中州期貨：產(chǎn)銷(xiāo)均增庫(kù)存去化，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷漲30，上海螺紋維穩(wěn)昨主流貿(mào)易商建材成交減13.6%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均增加，總庫(kù)存去化中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)提出“反內(nèi)卷”，依法依規(guī)治理低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，淘汰落后產(chǎn)能 ②1-5月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年6月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.4，環(huán)比升2.1%1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.1%2025年1-5月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增25.7%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材庫(kù)存繼續(xù)去化，短期震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷跌10，上海螺紋跌10昨主流貿(mào)易商建材成交減6.8%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均回升，總庫(kù)存繼續(xù)下降特朗普決定兩周內(nèi)是否攻打伊朗，伊以局勢(shì)暫時(shí)不會(huì)加劇 ②1-5月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年5月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得48.3，環(huán)比降2.1%1-4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增1.4%2025年1-5月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增25.7%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：庫(kù)存降幅收窄，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲10，上海熱卷降10，上海螺紋維穩(wěn)鋼聯(lián)調(diào)研電爐平均虧損103元/噸本期五大材周度產(chǎn)量增加消費(fèi)下降，總庫(kù)存繼續(xù)下降但降幅收窄昨主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減8.5%1-4月粗鋼產(chǎn)量同比增0.4%，1-4月生鐵產(chǎn)量同比增0.8% ②1-4月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年4月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.4，環(huán)比降0.8%1-3月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增0.8%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：冷系鋼材表需和庫(kù)存轉(zhuǎn)差，關(guān)注表需回落幅度

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨暫穩(wěn)華東螺紋指導(dǎo)價(jià)維穩(wěn)至3190元每噸，實(shí)際成交價(jià)維穩(wěn)至3060元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨1元，華東熱卷維穩(wěn)至3290元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨79元每噸 【供給】鐵元素產(chǎn)量高位有回落跡象日均鐵水-0.87萬(wàn)噸至244.7萬(wàn)噸；廢鋼日耗維穩(wěn)至54.5萬(wàn)噸本期五大材產(chǎn)量-5.8萬(wàn)噸至868.4萬(wàn)噸；螺紋鋼產(chǎn)量+3萬(wàn)噸至226.5萬(wàn)噸；熱卷產(chǎn)量-8.4萬(wàn)噸至312萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：五大材庫(kù)存開(kāi)始去化，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上調(diào)20，上海熱卷上調(diào)10，上海螺紋上調(diào)10昨主流貿(mào)易商建材成交11.65萬(wàn)噸，環(huán)比增28.8%本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費(fèi)回升，總庫(kù)存去化 ②地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差一線城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格有所企穩(wěn)2025年2月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.8，環(huán)比回升0.7%2024年國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增11.7%2024年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降3.3%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：庫(kù)存低位基差較小，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲10，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷漲20本期五大材周度產(chǎn)量增加，消費(fèi)下降，總庫(kù)存累積2024年出口鋼材1.1億噸，同比增22.7%，創(chuàng)近9年新高美對(duì)我國(guó)商品征收10%的進(jìn)口關(guān)稅，我國(guó)出口美鋼材占比僅為0.8%，直接影響非常小，間接影響也有限 ②地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差一線城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格有所企穩(wěn)2025年1月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比降0.4%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材總庫(kù)存繼續(xù)累積，震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯跌10，上海熱卷跌10，上海螺紋跌20本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均繼續(xù)下降，總庫(kù)存開(kāi)始累積全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議表示要嚴(yán)控商品房建設(shè)增量據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研，企業(yè)冬儲(chǔ)心理價(jià)位在3150-3250元/噸據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研電弧爐企業(yè)今起將逐漸停產(chǎn)放假 ②1-11月地產(chǎn)投資降10.4%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降14.3%，新開(kāi)工降23%，施工降12.7%，竣工降26.2%。

策略研究

廣發(fā)期貨：鋼材淡季低庫(kù)存，成本支撐偏弱

【現(xiàn)貨】華東螺紋指導(dǎo)價(jià)維穩(wěn)至3360元每噸，實(shí)際成交價(jià)維穩(wěn)元至3240元，主力合約升水實(shí)際成交價(jià)12元每噸，華東熱卷-20至3410元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨48元每噸 【供給】供給：產(chǎn)量季節(jié)性回落，本期鐵水環(huán)比-2.67至225萬(wàn)噸，廢鋼日耗環(huán)比下降0.7萬(wàn)噸至49萬(wàn)噸五大材產(chǎn)量下降，環(huán)比-14至830萬(wàn)噸本期螺紋產(chǎn)量-10.3至206萬(wàn)噸；熱卷產(chǎn)量-4.4萬(wàn)至303萬(wàn)噸 【需求】下游行業(yè)：需求季節(jié)性下跌，五大材表需季節(jié)性跌幅明顯。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：鋼材淡季低庫(kù)存，成本支撐偏弱

