寶城期貨：甲醇維持下行趨勢

當(dāng)前，弱需求因素仍是甲醇期貨的主導(dǎo)邏輯節(jié)后甲醇2505合約呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢上周四，甲醇期價下探至2531元/噸一線后止跌企穩(wěn)，但未能突破40日均線筆者認為，短期內(nèi)甲醇仍處于區(qū)間震蕩模式，中期內(nèi)下行趨勢將延續(xù) 宏觀氛圍轉(zhuǎn)空 1月，美聯(lián)儲維持利率政策不變鑒于今年美國就業(yè)市場超預(yù)期走弱的概率較低，疊加政策帶來的潛在通脹風(fēng)險，預(yù)計美聯(lián)儲政策重心將進一步偏向通脹。

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寶城期貨：供需結(jié)構(gòu)偏弱，甲醇或偏弱運行

受國內(nèi)煤炭期貨價格大幅下跌拖累，上周以來，國內(nèi)甲醇期貨2501合約呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢，期價重新回落至2500元／噸一線下方運行由于目前國內(nèi)甲醇供應(yīng)壓力依然偏大，下游需求好壞參半，疊加中東地緣風(fēng)險減弱，外部進口預(yù)期再度回升，港口庫存不斷攀升，去庫周期遲遲未能開啟在供需結(jié)構(gòu)偏弱的背景下，預(yù)計后市甲醇期貨2501合約維持震蕩偏弱的走勢 11月以來，隨著國內(nèi)煤制甲醇裝置檢修結(jié)束，國內(nèi)甲醇產(chǎn)量和開工率繼續(xù)穩(wěn)步回升。

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大地期貨：甲醇繼續(xù)向上運行

8月中旬以來，甲醇價格止跌反彈，從2430元/噸附近提升至2530元/噸展望后市，雖然國內(nèi)開工有望繼續(xù)提升，但由于9月進口存在縮減預(yù)期且MTO需求將明顯增加，預(yù)計甲醇將繼續(xù)向上運行 國內(nèi)開工提升 目前來看，8月下旬重啟計劃略偏多近期，煤制甲醇利潤小幅盈利，且進入9月煤價存下滑預(yù)期，因此國內(nèi)開工有繼續(xù)提升可能 進口方面，近期伊朗ZPC330萬噸以及BUSHER165萬噸裝置降負運行，8月外盤開工環(huán)比下滑，預(yù)計9月進口量存縮減預(yù)期。

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中原期貨：甲醇繼續(xù)下行

甲醇裝置開工處于高位，進口上升，供應(yīng)充足需求方面，傳統(tǒng)下游表現(xiàn)尚可，但是煤制烯烴開工率處于低位甲醇供需失衡的狀況短期沒有改變的跡象 目前，甲醇處于供需失衡狀態(tài)一方面，甲醇裝置開工率處于高位，進口量較大，導(dǎo)致港口庫存大幅上升；另一方面，傳統(tǒng)需求表現(xiàn)良好，但是難以進一步提供增量，而煤制烯烴需求疲軟，開工率處于低位，停車裝置沒有復(fù)產(chǎn)預(yù)期甲醇供需失衡狀態(tài)仍將維持，甲醇或延續(xù)弱勢 供應(yīng)充足 目前，國內(nèi)甲醇供應(yīng)較為充足。

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[隆眾聚焦]：前三季度甲醇期貨行情簡析

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

熱點聚焦

恒力期貨：甲醇下行動能漸增

自8月中旬以來，甲醇單邊走勢依舊偏強，9月中旬興興裝置重啟作為國慶節(jié)前最后一個利多落地但目前來看，“金九銀十”已過去一半，此后需求端對行情的推動作用將弱化，博弈將體現(xiàn)在供應(yīng)及庫存上 需求端利多出盡 浙江興興MTO裝置自今年6月停車，于9月中旬重啟同時，其甲醇船貨已在9月正式恢復(fù)，至本月下旬已有接近10萬噸。

