瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約低位震蕩，基本面原料端，鋁土礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)，港口庫存處于高位區(qū)間，短期原料供應(yīng)仍充足供給方面，由于原料供給仍充足，加之冶煉廠仍有部分利潤(rùn)，故產(chǎn)能利用率及在運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量穩(wěn)中小增需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已逐步臨近行業(yè)上限，加之旺季對(duì)消費(fèi)的復(fù)蘇，令其開工情況保持高位，對(duì)氧化鋁需求持續(xù)穩(wěn)定整體來看，氧化鋁基本面或處于供給小幅增長(zhǎng)，需求持穩(wěn)的階段操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱基本面原料端，鋁土礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)，土礦港口庫存小幅去庫但整體處于高位區(qū)間，短期內(nèi)原料供應(yīng)仍充足，長(zhǎng)期來看，由于幾內(nèi)亞雨季影響發(fā)運(yùn)，后續(xù)國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫存或?qū)⒊掷m(xù)下降供給方面，由于原料供給仍充足，加之冶煉廠仍有部分利潤(rùn)，故產(chǎn)能利用率及在運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量穩(wěn)中小增需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已逐步臨近行業(yè)上限，加之旺季對(duì)消費(fèi)的復(fù)蘇，令其開工情況保持高位，對(duì)氧化鋁需求持續(xù)穩(wěn)定。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，鋁土礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)，土礦港口庫存小幅去庫但整體處于高位區(qū)間，短期內(nèi)原料供應(yīng)仍充足，長(zhǎng)期來看，由于幾內(nèi)亞雨季影響發(fā)運(yùn)，后續(xù)國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫存或?qū)⒊掷m(xù)下降供給方面，由于原料供給仍充足，加之冶煉廠仍有部分利潤(rùn)，故產(chǎn)能利用率及在運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量穩(wěn)中小增需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已逐步臨近行業(yè)上限，加之旺季對(duì)消費(fèi)的復(fù)蘇，令其開工情況保持高位，對(duì)氧化鋁需求持續(xù)穩(wěn)定。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季影響的持續(xù)發(fā)酵，鋁土礦供應(yīng)量預(yù)計(jì)將逐步下降，國(guó)內(nèi)原料供給逐步收緊 供給方面，原料發(fā)運(yùn)雖然將有所影響，但由于港口庫存短期仍顯充足，加之氧化鋁冶煉廠利潤(rùn)尚可，生產(chǎn)積極性仍保持較好，故國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量或保持穩(wěn)定小增需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已臨近上限，增量空間較為有限，故對(duì)原料氧化鋁需求保持穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，產(chǎn)業(yè)預(yù)期隨著傳統(tǒng)旺季來臨而逐步回暖。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季影響的持續(xù)發(fā)酵，鋁土礦供應(yīng)量預(yù)計(jì)將逐步下降，國(guó)內(nèi)原料供給逐步收緊 供給方面，原料發(fā)運(yùn)雖然將有所影響，但由于港口庫存短期仍顯充足，加之氧化鋁冶煉廠利潤(rùn)尚可，生產(chǎn)積極性仍保持較好，故國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量或保持穩(wěn)定小增需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已臨近上限，增量空間較為有限，故對(duì)原料氧化鋁需求保持穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，產(chǎn)業(yè)預(yù)期隨著傳統(tǒng)旺季來臨而逐步回暖。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，由于幾內(nèi)亞礦區(qū)擾動(dòng)不確定性仍在，此外由于幾內(nèi)亞在雨季前的集中發(fā)運(yùn)，國(guó)內(nèi)鋁土礦到港及進(jìn)口皆有增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)土礦供給相對(duì)充足 供給方面，國(guó)內(nèi)氧化鋁在運(yùn)行產(chǎn)能小幅增長(zhǎng)，開工情況亦保持高位，加之進(jìn)口窗口的打開進(jìn)口量增長(zhǎng)，令國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量有所增長(zhǎng)需求方面，電解鋁廠對(duì)氧化鋁的需求維持高位，西南地區(qū)，7-8月豐水期促使電解鋁廠集中復(fù)產(chǎn)，對(duì)氧化鋁需求同步攀升。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢高拋空交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，受礦端供給擾動(dòng)事件影響，礦商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，雖然港口庫存仍保持中高位帶來一定壓力，但冶煉廠生產(chǎn)意愿提升亦使礦價(jià)小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強(qiáng)，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤(rùn)，整體生產(chǎn)情緒仍積極，運(yùn)行產(chǎn)能及開工情況保持偏高位，故國(guó)內(nèi)供給量或?qū)⒂兴黾有枨蠓矫?