國信期貨：氧化鋁短線操作

周五夜間，氧化鋁報收3192元/噸，上漲1.59%氧化鋁現(xiàn)貨市場流通壓力偏緊緩解后，各地現(xiàn)貨成交價格出現(xiàn)下行，但南方市場價格較為堅挺，目前現(xiàn)貨均價持穩(wěn)于3200元/噸一線氧化鋁供應端持續(xù)放量，疊加未來新投產(chǎn)預期以及氧化鋁進口窗口打開的可能性，整體供需過剩的預期對價格形成壓制另一方面，近期鋁土礦價格小幅上漲，抬升氧化鋁生產(chǎn)成本，礦端潛在干擾因素帶來的風險預期，使得氧化鋁價格的底部支撐有所抬高整體而言，預計氧化鋁寬幅震蕩，操作上，建議短線操作。

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國信期貨：氧化鋁短線操作

周二夜間，氧化鋁報收3287元/噸，上漲0.83%海內(nèi)外鋁土礦端供應干擾不斷，市場對于遠期鋁土礦供應擔憂的風險計價逐漸體現(xiàn)于氧化鋁遠月合約上現(xiàn)實供需來看，近期氧化鋁供應量的增加緩解現(xiàn)貨流通偏緊情況，現(xiàn)貨成交價格走低，亦強化中長期氧化鋁供應過剩的預期，成為氧化鋁價格的上方壓制 整體而言，受到礦端潛在供應干擾的影響，警惕情緒性沖高后的回落風險目前來看，氧化鋁市場處于政策潛在利好、礦端擾動帶來的風險溢價與供應過剩預期的博弈之中，關(guān)注資金流向的變化，預計氧化鋁期貨寬幅震蕩，下方支撐3100元/噸-3200元/噸附近，上方壓力區(qū)間看向3400元/噸-3500元/噸附近，建議短線操作。

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廣州期貨：氧化鋁逢高布空操作

氧化鋁期貨倉單周內(nèi)連續(xù)入庫，目前倉單庫存超3萬噸，礦端供應有幾內(nèi)亞礦權(quán)擾動+雨季發(fā)運受阻的縮量預期，但港口庫存仍保持高位，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)累增，周度級別供應＞需求，下游電解鋁開工保持高位但增量有限 國內(nèi)廢鋁舊料供應緊張限制增產(chǎn)，新投產(chǎn)能落地有限，廢鋁進口補充量較往年同比增長14%，鋁合金社會庫存持續(xù)累積，再生鑄造鋁合金月內(nèi)開工率無明顯變動，下游鋁板帶箔壓鑄開工淡季走弱明顯 淡季之下國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能開工在高利潤保護下保持高位，供應寬松，目前需求仍在傳統(tǒng)淡季，鋁型材、鋁板帶箔開工率下行。

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國信期貨：氧化鋁短線操作

周二夜間，氧化鋁報收3207元/噸，下跌0.09%消息面上，8月5日訊，根據(jù)幾內(nèi)亞2025年8月4日全國電視宣讀的法令，過渡總統(tǒng)馬馬迪·杜姆布亞決定撤銷原授予全球鋁業(yè)公司的鋁土礦開采特許權(quán)從幾內(nèi)亞政府接連撤銷礦業(yè)公司的鋁土礦開采權(quán)的行為來看，幾內(nèi)亞政府對于鋁土礦資源管控力度加強的趨勢愈加明顯，考慮到幾內(nèi)亞是我國鋁土礦資源的最主要來源國，從長遠來看，原料供給端的脆弱性或給氧化鋁價格帶來一定風險溢價。

