驛2030元，環(huán)比持平，期貨貼水224元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1835元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛1840元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）29元，貼水（蒙5）34元，部分煤礦庫(kù)存壓力顯現(xiàn)，煤價(jià)繼續(xù)小幅下調(diào)，盤面受資金影響，再度走強(qiáng) 【供給】截至11月2日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少4.9萬(wàn)噸至600.95萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降0.78萬(wàn)噸至237.89萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤回調(diào)后仍有繼續(xù)上行驅(qū)動(dòng)

【期現(xiàn)】截至9月25日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1832元，環(huán)比下跌29元，主焦煤（介休）沙河驛2100元，環(huán)比上漲20元，期貨貼水268元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1805元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛1840元，環(huán)比上漲10元，期貨升水（蒙3）27元，貼水（蒙5）8元市場(chǎng)情緒略有降溫，線上競(jìng)拍漲跌互現(xiàn)，盤面多頭開始有止盈 【供給】截至9月21日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.4萬(wàn)噸，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量70.5萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.3萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤多空交織，仍需關(guān)注安監(jiān)動(dòng)向

【期現(xiàn)】 截至9月19日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1877元，環(huán)比下跌13元，主焦煤（介休）沙河驛1950元，環(huán)比上漲50元，期貨貼水73元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1715元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛1830元，環(huán)比上漲51元，期貨升水（蒙3）162元，升水（蒙5）47元安監(jiān)影響，產(chǎn)地煤價(jià)繼續(xù)上行，盤面受到發(fā)改委消息影響高位回落，后市仍需關(guān)注安監(jiān)動(dòng)向 【供給】 截至9月14日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加1.25萬(wàn)噸至612.39萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比減少0.28萬(wàn)噸至240.78萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤盤面波動(dòng)較大，建議暫且離場(chǎng)

【期現(xiàn)】 截至8月23日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1521元，環(huán)比上漲31元，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1710元，環(huán)比持平，期貨貼水189元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1535元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1574元，環(huán)比上漲10元，期貨貼水（蒙3）14元，貼水（蒙5）53元煤礦事故點(diǎn)燃做多情緒，遠(yuǎn)月基差大幅收斂，后市關(guān)注產(chǎn)地供給的變化 【供給】 截至8月17日，近日產(chǎn)地煤礦事故頻繁，疊加部分煤礦因檢修及換工作面等因素有不同程度停減產(chǎn)，供應(yīng)有所回落。

機(jī)構(gòu)