【證券時報】合成橡膠，價格為何突然暴漲？

據(jù)中信建投期貨分析，由于法國、比利時和荷蘭的四家丁二烯裝置因計劃內和計劃外原因停產，合計產能14萬噸，近期國內丁二烯裝置變動不大，整體評估全球丁二烯供應再度偏緊，壓制順丁橡膠生產利潤，打壓裝置重啟意愿持續(xù)虧損下，國內多套裝置遲遲沒有重啟，供應偏緊 需求端參考天膠，下游需求呈現(xiàn)季節(jié)性環(huán)比好轉上游產品回調下，乙烯裂解價差未見明顯好轉，乙烯單體利潤持續(xù)低位運行丁二烯供應釋放有限，持續(xù)以順丁橡膠生產利潤的方式壓制順丁橡膠供應。

媒體報道

東吳期貨：橡膠短線震蕩上行

產能周期變化成關鍵因素 回顧年內膠價走勢，自3月18日盤面漲停后便出現(xiàn)持續(xù)下跌，行情由極強快速切換至極弱當時國內產區(qū)出現(xiàn)降雨，市場認為失去了干旱因素的加持，高價會刺激供給增長，進而導致價格無法維持然而5月之后，預期產量并沒有明顯釋放，泰國原料價格不降反升，給市場提供了上漲動能目前市場的主要矛盾在于高價能否刺激供應明顯增長通過對比過去兩段高原料價格時期期貨盤面的相應表現(xiàn)，我們得知2021年3月至2022年8月，泰國原料價格一直處于高位，橡膠較其他工業(yè)品弱勢明顯，價格跌多漲少。

市場播報

[PVC]：隆眾早訊--周五版

韓國韓華計劃5月中旬開始對其麗水年產20萬噸的氯乙烯裝置進行例行停車檢修，麗水地區(qū)共有氯乙烯55萬噸/年 國內期貨主力合約跌多漲少純堿跌超2%，丁二烯橡膠（BR）、燒堿、玻璃、橡膠跌超1%漲幅方面，焦炭漲近3%，焦煤漲超1% 中信建投：仍然繼續(xù)看好電力設備出海產業(yè)鏈 華泰證券：關注納米壓印設備精度及效率提升 在岸人民幣兌美元03:00收報7.2365 政策發(fā)力提高資金使用質效護航擴大有效投資 多項經濟數(shù)據(jù)超預期 外資機構看高中國一季度經濟增速 買房一年了購房補貼還沒發(fā)？部分城市回應：正籌集資金或等待撥款到位 以舊換新”細則加速出臺 萬億級市場空間巨大 IMF預判：美聯(lián)儲應該會在年底之前降息 高利率會損害其他國家 消息人士：歐洲央行一些決策者仍預計將在6月降息 。

早間提示

[隆眾聚焦]：丁苯橡膠漲勢確立 后續(xù)走高動能如何？

圖1 2022-2023年山東地區(qū)丁苯齊魯1502價格走勢圖 來源：隆眾資訊 近期丁苯橡膠價格上漲，主要原料丁二烯功不可沒，在出口套利空間以及國內部分裝置檢修預期提振下，丁二烯價格強勢上漲，丁苯橡膠生產企業(yè)逐步進入虧損生產狀態(tài)，杭州宜邦、浙江維泰、蘭州石化、吉林石化等丁苯橡膠裝置相繼降負運行生產；另外相關膠種天然橡膠價格快速拉升，原料膠水貨緊價揚、國內產區(qū)干旱等利好因素不斷，多頭資金情緒高漲，RU、NR期貨出現(xiàn)久違大漲行情；另外半鋼胎行業(yè)開工負荷高位，產能利用率快速攀升至80%以上。

