瑞達期貨：黃金的避險投資需求維持相對穩(wěn)固態(tài)勢

隔夜，滬金主力2510合約漲0.19%報771.02元/克，滬銀主力2510合約跌0.33%報8870元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.17%報3322.50美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.39%報36.61美元/盎司 美聯(lián)儲6月會議紀要顯示，F(xiàn)OMC委員會傾向于等待通脹和經(jīng)濟活動前景更加明朗再做出進一步的利率決策，今年下調(diào)利率目標區(qū)間或是可行的，并指出關稅對于通脹的上行壓力可能是暫時的或適度的，中長期通脹預期仍然保持穩(wěn)定，經(jīng)濟活動和勞動力市場可能呈現(xiàn)放緩趨勢。

機構

Mysteel半年報：白銀短期震蕩蓄力 長期趨勢向好

而根據(jù)4月17日世界白銀協(xié)會最新預測，2025年全球白銀缺口雖然收窄，仍有1.176億盎司（3658噸）庫存累積和供應缺口形成矛盾現(xiàn)象，反映供應端結構性分化除了前文提到的大量現(xiàn)貨的跨市場流動，以及投機需求旺盛的推動，另一則原因是銀價持續(xù)上漲，釋放了部分市場長期以來的隱性庫存同時值得注意的是，特朗普團隊于4月2日宣布對貴金屬關稅的豁免，COMEX與倫敦銀“實物交割價差”（EFP）從超過1美元/盎司跌至24美分，套利交易終結，COMEX白銀期貨庫存從4月上旬漲至約5億盎司后便不再繼續(xù)增加，當前持穩(wěn)。

主編視角

強于預期的“非農(nóng)”數(shù)據(jù)打壓紐約金價，3日收跌近1%

美國國會眾議院3日下午以218票贊成、214票反對的表決結果通過了總統(tǒng)特朗普推動的“大而美”稅收與支出法案該法案已于本月1日獲參議院通過白宮3日說，特朗普定于4日即美國“獨立日”當天簽署該法案，使其生效 當天紐約市場成交最活躍的9月白銀期貨上漲25美分，報每盎司37.040美元，漲幅為0.68%

貴金屬

期貨日報：創(chuàng)新高后，白銀價格拐點確認了？

今年以來，白銀價格持續(xù)上漲，倫敦銀年內(nèi)漲幅已超過25%，僅最近1個月的漲幅就超過了10%昨日亞太市場交易時段，紐約期銀最高上沖37.41美元／盎司，續(xù)創(chuàng)2012年2月以來新高，滬銀盤中最高上沖9075元／千克，續(xù)創(chuàng)上市以來新高與此同時，白銀概念股走強，湖南白銀漲近6%，白銀有色漲近2% 不過，昨日國內(nèi)期貨市場夜盤開市后，滬銀直線跳水，國際白銀價格也出現(xiàn)下跌不禁讓人疑惑：這會是高位反轉(zhuǎn)的信號么？ 談及白銀價格的強勢表現(xiàn)，一德期貨貴金屬分析師張晨向記者表示，6月初以來白銀價格加速上漲，宏觀面是受中美高層通話釋放出積極信號，導致風險偏好回升，造成美元偏弱、商品市場氛圍總體偏暖的局面。

貴金屬

避險需求支撐，紐約金價1日上漲

據(jù)報道，美國國會參議院1日以51票贊成、50票反對的表決結果通過“大而美”稅收與支出法案 Marex分析師Edward Meir表示，剛通過的預算議案為金價提供了支持，因為這似乎將在未來10年內(nèi)導致赤字增加3萬億美元“這在一定程度上會刺激通脹，更重要的是，這會增加美國的債務負擔，必須通過更多的融資、更多的借貸來償還債務，所有這些都對黃金市場更強勁利好” 當天紐約市場成交最活躍的9月白銀期貨上漲7.3美分，報每盎司36.245美元，漲幅為0.20%。

貴金屬

美元走軟提振，紐約金價30日震蕩收復3300美元關口

但短期內(nèi)，市場仍在關注本周美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲降息的指引 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普再度對美聯(lián)儲“發(fā)難”當?shù)貢r間6月30日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)文表示，“‘太遲先生’美聯(lián)儲主席鮑威爾和整個委員會都應該為沒有降息感到羞恥”特朗普先前因美聯(lián)儲未按自己要求降息而頻繁經(jīng)由社交媒體炮轟鮑威爾，一度威脅要解除其職務 當天紐約市場成交最活躍的9月白銀期貨上漲16.5美分，報每盎司36.330美元，漲幅為0.46%。

