瑞達(dá)期貨：貴金屬市場仍面臨多重因素博弈

截至7月4日，滬金主力2510合約漲0.19%報(bào)775.68元/克，周漲幅0.60%，滬銀主力2508合約漲0.16%報(bào)8931元/千克，周漲幅1.32%；國際貴金屬期貨小幅收漲，COMEX黃金期貨收漲0.11%報(bào)3346.5美元/盎司，周漲1.79%，COMEX白銀期貨收漲0.14%報(bào)37.135美元/盎司，周漲2.1% 上周貴金屬市場受關(guān)稅政策預(yù)期反復(fù)、美聯(lián)儲(chǔ)降息博弈及就業(yè)數(shù)據(jù)擾動(dòng)影響，整體呈震蕩偏強(qiáng)走勢。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金銀比仍存在一定的修復(fù)空間

隔夜，滬金主力2510合約跌0.65%報(bào)769.52元/克，滬銀主力2510合約跌0.10%報(bào)8908元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.95%報(bào)3311.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.06%報(bào)36.93美元/盎司，關(guān)稅局勢略有升溫但不確定性有所降低，部分多頭選擇獲利了結(jié)，隔夜金價(jià)承壓回調(diào) 美國6月紐約聯(lián)儲(chǔ)1年通脹預(yù)期3.02%，略低于預(yù)期；至7月4日當(dāng)周紅皮書商業(yè)零售銷售年率5.9%，較前值大幅抬升，近期美國包括通脹預(yù)期和消費(fèi)者信心等經(jīng)濟(jì)“軟數(shù)據(jù)”較關(guān)稅公布初期有顯著改善的跡象，因關(guān)稅不確定性整體有所放緩，各國在談判與妥協(xié)中選擇與美國達(dá)成某種意義上的協(xié)議，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)抬升，VIX波動(dòng)率指標(biāo)亦處于低位水平，金價(jià)上行持續(xù)受阻。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期內(nèi)關(guān)稅局勢升溫或帶動(dòng)金價(jià)反彈

隔夜，滬金主力2510合約漲0.36%報(bào)775.68元/克，滬銀主力2510合約跌0.19%報(bào)8916元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.10%報(bào)3346.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.39%報(bào)36.94美元/盎司，關(guān)稅政策續(xù)添變數(shù)，提振市場避險(xiǎn)情緒，金價(jià)小幅走高 隔夜特朗普威脅對金磚國家加征10%新關(guān)稅，并對另外14個(gè)國家發(fā)出最新的關(guān)稅稅率威脅，此前與美國談判持續(xù)受阻的日本或面臨25%的關(guān)稅稅率，特朗普表示此次關(guān)稅信函某種程度上是“最終報(bào)價(jià)”，部分避險(xiǎn)資金流入美元，疊加特朗普“大而美”的通過推動(dòng)長端美債收益率走高，美元延續(xù)低位反彈，金價(jià)受避險(xiǎn)需求支撐，但美元走強(qiáng)或?qū)饍r(jià)形成一定壓制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：銀價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)走勢

隔夜，滬金主力2510合約跌0.40%報(bào)775.68元/克，滬銀主力2508合約漲0.67%報(bào)8926元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.71%報(bào)3336.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.85%報(bào)37.04美元/盎司，關(guān)稅不確定性仍為金價(jià)提供一定支撐，但超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告短線壓制金價(jià) 美國6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告整體超出市場預(yù)期，新增就業(yè)人數(shù)錄得14.7萬人，高于市場預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金銀比有望持續(xù)收斂

隔夜，滬金主力2510合約漲0.26%報(bào)779.66元/克，滬銀主力2508合約漲0.71%報(bào)8845元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.56%報(bào)3368.7美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.08%報(bào)36.79美元/盎司，關(guān)稅不確定性帶動(dòng)市場避險(xiǎn)情緒升溫，疊加近期聯(lián)儲(chǔ)官員謹(jǐn)慎樂觀的降息基調(diào)，貴金屬市場延續(xù)反彈格局，COMEX金價(jià)突破3350美元/盎司重要關(guān)口 美國6月ADP新增就業(yè)人數(shù)意外減少3.3萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金價(jià)上行或仍將受到一定阻力

隔夜，滬金主力2508合約漲0.56%報(bào)766.80元/克，滬銀主力2508合約漲0.10%報(bào)8722元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.83%報(bào)3315.00美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.11%報(bào)36.33美元/盎司 關(guān)稅局勢持續(xù)降溫，白宮官員宣布中美已正式達(dá)成協(xié)議，避免恢復(fù)最高達(dá)145%的對等關(guān)稅特朗普總統(tǒng)表示考慮延長7月9日重新加征對等關(guān)稅的期限，同時(shí)對關(guān)鍵協(xié)議在截止日前達(dá)成維持樂觀態(tài)度，避險(xiǎn)需求減弱短線或?qū)饍r(jià)上行形成潛在阻力。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金價(jià)階段性反彈

