期貨日報：創(chuàng)新高后，白銀價格拐點確認了？

今年以來，白銀價格持續(xù)上漲，倫敦銀年內漲幅已超過25%，僅最近1個月的漲幅就超過了10%昨日亞太市場交易時段，紐約期銀最高上沖37.41美元／盎司，續(xù)創(chuàng)2012年2月以來新高，滬銀盤中最高上沖9075元／千克，續(xù)創(chuàng)上市以來新高與此同時，白銀概念股走強，湖南白銀漲近6%，白銀有色漲近2% 不過，昨日國內期貨市場夜盤開市后，滬銀直線跳水，國際白銀價格也出現下跌不禁讓人疑惑：這會是高位反轉的信號么？ 談及白銀價格的強勢表現，一德期貨貴金屬分析師張晨向記者表示，6月初以來白銀價格加速上漲，宏觀面是受中美高層通話釋放出積極信號，導致風險偏好回升，造成美元偏弱、商品市場氛圍總體偏暖的局面。

貴金屬

COMEX白銀期貨價格創(chuàng)13年以來新高

近期，白銀表現強勁，價格屢創(chuàng)新高COMEX白銀期貨價格成功突破36美元／盎司，創(chuàng)13年以來的新高；滬銀期貨主力合約昨日盤中觸及9020元／千克的歷史新高 為何白銀期貨價格強勢上漲？ 國信期貨首席分析師顧馮達認為，源于三重核心驅動因素的共振：一是地緣政治不確定性加大特朗普政府的關稅政策反復、俄烏談判陷入僵局等消息共同推升市場避險情緒，資金涌向貴金屬尋求庇護，白銀的避險屬性凸顯。

貴金屬

廣發(fā)期貨：避險資金持續(xù)流入推高金銀價格

【行情回顧】 消息方面，根據環(huán)球時報，日美兩國政府計劃在本周于加拿大舉行的七國集團（G7）財長與央行行長會議后，舉行第三輪日美關稅談判 當地時間周三，美國財政部拍賣160億美元的20年期國債，結果幾乎為該期限五年前推出以來表現最差的一次，本次拍賣的最終得標利率為5.047%，第二次突破5%大關，比4月的4.810%高出24個基點，較預發(fā)行利率5.035%高出約1.2個基點，創(chuàng)下去年12月以來的最大尾部利差。

機構

國信期貨：貿易樂觀情緒沖擊貴金屬市場，金銀價格同步重挫

周三晚間，貴金屬市場受貿易樂觀情緒沖擊而重挫，COMEX黃金下跌1.8%至3188.3美元/盎司，滬金同步大跌2.04%至748.68元/克，創(chuàng)逾一個月新低；COMEX白銀跌65.6美分至32.444美元/盎司，滬銀跟跌1.40%至8085元/千克 周三晚間，美元指數在逼近100關口后反彈收漲0.11%，報101.04，主因市場對“美國與日韓印關稅協議接近達成”及“美方不尋求美元貶值”的表態(tài)提振貿易樂觀情緒，削弱貴金屬避險吸引力。

機構

國信期貨：美元創(chuàng)四個月新低，金銀價格獲支撐

周二晚間，COMEX黃金期貨上漲0.74%，報2920.90美元/盎司，滬金主力合約報678.70元/克，上漲 0.14%；COMEX白銀期貨上漲61.7美分，報33.147美元/盎司，滬銀主力合約報8079元/千克，上漲 1.13% 周二晚間，美元指數創(chuàng)下10月中旬以來的最低水平，主因特朗普關稅政策反復擾動市場——美國宣布將于周三對加拿大、墨西哥鋼鋁產品加征25%關稅，疊加俄烏局勢現轉機，市場對地緣沖突外溢的擔憂緩解提振風險偏好，但政策反復性加劇市場對供應鏈擾動的擔憂，提振貴金屬避險溢價支撐。

