瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2403合約短期區(qū)間18800-19200低買高賣

夜盤AL2403合約漲幅0.48%宏觀面，在美聯(lián)儲(chǔ)沃勒表示，通脹沒(méi)有反彈美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)降息后，投資者降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在3月降息的預(yù)期，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月美聯(lián)儲(chǔ)降息至少25個(gè)基點(diǎn)的可能性為66.9%，此前的預(yù)期為81% 基本面，氧化鋁因部分地區(qū)重污染天氣及礦石短期供應(yīng)不足等原因現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)偏緊，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，進(jìn)口原鋁或有增加，當(dāng)下正處消費(fèi)淡季，鋁加工企業(yè)在1月中旬逐步進(jìn)入春節(jié)放假狀態(tài)，訂單進(jìn)一步減少，鋁社會(huì)庫(kù)存后續(xù)有較大累庫(kù)預(yù)期，電解鋁承壓，不過(guò)電解鋁當(dāng)前庫(kù)存水平仍位于近七年的同期低位，加上不過(guò)氧化鋁偏強(qiáng)加上節(jié)前下游備庫(kù)需求仍在，仍有一定的支撐，或以震蕩為主。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁短期區(qū)間低買高賣

夜盤AL2402合約跌幅0.81%宏觀面，美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21.6萬(wàn)人，遠(yuǎn)超預(yù)期的17.5萬(wàn)人，大幅高于19.9萬(wàn)人的前值；同時(shí)，美國(guó)12月平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)4.1%，高于預(yù)估的3.9%，強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)及薪資漲幅反映美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的韌性，不過(guò)12月美國(guó)非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從11月的52.7降至50.6，為5月以來(lái)新低 基本面，前期鋁土礦供應(yīng)影響、環(huán)保等因素對(duì)氧化鋁產(chǎn)能限制，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受多方因素走高，電解鋁產(chǎn)量方面維穩(wěn)運(yùn)行，不過(guò)受電力供應(yīng)影響，部分地區(qū)冶煉廠有一定的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，加上鋁錠進(jìn)口虧損較大，進(jìn)口窗口關(guān)閉，而國(guó)內(nèi)鑄錠量低位，短期鋁錠或難有較大補(bǔ)充。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：滬鋁可以等待回調(diào)買入機(jī)會(huì)

隔夜原油大跌，倫鋁震蕩下行大跌收長(zhǎng)陰，收于2332美元滬鋁夜盤低開(kāi)低走收小陰，收于18650滬鋁成交上升持倉(cāng)下降，市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎國(guó)內(nèi)需求較好，鋁庫(kù)存本周繼續(xù)下降滬鋁可以等待回調(diào)買入機(jī)會(huì)上方壓力19200，下方支撐18000

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁短期區(qū)間參考18900-19400低買高賣為主

宏觀上，本周全球市場(chǎng)將迎來(lái)各國(guó)央行公布貨幣政策決議: 國(guó)內(nèi)疫情防控新十條逐步落實(shí)，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)重振信心，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期持續(xù)回升 供應(yīng)端，氧化鋁廠利潤(rùn)修復(fù)產(chǎn)能或抬升，過(guò)剩格局仍存;電解鋁方面，白音華通電投產(chǎn)，加上其它地區(qū)的復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)順利，供應(yīng)小幅抬升趨勢(shì) 需求端，鋁下游加工企業(yè)開(kāi)工率表現(xiàn)不佳，下游淡季終端停工量大加上疫情擾動(dòng)，訂單縮減，防疫政策優(yōu)化后，疫情擾動(dòng)因素減少,但仍處消費(fèi)淡季加上春節(jié)較早，需求低迷將維持:庫(kù)存上，國(guó)內(nèi)外均處低位。

期貨公司評(píng)論

【國(guó)泰君安期貨】電解鋁節(jié)后觀點(diǎn)：關(guān)注庫(kù)存預(yù)期差 傾向回調(diào)買入

受訪信息人：國(guó)泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所 基本金屬及貴金屬首席研究員 王蓉 整體觀點(diǎn)：我們認(rèn)為鋁價(jià)已經(jīng)接近空多轉(zhuǎn)換的時(shí)點(diǎn)，看好節(jié)后行情，2月底至3月初應(yīng)有相對(duì)確定的上漲驅(qū)動(dòng)，但短期節(jié)前價(jià)格拉漲過(guò)大，當(dāng)下介入多單的安全邊際不是太好，如果2月底元宵節(jié)之前累庫(kù)帶來(lái)價(jià)格回調(diào)，更低位置介入的安全性更好。

