廣發(fā)期貨：美國關(guān)稅威脅持續(xù)升溫，黃金盤中大跌后V型反彈轉(zhuǎn)漲

消息方面，周三特朗普公布信函通知，自8月1日起，美國將對(duì)菲律賓產(chǎn)品征收20%的關(guān)稅，對(duì)文萊和摩爾多瓦征25%關(guān)稅，對(duì)阿爾及利亞、伊拉克、利比亞和斯里蘭卡征30%關(guān)稅同時(shí)他表示對(duì)巴西新征關(guān)稅遠(yuǎn)超此前對(duì)等關(guān)稅10%，他稱這源于美巴不可持續(xù)的貿(mào)易逆差，以及巴西審判前總統(tǒng)博索納羅歐洲議會(huì)國際貿(mào)易委員會(huì)主席貝恩德·朗格當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日在比利時(shí)布魯塞爾舉行發(fā)布會(huì)時(shí)表示，當(dāng)前歐盟與美國的貿(mào)易爭端仍集中在具體行業(yè)的關(guān)稅領(lǐng)域，特別是鋼鐵、汽車、銅以及可能涉及的制藥產(chǎn)品。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：市場消化部分美國關(guān)稅影響，美元走強(qiáng)黃金回落

消息方面，據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二特朗普在內(nèi)閣會(huì)議上威脅對(duì)銅和藥品征收高額關(guān)稅他考慮對(duì)進(jìn)口到美國的銅征收50%的附加稅特朗普在社交媒體平臺(tái)“真實(shí)社交”上發(fā)文表示，根據(jù)7日發(fā)給各國的信函，以及接下來一段時(shí)間內(nèi)將要發(fā)送的信函，關(guān)稅將于2025年8月1日開始實(shí)施，“該日期沒有變化，以后也不會(huì)改變”環(huán)球網(wǎng)援引路透社報(bào)道稱，德國副總理兼財(cái)政部長拉爾斯·克林拜爾8日稱，如果不能與美國達(dá)成公平的貿(mào)易協(xié)議，歐盟準(zhǔn)備采取反制措施。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美國關(guān)稅威脅升溫美元指數(shù)持續(xù)下行，黃金延續(xù)反彈趨勢

【行情回顧】 消息方面，白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席米蘭表示，他對(duì)美國與歐盟達(dá)成貿(mào)易協(xié)議“持樂觀態(tài)度”，因?yàn)殡p方“有真正的政治意愿”來達(dá)成該協(xié)議“我們正進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)刻”，美國需要看到最終的讓步目前特朗普對(duì)美國將與日本達(dá)成協(xié)議表示懷疑，他進(jìn)一步批評(píng)了日本拒絕接受美國出口的大米，并表示美日兩國之間的汽車貿(mào)易不平衡，他表示將迫使日本“支付30%、35%或我們確定的任何數(shù)字（關(guān)稅），因?yàn)槲覀儗?duì)日本也存在巨大的貿(mào)易逆差”。

機(jī)構(gòu)

中泰期貨：三大需求支撐，黃金短期回調(diào)提供買入機(jī)會(huì)

在避險(xiǎn)需求、儲(chǔ)備需求與配置需求等核心邏輯影響下，黃金中長期偏強(qiáng)行情將持續(xù)黃金短期調(diào)整空間有限，調(diào)整行情提供低位做多機(jī)會(huì)，目前依然不建議做空黃金運(yùn)行區(qū)間方面，國際黃金下方第一支撐為3170~3200美元／盎司，3000美元／盎司是核心支撐 當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)從后疫情時(shí)代轉(zhuǎn)向熵增時(shí)代，變局與重構(gòu)成為主流，貿(mào)易秩序、經(jīng)濟(jì)秩序、貨幣秩序以及政治秩序等均面臨再平衡因此在此不確定大環(huán)境中尋找確定性機(jī)會(huì)至關(guān)重要，而黃金是這百年未有之大變局特殊歷史階段的“寵兒”。