機構

瑞達期貨：外盤貴金屬價格普遍收跌，滬銀跌幅較大

外盤貴金屬價格普遍收跌，滬銀跌幅較大近期中東地緣沖突持續(xù)，戰(zhàn)局緊張程度有所升級，市場避險情緒有增不減最新公布的美國PMI及非農就業(yè)數據接連走強，間接體現美國經濟仍保有一定韌性，市場進而下調年內美聯儲再次大幅降息的預期除此之外，數位美聯儲官員接連發(fā)聲，其中美聯儲主席鮑威爾更是于公開演講中表示當前不急于迅速降息，整體基調由鴿轉鷹而非美國家方面，各國在美聯儲正式開啟降息后均下調主要利率水平，美國與非美國家利差有所收窄，進而給予美元指數一定支撐。

機構

徽商期貨：白銀價格存在長期支撐

黃金和白銀均被視為貴金屬，大概率齊漲共跌，但白銀的工業(yè)屬性和投機屬性更強，導致白銀價格彈性比黃金更強，波動幅度往往也較大美聯儲政策預期是影響貴金屬價格走勢的重要因素，預計在降息正式落地前，白銀價格易受降息預期變動的影響而波動 目前來看，美國宏觀經濟仍具有一定韌性，疊加美國勞動力市場熱度難降，薪資增長與勞動力缺口同時存在，推升了美國居民消費需求，強化了再通脹預期，后續(xù)美聯儲降息路徑存在較大的不確定性。

貴金屬

金瑞期貨：白銀價格重心將抬升

美聯儲加息進入尾聲，白銀金融屬性顯著減弱，疊加光伏電池片技術路徑迅速轉型，將令消費中樞顯著上移，供需有望保持缺口 今年以來，白銀內外盤均持續(xù)處于區(qū)間振蕩階段，外盤Comex白銀核心區(qū)間處于21—25美元/盎司，內盤處于5300—6000元/千克，波動區(qū)間較去年顯著收窄行情盤整蓄勢，波動收窄，在技術層面上往往意味著愈發(fā)靠近方向選擇 從基本面邏輯分析來看，白銀今年的盤整實際上反映的是金融屬性和工業(yè)金屬供需格局背離的結果。

市場播報

廣發(fā)期貨：海外銀行流動性危機預期主導盤面，鋼材價格下跌

【現貨和基差】唐山鋼坯-40至4030元每噸華東螺紋-20至4400元每噸，主力基差68元每噸；熱軋-30至4450元每噸，基差12元每噸 【利潤】利潤環(huán)比改善，江蘇螺紋轉爐和電爐利潤分別為153和99元電爐利潤轉正 【供給】產量環(huán)比上升，鋼廠延續(xù)復產本周鐵水產量環(huán)比+2.4至236.5萬噸同時電爐產量復產明顯 【需求】需求季節(jié)性改善，本周螺紋鋼表需+47.5；熱軋表需-3.7；五大品種表需+61至1021.當前產量增加，庫存處于季節(jié)性去庫時期，表需也有季節(jié)性抬升的預期，需要關注表需的上升的持續(xù)性。

策略研究

【銀河期貨研究員】油脂價格暫不具備大跌基礎 年后或有入多機會

受訪人信息：劉博聞 受訪人觀點：印度上調毛棕油進口關稅以及國內頻繁洗船令馬棕市場承壓，另外，目前國內終端企業(yè)普遍擔憂節(jié)日期間疫情帶來的潛在需求風險，擔憂復制去年同期類似的行情，因此可以看到產地價格與連盤價格共振下跌，前期連盤走勢甚至更弱但受到超強降水的影響，馬來和印尼1月產量均出現環(huán)比大幅下降，產地復產的預期可能在短期很難實現，馬來庫存有望下降至歷史新低國內市場三大油脂高基差的強back結構持續(xù)，單邊雖走勢較弱，但59月差均呈現企穩(wěn)反彈，尤其y59創(chuàng)出新高，因而不排除進入3月以后走交割邏輯后，受現貨的支撐期貨上漲式收復基差。

油脂

Mysteel日報：工業(yè)需求與宏觀共振大幅提振銀價（7.14）

三、行情展望 海外白銀價格正接近40美元/盎司關口以及14年來高點，這得益于投資者在黃金價格屢創(chuàng)新高之際轉而尋求替代資產有分析認為，貿易威脅以及許多潛在買家難以負擔黃金高昂的價格，推動了白銀需求同時倫敦白銀現貨與紐約期貨價格差異擴大，于今年年初情況類似，體現出市場對當前針對銅的關稅可能波及白銀的擔憂，從而進一步推高價格。

