一季度有色金屬行業(yè)重點企業(yè)運行情況分析座談會召開

陳學森主持會議 中國鋁業(yè)集團有限公司、中國五礦集團有限公司、中國有色礦業(yè)集團有限公司、中國稀土集團有限公司、江西銅業(yè)集團有限公司、信發(fā)集團有限公司、河南豫光金鉛集團有限責任公司、洛陽欒川鉬業(yè)集團股份有限公司、浙江海亮股份有限公司、山東南山鋁業(yè)股份有限公司、上海期貨交易所、中國鎢業(yè)協(xié)會、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會和鋰業(yè)分會相關人員參加會議并分別發(fā)言與會人員結合各自所在企業(yè)或行業(yè)的具體情況，圍繞一季度企業(yè)生產運營、資源保障、增儲上產、重大項目建設等內容進行交流；分析當前影響企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的苗頭性、傾向性和趨勢性問題，加增關稅對行業(yè)運行的影響，以及企業(yè)在發(fā)展過程中面臨的挑戰(zhàn)；對企業(yè)和行業(yè)全年發(fā)展趨勢作出初步研判，并根據實際訴求提出務實可行的建議。

國內資訊

氧化鋁早評：節(jié)前零星低價成交 南北方價格維持跌勢

上期所氧化鋁期貨倉單注冊總量為4.29萬噸，較上一交易日減少0.27萬噸其中，中疆物流減少0.27萬噸至2.59萬噸 【現(xiàn)貨市場】據Mysteel了解，河南地區(qū)氧化鋁3950元/噸成交0.5萬噸現(xiàn)貨，氧化鋁廠出電解鋁廠，流向四川；貴州地區(qū)4300元/噸成交0.3萬噸，貿易商出電解鋁廠，流向四川 【行業(yè)熱點】 <1 1月20日，天山鋁業(yè)在互動平臺表示，公司幾內亞項目具備生產及運輸鋁土礦產能約為600萬噸/年，目前處于產能爬坡階段，公司將根據當?shù)厍闆r，加大基建投入和礦山開采規(guī)模，提升產能和運力，預計未來將實現(xiàn)鋁土礦自給率大幅提升，保障公司獲得持續(xù)穩(wěn)定且低成本的競爭優(yōu)勢。

日報

氧化鋁早評：供需錯配矛盾仍在 氧化鋁現(xiàn)貨價格堅挺

上期所氧化鋁期貨倉單注冊總量為24.41萬噸，較上一交易日增加0.06萬噸其中，新疆誠通氧化鋁交割倉庫倉單注冊量增加0.15萬噸至3.75萬噸山東外運華中膠州倉庫注冊量減少0.09萬噸至0.2萬噸，河南倉庫0.87萬噸，甘肅倉庫0.36萬噸，新疆倉庫21.62萬噸，山東廠庫0.45萬噸，河南廠庫0.9萬噸 【行業(yè)熱點】 <1 云南文山鋁業(yè)有限公司1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入同比增加26.90%，利潤總額同比明顯增長，氧化鋁、鋁錠產量超額完成年度計劃，順利實現(xiàn)時間過半、任務過半目標。

日報

Mysteel：華南鋁基差為何持續(xù)走低 旺季來臨是否將帶動后續(xù)現(xiàn)貨走強？

電解鋁期貨價格走勢圖 三、鋁棒出庫量高于鋁錠 從出庫量角度來看，年后華南市場下游企業(yè)陸續(xù)返工，下游集中補貨，出庫量穩(wěn)步提升，但整體呈現(xiàn)上升趨勢，且即將進入傳統(tǒng)“金三銀四”旺季，國內鋁棒率先去庫一周，但鋁錠出庫量仍不及往年同期水平，一方面是由于鋁價走高，下游企業(yè)畏高少采；另一方面，從佛山鋁錠和鋁棒出庫對比圖能看出，鋁棒出庫量高于鋁錠出庫，說明在鋁棒庫存偏高的情況下，疊加鋁棒加工費近期走低，對鋁錠出庫稍有抑制。

熱點分析

Mysteel：鋁價大幅下挫 佛山鋁棒氛圍低沉

今日期鋁開盤延續(xù)上周五夜盤的回調節(jié)奏，且幅度越發(fā)擴大，國內鋁錠基價也隨之跟盤呈現(xiàn)大幅下挫之景，其中華南鋁錠基價跌幅近900元/噸，實際價格位于21050-21100元/噸區(qū)間徘徊面對如此大踏步的下行走勢，佛山鋁棒加工費高值也隨之再度顯現(xiàn) 由于五一假期調休，昨日調整為正常工作日，但由于期貨未開盤，現(xiàn)貨市場實際交投氛圍相對平淡，與此同時，上周五夜盤已然顯露較為明顯的下行行情，報價企業(yè)加工費陸續(xù)有所上調，些許高值也攀至700+的價格。

熱點分析

2020年10月23日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨： 美元下挫，期鋁沖高回落，高位震蕩供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產量，云南神火鋁業(yè)有限公司及云南文山鋁業(yè)有限公司投產完成，云南魏橋亦開始通電，行業(yè)投復產能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應端施壓力度大于前期節(jié)前由于下游備庫鋁錠社會庫存仍在下滑，然節(jié)后隨著下游備庫的結束，預計電解鋁庫存將出現(xiàn)拐點，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

