上期所：調整鑄造鋁合金等期貨及期權品種手續(xù)費

各會員單位： 經研究決定，自2025年11月10日交易（即11月7日晚夜盤）起： 鑄造鋁合金期貨和膠版印刷紙期貨的交易手續(xù)費調整為成交金額的萬分之零點五，免收日內平今倉交易手續(xù)費 鑄造鋁合金期權和膠版印刷紙期權的交易手續(xù)費、行權（履約）手續(xù)費、行權（履約）前期權自對沖手續(xù)費均調整為5元/手，日內平今倉免收交易手續(xù)費保持不變，行權（履約）后期貨自對沖、做市商期權自對沖免收手續(xù)費保持不變。

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中信建投期貨：氧化鋁01合約運行區(qū)間2700-2850

隔夜氧化鋁期貨震蕩偏弱，國內氧化鋁現貨網價止跌企穩(wěn)昨日新疆某鋁廠招標采購1萬氧化鋁現貨，據了解到廠成交價格3120-3130元/噸之間，環(huán)比穩(wěn)中下跌10元/噸海外印度成交3萬噸氧化鋁，離岸成交價格320.5美元/噸，環(huán)比持平 供應端河北某大型氧化鋁企業(yè)計劃自昨日再次停2臺焙燒爐檢修，預計將在11月8日恢復采暖季供應擾動持續(xù)，但影響總量較低，供應仍處于過剩格局新的結算周期中，現貨報價已接近晉豫地區(qū)現金流成本，預計現貨跌幅將有所放緩。

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中信建投期貨：短期氧化鋁價格偏弱運行

隔夜氧化鋁期貨偏弱，國內氧化鋁現貨價格穩(wěn)中下跌，南方價格波動更為明顯，北方市場相對平穩(wěn)，南北價差縮窄至170元/噸供應端河北某大型氧化鋁企業(yè)計劃自昨日再次停2臺焙燒爐檢修，預計將在11月8日恢復采暖季供應擾動持續(xù)，但影響總量較低，供應仍處于過剩格局新的結算周期中，現貨報價已接近晉豫地區(qū)現金流成本，預計現貨跌幅將有所放緩 短期氧化鋁價格偏弱運行，但波動率或有所回升，反彈沽空思路不變。

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上期所：調整氧化鋁期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度

各有關單位： 經研究決定，自2025年11月7日（星期五）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下： 氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調整為7%，套保持倉交易保證金比例調整為8%，一般持倉交易保證金比例調整為9% 如遇《上海期貨交易所風險控制管理辦法》第十三條規(guī)定情況，則在上述交易保證金比例、漲跌停板幅度基礎上調整 關于交易保證金和漲跌停板的其他事項按《上海期貨交易所風險控制管理辦法》執(zhí)行。

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國信期貨：成本支撐，氧化鋁延續(xù)震蕩

周二夜間，氧化鋁報收2833元/噸，下跌0.21%氧化鋁現貨市場仍較為悲觀，成交價格仍在下行目前行業(yè)成本及利潤水平暫未引發(fā)供應端大規(guī)模停、減產措施，近期也暫未出現減產消息，氧化鋁社會庫存仍呈現累庫狀態(tài)，供應過剩局面未有緩和，因而期貨價格反彈動力暫時不足預計氧化鋁震蕩運行，以震蕩思路對待，關注氧化鋁產能運行情況同時，需要持續(xù)警惕礦端突發(fā)事件造成的“過山車”行情

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國信期貨：氧化鋁供應過剩格局暫難扭轉

周一夜間，氧化鋁報收2845元/噸，上漲0.71%，主力合約增倉1.1萬余手氧化鋁現貨市場仍較為悲觀，成交價格仍有一定下行空間目前行業(yè)成本及利潤水平暫未引發(fā)供應端大規(guī)模停、減產措施，氧化鋁社會庫存仍呈現累庫狀態(tài)，供應過剩局面暫未有緩和，因而期貨價格反彈動力暫時不足預計氧化鋁震蕩運行，以震蕩思路對待，關注氧化鋁產能運行情況同時，需要持續(xù)警惕礦端突發(fā)事件造成的“過山車”行情

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關于同意廈門國貿同歆實業(yè)有限公司、浙江四邦實業(yè)有限公司成為氧化鋁期貨交割廠庫的公告

