中州期貨：唐山部分鋼廠收到限產(chǎn)通知，鋼材或震蕩偏強(qiáng)?

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯漲20上周五青島港PB粉降5，超特粉降2，卡粉降6上周五全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減13.5%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減16.4%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均增加，總庫存去化247家鋼廠高爐日均鐵水239.9萬噸減1.05萬噸47港鐵礦石庫存1.5109億噸增147.6萬噸中美新一輪經(jīng)貿(mào)磋商形成初步共識唐山部分鋼廠高爐將于10月27日至31日限產(chǎn)30%，或?qū)⒂绊懭站F水9.1萬噸 ②1-9月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

策略研究

中州期貨：唐山限產(chǎn)高爐新增16座，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌20，上海熱卷下跌20，上海螺紋下跌10昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增9.7%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均回升，總庫存繼續(xù)累積，今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)247家高爐日均鐵水240.75萬噸略增0.09萬噸 ②1-7月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年7月RatingDog制造業(yè)PMI錄得49.5，環(huán)比降0.9%1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%。

策略研究

中州期貨：唐山獨(dú)立扎鋼企業(yè)將限產(chǎn)，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯降10上周五全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減3.5%本期五大材周度產(chǎn)量增加，表需回落，總庫存累積鋼鐵等穩(wěn)增長工作方案將出臺根據(jù)Mysteel調(diào)研，自8月16日至25日根據(jù)氣象條件研判，唐山獨(dú)立軋鋼企業(yè)，隨時進(jìn)行停產(chǎn)，8月25日至9月3日必須停產(chǎn)據(jù)9日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，部分獨(dú)立型鋼軋鋼企業(yè)已收到停限產(chǎn)通知，若執(zhí)行停限產(chǎn)措施，唐山地區(qū)35家調(diào)坯型鋼企業(yè)日產(chǎn)量影響約9萬噸 ②上半年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：7月上旬和中旬唐山執(zhí)行限產(chǎn)，鋼材現(xiàn)貨短期有支撐

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨持穩(wěn)，基差走弱鋼坯價格維穩(wěn)在2910元每噸，含稅2980元華東螺紋實(shí)際成交價維穩(wěn)至3070元每噸10月合約期貨貼水現(xiàn)貨7元華東熱卷-10至3240元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨37元每噸 【成本和利潤】成本端，焦煤山西產(chǎn)地逐步復(fù)產(chǎn)，但近期貿(mào)易商補(bǔ)庫，現(xiàn)貨較強(qiáng)；鐵礦6月發(fā)運(yùn)沖量，影響鐵礦庫存止跌有小幅累庫預(yù)期持續(xù)累庫需要鐵水較大降幅，鐵礦價格暫有韌性但遠(yuǎn)端供應(yīng)寬松預(yù)期抑制鐵礦向上彈性，原料向上彈性弱。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)傳聞影響鋼材走勢略穩(wěn)

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨維穩(wěn)，期貨沖高回落華東螺紋實(shí)際成交價2990元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨13元華東熱卷-20至3200元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨64元每噸 【供應(yīng)】產(chǎn)量高位回落走勢，整體回落幅度不大，本期產(chǎn)量環(huán)比有所上升鐵水-0.11至242萬噸本期五大材產(chǎn)量+12.5萬噸至881萬噸；螺紋產(chǎn)量+5.7萬噸至217萬噸，熱卷+1.8至327.3萬噸高頻產(chǎn)量數(shù)據(jù)：1-6月鐵元素產(chǎn)量累計(jì)同比增長1500萬噸，日均增長近10萬噸。

周報(bào)回顧

廣發(fā)期貨：限產(chǎn)預(yù)期下，預(yù)計(jì)鋼材回調(diào)幅度不大

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯維穩(wěn)至3560元每噸華東螺紋維穩(wěn)至3710元每噸，10月合約基差18元每噸熱卷-30至3950元每噸，熱卷10月合約基差2元每噸 【利潤】產(chǎn)量平控預(yù)期下，近期盤面利潤走擴(kuò)現(xiàn)貨利潤穩(wěn)中有跌，螺紋長流程利潤38元每噸，電爐利潤-243元每噸 【供給】因唐山鋼廠復(fù)產(chǎn)，本周鐵水+0.29至241萬噸但五大材產(chǎn)量環(huán)比下降，環(huán)比-5萬噸至928.6萬噸，螺紋產(chǎn)量-4.4至269.8萬噸，熱軋產(chǎn)量-2.33萬噸至305.3萬噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鋼材限產(chǎn)效果明顯，關(guān)注原料端負(fù)反饋