熱點聚焦

[天然橡膠日評]：天膠價格小幅調整 預計偏低位震蕩（20231130）

1.今日關注點 1）供應方面：今日泰國原料膠水價格上漲0.1泰銖/公斤，杯膠價格下跌0.2泰銖/公斤。

每日點評

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，棕櫚油、豆二、豆油、菜籽粕、豆粕、棉花漲超1%跌幅方面，紙漿跌超1%，20號膠（NR）、丁二烯橡膠（BR）跌近1% 中國將推動新一輪“房改” 300萬以上城區(qū)人口城市率先探索 人民日報：我國沒有出現(xiàn)所謂“商品和服務持續(xù)大幅下跌”的狀況 所謂“通縮”論調站不住腳 中金公司：美國經濟增長動能仍然較強 中金：下周美聯(lián)儲大概率繼續(xù)暫停加息 美財長耶倫：長期美債收益率飆升是美國經濟強勁的體現(xiàn) 美國聯(lián)邦住宅貸款抵押公司房地美表示：美國購房活動已放緩至幾乎停滯 美國房貸利率連續(xù)第七周上升 波羅的海干散貨運價指數(shù)下挫逾9% 創(chuàng)一個月低位 馬來西亞財政部：目前不打算取消棕櫚油行業(yè)的暴利稅 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內電石烏海地區(qū)主流出廠價格在2700-2750元/噸，下周需求端有所改善，成本支撐下，下行空間有限 亞洲氯乙烯單體價格周下跌55美元/噸，CFR遠東跌至595美元/噸， 價格大幅下跌，主受下游聚氯乙烯市場11月報價下調100美元/噸，“沒有人確定（PVC價格）的下跌是否已經結束，因此VCM生產企業(yè)被動下調價格 國內期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，丁二烯橡膠（BR）、聚氯乙烯（PVC）漲超1%。

早間提示

【隆眾聚焦】：成本以及宏觀經濟帶動 近期國內ABS市場強勢上漲

隆眾聚焦eps

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠下周市場心態(tài)調研分析（20230831）

1. 天然橡膠市場心態(tài)調研 圖1 圖2 圖3 2023年8月31日-9月7日趨勢調研中“看多”、“看空”、“看穩(wěn)”的占比分別為35.1%、36.8%、28.1%。

周度分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠下周市場心態(tài)調研分析（20230824）

1. 天然橡膠市場心態(tài)調研 圖1 圖2 圖3 2023年8月24日-8月31日趨勢調研中“看多”、“看空”、“看穩(wěn)”的占比分別為29.4%、25.5%、45.1%。

周度分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠下周市場心態(tài)調研分析（20230706）

2)金融-L：下周看漲：汽車消費刺激政策引導加碼，需求預期偏向樂觀，港口庫存開始去庫，而國內原料釋放仍受氣候影響，厄爾尼諾背景下極端天氣發(fā)生頻率顯著增高，供減需增推升價格中樞 3)產業(yè)-L：庫存降庫，同期滬膠價格處于相對低位，疊加厄爾尼諾炒作，短周期有看漲的空間 看穩(wěn)個人觀點如下： 1)企業(yè)-Y：短期應該還是消息面帶動，所有商品幾乎都漲，長期還是看跌 2)企業(yè)-Y：最近美聯(lián)儲紀要顯示可能加息，凌晨外盤農產品期貨大漲，可能會帶動，加上還有收儲傳聞頻出，倉庫全面去庫,現(xiàn)貨端這塊的話雖然有在去庫，但是庫存依舊高位，還要看下后續(xù)有沒有利好政策帶動消費，持續(xù)去庫就蠻好的 3)企業(yè)-T：漲支撐不足，但底部空間又相對有限 4)產業(yè)-Z：看穩(wěn)，橡膠估值低，農產品板塊今年輪流上漲，橡膠估值有修復預期 5)產業(yè)-Z：再底部震蕩了3個多月了,沒有跌破或者突破前都一直看震蕩 。

周度分析

Mysteel早讀：衰退擔憂再起 金屬普跌 滬鎳跌超2%

并且河南當?shù)厣舷掠萎a能配套比例較高，當前產能利用率下進一步減產的話，很有可能會影響長單供應，但是目前下游電解鋁企業(yè)并沒有跨區(qū)域集中詢價采購的跡象另外，節(jié)前通過河南當?shù)刈咴L了解到目前河南地區(qū)氧化鋁運行產能中近70%產能為進口礦生產線，即使受礦石復墾要求進一步減產，實際影響量較為有限 上期所同意天津全程物流配送有限公司放棄天然橡膠、鋁、鉛期貨指定交割倉庫資格的申請。

有色聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠下周市場心態(tài)調研分析（20230615）

1. 天然橡膠下周市場心態(tài)調研 圖1 圖2 圖3 2023年6月15日-6月22日趨勢調研中“看多”、“看空”、“看穩(wěn)”的占比分別為28.2%、35.9%、35.9%。

周度分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠下周市場心態(tài)調研分析（20230316）

1. 天然橡膠下周市場心態(tài)調研 圖1 中國天膠下周市場綜合心態(tài)調研（20230316） 圖2 現(xiàn)貨產業(yè)天膠市場心態(tài)調查 圖3 機構投資天膠市場心態(tài)調查 2023年3月16日-3月23日趨勢調研中“看多”、“看空”、“看穩(wěn)”的占比分別為17.5%、67.5%、15%。