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一德期貨：氧化鋁短期可以區(qū)間思路操作

電解鋁：庫存去化環(huán)比放緩；成本隨氧化鋁回落或短期觸頂；宏觀、關(guān)稅仍有不確定性，消費趨于轉(zhuǎn)弱，向上驅(qū)動不足，但需求轉(zhuǎn)弱還未反應在累庫上，規(guī)避近月風險；短期觀望為主，關(guān)注庫存變化，可逢高試空遠月 氧化鋁：投復產(chǎn)繼續(xù)施壓，供需過剩預期加大；但幾內(nèi)亞事件擾動以及雨季到來，將提振礦價，抬升氧化鋁成本；以及倉單庫存降至低位給予支撐；期價或震蕩運行，短期可以區(qū)間思路操作，跟蹤現(xiàn)貨價格、投復產(chǎn)及幾內(nèi)亞擾動進展。

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一德期貨：氧化鋁短期可以區(qū)間思路操作

1.宏觀上，美國軟、硬數(shù)據(jù)都有走弱的跡象，但還遠未到衰退的地步，美聯(lián)儲仍鷹派，關(guān)注后續(xù)通脹及關(guān)稅走向；國內(nèi)經(jīng)濟韌性尚可，反而使得政策預期不強，此外經(jīng)濟預期仍不強；也要關(guān)注中東局勢的擾動 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.08萬噸；即期冶煉利潤小幅回升，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16990、19000元/噸 3.消費方面，現(xiàn)貨升水走高；下游龍頭企業(yè)開工率59.8%，環(huán)比-0.6%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫超預期，6月份庫存仍去化，仍未兌現(xiàn)實際消費的走弱，預計后續(xù)降庫或放緩。

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國信期貨：氧化鋁短線操作

周一夜間，氧化鋁報收2883元/噸，下跌0.41%近期氧化鋁產(chǎn)能復產(chǎn)及減產(chǎn)并存，并逐漸出現(xiàn)社會庫存累庫的現(xiàn)象，氧化鋁現(xiàn)貨市場供應偏緊情況預計有所緩解，現(xiàn)貨均價小幅下跌同時，幾內(nèi)亞礦端干擾事件仍未徹底解決，礦石價格堅挺，使氧化鋁成本暫時難有更大下跌空間，對氧化鋁價格形成底部支撐國內(nèi)方面，據(jù)愛擇咨詢了解，國內(nèi)北方礦石端復產(chǎn)依然存不確定性，部分氧化鋁企業(yè)礦石庫存出現(xiàn)短缺需加大外采力度，短線看國產(chǎn)礦供應仍處偏緊狀態(tài)，礦端對下游市場仍存成本支撐。

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國信期貨：氧化鋁短線操作

節(jié)前，氧化鋁報收2962元/噸，下跌0.07%氧化鋁行業(yè)平均利潤已修復至300元/噸左右的水平，近期供應端復產(chǎn)意愿明顯提高此外，氧化鋁現(xiàn)貨價格仍在上漲，目前升水于期貨，關(guān)注現(xiàn)貨與期貨價差變化整體而言，目前各方預期暫難以證偽，多空博弈將有所加劇，預計氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強遠弱，主力合約下方支撐看向2800元/噸一線，短線操作

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國信期貨：氧化鋁短線操作

周一夜間，氧化鋁主力合約2509報收2830元/噸，下跌0.84%，增倉8000余手幾內(nèi)亞礦端的干擾消除，澳大利亞雨季結(jié)束，未來鋁土礦供應預計穩(wěn)定增加，支持新產(chǎn)能釋放，同時，礦石價格也將在供應較充足的情況下繼續(xù)承壓下行，降低氧化鋁的成本和價格底部支撐階段性集中減產(chǎn)緩解了現(xiàn)貨市場的看空情緒，現(xiàn)貨價格持續(xù)小幅反彈，但給予氧化鋁價格的反彈動力被利空因素所壓制預計氧化鋁震蕩，關(guān)注盤面持倉變化，短線操作。