隨著鋼廠減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，長短流程鋼廠開工率與產(chǎn)能利用率雙雙下行，產(chǎn)量今年以來首次實(shí)現(xiàn)三連降建材成交量和表觀消費(fèi)量均明顯上行，說明隨著疫情管控的放開以及穩(wěn)增長措施的逐步落地，需求正在逐步觸底回升在供應(yīng)減量與需求增量的共同作用下，前期累積的庫存壓力有緩步釋放趨勢，供需過剩的格局正在緩解 盤面來看，原料端繼續(xù)下跌，給成材帶來負(fù)反饋本周開始華東地區(qū)開始迎來高溫雨水天氣，對于下游需求存在一定影響。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：四川和兩廣鋼企限產(chǎn)，鋼材震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

①建材產(chǎn)量和消費(fèi)均低于去年同期，螺紋庫存持續(xù)三周下降消費(fèi)環(huán)比最近三周均增加，但上周消費(fèi)環(huán)比僅增0.68%，增速需密切監(jiān)測安徽、甘肅、江西、云南、江蘇和山東均要求今年粗鋼產(chǎn)量不得超過去年河北全年需壓減粗鋼2171萬噸，唐山壓減1237萬噸，按照唐山目前的限產(chǎn)比較容易完成目標(biāo)，河北除唐山外需壓減934萬噸，則下半年生產(chǎn)上限是3921萬噸，環(huán)比上半年下降31%，后期需采取較大限產(chǎn)力度才能完成四川和廣東因環(huán)保檢查，短流程鋼廠臨時停產(chǎn)限產(chǎn)，影響川內(nèi)建材產(chǎn)量日均2萬噸，影響廣東地區(qū)日均鋼材產(chǎn)量1.4萬噸，廣西因能耗雙控，鋼企采取限產(chǎn)措施。

晨報(bào)速遞

中州期貨：鋼材限產(chǎn)預(yù)期減弱，震蕩偏弱運(yùn)行

①建材產(chǎn)量和消費(fèi)均低于去年同期，螺紋庫存持續(xù)三周下降安徽、甘肅、江西、江蘇和山東均要求今年粗鋼產(chǎn)量不得超過去年，730中央政治局會議表示要糾正運(yùn)動式“減碳”，粗鋼全年平控政策能否完全執(zhí)行存變數(shù)繼南京后張家界、鄭州、衡陽、武漢、北京等地疫情防控升級，終端開工施工將受一定影響，8月鋼材消費(fèi)將受影響昨建材成交15.9萬噸，持續(xù)下降昨唐山鋼坯下跌50，上海螺紋下跌50-140，上海熱卷下跌220。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠落實(shí)限產(chǎn)，鋼材多單可繼續(xù)持有

【現(xiàn)貨】唐山鋼坯維穩(wěn)至5240元每噸；華東螺紋鋼+20至5370元每噸，主力合約夜盤基差-363每噸；華東熱軋價格+80至5950元每噸主力合約夜盤基差-201元每噸 【利潤】熱軋現(xiàn)貨利潤1000元，盤面利潤1415元目前螺紋鋼現(xiàn)貨利潤600元，期貨盤面利潤1250元 【供給】本周鋼廠逐步落實(shí)減產(chǎn)，成材減產(chǎn)幅度大于鐵水日均鐵水產(chǎn)量-3.2至231萬噸鋼聯(lián)主要品種產(chǎn)量周環(huán)比-25.8至1006.8萬噸；其中熱卷產(chǎn)量周環(huán)比-12至311.4萬噸；螺紋產(chǎn)量-6.3至328.87萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠落實(shí)限產(chǎn)，鋼材多單可繼續(xù)持有