貴金屬

國信期貨：美國通脹降溫支撐黃金，白銀短期承壓震蕩

周三晚間，美國CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期觸發(fā)避險(xiǎn)買盤，紐約金上漲0.01%至3343.70美元，滬金 同步上漲0.42%，報(bào)780.36元；紐約銀下跌1.04%，報(bào)36.26美元，滬銀跟跌0.75%至8830元/千克，凸顯金銀走勢階段性分化 當(dāng)前貴金屬市場呈現(xiàn)多維度驅(qū)動(dòng)格局美國5月CPI數(shù)據(jù)全線低于預(yù)期，核心CPI年率錄得2.8%、月率僅0.1%，顯著弱化美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期，特朗普隨即呼吁降息100個(gè)基點(diǎn)，CME利率期貨顯示9月降息概率飆升至80%，推動(dòng)現(xiàn)貨黃金突破3350美元關(guān)鍵技術(shù)阻力；同時(shí)中東局勢急劇升溫——伊朗威脅打擊美軍基地觸發(fā)美方撤離人員、美伊核談判瀕臨流產(chǎn)，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)推動(dòng)避險(xiǎn)買盤持續(xù)發(fā)力；貿(mào)易領(lǐng)域雖中美就元首共識(shí)達(dá)成框架協(xié)議，但中國外交部稱"暫無進(jìn)一步安排"顯示細(xì)則未定，疊加歐盟尋求延長關(guān)稅談判窗口而美國海關(guān)稅收同比激增400%至230億美元，貿(mào)易不確定性維持尾部風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)亦成潛在引爆點(diǎn)，財(cái)長貝森特警告?zhèn)鶆?wù)上限僵局或引發(fā)2008級(jí)危機(jī)，疊加馬斯克與特朗普和解消息，政治博弈復(fù)雜化或加劇市場波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：黃金高位震蕩，白銀領(lǐng)跑貴金屬板塊

上周五晚間，貴金屬走勢分化黃金延續(xù)調(diào)整，COMEX黃金主力合約收跌0.8%，報(bào)3346.6美元/盎司；滬金主力合約同步下跌1.09%，報(bào)774.18元/克相比之下，白銀表現(xiàn)仍然亮眼，COMEX白銀主力合約收高0.334 美元，報(bào)36.139美元/盎司；滬銀主力合約同步上漲0.62%，報(bào)8808元/千克。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：黃金承壓回落，白銀狂飆創(chuàng)新高

周四晚間，貴金屬走勢分化白銀表現(xiàn)亮眼，COMEX白銀期貨盤中突破36美元/盎司，創(chuàng)13年新高，最終收漲3.31%至35.7955美元/盎司；滬銀主力合約同步大幅上行2.89%，報(bào)8715元/千克相比之下，黃金承壓回落，COMEX黃金期貨收跌0.68%，報(bào)3376.1美元/盎司；滬金主力合約同步下跌0.46%，報(bào)780.78元/克。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：銅逢低買入為主

海外銅價(jià)上漲，主要因美元走勢偏弱和基本面表現(xiàn)偏強(qiáng) 從基本面上看，銅原料供應(yīng)持續(xù)緊張，且消費(fèi)整體表現(xiàn)偏好，預(yù)計(jì)下游和終端企業(yè)依然會(huì)逢低補(bǔ)庫國內(nèi)社會(huì)庫存處于歷史偏低水平，現(xiàn)貨持續(xù)升水從消費(fèi)來看，新能源、家電、電網(wǎng)等行業(yè)表現(xiàn)良好，明顯帶動(dòng)銅的需求從供應(yīng)端看，銅精礦和再生銅供應(yīng)緊張，冶煉廠未來減產(chǎn)的概率不斷提升同時(shí)，特朗普對(duì)銅加征關(guān)稅的預(yù)期再度被交易，COMEX銅和LME銅價(jià)差擴(kuò)大，可能繼續(xù)吸引全球可供COMEX交割的銅流向美國。

期貨公司評(píng)論

國泰君安期貨：黃金整體或仍然呈現(xiàn)震蕩格局

昨晚貴金屬板塊大幅反彈，黃金漲幅接近2%前期國泰君安期貨提出在中美關(guān)稅談判落地、美國經(jīng)濟(jì)具備韌性的情況下黃金價(jià)格明顯走弱，然而近期黃金相關(guān)消息面頻發(fā)，暗示黃金依舊具有長期配置的價(jià)值使其反彈 一方面，俄烏談判進(jìn)展不順，周一特朗普與普京通話時(shí)在“能對(duì)其進(jìn)行制裁的情況下卻沒有表現(xiàn)任何動(dòng)作”，周二歐盟和英國在未等待美國加入的情況下宣布了對(duì)俄羅斯的新制裁，主要針對(duì)俄羅斯石油運(yùn)輸?shù)摹坝白优炾?duì)”和幫助俄羅斯規(guī)避制裁影響的金融公司。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：黃金仍處于斜N字型走勢中