周度分析

百年建筑早報：一線城市商品住宅銷售價格同比上漲，全國砂石發(fā)貨量環(huán)比上升12.43%

◎國資委：更大力度布局前瞻性戰(zhàn)略性新興產業(yè)在集成電路、工業(yè)母機等領域加快補短板 ◎沙特1月份拋售87億美元的美國國債，是歐洲以外的最大賣家，其庫存降至六年多以來的最低水平在銷售石油賺錢的同時，該國改變管理其石油美元財富的方式，該國央行的凈外國資產在2022年幾乎沒有增加今年之初，該國以自疫情高峰期以來的最快速度出售美債 ◎國家統(tǒng)計局：2月一線城市商品住宅銷售價格同比上漲、二三線城市同比降幅收窄 【金融】 ◎A股三大指數(shù)均跌超1%，光伏等賽道全線下挫，兩市超4200股飄綠 ◎國內商品期貨多數(shù)收跌，原油跌逾6%，燃油、低硫燃油跌逾5%，滬錫、玻璃、瀝青、線材、焦煤跌逾4%，液化石油氣、國際銅、甲醇、橡膠、螺紋、熱卷、滬銅、滬鋅、焦炭跌逾3%。

日評

Mysteel鉛鋅晨會紀要20221214

月產1千多噸的廠家，出貨20多噸，下游消費差，進入年末行情，不看好后市鋅價月產800噸廠家出貨20噸不到，表示下游詢盤較少，不看好當前鋅價走勢福建市場價格上漲，出貨一般，月產1千噸廠家，出貨20噸不到，預計年前補庫情緒不高 氧化鋅：期貨鋅價前一交易日有所回落，氧化鋅市場來看，整體價格變化浮動較小下游行業(yè)橡膠、陶瓷訂單偏少，雖然疫情逐漸放開各地運輸目前幾乎都沒有問題但是下游畏高，目前備貨消極，等待價格回落備貨。

日報

Mysteel鉛鋅晨會紀要20221207

福建市場價格下跌 ，出貨較差，月產1千噸廠家，出貨20來噸，表示當前價格下游詢盤較少，廠內庫存一般，沒有補庫意愿 氧化鋅：期貨鋅價前一交易日走勢回升，氧化鋅市場來看，整體價格變化浮動較小下游行業(yè)橡膠、陶瓷訂單偏少，氧化鋅生產企業(yè)積極開拓磷化液等化工行業(yè)目前疫情政策逐漸放開，預計未來幾周山東、河北等地行情有所好轉 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

行情簡評

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會庫存周數(shù)據(jù)分析（20221009）

上海市場全乳膠小幅下跌，兩者符合價格與庫存邏輯后期整體庫存變化不會太大，節(jié)后回來看市場拿貨補倉情況，但目前需求沒明顯改善情況下，變化量不會太大 四、 樣本說明 中國天然橡膠社會庫存包含青島保稅現(xiàn)貨庫存，青島一般貿易現(xiàn)貨庫存，浙滬越南10號標膠和混合膠現(xiàn)貨庫存，云南現(xiàn)貨庫存，NR期貨庫存，中國老全乳膠現(xiàn)貨，浙滬越南3L標膠和混合膠現(xiàn)貨，RU期貨庫存。

庫存

【證券日報】天然橡膠價格觸底反彈，專家認為階段性上漲恐難持續(xù)

然而9月13日至9月18日，天然橡膠價格連續(xù)6日上漲，9月18日，天然橡膠報12100元/噸，較9月12日累計上漲3.37% 期貨市場方面，橡膠主力期貨價格在經歷此前的震蕩下挫之后開始爬升9月8日至9月16日，連續(xù)6個交易日價格回升，截至9月16日收盤，橡膠主力期貨價格報13060元/噸，較月初累計上漲4.77% 國海良時期貨研報顯示，目前橡膠基本面沒有太多變化。

媒體報道

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠下周市場心態(tài)調研分析（202200721）

5) 產業(yè)-陳：看空，沒有實質性的利好，特別是輪胎需求差，供應面正常，整體趨勢下跌，但由于成本支撐，下方空間有限，畢竟進口3L成本在12000以上，已經較期貨升水不少 6) 產業(yè)-Z：看空，不排除美聯(lián)儲假期100個基點 橡膠價格就基本面到位了，但宏觀偏弱。

周度分析