貴金屬

瑞達期貨：金價上行或仍受到阻力

隔夜，滬金主力2508合約漲0.52%報774.02元/克，滬銀主力2508合約漲1.29%報8761元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.37%報3346.4美元/盎司，白銀漲1.35% 地緣方面，此前伊朗以色列達成協(xié)議同意全面停火，美方將于下周與伊朗就一項潛在的核協(xié)議展開會談，導致部分避險資金從美元流出，美元走弱為金價提供一定支撐隔夜暫無重要宏觀數(shù)據(jù)公布，此前公布的美國6月消費者信心指數(shù)大幅下挫，因消費者擔憂關稅的通脹抬升效應將于后續(xù)數(shù)月逐步顯現(xiàn)。

機構

近14年新高！白銀“接過”漲勢，還能買嗎？

”中信建投期貨研究發(fā)展部分析師王彥青認為，技術面的上行推動了白銀本輪上漲行情 與此同時，有觀點認為，白銀的工業(yè)屬性也是推動其近期漲幅的重要因素工業(yè)需求占總需求比重進一步攀升至歷史新高的59%，或表明在價格影響方面，工業(yè)屬性將延續(xù)對金融屬性（貨幣屬性）的領先地位寶城期貨投資咨詢部分析師何彬認為，從宏觀層面分析，短期工業(yè)需求復蘇預期成為關鍵推動因素 世界白銀協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年全球白銀總需求量達36700噸，而供應量僅為31700噸，供需缺口高達5000噸。

貴金屬

美元走軟提振，紐約金價25日小幅震蕩回升

回歸短期市場，美聯(lián)儲的降息動向仍是影響金價短線波動的重要因素美聯(lián)儲主席鮑威爾25日在國會的聽證會上延續(xù)了對貨幣政策的謹慎態(tài)度他表示，美聯(lián)儲暫無迫切降息需求，因仍需觀察通脹趨勢及貿(mào)易關稅的后續(xù)影響不過他也承認，若通脹壓力保持溫和，則未來降息可能提前 此外，周四（26日）將要出爐的美國一季度GDP數(shù)據(jù)和周五的5月核心PCE數(shù)據(jù)，仍是貴金屬市場關注的焦點 當天紐約市場成交最活躍的9月白銀期貨上漲34美分，報每盎司36.55美元，漲幅為0.94%。

貴金屬

瑞達期貨：中長期貴金屬維持逢低布局思路

隔夜，滬金主力2508合約漲0.35%報787.86元/克，滬銀主力2508合約跌0.47%報8949元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.60%報3386.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.05%報36.76美元/盎司 美聯(lián)儲連續(xù)第四次會議按兵不動，鮑威爾表示對前景的不確定性已減弱，但仍然處于較高水平，并刪除了通脹及失業(yè)風險已顯著抬升的措辭美聯(lián)儲將2025年GDP預估下調(diào)至1.4%，同時將通脹預期上調(diào)至3%。

機構

中東局勢緩和紐約金價24日震蕩跌超1%

不過，在部分分析人士看來，盡管地緣局勢降溫，但不確定的存在，仍將支撐金價的看漲前景SP Angel分析師表示，黃金現(xiàn)已回吐6月漲勢的所有漲幅，回落至局勢升級前的水平但考慮到黃金從2022年約1650美元的低點上漲至今，主要推動力是央行外匯儲備多元化以及對政府債務日益增長的擔憂，這些因素仍是支撐黃金長期牛市的基礎，因此短期調(diào)整可能為投資者提供入場機會 當天紐約市場成交最活躍的9月白銀期貨下跌19美分，報每盎司36.21美元，跌幅為0.52%。

貴金屬

多重利空打壓，紐約金價16日沖高回落、收盤下跌

當前的普遍預期是美聯(lián)儲本次會議將維持利率不變 值得關注的是，盡管短期面臨回調(diào)壓力，但市場分析人士認為，金價仍有上升空間，未來12個月或上漲至4000美元 當天7月交割的白銀期貨價格收盤基本持平，收于每盎司36.370美元，漲幅為0%

貴金屬

國信期貨：多重利多因素共振，白銀估值修復空間較大

企業(yè)提前囤貨的模式難以為繼，疊加供應商延遲交貨，美國大宗商品進口成本可能大幅上升白銀擁有工業(yè)金屬與避險資產(chǎn)的雙重屬性，既受益于通脹預期上升，又有光伏裝機的剛需托底，形成“需求剛性+情緒驅(qū)動”的雙重利多，期貨價格表現(xiàn)更為亮眼 白銀估值或偏低 當前，金銀比仍維持在100左右的歷史高位，反映出相對于黃金價格，白銀價格或被顯著低估從資產(chǎn)配置邏輯來看，避險情緒主導的黃金價格階段性上漲結束后，資金往往轉(zhuǎn)向估值更低、價格彈性更高的白銀以捕捉補漲機會。

