Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權(quán)開放，看我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放

結(jié)算價(jià)授權(quán)的核心機(jī)制是，授權(quán)境外交易所使用中國(guó)期貨合約結(jié)算價(jià)作為其衍生品定價(jià)基準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)“中國(guó)基準(zhǔn)、全球交易” 典型案例包括，馬來西亞衍生產(chǎn)品交易所2024年上市掛鉤大商所豆油期貨的FSOY合約，現(xiàn)金交割基于大商所結(jié)算價(jià)首年成交10.09萬手，與大商所價(jià)格相關(guān)性超90% 以及日本大阪交易所2025年掛鉤上期所天然橡膠期貨，便利日本輪胎企業(yè)跨市場(chǎng)套保 結(jié)算價(jià)授權(quán)的戰(zhàn)略意義表現(xiàn)在，將中國(guó)供需信號(hào)嵌入全球貿(mào)易鏈（如南美豆農(nóng)參考大商所價(jià)格調(diào)整報(bào)價(jià)）。

Mysteel參考

[隆眾聚焦]：2025年上半年丁苯橡膠震蕩下行 供應(yīng)結(jié)構(gòu)悄然變化

1-4月份丁苯橡膠價(jià)格短暫走高后階梯式下行，主要驅(qū)動(dòng)因素圍繞成本端與需求端博弈，雖然丁二烯價(jià)格穩(wěn)步走高，但丁苯橡膠始終存在加工利潤(rùn)，加之疲弱的下游需求、社會(huì)庫(kù)存高位對(duì)丁苯橡膠價(jià)格均構(gòu)成明顯拖累其中4月份跌勢(shì)加速，因美宣布無差別對(duì)等關(guān)稅影響，基于輪胎、手套、家電等產(chǎn)品對(duì)美出口將短時(shí)間暫停擔(dān)憂，清明節(jié)后返市RU、NR、BR三大膠種期貨價(jià)格全線寬幅下跌，丁苯橡膠價(jià)格兩周內(nèi)跌幅超過2000元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[合成膠乳日評(píng)]：成本面價(jià)格窄幅下探 膠乳市場(chǎng)盤整運(yùn)行（20250506）

丁苯、丁吡膠乳市場(chǎng)區(qū)間震蕩運(yùn)行，上游價(jià)格均維持下行走勢(shì)，膠乳企業(yè)穩(wěn)盤觀望，下游開工難有明顯提振，成交實(shí)單少聞，預(yù)計(jì)行情弱勢(shì)震蕩；勞保及一次性手套用丁腈膠乳市場(chǎng)表現(xiàn)安靜，成本面價(jià)格下探，膠乳企業(yè)報(bào)盤提振有限，市場(chǎng)成交暫穩(wěn)，下游手套企業(yè)開工暫穩(wěn)，預(yù)計(jì)行情盤整為主，建議謹(jǐn)慎關(guān)注成本面價(jià)格波動(dòng)及需求面情況指引 5、相關(guān)產(chǎn)品情況 丁二烯：國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)小幅整理，節(jié)后消息面對(duì)天膠、合成橡膠期貨走勢(shì)有所提振，部分商家報(bào)盤心態(tài)堅(jiān)挺，但下游剛需采購(gòu)為主，且華南部分競(jìng)拍貨源成交不暢，市場(chǎng)氣氛依舊謹(jǐn)慎，行情小幅整理中等待消息面進(jìn)一步指引。

每日點(diǎn)評(píng)

[合成膠乳日評(píng)]：膠乳市場(chǎng)波動(dòng)有限 企業(yè)維持穩(wěn)盤觀望（20250507）

丁苯、丁吡膠乳市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，上游丁二烯、苯乙烯價(jià)格止跌上探，膠乳企業(yè)若是報(bào)盤，下游開工提振有限，預(yù)計(jì)行情震蕩為主；勞保及一次性手套用丁腈膠乳市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，上游原料價(jià)格窄幅震蕩，膠乳企業(yè)報(bào)盤穩(wěn)中下調(diào)，市場(chǎng)成交走弱，下游開工逐步回升，預(yù)計(jì)行情盤整為主，建議謹(jǐn)慎關(guān)注成本面價(jià)格波動(dòng)及需求面情況指引 5、相關(guān)產(chǎn)品情況 丁二烯：國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)氣氛走強(qiáng)，宏觀消息面對(duì)市場(chǎng)氣氛有所提振，下游合成橡膠期貨小幅走高，同時(shí)丁二烯供方漲價(jià)出貨，帶動(dòng)商家報(bào)盤上漲。