隔夜，滬金主力2508合約漲0.82%報(bào)774.96元/克，滬銀主力2508合約漲0.35%報(bào)8770元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.28%報(bào)3349.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.20%報(bào)36.25美元/盎司，關(guān)稅不確定性帶動(dòng)市場避險(xiǎn)情緒升溫，疊加近期聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所升溫，金價(jià)階段性反彈，但3350美元關(guān)口仍構(gòu)成較強(qiáng)阻力 6月美國ISM制造業(yè)PMI小幅抬升，略超出市場預(yù)期，預(yù)示連續(xù)第四個(gè)月處于收縮區(qū)間，但收縮速度有所放緩，主要貢獻(xiàn)項(xiàng)為生產(chǎn)指數(shù)反彈和庫存狀況改善，但就業(yè)指數(shù)仍相對承壓，受關(guān)稅不確定性影響企業(yè)招聘速度持續(xù)放緩、供應(yīng)商交付指數(shù)顯示交貨速度放緩但運(yùn)營效率改善，表明進(jìn)口貨物通關(guān)延誤問題已基本緩解。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場短期或維持震蕩格局

隔夜，滬金主力2508合約跌1.25%報(bào)770元/克，滬銀主力2508合約跌1.06%報(bào)8672元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.66%報(bào)3338.5美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.88%報(bào)35.87美元/盎司 地緣方面，伊朗最高國家安全委員會(huì)發(fā)表聲明，宣布與以色列全面?；?，市場避險(xiǎn)情緒大幅降溫，黃金持續(xù)面臨回調(diào)，但此前以哈沖突宣布?；鸷笕詴r(shí)有摩擦發(fā)生，伊以局勢不確定性仍存。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金銀比有望繼續(xù)回落

隔夜，滬金主力2508合約漲0.56%報(bào)786.10元/克，滬銀主力2508合約漲0.89%報(bào)8809元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.04%報(bào)3384.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.09%報(bào)36.05美元/盎司 地緣方面，伊朗宣布對美軍駐卡塔爾烏代德空軍基地實(shí)施導(dǎo)彈打擊，但襲擊力度小于預(yù)期，伊方尚未對其他中東美軍基地進(jìn)行打擊，特朗普釋放"和平"信號(hào)，市場避險(xiǎn)情緒小幅降溫，亞洲早盤現(xiàn)貨黃金跳水。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金價(jià)上行或仍將受到一定阻力

隔夜，滬金主力2508合約漲0.12%報(bào)774.06元/克，滬銀主力2508合約漲0.88%報(bào)8821元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.04%報(bào)3341.6美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.22%報(bào)36.55美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國2025年第一季度GDP錄得三年來首次季度收縮，主要源于消費(fèi)支出和出口的大幅調(diào)整，出口增速進(jìn)一步下調(diào)，進(jìn)口增速上行主要由企業(yè)和消費(fèi)者在關(guān)稅政策出臺(tái)前的搶出口行為所致。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：避險(xiǎn)需求仍為黃金提供相對支撐

截至6月27日，滬金主力2508合約跌0.85%報(bào)763.58元/克，滬銀主力2508合約跌1.04%報(bào)8718元/千克；國際貴金屬普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.85%報(bào)3286.10美元/盎司，周跌2.94%，COMEX白銀期貨跌2.06%報(bào)36.17美元/盎司，周漲0.41% 美聯(lián)儲(chǔ)較為青睞的核心PCE物價(jià)指數(shù)5月同比增速錄得2.7%，略超市場預(yù)期5月實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比下降0.3%，為年初以來的最大跌幅；個(gè)人收入環(huán)比降0.4%，出現(xiàn)自2021年以來的最大跌幅，關(guān)稅政策邊際推動(dòng)物價(jià)上升，對消費(fèi)者信心形成壓制，在薪資增速維持韌性及關(guān)稅擾動(dòng)持續(xù)的背景下，核心通脹或仍維持一定粘性。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金價(jià)上行或仍受到阻力

隔夜，滬金主力2508合約漲0.52%報(bào)774.02元/克，滬銀主力2508合約漲1.29%報(bào)8761元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.37%報(bào)3346.4美元/盎司，白銀漲1.35% 地緣方面，此前伊朗以色列達(dá)成協(xié)議同意全面?；穑婪綄⒂谙轮芘c伊朗就一項(xiàng)潛在的核協(xié)議展開會(huì)談，導(dǎo)致部分避險(xiǎn)資金從美元流出，美元走弱為金價(jià)提供一定支撐隔夜暫無重要宏觀數(shù)據(jù)公布，此前公布的美國6月消費(fèi)者信心指數(shù)大幅下挫，因消費(fèi)者擔(dān)憂關(guān)稅的通脹抬升效應(yīng)將于后續(xù)數(shù)月逐步顯現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：強(qiáng)美元或?qū)饍r(jià)形成一定阻力

隔夜，滬金主力2508合約跌0.11%報(bào)784.06元/克，滬銀主力2508合約跌1.11%報(bào)8814元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.61%報(bào)3387.4美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.5%報(bào)36.36美元/盎司 政策面上，美聯(lián)儲(chǔ)于6月18日維持利率按兵不動(dòng)，并在最新點(diǎn)陣圖中維持今年兩次降息的中位預(yù)期，但鮑威爾強(qiáng)調(diào)關(guān)稅對通脹的傳導(dǎo)性或令未來降息路徑更為緩慢，本次較為鷹派的發(fā)言短線提振美元并施壓金價(jià)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：中長期貴金屬維持逢低布局思路