貴金屬

就業(yè)數(shù)據(jù)好于預期，紐約期金8月合約下跌1.31%

消息面上，4名美國國會議員6日提出一項法案，啟動幾十年來對美國黃金儲備的首次全面審計 技術層面，黃金期貨多頭近期具有堅固技術優(yōu)勢，多頭下一個上行價格目標是收于3477.30美元上方；空頭下一個近期下行價格目標是在3300美元有堅固技術支撐 當天，7月交割的白銀期貨價格上漲0.325美元，收于每盎司36.130美元，漲幅為0.91%

貴金屬

紐約金價10日下跌

盡管報告預計不會出現(xiàn)全球經(jīng)濟衰退，但如果未來兩年預測成為現(xiàn)實，那么2020年代前七年的全球平均增長率將是自1960年代以來任何十年中最慢的 市場分析人士認為，經(jīng)濟不確定性推動了投資者需求，黃金價格走高只是時間問題央行需求、市場對黃金交易所交易產(chǎn)品的興趣以及投機頭寸都偏向看漲 當天7月交割的白銀期貨價格下跌14.1美分，收于每盎司36.655美元，跌幅為0.38%。

貴金屬

瑞達期貨：黃金短期內(nèi)或存在回調(diào)壓力

隔夜，滬金主力2508合約漲0.96%報773.78元/克；滬銀主力2508合約跌0.28%報8235元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.61%報3342.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.84%報33.44美元/盎司 白宮經(jīng)濟顧問哈塞特表示，貿(mào)易法院裁定阻止特朗普政府大部分關稅的信心會被推翻與此同時，修訂數(shù)據(jù)顯示2025年第一季度美國經(jīng)濟以年率0.2%的速度收縮，略好于最初估計的-0.3%，但仍標志著三年來首次季度性收縮。

機構

瑞達期貨：黃金近期的跌勢導致白銀走弱

隔夜，滬金主力2508合約漲0.07%報771.1元/克；滬銀主力2508合約跌0.26%報8203元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.48%報3284.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.65%報33.10美元/盎司 美聯(lián)儲最新的會議紀要顯示，當前經(jīng)濟環(huán)境的不確定性較以往明顯上升，在降息問題上更需保持謹慎，傾向于等待關稅政策等因素進一步明朗后再做決定，幾乎所有委員都對關稅可能長期抬高通脹水平表示憂慮。

機構

Mysteel日報：市場風險偏好改善 銀價高位小幅回落（5.27）

消息公布后，本周美元及美債止跌回升，壓制貴金屬短期漲幅長期來看，美債風險在今夏將繼續(xù)累積美財長貝森特敦促美國國會在7月中旬休會前提高或暫停債務上限高利率下美債及市場壓力顯著，貴金屬長期驅(qū)動仍存根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為94.4%，7月維持利率不變的概率略升至74.9%，略有上升iShare白銀ETF持倉維持14217.5噸不變SHFE白銀期貨庫存增加30.940噸至988.320噸。

日報

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳支持紐約金價29日漲近1%

同時，美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日當周，美國初請失業(yè)救濟人數(shù)環(huán)比增加14,000人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后達到24萬人，高于經(jīng)濟學家此前預計的23萬人就業(yè)市場降溫的趨勢進一步顯現(xiàn) 不過，美聯(lián)儲在降息上的謹慎態(tài)度，仍給金價帶來壓力盡管美聯(lián)儲高度擔憂滯脹風險，但是28日發(fā)布的美聯(lián)儲5月貨幣政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲不會很快降息 當天7月交割的白銀期貨價格上漲34.5美分，收于每盎司33.44美元，漲幅為1.04% 。

貴金屬

Mysteel日報：地緣風險四起 銀價表現(xiàn)強勢（5.21）

當前美國于歐盟、日本等主要經(jīng)濟體關于關稅等經(jīng)濟政策分歧明顯，全球地緣風險四起市場擔憂貿(mào)易風險將長期延續(xù)本周將發(fā)布美國5月Markit PMI數(shù)據(jù)，及FOMC永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯將在貨幣政策實施研討會上發(fā)表主旨演講白銀價格短期預計將延續(xù)強勢，觀察上方壓力位突破情況，但不宜過度追漲，滬銀主力合約參考運行區(qū)間 8100-8500 元/千克 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報