每日點(diǎn)評(píng)

[丁苯橡膠月評(píng)]：基本面利好難尋 丁苯市場(chǎng)寬幅走跌（2025年4月）

月初丁二烯及合成橡膠繼續(xù)庫(kù)存去化，價(jià)格波動(dòng)不大，后4月2日美宣布無差別加征對(duì)等關(guān)稅，市場(chǎng)經(jīng)過清明假期三天發(fā)酵，擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)衰退等，外圍資本市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，清明節(jié)后返市，基于輪胎、手套、家電等終端產(chǎn)品對(duì)美出口或?qū)⒍虝r(shí)間暫停擔(dān)憂，RU、NR、BR三大膠種價(jià)格全線寬幅下跌基本面看，丁二烯供應(yīng)增量，市場(chǎng)價(jià)格跌至9000元/噸以下；合成橡膠及天膠期貨盤面同樣大幅下跌，對(duì)丁苯現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)影響明顯，套利盤普遍對(duì)盤操作，不斷拉低各地丁苯橡膠主流價(jià)格。

月評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)丁苯橡膠企業(yè)產(chǎn)量月數(shù)據(jù)下降（20250429）

丁苯庫(kù)存分析

生產(chǎn)

[丁腈手套日評(píng)]：原料延續(xù)下滑趨勢(shì) 貿(mào)易商下單心態(tài)謹(jǐn)慎（20250416）

受美國(guó)市場(chǎng)加征關(guān)稅政策影響，企業(yè)積極開發(fā)非美市場(chǎng)訂單，受原材料價(jià)格下滑影響，貿(mào)易商采購(gòu)節(jié)奏放緩，觀望氣氛濃厚3.5克一次性丁腈手套的出口訂單價(jià)格在14-14.5美元/箱，預(yù)計(jì)未來手套市場(chǎng)價(jià)格仍有穩(wěn)中偏弱走勢(shì)預(yù)期 5、相關(guān)產(chǎn)品情況 丁二烯：中石化價(jià)格下調(diào)，主力下游橡膠期貨盤面繼續(xù)下行，雖有聽聞零星高價(jià)報(bào)盤，但市場(chǎng)看空預(yù)期加重，下游詢盤略顯謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交表現(xiàn)不佳，丁二烯行情繼續(xù)走弱。

每日點(diǎn)評(píng)

[合成膠乳日評(píng)]：原料價(jià)格下跌 膠乳成交波動(dòng)不大（20250416）

丁苯、丁吡膠乳市場(chǎng)區(qū)間震蕩運(yùn)行，成本面走低，企業(yè)多數(shù)觀望原料價(jià)格波動(dòng)，下游造紙行業(yè)開工基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)行情維穩(wěn)運(yùn)行；勞保及一次性手套用丁腈膠乳市場(chǎng)表現(xiàn)安靜，企業(yè)報(bào)盤提振有限，需求面表現(xiàn)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交暫穩(wěn)，預(yù)計(jì)行情維穩(wěn)整理，建議謹(jǐn)慎關(guān)注成本面價(jià)格波動(dòng)及需求面情況指引 5、相關(guān)產(chǎn)品情況 丁二烯：中石化價(jià)格下調(diào)，主力下游橡膠期貨盤面繼續(xù)下行，雖有聽聞零星高價(jià)報(bào)盤，但市場(chǎng)看空預(yù)期加重，下游詢盤略顯謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交表現(xiàn)不佳，丁二烯行情繼續(xù)走弱。

每日點(diǎn)評(píng)