國泰君安期貨認(rèn)為目前的調(diào)整僅是戰(zhàn)術(shù)層面的，戰(zhàn)略層面黃金的趨勢上行難言輕易結(jié)束，這也將導(dǎo)致黃金相對(duì)調(diào)整幅度有限 短期，國泰君安期貨尤其需要關(guān)注美國關(guān)稅談判進(jìn)程，將高度影響黃金分時(shí)表現(xiàn)國泰君安期貨傾向于認(rèn)為，黃金仍處于斜N字型走勢中，即便后續(xù)美國對(duì)關(guān)稅再松口導(dǎo)致黃金回落，背后動(dòng)因或更明顯指向美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)遭到關(guān)稅反噬而向增長下行，彼時(shí)衰退-降息鏈條或成為二季度黃金重新回升的新燃料 。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：黃金承壓于美元反彈，白銀獲工業(yè)屬性支撐抗跌

周三晚間，黃金進(jìn)一步從高位回落COMEX黃金主力合約下跌3.7%，收于3294.10美元/盎司，盤中最低曾觸及3270.80美元/盎司，滬金主力合約同步下跌3.47%，報(bào)收782.10元/克；相比之下，COMEX白銀表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，上漲64.2美分，報(bào)收32.547美元/盎司，滬銀主力合約也上漲1.47%，收于8347元/千克 周三晚間，美國4月Markit綜合PMI創(chuàng)16個(gè)月新低，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)意外收縮，疊加高盛預(yù)警指標(biāo)亮紅燈，衰退預(yù)期強(qiáng)化推升貴金屬避險(xiǎn)需求；但美元反彈與美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書107次警示"關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)"形成壓制，白宮政策搖擺加劇市場波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

“華爾街空神”：各國央行正尋求脫離紙幣體系，將會(huì)繼續(xù)買入黃金

美國億萬富豪、對(duì)沖基金經(jīng)理約翰·保爾森（John Paulson）最新表示，在全球政治和經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的背景下，各國央行將繼續(xù)增持黃金，擺脫紙幣依賴的同時(shí)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化 保爾森上世紀(jì)90年代投入對(duì)沖基金行業(yè)，在次貸危機(jī)中做空了約250億美元的抵押貸款證券，為客戶賺了150億美元的巨額利潤，被譽(yù)為“華爾街空神”、“對(duì)沖基金第一人”。

貴金屬

國信期貨：貴金屬呈現(xiàn)分化走勢，黃金沖高回落

周二晚間，貴金屬行情呈現(xiàn)分化走勢COMEX黃金主力合約下跌0.2%，收于3419.40美元/盎司，盤中曾觸及歷史新高3509.90美元/盎司，滬金主力合約同步下跌0.76%，報(bào)收815.40元/克；相比之下，COMEX白銀表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，上漲38.4美分，報(bào)收32.905美元/盎司，滬銀主力合約也上漲0.68%，收于8257元/千克。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美國股債匯反彈黃金沖高回落收跌

【行情回顧】消息方面，美國財(cái)長貝森特稱關(guān)稅僵局不可持續(xù)另據(jù)報(bào)道，特朗普政府“接近”和日本與印度達(dá)成貿(mào)易協(xié)定，但可能仍需數(shù)月來達(dá)成最終的貿(mào)易協(xié)議越南政府網(wǎng)站援引越南總理范明政的講話稱，政府貿(mào)易談判團(tuán)隊(duì)為即將與美國進(jìn)行的關(guān)稅談判做好“充分準(zhǔn)備”，并確保談判“不會(huì)對(duì)其他協(xié)議或市場產(chǎn)生負(fù)面影響” 美國總統(tǒng)特朗普宣稱，雖然美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾沒能更加迅猛地降息，這樣的狀態(tài)讓他感到失望，但沒打算罷免鮑威爾，希望他在利率問題上采取更積極的行動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美元走弱拖累美債，黃金突破歷史新高

周一晚間，雙市場共振創(chuàng)出歷史新高，COMEX 黃金主力合約上漲2.9%，報(bào) 3425.30 美元，盤中觸及 3442.30 美元的歷史新高，滬金主力同步上漲2.44%，報(bào)817.98元/克；COMEX 白銀上漲 5.1 美分，報(bào)32.521 美元，滬銀主力合約下跌0.11%，報(bào)8184元/千克 消息面上，特朗普施壓鮑威爾降息并淡化通脹，引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)政策獨(dú)立性擔(dān)憂，美元指數(shù)大跌0.885%至98.36，創(chuàng)2022年3月以來新低，美債收益率曲線陡峭化加劇。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：黃金短期回調(diào)屬技術(shù)性修正