特此公告 附件：上海期貨交易所氧化鋁期貨交割廠庫信息 上海期貨交易所 2025年10月24日 。

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10月24日上海期貨交易所鋁庫存

SHFE

中信建投期貨：氧化鋁空單繼續(xù)持有

隔夜氧化鋁期貨低位企穩(wěn)，現貨價格小幅下跌山東區(qū)域期現商點價成交0.3萬噸氧化鋁，出廠價格2790元/噸，山西點價成交0.2萬噸氧化鋁，出廠成交價格2850元/噸山東區(qū)域鐵路發(fā)運較為緊張，站臺出現車輛積壓，公路運費小幅上漲 供應端短期無太大變化，當前氧化鋁運行產能仍在高位9855萬噸，電解鋁運行產能4445.4萬噸，二者平衡系數為2.22，供應仍然過剩目前上期所倉單小幅下降至21.64萬噸，部分倉單面臨到期。

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中信建投期貨：氧化鋁01合約運行區(qū)間2750-2950

隔夜氧化鋁期貨震蕩偏弱，現貨價格保持下跌趨勢山西、河南、廣西等國產鋁土礦主產區(qū)的降雨對當地礦山開采影響較大，部分氧化鋁企業(yè)依靠儲備庫存維持生產，山西某企業(yè)壓產40萬噸產能，澳洲氧化鋁報價在324美元/噸左右，北方理論進口利潤降低至7元/噸，進口窗口保持打開氧化鋁運行產能9855萬噸，電解鋁運行產能4445.4萬噸，二者平衡系數為2.22，明顯過剩依然保持進入新的結算周期，晉豫貴地區(qū)部分高成本產能面臨虧損壓力，而在供應端未出現因虧損而較大規(guī)模減產前，氧化鋁仍是偏空為主。

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瑞達期貨：滬鋁基本面或處于供給小增、需求提振的階段

滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁供應仍顯偏多，氧化鋁價格臨近成本線，電解鋁冶煉廠利潤較好，生產情緒偏積極 供給端，國內前期產能置換與技改項目的投產與復產預計帶來電解鋁產量的小幅提升，但由于在產產能已臨近上線，其增量僅小幅，國內供給量預計有小幅提升需求端，國內宏觀情緒轉暖消費預期的提升，新能源汽車、光伏等領域的發(fā)力，應用端消費走好拉動下游鋁材需求提振 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求提振的階段。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩

氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，幾內亞雨季影響持續(xù)，國內鋁土礦進口量仍將受到部分影響，土礦價格保持堅挺，港口庫存或將小幅回落 供給方面，氧化鋁冶煉廠仍有部分利潤，暫未大面積減產，產業(yè)供給仍偏多，隨著現貨價格逐步臨近成本線，后續(xù)產量或被迫有所收斂需求方面，國內電解鋁產能臨近行業(yè)上限且保持較高開工情況，對氧化鋁需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給略有收斂、需相對穩(wěn)定的階段。

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中信建投期貨：滬鋁12合約運行區(qū)間21200-21600

美國參議院未通過撥款法案，聯邦政府“停擺”將破紀錄，同時美國10月職位空缺跌至2021年4月以來最低當前美聯儲12月降息仍存在變數，華爾街大行警告目前目前美股估值偏高存在回調風險，市場避險情緒明顯提升，美元及美債走高，有色金屬繼續(xù)承壓 基本面看滬倫比值略有回升，跨市反套可繼續(xù)持有，同時近期銅價大幅回調，銅鋁比值已有所修復國內供應整體趨穩(wěn)，下游鋁加工企業(yè)開工率有所回落鋁價持續(xù)走強后，現貨消費再度轉弱，周二主流消費地鋁錠庫存合計47.55萬噸，環(huán)比累庫0.25萬噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金價格短期回調但空間不大

廢鋁原料庫存供應不及需求增量，進口原料補充有限，成本端提供較強支撐，鋁合金社會庫存出現去庫信號，企業(yè)成品庫存去化，下游消費接近旺季尾聲，新能源系消費保持正增長但增速確有放緩鑄造鋁合金成本端提供支撐，社庫保持高位且出現庫存拐頭信號，基本面上看鋁合金支撐相對明顯，短期回調但下方空間不看太多，短期鑄造鋁合金價格參考運行區(qū)間20600-21200元/噸