【現(xiàn)貨】唐山鋼坯-20至5240元每噸；華東螺紋鋼-20至5350元每噸，主力合約夜盤基差-292每噸；華東熱軋價格-10至5870元每噸主力合約夜盤基差-22元每噸 【利潤】熱軋現(xiàn)貨利潤1000元，盤面利潤1415元目前螺紋鋼現(xiàn)貨利潤600元，期貨盤面利潤1250元 【供給】本周鋼廠逐步落實(shí)減產(chǎn)，成材減產(chǎn)幅度大于鐵水日均鐵水產(chǎn)量-1.35至234.4萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠落實(shí)限產(chǎn)，鋼材多單可繼續(xù)持有

【現(xiàn)貨】唐山鋼坯+20至5260元每噸；華東螺紋鋼維穩(wěn)至5370元每噸，主力合約夜盤基差-236每噸；華東熱軋價格-30至5880元每噸主力合約夜盤基差9元每噸 【利潤】熱軋現(xiàn)貨利潤1000元，盤面利潤1415元目前螺紋鋼現(xiàn)貨利潤600元，期貨盤面利潤1250元 【供給】本周鋼廠逐步落實(shí)減產(chǎn)，成材減產(chǎn)幅度大于鐵水日均鐵水產(chǎn)量-1.35至234.4萬噸鋼聯(lián)主要品種產(chǎn)量周環(huán)比-35.7至1032.6萬噸；其中熱卷產(chǎn)量周環(huán)比-4至323.4萬噸；螺紋產(chǎn)量-19.5至335.2萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠落實(shí)限產(chǎn)，鋼材多單可繼續(xù)持有

【現(xiàn)貨】唐山鋼坯+40至5240元每噸；華東螺紋鋼維+60至5370元每噸，主力合約夜盤基差-345元每噸；華東熱軋價格+30至5910元每噸主力合約夜盤基差-98元每噸 【利潤】熱軋現(xiàn)貨利潤850元，盤面利潤1570元目前螺紋鋼現(xiàn)貨利潤400元，期貨盤面利潤1270元 【供給】本周鋼廠逐步落實(shí)減產(chǎn)，成材減產(chǎn)幅度大于鐵水日均鐵水產(chǎn)量-1.35至234.4萬噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鋼材減限產(chǎn)預(yù)期支撐熱卷期貨震蕩偏強(qiáng)

隔夜HC2110合約低開整理，現(xiàn)貨市場報(bào)價堅(jiān)挺當(dāng)前熱卷現(xiàn)貨庫存雖繼續(xù)增加，但發(fā)改委不生態(tài)環(huán)境部均表示，建材、鋼鐵等八大行業(yè)排放數(shù)據(jù)扎實(shí)，將擴(kuò)大碳市場行業(yè)覆蓋范圍，鋼材減限產(chǎn)預(yù)期支撐熱卷期貨震蕩偏強(qiáng) 技術(shù)上，HC2110合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF不DEA運(yùn)行于0軸上方操作上建議，短線于MA5日均線上方偏多交易

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)邊際放松，鋼材空單持有

【現(xiàn)貨】唐山鋼坯維穩(wěn)至5000元每噸；華東螺紋鋼+200至5040元每噸，主力合約夜盤基差82元每噸；華東熱軋價格+130至5580元每噸主力合約夜盤基差329元每噸 【利潤】熱軋鋼廠及時現(xiàn)貨成本在4700元左右，熱軋現(xiàn)貨利潤880元；螺紋鋼廠及時現(xiàn)貨成本在4600元左右，現(xiàn)貨利潤440元 【供給】日均鐵水產(chǎn)量緩慢抬升，環(huán)比+0.6至243.3萬噸主要品種總產(chǎn)量微幅下降。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報(bào)：浙江建筑鋼材價格延續(xù)漲勢 市場成交尚可

受期貨偏強(qiáng)運(yùn)行影響，今日本地市場建筑鋼材價格小幅上漲，市場整體成交尚可整體來看，中美貿(mào)易釋放緩和信號，市場情緒明顯改善，加之唐山環(huán)保限產(chǎn)加強(qiáng)，部分長流程生產(chǎn)企業(yè)發(fā)布檢修通知，但商家心態(tài)依舊偏謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)寧波建筑鋼材價格或?qū)⑵珡?qiáng)調(diào)整運(yùn)行 臺州市場：29臺州市場建筑鋼材價格整體上漲，成交一般。