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國信期貨：氧化鋁震蕩，短線操作

周三夜間，氧化鋁主力合約2509報收2837元/噸，上漲0.6%，減倉3000余手隨著近期減產(chǎn)規(guī)模及范圍的擴大，現(xiàn)貨市場的看跌情緒受到抑制，北方地區(qū)的成交價格有所上漲據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近日河南地區(qū)某大型氧化鋁企業(yè)一條生產(chǎn)線停止投料，兩臺焙燒爐已減產(chǎn)，目前一臺焙燒爐正常運行，日產(chǎn)1700噸/天，復產(chǎn)時間待定同時，前期重慶某檢修的大型氧化鋁企業(yè)已逐步恢復生產(chǎn)供應干擾及現(xiàn)貨市場價格的止跌反彈將給予氧化鋁期價一定反彈動力，但供應過剩的預期也仍將壓制反彈高度。

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中信建投期貨：滬鋁區(qū)間操作為主

隔夜滬鋁震蕩偏弱，倫鋁小幅下跌特朗普政府將于4月2日征收廣泛的對等關(guān)稅，并針對特定行業(yè)征收額外關(guān)稅，市場情緒依然偏空，本周關(guān)注美聯(lián)儲FOMC會議講話基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，倫鋁現(xiàn)貨保持升水格局國內(nèi)本周一鋁錠及鋁棒社會庫存總量續(xù)降0.9萬噸至116.2萬噸，去庫幅度略有放緩隨著鋁價重心下探，昨日現(xiàn)貨交投略有好轉(zhuǎn)，關(guān)注下游企業(yè)補庫情況，預計現(xiàn)貨升貼水將有所回升 滬鋁05合約運行區(qū)間20500-21100元/噸，區(qū)間操作為主。

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廣州期貨：氧化鋁關(guān)注下方支撐有效性

美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，美聯(lián)儲9月大概率步入降息，海外資本市場情緒走熱，美元指數(shù)承壓，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)保持良好勢頭，進入傳統(tǒng)旺季金九銀十對消費仍有向好預期 氧化鋁期現(xiàn)貨價格同步向跌，北方部分氧化鋁企業(yè)前期受到環(huán)保影響減產(chǎn)，氧化鋁周度供應小幅走減，整體供應仍保持過剩，市場現(xiàn)貨成交活躍度上升，成交價格多貼于網(wǎng)價，下游采購壓價明顯，剛需補庫為主，囤貨意愿較低，氧化鋁生產(chǎn)成本保持堅挺，周內(nèi)生產(chǎn)生產(chǎn)平均成本上行持續(xù)擠壓生產(chǎn)利潤，氧化鋁整體庫存累增態(tài)勢未改。

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廣州期貨：鑄造鋁合金短期偏多看待

鋁合金生產(chǎn)開工率上行，近期鋁合金社會庫存、廠內(nèi)庫存持續(xù)走增，9月22日第一批注冊倉單交庫，疊加進入金九銀十旺季，近期公布的新能源汽車消費數(shù)據(jù)有效增長了市場對鋁合金消費的信心 鋁合金迎來9月旺季+期貨交庫新渠道銷貨窗口，價格穩(wěn)定走增，短期偏多看待，參考價格運行區(qū)間20000-20800元/噸

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國信期貨：關(guān)注氧化鋁成本支撐

周五夜間，氧化鋁報收2912元/噸，下跌0.34%，主力合約增倉9000余手海外氧化鋁市場價格不斷走低，進口窗口逐漸打開，加重國內(nèi)市場供需過剩的壓力氧化鋁期貨倉單量持續(xù)回升，社會庫存也仍呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，氧化鋁基本面暫無利好出現(xiàn)基本面偏弱下，氧化鋁價格繼續(xù)承壓偏弱運行，關(guān)注成本支撐

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國信期貨：鑄造鋁合金以偏多思路對待

周五夜間，鋁合金報收20580元/噸，上漲0.05%鋁價走強，鋁合金價格也將有所跟漲此外，原料廢鋁價格也在鋁價帶動下持續(xù)上漲至高位，鋁合金生產(chǎn)成本上漲，使得鋁合金價格底部支撐抬升再生鋁行業(yè)稅收返還政策目前仍在執(zhí)行落地階段，影響短期內(nèi)將有持續(xù)，帶來成本上漲的潛在可能之外，也影響著部分再生鋁企業(yè)的生產(chǎn)計劃，進而影響再生鋁合金的產(chǎn)量，同時成本上漲和產(chǎn)量減少的邊際影響也通過再生鋁合金現(xiàn)貨價格的上漲逐漸向下游轉(zhuǎn)移，共同對鋁合金期價形成支撐。