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廣州期貨：滬鋁短期價格上行動力相對不足

美國政府持續(xù)停擺，美元指數上行，整體有色價格情緒轉弱 鋁土礦-氧化鋁成本端報價下行，氧化鋁基本面供應過剩狀態(tài)未改，國內總庫存水平持續(xù)走增，盤面反彈后上方套保壓力較大氧化鋁基本面拖累，下方價格有成本支撐，氧化鋁期價區(qū)間低位震蕩盤整，氧化鋁主力合約價格參考運行區(qū)間2700-2950元/噸 滬鋁價格在供應端有季節(jié)性擾動+中美貿易談和出口改善的預期下上沖21600，實際現實狀態(tài)供應依舊保持穩(wěn)定高位輸出暫未受擾動影響，下游傳統(tǒng)型材消費拖累，金九銀十旺季接近尾聲，庫存水平低位但去化節(jié)奏不暢，中長趨勢看多不變，短期價格上行動力相對不足，持續(xù)觀望21500-21600上方壓力。

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中信建投期貨：短期鋁價繼續(xù)上行壓力較大

美國政府仍處于停擺狀態(tài)，不利于其勞動力市場穩(wěn)定10月美國ISM制造業(yè)數據繼續(xù)回落，同時國內10月制造業(yè)PMI數據小幅回落，10月需求邊際轉弱另外12月美聯儲降息路徑尚未完全確認，宏觀情緒有轉弱可能 基本面看海外供應端擾動不斷，倫鋁走勢仍然偏強，考慮到當前滬倫比值已處低位，可考慮布局多滬鋁空倫鋁跨市套利策略國內供應整體趨穩(wěn)，下游鋁加工企業(yè)開工率有所回落鋁價持續(xù)走強后，現貨消費再度轉弱，鋁錠庫存小幅增加。

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廣州期貨：電解鋁偏強運行但可持續(xù)性待驗證

美聯儲10月如期降息25BP，但鮑威爾在會議上發(fā)言偏鷹，導致市場對12月降息偏悲觀，全球貿易摩擦仍在持續(xù)，地緣政治沖突頻發(fā)，宏觀情緒多空交織 鋁土礦-氧化鋁成本端報價下行，氧化鋁基本面供應過剩狀態(tài)未改，國內總庫存水平持續(xù)走增，盤面反彈后上方套保壓力較大氧化鋁基本面拖累，下方價格有成本支撐，氧化鋁期價區(qū)間低位震蕩盤整，氧化鋁主力合約價格參考運行區(qū)間2700-2950元/噸 滬鋁價格在供應端有季節(jié)性擾動+中美貿易談和出口改善的預期下上沖21600，實際現實狀態(tài)供應依舊保持穩(wěn)定高位輸出暫未受擾動影響，下游傳統(tǒng)型材消費拖累，金九銀十旺季接近尾聲，庫存水平低位但去化節(jié)奏不暢，中長趨勢看多不變，短期價格上方仍有壓力，觀望新高后價格是否能站穩(wěn)平臺，短期滬鋁主力合約價格參考運行區(qū)間20600-21800元/噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟電解鋁偏強震蕩上行

廢鋁原料庫存供應不及需求增量，進口原料補充有限，成本端提供較強支撐，鋁合金社會庫存出現去庫信號，企業(yè)成品庫存去化，下游消費接近旺季尾聲，新能源系消費保持正增長但增速確有放緩鑄造鋁合金成本端提供支撐，社庫保持高位且出現庫存拐頭信號，鑄造鋁合金跟電解鋁偏強震蕩上行，上探21000新高位置

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國信期貨：滬鋁警惕短期回調壓力

周一夜間，滬鋁報收21570元/噸，上漲0.42%，主力合約減倉6000余手倫鋁報收2908.5美元/噸，上漲0.71%全球電解鋁供應較為剛性的特點之下，海外鋁的供應干擾使得供應擔憂情緒成為近期鋁價較為堅固的利多支撐鋁市場多頭情緒相對高漲，推動鋁價上行 另一方面，需求端已逐漸向淡季過渡，國內鋁錠庫存去庫流暢性欠佳，疊加鋁價上漲后，現貨市場采購情緒受到抑制，或將對后續(xù)鋁價上漲形成阻礙。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約先跌后升基本面原料端，氧化鋁供應仍顯偏多，氧化鋁價格臨近成本線，電解鋁冶煉廠利潤較好，生產情緒偏積極 供給端，國內前期產能置換與技改項目的投產與復產預計帶來電解鋁產量的小幅提升，但由于在產產能已臨近上線，其增量僅小幅，國內供給量預計有小幅提升需求端，國內宏觀情緒轉暖消費預期的提升，新能源汽車、光伏等領域的發(fā)力，應用端消費走好拉動下游鋁材需求提振 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求提振的階段。

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