日報(bào)

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日上海中厚板價格暫時回穩(wěn)

2、宏觀： 國財(cái)長貝森特稱，如果中方繼續(xù)阻止稀土出口，美方可能對華加征關(guān)稅外交部對此回應(yīng)稱，中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商的成果充分說明，對話和合作是正確途徑，威脅和施壓無助于問題解決 3、調(diào)研：11月3日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3298元/噸，日環(huán)比減少2元/噸，平均利潤虧損137元/噸，谷電利潤虧損41元/噸 【市場預(yù)測】 3日全國鋼坯市場價格主流下跌20-30元/噸，期貨螺紋震蕩下行，調(diào)坯軋鋼廠因即將環(huán)保限產(chǎn)整體采坯較弱。

日報(bào)

Mysteel快訊：金華建筑鋼材價格偏弱調(diào)整運(yùn)行 商家出貨一般

29日金華市場建筑鋼材價格窄幅調(diào)整運(yùn)行，截至發(fā)稿具體到各資源價格：中天HRB400Ф18mm螺紋鋼報(bào)價3270元/噸；萍鋼HRB400EФ16-20mm螺紋鋼報(bào)價3240元/噸；中天HPB300Ф6mm高線報(bào)價3620元/噸 受期貨偏強(qiáng)運(yùn)行影響，今日本地市場建筑鋼材價格窄幅調(diào)整運(yùn)行，成交一般整體來看，看，中美貿(mào)易釋放緩和信號，市場情緒明顯改善，加之唐山環(huán)保限產(chǎn)加強(qiáng)，部分長流程生產(chǎn)企業(yè)發(fā)布檢修通知，但商家心態(tài)依舊偏謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期金華建筑鋼材價格或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。

日報(bào)

Mysteel快訊：寧波建筑鋼材價格小幅上漲 成交尚可

29日寧波市場建筑鋼材價格小幅上漲，截至發(fā)稿時，中天HRB400EΦ16-25mm螺紋主流報(bào)價3290元/噸，富鑫HRB400EΦ16-25mm螺紋主流報(bào)價3160元/噸；線材方面，中天HPB300Φ6/8mm高線報(bào)價3470元/噸 受期貨偏強(qiáng)運(yùn)行影響，今日本地市場建筑鋼材價格小幅上漲，市場整體成交尚可整體來看，中美貿(mào)易釋放緩和信號，市場情緒明顯改善，加之唐山環(huán)保限產(chǎn)加強(qiáng)，部分長流程生產(chǎn)企業(yè)發(fā)布檢修通知，但商家心態(tài)依舊偏謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)寧波建筑鋼材價格或?qū)⑵珡?qiáng)調(diào)整運(yùn)行。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（9.1-9.5）

供應(yīng)端方面，國產(chǎn)礦產(chǎn)量環(huán)比略降，疊加澳大利亞、巴西主要港口庫存雖小幅回升但仍處于三季度低位，國際供應(yīng)波動傳導(dǎo)至國內(nèi)市場同時，鋼廠利潤仍存支撐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但限產(chǎn)導(dǎo)致鐵水減量預(yù)期，實(shí)際需求增量有限此外，人民幣貶值預(yù)期及力拓鐵路檢修等消息刺激市場情緒，推動鐵礦石期貨震蕩偏強(qiáng)，但港口現(xiàn)貨價格走高后鋼廠接受度下降，貿(mào)易商出現(xiàn)觀望情緒，塊粉價差縮小反映市場對高品位礦需求減弱政策層面，遼寧省鋼鐵行業(yè)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)升級及全國碳市場擴(kuò)圍增加了鋼廠生產(chǎn)成本，短期限產(chǎn)與長期減排壓力共同作用，導(dǎo)致鐵礦石需求結(jié)構(gòu)分化，高品位礦受建筑鋼材拖累，而制造業(yè)需求支撐部分礦種。

國產(chǎn)礦周評