鋁

[液堿日評(píng)] 送貨量增加 山東液堿現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有上（20250908）

另外，即使期貨價(jià)格以及傳統(tǒng)貿(mào)易商報(bào)價(jià)下跌，加之近期北方地區(qū)物流運(yùn)力不足，下游鋁廠詢價(jià)補(bǔ)庫(kù)意愿減弱，依舊保持“買漲不買跌”的采購(gòu)情緒短期來(lái)看，部分持貨商悲觀情緒仍較濃，基本面難掩頹勢(shì)，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格價(jià)格保持下跌趨勢(shì)，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2950-3150元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.8）

另外，即使期貨價(jià)格以及傳統(tǒng)貿(mào)易商報(bào)價(jià)下跌，加之近期北方地區(qū)物流運(yùn)力不足，下游鋁廠詢價(jià)補(bǔ)庫(kù)意愿減弱，依舊保持“買漲不買跌”的采購(gòu)情緒短期來(lái)看，部分持貨商悲觀情緒仍較濃，基本面難掩頹勢(shì)，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格價(jià)格保持下跌趨勢(shì)，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2950-3150元/噸

日?qǐng)?bào)

廣州期貨：氧化鋁觀望成本支撐

美國(guó)非制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟支撐美聯(lián)儲(chǔ)降息，9月降息概率上行，央行買斷式逆回購(gòu)向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，全國(guó)新能源汽車消費(fèi)表現(xiàn)向好，市場(chǎng)交投偏暖 氧化鋁周度供應(yīng)小有縮減但仍保持過(guò)剩態(tài)勢(shì)，幾內(nèi)亞礦供應(yīng)走緊但國(guó)內(nèi)原料庫(kù)存保持高位影響或減弱，氧化鋁生產(chǎn)仍有利潤(rùn)，運(yùn)行產(chǎn)能超9400萬(wàn)噸保持高位，下游需求穩(wěn)定小有增量但有天花板，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)增加，期貨倉(cāng)單庫(kù)存超10萬(wàn)噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺但實(shí)際成交價(jià)格貼水網(wǎng)價(jià)，目前盤面價(jià)格下跌至氧化鋁生產(chǎn)完全成本2900元/噸附近，短期建議先觀望下方成本支撐。

期貨公司評(píng)論

[PVC]：隆眾早訊-周三版

電石烏海主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)穩(wěn)定在2400元/噸 山東液氯價(jià)格下調(diào)100元，執(zhí)行-100元出廠；預(yù)估近期山東液堿報(bào)盤偏穩(wěn)整理，主力下游接貨量增加、非鋁下游按單補(bǔ)貨，雖部分企業(yè)庫(kù)存略有承壓，但液氯價(jià)格疲弱下堿價(jià)大概率趨穩(wěn) 　國(guó)內(nèi)期貨夜盤收盤漲跌不一燃料油漲超1%，低硫燃料油（LU）漲近1%；焦煤、玻璃、純堿、紙漿、焦炭跌超2% 8月物價(jià)數(shù)據(jù)前瞻：CPI或受食品價(jià)格拖累 PPI或進(jìn)入回升周期 擴(kuò)內(nèi)需政策料協(xié)同發(fā)力 PPI有望繼續(xù)呈現(xiàn)改善態(tài)勢(shì) EIA略微上調(diào)今年油價(jià)預(yù)期 明年價(jià)格預(yù)期維持不變 債市調(diào)整延續(xù) 或逐步迎來(lái)修復(fù)窗口期 8月份中國(guó)電商物流指數(shù)公布 繼續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高 特浪普：印美正繼續(xù)談判以解決兩國(guó)間貿(mào)易壁壘 美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為93% 全球央行買不停 黃金成儲(chǔ)備資產(chǎn)的“穩(wěn)定錨 關(guān)稅協(xié)議達(dá)成后 日本制造業(yè)信心達(dá)到三年來(lái)最佳 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)金觀平：促進(jìn)重點(diǎn)人群充分就業(yè) 2025年服貿(mào)會(huì)今天開(kāi)幕 3200余名媒體記者注冊(cè)參會(huì) 。