[合成膠乳日評(píng)]：成本面價(jià)格維持弱勢(shì) 市場(chǎng)成交暫穩(wěn)（20250415）

丁苯、丁吡膠乳市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，成本面走弱，企業(yè)報(bào)盤提振有限，下游造紙行業(yè)開工提振有限，預(yù)計(jì)行情盤整為主；勞保及一次性手套用丁腈膠乳市場(chǎng)維穩(wěn)整理，上游丁二烯價(jià)格窄幅下滑，企業(yè)維持前期訂單出貨，市場(chǎng)成交暫穩(wěn)，下游謹(jǐn)慎詢盤補(bǔ)倉(cāng)，預(yù)計(jì)行情弱勢(shì)震蕩，建議謹(jǐn)慎關(guān)注成本面價(jià)格波動(dòng)及需求面情況指引 5、相關(guān)產(chǎn)品情況 丁二烯：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)一般，丁二烯供應(yīng)仍較充裕，主力下游合成橡膠期貨盤面走跌，市場(chǎng)不乏出現(xiàn)低價(jià)報(bào)盤，然場(chǎng)內(nèi)看跌氛圍漸起，市場(chǎng)買盤略顯謹(jǐn)慎，拖拽丁二烯行情走弱。

每日點(diǎn)評(píng)

[丁腈手套日評(píng)]：市場(chǎng)交投氛圍冷清 交易氣氛不高（20250318）

原材料價(jià)格支撐有限，貿(mào)易商繼續(xù)采取觀望策略，下游訂單增長(zhǎng)緩慢3.5克一次性丁腈手套的出口訂單價(jià)格在15-15.5美元/箱，預(yù)計(jì)未來手套市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中或有下滑趨勢(shì) 5、相關(guān)產(chǎn)品情況 丁二烯：今日，國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)震蕩走高，主力下游合成橡膠期貨走強(qiáng)提振商家心態(tài)，部分蘇北地區(qū)4月份預(yù)售貨源成交價(jià)格略高于預(yù)期，商家報(bào)盤有所跟漲，雖下游心態(tài)仍顯謹(jǐn)慎，但市場(chǎng)低價(jià)貨源難尋，持貨商心態(tài)較為堅(jiān)挺。

每日點(diǎn)評(píng)

[合成膠乳日評(píng)]：場(chǎng)內(nèi)利好支撐難尋 膠乳市場(chǎng)波動(dòng)有限（20250318）

丁苯、丁吡膠乳市場(chǎng)波動(dòng)不大，成本面難尋利好支撐，企業(yè)維持前期訂單出貨，下游開工提振有限，預(yù)計(jì)行情實(shí)單商談為主；勞保及一次性手套用丁腈膠乳市場(chǎng)表現(xiàn)安靜，原料價(jià)格漲跌不一，膠乳企業(yè)報(bào)盤暫穩(wěn)，市場(chǎng)成交波動(dòng)不大，需求面表現(xiàn)安靜，成交實(shí)單少聞，預(yù)計(jì)行情震蕩為主，建議謹(jǐn)慎關(guān)注成本面價(jià)格波動(dòng)及需求面情況指引 5、相關(guān)產(chǎn)品情況 丁二烯：國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)震蕩走高，主力下游合成橡膠期貨走強(qiáng)提振商家心態(tài)，部分蘇北地區(qū)4月份預(yù)售貨源成交價(jià)格略高于預(yù)期，商家報(bào)盤有所跟漲，雖下游心態(tài)仍顯謹(jǐn)慎，但市場(chǎng)低價(jià)貨源難尋，持貨商心態(tài)較為堅(jiān)挺。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月3日-3月7日）