期貨公司評論

2020年10月22日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 現(xiàn)貨維持堅挺，滬鋁維持高位震蕩供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產量，云南神火鋁業(yè)有限公司及云南文山鋁業(yè)有限公司投產完成，云南魏橋亦開始通電，行業(yè)投復產能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應端施壓力度大于前期節(jié)前由于下游備庫鋁錠社會庫存仍在下滑，然節(jié)后隨著下游備庫的結束，預計電解鋁庫存將出現(xiàn)拐點，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

期貨公司評論

2020年10月21日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 滬鋁震蕩收陰，供應增加或帶來上行阻力供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產量，云南神火鋁業(yè)有限公司及云南文山鋁業(yè)有限公司投產完成，云南魏橋亦開始通電，行業(yè)投復產能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應端施壓力度大于前期節(jié)前由于下游備庫鋁錠社會庫存仍在下滑，然節(jié)后隨著下游備庫的結束，預計電解鋁庫存將出現(xiàn)拐點，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

期貨公司評論

2020年10月20日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 國內庫存繼續(xù)下降，鋁價連續(xù)收漲供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產量，云南神火鋁業(yè)有限公司及云南文山鋁業(yè)有限公司投產完成，云南魏橋亦開始通電，行業(yè)投復產能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應端施壓力度大于前期節(jié)前由于下游備庫鋁錠社會庫存仍在下滑，然節(jié)后隨著下游備庫的結束，預計電解鋁庫存將出現(xiàn)拐點，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

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2020年10月9日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產量，云南神火鋁業(yè)有限公司及云南文山鋁業(yè)有限公司投產完成，云南魏橋亦開始通電，行業(yè)投復產能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應端施壓力度大于前期節(jié)前由于下游備庫鋁錠庫存仍在下滑，然節(jié)后隨著下游備庫的結束，預計電解鋁庫存將出現(xiàn)拐點，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

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2020年9月30日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：滬鋁小幅收漲資金繼續(xù)流出供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產量，云南神火鋁業(yè)有限公司及云南文山鋁業(yè)有限公司投產完成，行業(yè)投復產能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應端施壓力度大于前期短期節(jié)前下游企業(yè)存?zhèn)鋷煨袨椋X錠庫存仍在下滑，但氧化鋁價格低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間 策略：單邊：看空。

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2020年9月25日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日鋁價繼續(xù)大幅下挫，節(jié)前下游接貨尚可，備貨及觀望猶豫情況并存供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產量，云南神火鋁業(yè)有限公司及云南文山鋁業(yè)有限公司投產完成，行業(yè)投復產能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應端施壓力度大于前期短期節(jié)前下游企業(yè)存?zhèn)鋷煨袨?，鋁錠社會庫存仍在下滑，但氧化鋁價格低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間 策略：單邊：看空。

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2020年9月24日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日鋁價大幅下行價格下跌后，整體節(jié)前下游低位采購增加供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產量，云南神火鋁業(yè)有限公司及云南文山鋁業(yè)有限公司投產完成，行業(yè)投復產能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應端施壓力度大于前期短期節(jié)前下游企業(yè)存?zhèn)鋷煨袨?，鋁錠社會庫存仍在下滑，但氧化鋁價格低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落可能 策略：單邊：看空。

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2020年9月23日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日鋁價震蕩走勢國內鋁錠庫存再度錄得減少，整體節(jié)前下游低位采購增加供應端冶煉廠利潤維持高企，9月或將釋放產量，云南神火鋁業(yè)有限公司及云南文山鋁業(yè)有限公司投產完成，行業(yè)投復產能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應端施壓力度大于前期短期節(jié)前下游企業(yè)存?zhèn)鋷煨袨?，鋁錠社會庫存仍在下滑，但氧化鋁價格走弱，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價有回落可能 策略：單邊：看空。

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2020年9月22日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日鋁錠庫存再度錄得減少，整體節(jié)前下游低位采購增加供應端冶煉廠利潤維持高企，9月或將釋放產量，云南神火鋁業(yè)有限公司及云南文山鋁業(yè)有限公司投產完成，行業(yè)投復產能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，供應端施壓力度大于前期短期雖然鋁錠庫存仍在下滑，氧化鋁價格走弱，電解鋁成本端支撐不足，鋁價有回落可能 策略：單邊：看空。

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2020年9月15日期貨公司滬鋁短線操作建議

策略：單邊：中性，觀望套利：觀望 風險點：宏觀風險 南華期貨 滬鋁短期有所反彈供應上，云南神火及云南文山鋁業(yè)有投產完成，9月或將釋放產量，疊加前期投產復產企業(yè)繼續(xù)推進投復產進程，預計四季度產量將會集中釋放，供應壓力逐漸增大需求上，汽車、建筑、電子、包裝等方面訂單出現(xiàn)一定的好轉，整體下游對于 9 月訂單保持樂觀，但旺季需求復蘇節(jié)奏明顯趨緩。

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2020年9月14日期貨公司滬鋁短線操作建議

結合我們對于宏觀的理解，全面做空的時間節(jié)點可能延遲至11月中下旬 南華期貨 宏觀上，8月社會融資規(guī)模增量為3.58萬億元，比上年同期多1.39萬億元8月社融數(shù)據符合季節(jié)性規(guī)律，但仍然大幅超出此前市場預期供應上，云南神火及云南文山鋁業(yè)有投產完成，9月或將釋放產量，疊加前期投產復產企業(yè)繼續(xù)推進投復產進程，預計四季度產量將會集中釋放，供應壓力逐漸增大。

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