早間提示

[液堿日評(píng)] 山東庫(kù)存有增量 液堿市場(chǎng)觀望暫穩(wěn)（20250903）

即使期貨價(jià)格以及傳統(tǒng)貿(mào)易商報(bào)價(jià)下跌，且近期北方地區(qū)物流運(yùn)力不足，下游鋁廠詢價(jià)補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，依舊保持“買漲不買跌”的采購(gòu)情緒短期來(lái)看，持貨商悲觀情緒較濃，基本面難掩頹勢(shì)，期現(xiàn)價(jià)格共振下跌概率概率較大預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)演繹穩(wěn)中偏弱行情，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3000-3200元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.3）

即使期貨價(jià)格以及傳統(tǒng)貿(mào)易商報(bào)價(jià)下跌，且近期北方地區(qū)物流運(yùn)力不足，下游鋁廠詢價(jià)補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，依舊保持“買漲不買跌”的采購(gòu)情緒短期來(lái)看，持貨商悲觀情緒較濃，基本面難掩頹勢(shì)，期現(xiàn)價(jià)格共振下跌概率概率較大預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)演繹穩(wěn)中偏弱行情，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3000-3200元/噸

日?qǐng)?bào)

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性遭遇“前所未有”沖擊 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期偏強(qiáng)震蕩

此次簽約項(xiàng)目總投資15億元，建成后可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)20萬(wàn)噸高精度鋁基新材料（涵蓋1、3、5等多系列鋁板帶）及5000臺(tái)套儲(chǔ)能裝備 期所調(diào)整鑄造鋁合金期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度 【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：美股頂住特朗普開(kāi)除美聯(lián)儲(chǔ)理事的沖擊，三大股指盤中轉(zhuǎn)漲、成功反彈特朗普表示已完成同歐盟、日本、韓國(guó)貿(mào)易協(xié)議；將很快征“很高”家具關(guān)稅基本面方面，成本端，近日北方現(xiàn)貨成交價(jià)格繼續(xù)小幅下探，部分生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商報(bào)價(jià)雖有松動(dòng)，但因流入現(xiàn)貨市場(chǎng)增量仍不明顯，買賣雙方再度陷入僵持。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（8/19）

西南高溫迫使下游企業(yè)大面積放假，需求極度低迷汽配、農(nóng)機(jī)、通機(jī)需求集體下調(diào)，市場(chǎng)總量較前期縮水摩配板塊需求雖旺，高溫限產(chǎn)亦抑制其合金錠采購(gòu)量合金錠供應(yīng)方出貨心切，但受制于下游需求不振，市場(chǎng)成交整體乏力原料供應(yīng)亦陷困境，市場(chǎng)雖有零星高價(jià)貨源，但可獲取的有效原料稀缺當(dāng)前市場(chǎng)以剛性采購(gòu)為主，買家普遍謹(jǐn)慎觀望預(yù)計(jì)今日價(jià)格將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩格局 華東地區(qū)：昨日鑄造鋁合金錠期貨區(qū)間震蕩偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨華東市場(chǎng)ADC12報(bào)價(jià)19900元/噸，跌100，企業(yè)國(guó)標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中于19700-20100元/噸，交割品成交多在20000元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（8.4-8.10）

氧化鋁價(jià)格局部小漲，電解鋁期貨先揚(yáng)后抑，現(xiàn)貨跟漲乏力；庫(kù)存結(jié)構(gòu)性分化反映下游疲軟在淡季主導(dǎo)下，市場(chǎng)缺乏單邊驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)短期維持區(qū)間震蕩建議關(guān)注8月下旬旺季備貨啟動(dòng)及政策落地情況 2、銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，價(jià)格受降息預(yù)期和逢低采買支撐，但庫(kù)存累積及淡季需求疲軟限制漲幅短期焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向和國(guó)內(nèi)“金九銀十”消費(fèi)旺季預(yù)期，預(yù)計(jì)價(jià)格延續(xù)區(qū)間運(yùn)行。

汽車

[PVC]：隆眾早訊-周二版

國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2250元/噸，今日烏海、寧夏主流貿(mào)易價(jià)格上漲50元/噸至2300元/噸 山東液氯價(jià)格漲100元，執(zhí)行-100元出廠；短期來(lái)看供需格局波動(dòng)不大，隨著供應(yīng)增量，非鋁需求未有明顯改觀，但主力下游按需采買，且液氯價(jià)格小幅抬頭，山東區(qū)域液堿價(jià)格穩(wěn)中弱行，其他區(qū)域液堿價(jià)格弱行為主 國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一焦煤、鐵礦石、菜粕漲超1%。