另外期貨盤面也無明顯利好因素刺激，RU、NR、BR期貨價(jià)格聯(lián)手下行，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)信心影響明顯截至3月6日，山東市場(chǎng)齊魯1502主流價(jià)格報(bào)14100-14150元/噸附近，實(shí)單商談 順丁綜述：本周期，國(guó)內(nèi)高順順丁橡膠出廠價(jià)格累計(jì)下調(diào)300-400元/噸，截至2025年3月6日，高順順丁橡膠主流出廠價(jià)格在13500-13700元/噸周內(nèi)華北地區(qū)部分順丁橡膠生產(chǎn)企業(yè)負(fù)荷略有提升，供應(yīng)整體小幅增量；相關(guān)膠種天然橡膠行情表現(xiàn)偏強(qiáng)，但對(duì)順丁橡膠市場(chǎng)難有帶動(dòng)；原料端丁二烯沖高后快速回落，雖順丁橡膠生產(chǎn)利潤(rùn)不佳，但成本面支撐轉(zhuǎn)弱預(yù)期影響下，貿(mào)易商試探挺價(jià)難獲買盤支撐，對(duì)盤低出亦明顯增多。

產(chǎn)業(yè)分析

2025年3月7日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

周期內(nèi)丁二烯價(jià)格上漲，但下游產(chǎn)品傳導(dǎo)過程受阻，加之丁二烯貨源供應(yīng)短期充足，行情再度走跌；而丁苯橡膠在高社會(huì)庫(kù)存壓力之下，下游終端買盤承接表現(xiàn)清淡，導(dǎo)致去庫(kù)緩慢，民營(yíng)品牌產(chǎn)品不斷靈活調(diào)低出貨價(jià)格另外期貨盤面也無明顯利好因素刺激，RU、NR、BR期貨價(jià)格聯(lián)手下行，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)信心影響明顯截至3月6日，山東市場(chǎng)齊魯1502主流價(jià)格報(bào)14100-14150元/噸附近，實(shí)單商談 丁腈： 本周期，國(guó)內(nèi)丁腈橡膠價(jià)格穩(wěn)中走低，蘭化丁腈橡膠掛牌價(jià)格下跌，其他供方零星存在讓利政策。

周度分析

[丁苯橡膠周評(píng)]：基本面利好有限 市場(chǎng)弱勢(shì)下行（20250228-0306）

截至2025年3月6日，中國(guó)丁苯1502出廠價(jià)格在14000-14100元/噸 本周期主流銷售公司承壓下調(diào)丁苯橡膠出廠價(jià)格400元/噸，各地市場(chǎng)民營(yíng)品牌丁苯橡膠價(jià)格靈活周期內(nèi)丁二烯價(jià)格上漲，但下游產(chǎn)品傳導(dǎo)過程受阻，加之丁二烯貨源供應(yīng)短期充足，行情再度走跌；而丁苯橡膠在高社會(huì)庫(kù)存壓力之下，下游終端買盤承接表現(xiàn)清淡，導(dǎo)致去庫(kù)緩慢，民營(yíng)品牌產(chǎn)品不斷靈活調(diào)低出貨價(jià)格另外期貨盤面也無明顯利好因素刺激，RU、NR、BR期貨價(jià)格聯(lián)手下行，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)信心影響明顯。

周評(píng)

[天然橡膠]：3月4日干膠市場(chǎng)成交價(jià)格行情

【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】今日天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，期貨盤面偏弱震蕩，全乳下游需求不旺，買盤清淡；越南膠現(xiàn)貨多集中套利盤手中，現(xiàn)貨流通偏緊，下游對(duì)于高價(jià)心存抵觸，買盤熱情不高。

匯總

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)]：丁二烯市場(chǎng)弱勢(shì)下行 合成橡膠價(jià)格跟跌為主（20250228-0306）

周期內(nèi)丁二烯價(jià)格上漲，但下游產(chǎn)品傳導(dǎo)過程受阻，加之丁二烯貨源供應(yīng)短期充足，行情再度走跌；而丁苯橡膠在高社會(huì)庫(kù)存壓力之下，下游終端買盤承接表現(xiàn)清淡，導(dǎo)致去庫(kù)緩慢，民營(yíng)品牌產(chǎn)品不斷靈活調(diào)低出貨價(jià)格另外期貨盤面也無明顯利好因素刺激，RU、NR、BR期貨價(jià)格聯(lián)手下行，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)信心影響明顯截至3月6日，山東市場(chǎng)齊魯1502主流價(jià)格報(bào)14100-14150元/噸附近，實(shí)單商談 SBS: 市場(chǎng)信息：油膠：周內(nèi)SBS油膠供價(jià)下調(diào)，市場(chǎng)繼續(xù)走低，成交偏弱。