隔夜，滬金主力2508合約漲0.35%報(bào)787.86元/克，滬銀主力2508合約跌0.47%報(bào)8949元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.60%報(bào)3386.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.05%報(bào)36.76美元/盎司 美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第四次會(huì)議按兵不動(dòng)，鮑威爾表示對前景的不確定性已減弱，但仍然處于較高水平，并刪除了通脹及失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)已顯著抬升的措辭美聯(lián)儲(chǔ)將2025年GDP預(yù)估下調(diào)至1.4%，同時(shí)將通脹預(yù)期上調(diào)至3%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬維持逢低布局思路

截止6月13日，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.48%報(bào)3452.60美元/盎司，周漲3.17%COMEX白銀期貨漲0.21%報(bào)36.37美元/盎司，周漲0.64%；滬金主力2508合約周漲1.49%，滬銀主力2508合約周漲0.42% 周末伊以局勢再度升級，伊朗擬對以色列進(jìn)行反擊行動(dòng)，短期內(nèi)中東局勢料將進(jìn)一步升溫，市場避險(xiǎn)需求或繼續(xù)支撐黃金走強(qiáng)此外，關(guān)稅局勢變數(shù)仍存，特朗普單方已對本次的中美談判表示認(rèn)可，若后續(xù)談判細(xì)節(jié)落地利好或令金價(jià)承壓。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：國際貴金屬期貨收盤漲跌不一

隔夜，滬金主力2508合約漲0.04%報(bào)787.38元/克，滬銀主力2508合約大幅上漲1.71%報(bào)8988元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.32%報(bào)3406.50美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.01%報(bào)37.18美元/盎司 金價(jià)受阻于多頭獲利了結(jié)及美元走強(qiáng)，銀價(jià)則受到降息預(yù)期抬升帶動(dòng)的工業(yè)屬性提振以色列加大對伊朗軍事目標(biāo)的空襲力度，包括精銳部隊(duì)及國有媒體設(shè)施，促使美國總統(tǒng)特朗普呼吁在德黑蘭人員緊急撤離，推動(dòng)避險(xiǎn)資產(chǎn)需求回升。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金價(jià)延續(xù)回調(diào)態(tài)勢

隔夜，滬金主力2508合約跌1.37%報(bào)785.78元/克，滬銀主力2508合約跌0.08%報(bào)8817元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌1.40%報(bào)3404.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.04%報(bào)36.37美元/盎司 金價(jià)延續(xù)回調(diào)態(tài)勢，主因中東地緣政治緊張局勢出現(xiàn)緩和跡象，伊朗方面表現(xiàn)出重返核談判框架的意愿，削弱市場避險(xiǎn)需求德黑蘭當(dāng)局在雙方空襲行動(dòng)持續(xù)四天后釋放外交解決信號(hào)，有效緩解了市場對地區(qū)沖突可能危及全球能源基礎(chǔ)設(shè)施的擔(dān)憂，進(jìn)而推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒持續(xù)回升。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，滬金主力2508合約漲0.65%報(bào)786.02元/克；滬銀主力2508合約跌0.53%報(bào)8787元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.88%報(bào)3406.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.41%報(bào)36.41美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)面，美國PPI指數(shù)5月環(huán)比上漲0.1%，低于預(yù)期的0.2%，同比上漲初請失業(yè)金持續(xù)保持在八個(gè)月來的高位，持續(xù)失業(yè)金則激增至自2021年11月以來的最高水平，均超出市場預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金銀比有望繼續(xù)得到修復(fù)

隔夜，滬金主力2508合約漲0.42%報(bào)780.36元/克；滬銀主力2508合約跌0.75%報(bào)8830元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.98%報(bào)3376.00美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.77%報(bào)36.36美元/盎司 美國通脹水平意外延續(xù)降溫格局，美國5月CPI環(huán)比上漲0.1%，較4月的0.2%增幅有所放緩，低于市場預(yù)期從分項(xiàng)來看，能源指數(shù)下降1.0%，主要受汽油價(jià)格下跌的影響，為本次CPI不及預(yù)期的主要拖累項(xiàng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金銀比亦明顯收斂

隔夜，滬金主力2508合約漲0.23%報(bào)774.96元/克；滬銀主力2508合約跌0.43%報(bào)8889元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.30%報(bào)3344.80美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.38%報(bào)36.66美元/盎司 中美貿(mào)易談判取得良好進(jìn)展，雙邊就日內(nèi)瓦協(xié)議中的內(nèi)容再度達(dá)成一致認(rèn)同，但本次談判未有突破性進(jìn)展，有待后續(xù)關(guān)稅實(shí)施議程的逐步推進(jìn)，美元指數(shù)和10年美債收益率小幅上揚(yáng)，貴金屬市場震蕩下行，白銀經(jīng)歷前期強(qiáng)勢上漲后短線回調(diào)。

機(jī)構(gòu)