，?guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增長(zhǎng)，冶煉廠當(dāng)前利潤(rùn)情況較好，對(duì)原料需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫存或小幅積累。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，受礦端供給擾動(dòng)事件影響，礦商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，雖然港口庫存仍保持中高位帶來一定壓力，但冶煉廠生產(chǎn)意愿提升亦使礦價(jià)小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強(qiáng)，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤(rùn)，整體生產(chǎn)情緒仍積極，運(yùn)行產(chǎn)能及開工情況保持偏高位，故國(guó)內(nèi)供給量或?qū)⒂兴黾有枨蠓矫?，?guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增長(zhǎng)，冶煉廠當(dāng)前利潤(rùn)情況較好，對(duì)原料需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫存或小幅積累。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢高拋空交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩，基本面原料端，受幾內(nèi)亞雨季和礦區(qū)擾動(dòng)事件影響，鋁土礦發(fā)運(yùn)量后續(xù)將有減量，土礦報(bào)價(jià)有所走高，國(guó)內(nèi)港口庫存暫保持中高位，后續(xù)受發(fā)運(yùn)影響或有減少 供給方面，受國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格有所提升，冶煉廠利潤(rùn)修復(fù)，減產(chǎn)檢修意向暫不強(qiáng)烈，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量小幅增加需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁因技改、產(chǎn)能置換等項(xiàng)目重新起槽而出現(xiàn)小幅增加，但因總體產(chǎn)能已接近產(chǎn)業(yè)上限，故僅小幅度增加。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，受幾內(nèi)亞雨季和礦區(qū)擾動(dòng)事件影響，鋁土礦發(fā)運(yùn)量后續(xù)將有減量，土礦報(bào)價(jià)有所走高，國(guó)內(nèi)港口庫存暫保持中高位，后續(xù)受發(fā)運(yùn)影響或有減少 供給方面，受國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格有所提升，冶煉廠利潤(rùn)修復(fù)，減產(chǎn)檢修意向暫不強(qiáng)烈，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量小幅增加需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁因技改、產(chǎn)能置換等項(xiàng)目重新起槽而出現(xiàn)小幅增加，但因總體產(chǎn)能已接近產(chǎn)業(yè)上限，故僅小幅度增加。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，幾內(nèi)亞礦端擾動(dòng)事件疊加雨季效應(yīng)的顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫存及進(jìn)口量級(jí)或有所收斂，報(bào)價(jià)仍較為堅(jiān)挺 供給方面，政治局會(huì)議提出對(duì)重點(diǎn)行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)能治理，在此背景下，隨著具體措施的逐步落地，氧化鋁在運(yùn)行產(chǎn)能或有收斂，產(chǎn)量增速有所放緩需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已接近行業(yè)“天花板”，增量空間或?qū)⒂邢?，?duì)原料氧化鋁需求保持穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給增速有所放緩、需求相對(duì)穩(wěn)定的階段，產(chǎn)業(yè)預(yù)期在政策的引導(dǎo)下逐步改善。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，幾內(nèi)亞礦端擾動(dòng)事件疊加雨季效應(yīng)的顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫存及進(jìn)口量級(jí)或有所收斂，報(bào)價(jià)仍較為堅(jiān)挺 供給方面，政治局會(huì)議提出對(duì)重點(diǎn)行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)能治理，在此背景下，隨著具體措施的逐步落地，氧化鋁在運(yùn)行產(chǎn)能或有收斂，產(chǎn)量增速有所放緩需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已接近行業(yè)“天花板”，增量空間或?qū)⒂邢?，?duì)原料氧化鋁需求保持穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給增速有所放緩、需求相對(duì)穩(wěn)定的階段，產(chǎn)業(yè)預(yù)期在政策的引導(dǎo)下逐步改善。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，幾內(nèi)亞礦區(qū)擾動(dòng)事件逐步緩和，發(fā)運(yùn)或有提升，國(guó)內(nèi)鋁土礦進(jìn)口量回升，港口庫存穩(wěn)定累計(jì)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)供給方面，氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位小增，在鋁土礦充足加之近期期貨盤面價(jià)格上行套保窗口打開，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，短期國(guó)內(nèi)供給保持相對(duì)充足狀態(tài)，長(zhǎng)期來看，受“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁集中釋放的產(chǎn)能未來或有逐步優(yōu)化調(diào)整的跡象，長(zhǎng)期供給或?qū)⒂兴諗俊?/p>