【現(xiàn)貨】昨日現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，華東螺紋指導(dǎo)價(jià)+20至3390元每噸，實(shí)際成交價(jià)+20至3260元每噸，主力合約升水實(shí)際成交價(jià)57元每噸，華東熱卷+30至3460元每噸，主力合約升水現(xiàn)貨26元每噸 【供給】供給：產(chǎn)量季節(jié)性回落，鐵水從236萬(wàn)噸下降至229萬(wàn)噸水平，本期鐵水環(huán)比-3至229.4萬(wàn)噸五大材產(chǎn)量下降，環(huán)比-11至850萬(wàn)噸螺紋產(chǎn)量維穩(wěn)、熱卷產(chǎn)量下降本期螺紋產(chǎn)量-0.7至218.7萬(wàn)噸；熱卷產(chǎn)量-7.4萬(wàn)噸至313萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材產(chǎn)銷(xiāo)均降庫(kù)存繼續(xù)去化，震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上漲10，上海螺紋漲10，上海熱卷維穩(wěn)昨主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增8.4%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均繼續(xù)下降，總庫(kù)存繼續(xù)去化根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，廣東地區(qū)92.3%的鋼貿(mào)商不愿在當(dāng)前價(jià)格進(jìn)行冬儲(chǔ)財(cái)政部工作會(huì)議在北京召開(kāi)，財(cái)政部表示將提高財(cái)政赤字率，安排更大規(guī)模政府債券全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議表示要嚴(yán)控商品房建設(shè)增量 ②1-11月地產(chǎn)投資降10.4%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降14.3%，新開(kāi)工降23%，施工降12.7%，竣工降26.2%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材淡季低庫(kù)存，成本支撐偏弱

【現(xiàn)貨】華東螺紋指導(dǎo)價(jià)維穩(wěn)至3390元每噸，實(shí)際成交價(jià)-20至3260元每噸，主力合約升水實(shí)際成交價(jià)40元每噸，華東熱卷維穩(wěn)至3450元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨25元每噸 【供給】供給：產(chǎn)量季節(jié)性回落，鐵水從236萬(wàn)噸下降至229萬(wàn)噸水平，本期鐵水環(huán)比-3至229.4萬(wàn)噸五大材產(chǎn)量下降，環(huán)比-11至850萬(wàn)噸螺紋產(chǎn)量維穩(wěn)、熱卷產(chǎn)量下降本期螺紋產(chǎn)量-0.7至218.7萬(wàn)噸；熱卷產(chǎn)量-7.4萬(wàn)噸至313萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材庫(kù)存低且繼續(xù)下降 空單適當(dāng)離場(chǎng)

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯維穩(wěn)江蘇永鋼和中天12月下旬螺紋出廠價(jià)下調(diào)80本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存繼續(xù)去化會(huì)議釋放加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)預(yù)期，后期需關(guān)注超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)措施12月LPR不變 ②1-11月地產(chǎn)投資降10.4%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降14.3%，新開(kāi)工降23%，施工降12.7%，竣工降26.2%地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2024年11月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得51.5，環(huán)比增1.2%。

策略研究

廣發(fā)期貨：鋼材市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)低庫(kù)存

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟漲期貨華東螺紋指導(dǎo)價(jià)維穩(wěn)至3470元每噸，實(shí)際成交價(jià)-10至3350元每噸，主力合約升水實(shí)際成交價(jià)63元每噸，華東熱卷-10至3510元每噸，主力合約升水現(xiàn)貨51元每噸 【供給】供給：鋼廠產(chǎn)量中性，近期開(kāi)始季節(jié)性減產(chǎn)，鐵元素產(chǎn)量止增回落高頻數(shù)據(jù)顯示1-11月產(chǎn)量同比下降3.6%以最新數(shù)據(jù)平推，全年產(chǎn)量同比下降3.7%近期鐵元素產(chǎn)量和品種材產(chǎn)量都呈現(xiàn)季節(jié)性回落走勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：五大材總庫(kù)存下降，鋼材偏弱運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌30，上海螺紋下跌30，上海熱卷跌30昨建材成交環(huán)比下降12.7%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存繼續(xù)去化據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，貿(mào)易商冬儲(chǔ)心理價(jià)位3100以下占比最高鋼廠冬儲(chǔ)心理價(jià)位在3200以下占比最高 ②1-10月地產(chǎn)投資降10.3%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降15.8%，新開(kāi)工降22.6%，施工降12.4%，竣工降23.9%地產(chǎn)銷(xiāo)售新開(kāi)工施工數(shù)據(jù)仍較差。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：鋼材低庫(kù)存支撐價(jià)格，可短多嘗試