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國信期貨：滬鋁預計震蕩偏強

周五夜間，滬鋁報收21075元/噸，上漲0.21%，主力合減倉8000余手，倫鋁報收2701美元/噸，上漲0.82%市場對美聯(lián)儲降息的預期不斷強化，且降息50bp的概率上升，持續(xù)驅(qū)動銅鋁等工業(yè)金屬價格上行 基本面而言，原料氧化鋁價格不斷下跌，鋁冶煉成本下降，利潤擴大，供應端開工率穩(wěn)定需求方面，下游鋁價企業(yè)開工率持續(xù)回升，疊加行業(yè)鋁水比回升，鑄錠量下降，將共同帶動鋁錠庫存去庫，若鋁錠正式轉(zhuǎn)入季節(jié)性去庫階段，將增強基本面與宏觀的利多共振。

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瑞達期貨：海外降息預期令鋁價偏強運行

隔夜滬鋁主力合約小幅回調(diào)，基本面供給端，原料氧化鋁供應較穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報價回落，以及宏觀降息預期的影響，令鋁價偏強冶煉廠利潤情況較好，生產(chǎn)積極電解鋁在運行產(chǎn)能及開工維持高位，國內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定充足需求端，隨著消費旺季的持續(xù)，下游鋁材加工廠訂單情況有所改善，鋁水比例小幅回升，鋁錠社會庫存去化 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求漸好的階段，海外降息預期令鋁價偏強運行。

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瑞達期貨：國內(nèi)鑄鋁供給量較緊

隔夜鑄鋁主力合約震蕩回落，基本面原料端，近期鋁價偏強走勢，疊加廢鋁供給持續(xù)緊俏，令原料廢鋁報價堅挺，對鑄鋁形成成本支撐作用 供給方面，由于原料方面供給緊張，對鑄鋁產(chǎn)量造成一定限制，加之海外方面報價亦較高，進口窗口收斂，國內(nèi)鑄鋁供給量較緊需求方面，消費旺季節(jié)點，下游壓鑄廠開工情況逐漸轉(zhuǎn)好，但由于鑄鋁庫存偏高，下游采買需求僅多為剛需，現(xiàn)貨市場成交情況較為平淡 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給小幅收斂，需求回溫的階段。

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瑞達期貨：近期氧化鋁報價回調(diào)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季對發(fā)運影響持續(xù)，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅回落，土礦報價堅挺小幅增長 供給方面，雖然土礦供給有所下降，報價偏堅挺，但國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)情況暫穩(wěn)，未出現(xiàn)規(guī)模減產(chǎn)情況，供給量仍保持穩(wěn)定需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能運行穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報價回調(diào)，鋁廠詢價較積極，氧化鋁現(xiàn)貨市場成交情況轉(zhuǎn)好 整體來看，氧化鋁基本面處于供需較穩(wěn)定的階段。

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廣州期貨：氧化鋁低位運行

美國8月CPI同比數(shù)據(jù)符合預期；核心CPI同比數(shù)據(jù)持平預期及前值，美國通脹仍有韌性，美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟支持降息，9月持續(xù)博弈25或50個bp降息幅度 氧化鋁期貨倉單庫存持續(xù)累増，氧化鋁生產(chǎn)保持高位但利潤持續(xù)壓縮，目前盤面價已接近生產(chǎn)成本，年內(nèi)供應過剩確認，下游需求穩(wěn)定但可期待增量有限，礦端已有減量擾動信號，建議先關(guān)注氧化鋁成本支撐，氧化鋁價格參考運行區(qū)間2850-3100元/噸。

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