日報

Mysteel周報：需求預期改善 白銀本周強勢沖高（7.5-7.11）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為8839-9118元/千克1#銀錠市場周均價為8770元/千克，較上周均價上漲140元/千克截至7月4日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少1744張至82747張，空頭持倉環(huán)比減少2197張至19347張凈頭寸增增加453張至63400張截至7月11日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少36.153噸至1303.593噸。

周報

現貨銀價爆拉至近14年新高，紐約溢價飆升實物正臨重大短缺

隨著美國市場溢價上升，以及倫敦現貨市場出現供應趨緊跡象，現貨銀價飆升至2011年以來的最高水平 具體行情顯示，現貨白銀價格進入紐約時段后大幅走高，日內漲幅超3.7%，最高時報每盎司38.41美元，為2011年9月以來的最高水平，年初至今已累漲超32%，超過了黃金的27% 現貨白銀價格月線圖 與此同時，美國9月交割的白銀期貨價格漲幅更大，超過4.3%，最高時達到每盎司39美元。

聚焦

紐約金價10日上漲

技術層面，黃金期貨多頭近期具有全面技術優(yōu)勢 當天9月交割的白銀期貨價格上漲99.5美分，收于每盎司37.625美元，漲幅為2.72%

貴金屬

Mysteel日報：銀價強勢突破 短期價格博弈加?。?.11）

但白銀ETF持倉下降，表現出短期價格博弈加劇根據CME“美聯儲觀察”，美聯儲7月維持利率不變的概率為92.8%，降息25個基點的概率為7.2% 此外，美聯儲9月累計降息25個和50個基點的概率分別為65.4%和4.9%iShare白銀ETF持倉減少76.31噸至14889.93噸SHFE白銀期貨庫存增加6.435噸至1303.593噸 三、行情展望 美聯儲數據顯示，美國6月一年期通脹預期從3.2%降至3.0%，創(chuàng)五個月新低，三年期通脹預期維持于3%。

日報

Mysteel宏觀周報：特朗普宣布對24國關稅稅率，8月1日起實施

二、數據跟蹤 （一）資金面 （二）行業(yè)數據 三、金融市場概覽 當周，商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌互現，白銀價格大幅上漲5.35%。

資訊

紐約金價11日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價11日上漲44.6美元，收于每盎司3370.3美元，漲幅為1.34% 市場預計美國關稅在一段時間內仍將維持在歷史高位更重要的是，盡管美國經濟迄今為止保持韌性，但關稅的通脹影響可能需要幾個月才能顯現，經濟停滯的風險將持續(xù)存在市場分析人士認為下半年金價下跌空間有限，因為持續(xù)的經濟不確定性將支撐投資需求 當天9月交割的白銀期貨價格上漲177.0美分，收于每盎司39.075美元，漲幅為4.74%。

貴金屬

Mysteel周報：美通脹預期上行 銀價強勢反彈（6.28-7.4）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為8662-8967元/千克1#銀錠市場周均價為8770元/千克，較上周均價上漲44元/千克截至6月27日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少4503張至84491張，空頭持倉環(huán)比減少276張至21544張凈頭寸增減少4227張至62947張截至7月4日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加44.083噸至1339.746噸。

周報

紐約金價8日下跌

特朗普將各國與美國達成貿易協議的最后期限推遲至8月1日 央行黃金購買仍然是支撐市場的關鍵支柱，幫助金價在每盎司3300美元附近盤整 據中國人民銀行發(fā)布的數據，中國6月份黃金儲備增加7萬盎司，標志著中國央行連續(xù)第八個月購買黃金 技術層面，黃金期貨多頭近期仍具有全面技術優(yōu)勢 當天9月交割的白銀期貨價格下跌1.5美分，收于每盎司36.925美元，跌幅為0.04%。

貴金屬

紐約金價9日上漲

展望下半年，市場分析人士認為，近年來推動金價不斷創(chuàng)新高的關鍵驅動因素仍然存在，且2025年下半年可能會出現更多利好因素此外，美國降息前景可能重新點燃市場需求 技術層面，黃金期貨多頭近期具有全面技術優(yōu)勢 當天9月交割的白銀期貨價格下跌14.4美分，收于每盎司36.605美元，跌幅為0.39%

貴金屬