周四晚間，貴金屬承壓回落COMEX黃金主力合約下跌0.5%，報(bào)3328.40美元/盎司，COMEX白銀主力合約下跌51美分，報(bào)32.470美元/盎司；滬金主力合約下跌0.20%，報(bào)787.16元/克，滬銀主力合約下跌0.67%，報(bào)8154元/千克美元指數(shù)反彈，疊加長周末前多頭獲利了結(jié)，成為短期價(jià)格回調(diào)主因 周四晚間，全球多邊貿(mào)易博弈加劇政策反復(fù)性，疊加特朗普施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息引發(fā)的貨幣政策政治化風(fēng)險(xiǎn)，共同推升市場對(duì)滯脹格局深化的定價(jià)，仍支撐貴金屬避險(xiǎn)配置需求；歐央行降息及拉加德對(duì)貿(mào)易沖突壓制經(jīng)濟(jì)的警告，進(jìn)一步強(qiáng)化寬松潮與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)率抬升的共振邏輯。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：貴金屬延續(xù)走強(qiáng)，黃金再創(chuàng)新高

周三晚間貴金屬市場延續(xù)強(qiáng)勢格局，COMEX黃金主力合約上漲3.3%至3346.4美元/盎司，續(xù)創(chuàng)歷史新高；滬金主力合約同步跟漲2.62%至792.56元/克，刷新上市以來紀(jì)錄白銀同步走強(qiáng)，COMEX白銀主力合約收漲2.12%至32.980美元/盎司，滬銀主力合約突破8200元關(guān)口，收漲1.14%至8273元/千克 周三晚間，受美元走軟及貿(mào)易摩擦升級(jí)推動(dòng)，市場避險(xiǎn)情緒再度升溫：鮑威爾重申觀望立場，警告關(guān)稅或加劇通脹黏性，并強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)面臨政策兩難，否認(rèn)當(dāng)前政策救市可能性，政策不確定性強(qiáng)化貴金屬對(duì)沖價(jià)值；特朗普政府內(nèi)部關(guān)稅分歧顯性化，加劇全球供應(yīng)鏈擾動(dòng)預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：貴金屬走勢分化，黃金高位回落

周一晚間貴金屬走勢分化，COMEX黃金主力合約高位回落，下跌0.6%，報(bào)3226.30美元/盎司；COMEX白銀主力合約上漲0.257美分，報(bào)32.167美元/盎司；滬金主力合約同步回落，下跌0.32%，報(bào)760.18元/克，滬銀主力合約上漲0.51%，報(bào)8135元/千克. 周一晚間，黃金短期回調(diào)或反映地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)部分兌現(xiàn)，但核心支撐邏輯未改：1）特朗普政府重啟232調(diào)查、終止美墨關(guān)稅協(xié)議等舉措加劇供應(yīng)鏈擾動(dòng)，最新表態(tài)擬豁免汽車設(shè)25%關(guān)稅以加速供應(yīng)鏈回流，政策搖擺放大滯脹預(yù)期，避險(xiǎn)需求仍有發(fā)酵空間；2）紐約聯(lián)儲(chǔ)1年通脹預(yù)期升至3.58%，美聯(lián)儲(chǔ)沃勒暗示"大規(guī)模關(guān)稅或觸發(fā)提前降息"，滯脹交易與寬松預(yù)期形成共振。

機(jī)構(gòu)

國貿(mào)期貨：黃金中長期上漲邏輯仍舊堅(jiān)實(shí)

特朗普政府的“對(duì)等關(guān)稅”政策導(dǎo)致美元信用進(jìn)一步崩潰，引發(fā)了較為劇烈的“去杠桿交易”上周，長端美債遭到劇烈拋售，10年期和30年期美債收益率飆升，美元指數(shù)跌破100關(guān)口美元、美債均無法避險(xiǎn)之際，黃金成了唯一的避險(xiǎn)資產(chǎn)同時(shí)，美元信用走弱強(qiáng)化了黃金的貨幣屬性，進(jìn)一步放大了黃金短期的上漲驅(qū)動(dòng)4月11日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破3200美元／盎司關(guān)口，滬金期貨主力合約突破760元／克關(guān)口，均再創(chuàng)歷史新高今年以來，黃金價(jià)格累計(jì)漲幅已超20%。

貴金屬

國信期貨：避險(xiǎn)資產(chǎn)配置加速，黃金再創(chuàng)新高

上周五貴金屬市場延續(xù)強(qiáng)勢格局，COMEX黃金期貨主力合約單日大漲2.11%收?qǐng)?bào)3244.6美元/盎司，連續(xù)刷新歷史高點(diǎn)；COMEX白銀期貨收漲1.51%至31.91美元/盎司國內(nèi)夜盤期貨市場同步共振，滬金主力合約強(qiáng)勢上漲1.46%至763.70元/克，滬銀主力合約突破8100元/千克關(guān)鍵壓力位，單日漲幅達(dá)2.79%收于8153元/千克，突破8100元關(guān)鍵阻力。

機(jī)構(gòu)