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廣發(fā)期貨：甲醇大概率偏弱運行

春節(jié)后，在市場對煤炭預(yù)期悲觀下煤化工成空配品種，煤價新一輪的下跌帶動甲醇重心繼續(xù)下移截至4月25日，甲醇主力合約價格在2417元/噸，較春節(jié)后高點2818元/噸下跌近14.2%中期來看，甲醇基本面壓力仍偏大，弱預(yù)期下上方空間謹慎看待 海外短期縮量影響有限 截至2022年，國內(nèi)甲醇產(chǎn)能超過10500萬噸/年，供應(yīng)偏過剩在長時間的利潤壓力下，年初至今甲醇行業(yè)開工率處于68%附近，同比偏低，故供需尚未產(chǎn)生強烈矛盾。

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寶城期貨：供應(yīng)壓力減弱，甲醇振蕩上行

2023年國內(nèi)新增甲醇裝置投產(chǎn)偏少，且國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速見底企穩(wěn)，有助于修復(fù)目前偏弱的甲醇下游需求現(xiàn)狀春節(jié)前甲醇期貨2305合約止跌反彈，期價重心穩(wěn)步抬升至2600—2700元/噸考慮到后市基本面有望好轉(zhuǎn)，預(yù)計甲醇2305合約將維持振蕩偏強格局 新增產(chǎn)能投放減速 2022年四季度以來，我國甲醇行業(yè)開工率整體呈偏低趨勢。

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建信期貨：供需雙增，甲醇區(qū)間運行

甲醇隨黑色板塊共振上行，基本面弱驅(qū)動難以給予高價支撐，價格高位回調(diào)，但運行重心環(huán)比顯著上移，運行區(qū)間在2550—2650元/噸 氣頭裝置陸續(xù)重啟 受期市帶動，主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場出貨氛圍好轉(zhuǎn)，價格重回2000—2100元/噸區(qū)間主要生產(chǎn)企業(yè)環(huán)比去庫，但同比高10萬噸左右，考慮到節(jié)后季節(jié)性累庫，節(jié)前內(nèi)地去庫壓力仍存。

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大地期貨：甲醇難現(xiàn)大幅反彈行情

近期，受能耗雙控政策的影響，內(nèi)蒙古的化工企業(yè)開工負荷下降，這導(dǎo)致甲醇價格連續(xù)反彈目前來看，其他企業(yè)受此影響暫時不大，如果后期需求沒有明顯恢復(fù)，預(yù)計甲醇難現(xiàn)大幅反彈行情 供應(yīng)端波動不大 由于第一季度超產(chǎn)較多，內(nèi)蒙古的化工企業(yè)近日受到能耗雙控政策的影響，同時新奧和榮信等企業(yè)也收到了用能預(yù)警通知，但是目前工廠在等待下一步指示，并沒有出現(xiàn)降負的情況。

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[甲醛日評]：?供應(yīng)寬松 甲醛穩(wěn)中向下（20250917）

日評

[二甲醚日評]：供應(yīng)增量 二甲醚區(qū)間整理（20250917）

1、今日關(guān)注點 ①、ICE布油期貨11合約67.44漲0.45美元/桶，環(huán)比+0.67%。

每日點評

[DMF日評]：弱勢整理（20250915）

隆眾資訊預(yù)計周末國內(nèi)DMF市場行情弱勢運行 5、相關(guān)產(chǎn)品情況 甲醇市場：周初國內(nèi)甲醇區(qū)域化窄幅調(diào)整運行，日內(nèi)受宏觀政策刺激，以雙焦為代表商品期貨偏強上行，甲醇港口期現(xiàn)同步小漲跟進，午后基差稍有趨弱。

每日點評

[BDO日評]：等待10月政策，市場盤整運行（20250917）

臨近雙節(jié)，下游備貨積極性增加，采購價格今日出現(xiàn)普漲 相關(guān)產(chǎn)品西北甲醇市場偏弱運行，期貨盤面延續(xù)弱勢走低對現(xiàn)貨市場拖累外，目前港口甲醇最新庫存延續(xù)累積，且海外伊朗一帶發(fā)貨維持穩(wěn)健，近端整體持貨意愿仍顯一般。