【現(xiàn)貨】 現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲華東螺紋指導(dǎo)價(jià)+20至3470元每噸，實(shí)際成交價(jià)+10元至3310元每噸，主力合約升水實(shí)際成交價(jià)76元每噸，華東熱卷+20至3460元每噸，主力合約升水現(xiàn)貨72元 【供給】 鋼廠開(kāi)工率下降，但產(chǎn)能利用率微幅上升，鐵元素產(chǎn)量持穩(wěn)其中鐵水環(huán)比+1.9萬(wàn)噸至235.94萬(wàn)噸廢鋼日耗-1.9萬(wàn)噸至51.9萬(wàn)噸五大材本期產(chǎn)量微幅下降：螺紋鋼+0.23萬(wàn)噸至233.94萬(wàn)噸，螺紋鋼產(chǎn)量持穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：短期低庫(kù)存下，鋼材價(jià)格有望推升

【期現(xiàn)】華東螺紋指導(dǎo)價(jià)維穩(wěn)至3520元每噸，實(shí)際成交價(jià)維穩(wěn)3350元每噸，主力合約升水實(shí)際成交價(jià)70元每噸，華東熱卷+10至3520元每噸，主力合約升水現(xiàn)貨64元 【供給】鋼廠復(fù)產(chǎn)暫緩，產(chǎn)量高位回落鐵水環(huán)比-0.22萬(wàn)噸至235.5萬(wàn)噸廢鋼日耗下降0.2萬(wàn)噸五大材本期產(chǎn)量下降：螺紋鋼-7.9萬(wàn)噸至243.2萬(wàn)噸，螺紋鋼產(chǎn)量高位回落熱卷減產(chǎn)1.1萬(wàn)噸至303.3萬(wàn)噸五大品種產(chǎn)量環(huán)比-13.3萬(wàn)噸至867.3萬(wàn)噸。

策略研究

中州期貨：鋼材總庫(kù)存繼續(xù)累積，震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋降10，上海熱卷降10昨建材成交10.45萬(wàn)噸，環(huán)比減26%五大材周度產(chǎn)量增幅高于表需，總庫(kù)存累積247家鋼廠高爐日均鐵水239.44萬(wàn)噸，降0.5萬(wàn)噸根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，淡季檢修鋼廠增多，7月日均鐵水或下降1.8萬(wàn)噸至237萬(wàn)噸歐盟擬7月4日起對(duì)進(jìn)口中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)加征17.4%-38.1%不等的臨時(shí)反補(bǔ)貼稅據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，1-16日乘用車(chē)零售同比降13%，環(huán)比降14%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材庫(kù)存整體去化，震蕩偏弱

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯維穩(wěn)螺紋周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存繼續(xù)下降，熱卷產(chǎn)量和消費(fèi)均增，小幅累庫(kù)247家鋼廠高爐日均鐵水已增加至234.5萬(wàn)噸的高位，帶動(dòng)原料消費(fèi)增加，原料價(jià)格大漲，焦化已提第5輪漲價(jià)訴求，但鋼廠抵觸情緒較大，提漲受阻周末公布社會(huì)融資規(guī)模增量為負(fù)，M2增速下滑，M1負(fù)增長(zhǎng)，地產(chǎn)低迷，居民加杠桿意愿較差基建受債務(wù)制約部分項(xiàng)目叫停，地方債發(fā)行偏慢 ②1-3月地產(chǎn)投資降9.5%，商品房銷(xiāo)售面積同比下降19.4%，新開(kāi)工降27.8%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel晚餐：鋼材總庫(kù)存下降，黑色期貨上漲

◎3月18日至21日，習(xí)近平在湖南省委書(shū)記沈曉明和省長(zhǎng)毛偉明陪同下，先后來(lái)到長(zhǎng)沙、常德等地，深入學(xué)校、企業(yè)、歷史文化街區(qū)、鄉(xiāng)村等進(jìn)行調(diào)研。

資訊

中州期貨：鋼材產(chǎn)銷(xiāo)均下降庫(kù)存去化，市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲60，上海螺紋漲40，上海熱卷漲10本周五大材總產(chǎn)量和消費(fèi)均減少，庫(kù)存繼續(xù)下降最新247家鋼廠日均鐵水238.72萬(wàn)噸，降2.68萬(wàn)噸發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)礦石價(jià)格監(jiān)管，礦價(jià)高位區(qū)間需謹(jǐn)慎中央財(cái)政四季度將增發(fā)1萬(wàn)億國(guó)債支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板，實(shí)際對(duì)消費(fèi)的帶動(dòng)或在淡季12月體現(xiàn)近日相關(guān)炒作傳言較多，但均未得到官方確認(rèn) ②地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工面積同比繼續(xù)下降。

機(jī)構(gòu)