每日點(diǎn)評(píng)

[天然橡膠]：天然橡膠市場(chǎng)早間提示（20250305）

2、上表美金和人民幣價(jià)格均為庫(kù)提現(xiàn)匯含稅價(jià) 3、兩期價(jià)格為本周之前過往兩個(gè)工作周的時(shí)點(diǎn)價(jià)格，非周均價(jià) 4、漲跌率為環(huán)比變化率 市場(chǎng)方面：天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，期貨盤面偏弱震蕩，全乳下游需求不旺，買盤清淡；越南膠現(xiàn)貨多集中套利盤手中，現(xiàn)貨流通偏緊，下游對(duì)于高價(jià)心存抵觸，買盤熱情不高。

早間提示

[天然橡膠]：2025年3月4日全國(guó)主要城市天然橡膠價(jià)格匯總

匯總

[PVC]：隆眾早訊--周二版

電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2500元/噸 山東液氯價(jià)格不動(dòng)，執(zhí)行1元出廠；受主力下游采購(gòu)價(jià)格再度上調(diào)影響，加上區(qū)域內(nèi)液堿庫(kù)存低位，且液氯價(jià)格偏弱下，預(yù)估近期液堿價(jià)格窄幅上調(diào)，送主力下游32堿數(shù)量變化需重點(diǎn)關(guān)注 國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)下跌，液化氣、甲醇、紙漿、瀝青跌超1%；BR橡膠、燒堿漲超1% 國(guó)家發(fā)改委將于1月7日舉行專題發(fā)布會(huì)，介紹深入推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)有關(guān)情況 中信證券：氧化鋁拐點(diǎn)或至 看好噸鋁利潤(rùn)拉闊行情 “以舊換新+國(guó)補(bǔ)”帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈及國(guó)產(chǎn)替代升級(jí) 廣東手機(jī)消費(fèi)迎來組合拳 冬季風(fēng)暴繼續(xù)席卷美國(guó)，美國(guó)中部和東部多地遭遇暴風(fēng)雪天氣襲擊，多地發(fā)生停電、交通中斷的情況 天然氣供應(yīng)不足 斯洛伐克開始大量消耗庫(kù)存 。

早間提示

[隆眾聚焦]：高成本弱需求 乳膠手套僵持運(yùn)行

導(dǎo)語：近期，乳膠手套的主要原材料天然乳膠市場(chǎng)價(jià)格報(bào)盤再度堅(jiān)挺走高，對(duì)手套市場(chǎng)帶來成本壓力，但終端訂單需求延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致乳膠手套產(chǎn)品報(bào)盤以穩(wěn)為主一次性乳膠手套產(chǎn)能利用率仍延續(xù)較低水平，終端及貿(mào)易商維持剛需補(bǔ)倉(cāng)，市場(chǎng)詢盤成交氛圍冷清 一、乳膠市場(chǎng)多因素支撐價(jià)格上漲，手套企業(yè)觀望情緒濃厚 數(shù)據(jù)來源： 隆眾資訊 由于海內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)新膠釋放仍不達(dá)預(yù)期，從而推高了產(chǎn)區(qū)的原料收購(gòu)價(jià)格；疊加?xùn)|南亞主產(chǎn)國(guó)匯率升值，泰國(guó)加工廠美金價(jià)格上漲等因素影響下，對(duì)國(guó)內(nèi)乳膠行情形成有效利好支撐；銷區(qū)方面各港口進(jìn)口膠到港相對(duì)有限，持貨商低出意愿不高；另外橡膠期貨盤面上漲，對(duì)市場(chǎng)氣氛帶來明顯提振，進(jìn)而拉動(dòng)濃乳現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)小幅走高態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