每日點評

Mysteel：9月17日國內(nèi)市場化工煤價格行情

17日國內(nèi)市場化工煤價格震蕩偏強運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期節(jié)前補庫預(yù)期疊加主力煤企站臺外購價格上調(diào)，市場戶采購積極性提升，多數(shù)煤礦銷售尚可，煤價持續(xù)上漲5-10元/噸左右下游方面，今日內(nèi)地甲醇市場整體交投氛圍偏弱，期貨盤面延續(xù)弱勢走低對現(xiàn)貨市場拖累外，目前港口甲醇最新庫存延續(xù)累積，貿(mào)易商持貨意愿仍顯一般，預(yù)計近期國內(nèi)甲醇市場或震蕩整理運行；今日尿素市場報價暫穩(wěn)運行，經(jīng)前兩日價格小幅上漲后，今日市場情緒轉(zhuǎn)弱，成交氛圍下降，工廠在待發(fā)訂單支撐下，價格暫穩(wěn)僵持運行。

日評

[甲醛日評]：成本波動不大 甲醛價格企穩(wěn)整理（20250915）

日評

[二甲醚日評]：需求低迷 二甲醚維穩(wěn)（20250915）

1、今日關(guān)注點 ①、ICE布油期貨11合約66.99漲0.62美元/桶，環(huán)比+0.93%。

每日點評

[甲醇日評]：內(nèi)地競拍溢價成交 甲醇區(qū)域化窄幅調(diào)整（20250915）

其中太倉現(xiàn)貨價格2295，+15，內(nèi)蒙古北線價格2112.5，-10據(jù)隆眾監(jiān)測的20個大中城市價格，其中4個城市出現(xiàn)不同程度下跌，跌幅2.5-25元/噸不等周初國內(nèi)甲醇區(qū)域化窄幅調(diào)整運行，日內(nèi)受宏觀政策刺激，以雙焦為代表商品期貨偏強上行，甲醇港口期現(xiàn)同步小漲跟進，午后基差稍有趨弱內(nèi)地產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)競拍溢價成交，受部分烯烴企業(yè)仍有外采需求預(yù)期，產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)出價節(jié)奏略緩，暫觀望為主短期考慮到，內(nèi)地上游供需結(jié)構(gòu)良好，內(nèi)地行情表現(xiàn)仍相對強于港口，關(guān)注盤面上移持續(xù)力度。

每日點評

[POM日評]：現(xiàn)貨流通承壓 成交小幅讓利（20250915）

其中太倉現(xiàn)貨價格2295，+15，內(nèi)蒙古北線價格2112.5，-10據(jù)隆眾監(jiān)測的20個大中城市價格，其中4個城市出現(xiàn)不同程度下跌，跌幅2.5-25元/噸不等周初國內(nèi)甲醇區(qū)域化窄幅調(diào)整運行，日內(nèi)受宏觀政策刺激，以雙焦為代表商品期貨偏強上行，甲醇港口期現(xiàn)同步小漲跟進，午后基差稍有趨弱內(nèi)地產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)競拍溢價成交，受部分烯烴企業(yè)仍有外采需求預(yù)期，產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)出價節(jié)奏略緩，暫觀望為主短期考慮到，內(nèi)地上游供需結(jié)構(gòu)良好，內(nèi)地行情表現(xiàn)仍相對強于港口，關(guān)注盤面上移持續(xù)力度。

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[甲醇日評]：港口庫存延續(xù)累庫 買盤追漲積極性降溫（20250917）

1.今日關(guān)注點 ①、內(nèi)蒙古榮信今日甲醇起拍價2100元/噸廠提現(xiàn)匯，數(shù)量5000噸，最終該價成交700噸，其余流拍。

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