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩下跌，基本面原料端，幾內(nèi)亞礦區(qū)擾動(dòng)事件逐步緩和，發(fā)運(yùn)或有提升，國(guó)內(nèi)鋁土礦進(jìn)口量回升，港口庫存穩(wěn)定累計(jì)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報(bào)價(jià)整體持穩(wěn) 供給方面，氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位小增，在鋁土礦充足加之近期期貨盤面價(jià)格上行套保窗口打開，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，短期國(guó)內(nèi)供給保持相對(duì)充足狀態(tài)，長(zhǎng)期來看，受“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁集中釋放的產(chǎn)能未來或有逐步優(yōu)化調(diào)整的跡象，長(zhǎng)期供給或?qū)⒂兴諗俊?/p>

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫存逐步回升，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報(bào)價(jià)整體持穩(wěn) 供給方面，由于近期現(xiàn)貨價(jià)格及期價(jià)的回升，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，開工及在運(yùn)行產(chǎn)能有所增長(zhǎng)短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量預(yù)計(jì)仍將相對(duì)充足需求方面，雖然氧化鋁價(jià)格上漲令電解鋁廠成本有所增加，但當(dāng)前較高位的鋁價(jià)仍為冶煉廠提供不錯(cuò)利潤(rùn)，加之云南某電解鋁產(chǎn)能置換項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，對(duì)氧化鋁需求提供一定支撐。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁大幅上行，受消息面工信部對(duì)銅、鋁、黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方案的影響預(yù)期走好基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫存逐步回升，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報(bào)價(jià)整體持穩(wěn) 供給方面，由于近期現(xiàn)貨價(jià)格及期價(jià)的回升，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，開工及在運(yùn)行產(chǎn)能有所增長(zhǎng)短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量預(yù)計(jì)仍將相對(duì)充足需求方面，雖然氧化鋁價(jià)格上漲令電解鋁廠成本有所增加，但當(dāng)前較高位的鋁價(jià)仍為冶煉廠提供不錯(cuò)利潤(rùn)，加之云南某電解鋁產(chǎn)能置換項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，對(duì)氧化鋁需求提供一定支撐。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)逢高拋空交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅回升，位于中高區(qū)間運(yùn)行，供應(yīng)量仍較為充足；幾內(nèi)亞供給受季節(jié)性變化影響發(fā)運(yùn)量減少，預(yù)計(jì)到港后國(guó)內(nèi)進(jìn)口量級(jí)或有收斂，鋁土礦報(bào)價(jià)整體持穩(wěn) 供給方面，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位，現(xiàn)貨市場(chǎng)供給寬松，近期氧化鋁期貨上漲令市場(chǎng)出現(xiàn)期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，期現(xiàn)商詢價(jià)積極，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量預(yù)計(jì)仍將保持偏多狀態(tài)需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能持穩(wěn)并保持高位，對(duì)氧化鋁需求情緒仍相對(duì)穩(wěn)定。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強(qiáng)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅提升，位于中高區(qū)間運(yùn)行，供應(yīng)量相對(duì)充足；幾內(nèi)亞供給受季節(jié)性變化影響雨季發(fā)運(yùn)量有所收減，鋁土礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行 供給方面，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位運(yùn)行并且因前期檢修項(xiàng)目的重新投產(chǎn)而略有走高，此外，期價(jià)近期因宏觀環(huán)境的提振而反彈，令盤面期現(xiàn)套保機(jī)會(huì)出現(xiàn)，冶煉廠生產(chǎn)意愿有所回暖 需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，由于上限的設(shè)置，令在產(chǎn)部分增減量皆較為零星，氧化鋁需求情況較為穩(wěn)定。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅提升，位于中高區(qū)間運(yùn)行，供應(yīng)量相對(duì)充足；幾內(nèi)亞供給受季節(jié)性變化影響雨季發(fā)運(yùn)量有所收減，鋁土礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行供給方面，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位運(yùn)行并且因前期檢修項(xiàng)目的重新投產(chǎn)而略有走高，此外，期價(jià)近期因宏觀環(huán)境的提振而反彈，令盤面期現(xiàn)套保機(jī)會(huì)出現(xiàn)，冶煉廠生產(chǎn)意愿有所回暖需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，由于上限的設(shè)置，令在產(chǎn)部分增減量皆較為零星，氧化鋁需求情況較為穩(wěn)定。

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上期所：調(diào)整氧化鋁期貨品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)

各會(huì)員單位： 經(jīng)研究決定，自2025年5月26日交易（即5月23日晚夜盤）起： 氧化鋁期貨AO2509合約交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之三，日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之三 特此通知 附件：調(diào)整后氧化鋁期貨相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)一覽表 上海期貨交易所 2025年5月22日 。

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