早間提示

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250805）

早間提示

新華財(cái)經(jīng)：“淘汰落后產(chǎn)能”信號(hào)釋放，氧化鋁期貨為何領(lǐng)漲

21日，受宏觀情緒提振，氧化鋁期貨主力合約盤中沖高至3405元／噸，一度觸及漲停 與期貨市場(chǎng)的火熱形成鮮明對(duì)比的是，現(xiàn)貨市場(chǎng)尤為冷靜“如果說(shuō)現(xiàn)在每噸賣到3200元，一些庫(kù)存比較高的下游可能都不會(huì)去買”上海鋼聯(lián)氧化鋁資深分析師陸俊杰在采訪中表示，在短期情緒擾動(dòng)后，因未來(lái)有供應(yīng)增量預(yù)期，氧化鋁市場(chǎng)或?qū)⒒氐焦┬鑼捤筛窬?為什么是氧化鋁？ 18日，工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，將實(shí)施新一輪鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能，具體工作方案將在近期陸續(xù)發(fā)布。

國(guó)內(nèi)資訊

特朗普政策沖擊金屬供應(yīng)鏈，力拓稱關(guān)稅已致上半年鋁成本大增

力拓今年上半年向美國(guó)出口了約72.萬(wàn)噸鋁，約占其加拿大產(chǎn)量的四分之三 加拿大是美國(guó)最大的鋁出口國(guó)，占美國(guó)鋁進(jìn)口量的60%該國(guó)還是美國(guó)最大的鋼鐵出口國(guó)，約占美國(guó)鋼鐵進(jìn)口的25% 美國(guó)鋁價(jià)期貨顯示，鋁材成本正上升，美國(guó)買家面臨更高支出業(yè)內(nèi)高管警告稱，關(guān)稅可能會(huì)嚴(yán)重打擊美國(guó)的鋁材需求 與運(yùn)往中西部地區(qū)的鋁金屬溢價(jià)相關(guān)的合約今年幾乎上漲了三倍，創(chuàng)下每磅約66美分的歷史新高。

聚焦

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（7.5-7.11）

（二）出口：海關(guān)總署：5月中國(guó)四大家電出口量出爐，空調(diào)同比降3.1% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國(guó)出口空調(diào)676萬(wàn)臺(tái)，同比下降3.1%；1-5月累計(jì)出口3646萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.9% 四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來(lái)看，近期市場(chǎng)擾動(dòng)因素逐步增多，尤其關(guān)稅對(duì)海內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)影響較大，對(duì)后續(xù)貨物的流動(dòng)影響更大于實(shí)際的價(jià)格影響；目前國(guó)內(nèi)基本面對(duì)于價(jià)格的支撐有所減弱，價(jià)格后續(xù)反彈的壓力在加大，但底部在市場(chǎng)買盤的支撐下依然明顯，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)回歸震蕩的狀態(tài)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9480-9790美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.45-5.72美元/磅，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)依然有差異，COMEX的溢價(jià)有望維持在2500美元/噸以上；鋁價(jià)方面，鋁錠庫(kù)存低位支撐鋁價(jià)高位；關(guān)稅前景不明，風(fēng)險(xiǎn)仍存，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)將偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及庫(kù)存變化；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價(jià)參考50000元/噸電匯，R410A合約價(jià)參考49000元/噸電匯，承兌均+600元/噸，長(zhǎng)期上行報(bào)盤趨勢(shì)顯化。

周報(bào)

Mysteel：期貨上市后鋁合金錠消費(fèi)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化，6月ADC12產(chǎn)量環(huán)比增加8.18%

6月ADC12價(jià)格窄幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，下游壓鑄需求疲軟，按需采買為主，鋁合金錠企業(yè)出貨壓力尤在但隨著ADC12期貨上市后，期現(xiàn)貿(mào)易商逐漸入場(chǎng)，企業(yè)逐漸開(kāi)始出貨給期現(xiàn)商，尤其是具備交割資質(zhì)的合金錠企業(yè)，中間交易環(huán)節(jié)逐漸火熱，鋁合金錠市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的廠庫(kù)轉(zhuǎn)化為社庫(kù)的現(xiàn)象截至7月3日Mysteel鋁合金錠社會(huì)庫(kù)存為2.89萬(wàn)噸，較5月末增加0.86萬(wàn)噸，且7月10日數(shù)據(jù)顯示，社庫(kù)為3.14萬(wàn)噸，數(shù)量仍在增加。

熱點(diǎn)分析