廣州期貨：煉鋅生產(chǎn)利潤修復(fù)

鋅：庫存絕對(duì)低位仍提供下方支撐 中美經(jīng)貿(mào)協(xié)商會(huì)議持續(xù)推進(jìn)，市場情緒多空交織滬鋅TC維持穩(wěn)定預(yù)期走升，礦端供應(yīng)趨松，煉鋅生產(chǎn)利潤修復(fù)，整體供應(yīng)有望走強(qiáng)，需求處于淡季，庫存發(fā)生累增，供增需弱壓制價(jià)格，但庫存絕對(duì)位置較低仍提供下方支撐，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間21500-22800元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅礦供應(yīng)緊張導(dǎo)致冶煉廠利潤壓縮

鋅：區(qū)間偏弱震蕩 特朗普政府上臺(tái)預(yù)計(jì)對(duì)全球加征關(guān)稅，美元指數(shù)強(qiáng)勢運(yùn)行，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息節(jié)奏或有放緩，國內(nèi)出口退稅取消，市場情緒偏弱鋅礦供應(yīng)緊張導(dǎo)致冶煉廠利潤壓縮，14家鋅企計(jì)劃挺價(jià)加工費(fèi)，實(shí)際消息落地情況仍待驗(yàn)證，精煉鋅產(chǎn)量下降，進(jìn)口鋅錠在盈利狀態(tài)下流入國內(nèi)補(bǔ)充庫存，國內(nèi)交易所庫存、社會(huì)庫存明顯增加，下游需求金九銀十刺激有限，地產(chǎn)基建傳統(tǒng)板塊消費(fèi)仍為拖累項(xiàng)宏觀情緒偏弱，有色價(jià)格承壓，供需雙弱，進(jìn)口窗口打開國內(nèi)庫存明顯走增，鋅價(jià)區(qū)間偏弱震蕩，參考區(qū)間24000-25500。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅價(jià)利潤區(qū)間修復(fù)，偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行

鋅：鋅價(jià)利潤區(qū)間修復(fù)，偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 海外宏觀持續(xù)博弈聯(lián)儲(chǔ)降息窗口，國內(nèi)兩會(huì)召開，市場等待政策面情緒引導(dǎo)基本面上看，海外鋅礦受不可抗力影響進(jìn)口較少，疊加進(jìn)口盈利窗口關(guān)閉，國內(nèi)礦端供應(yīng)偏緊，冶煉端生產(chǎn)利潤負(fù)反饋，精煉鋅節(jié)前生產(chǎn)收縮，節(jié)后在消費(fèi)旺季疊加節(jié)前訂單敦促的影響下逐步開產(chǎn)，下游需求消費(fèi)邊際修復(fù)，鋅價(jià)下方有強(qiáng)成本支撐，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：需求不濟(jì) 大邱莊焊管市場價(jià)格小幅探漲（6.27-7.4）

本周焊管產(chǎn)量27.34萬噸，周環(huán)比減少0.48萬噸，產(chǎn)能利用率為49.41%，周環(huán)比下降0.87%；鍍鋅管產(chǎn)量23.24萬噸，周環(huán)比增加1.46萬噸，產(chǎn)能利用率為57.99%，周環(huán)比增長3.64%；本周市場行情有所反彈，然淡季效應(yīng)下現(xiàn)貨價(jià)格反彈幅度低于期貨價(jià)格，貿(mào)易商仍按需補(bǔ)庫為主，社會(huì)庫存整體小幅回升管廠方面焊鍍生產(chǎn)表現(xiàn)有所分化，焊管生產(chǎn)利潤持續(xù)收縮，但鍍鋅管即期利潤有所修復(fù)，且整體庫存去化并不明顯，在原料帶鋼挺價(jià)的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)下周管廠產(chǎn)量或仍有下滑。

一周回顧

Mysteel周報(bào)：本周焊管價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行 成交量小幅增長（6.27-7.4）

本周焊管產(chǎn)量27.34萬噸，周環(huán)比減少0.48萬噸，產(chǎn)能利用率為49.41%，周環(huán)比下降0.87%；鍍鋅管產(chǎn)量23.24萬噸，周環(huán)比增加1.46萬噸，產(chǎn)能利用率為57.99%，周環(huán)比增長3.64%；本周市場行情有所反彈，然淡季效應(yīng)下現(xiàn)貨價(jià)格反彈幅度低于期貨價(jià)格，貿(mào)易商仍按需補(bǔ)庫為主，社會(huì)庫存整體小幅回升管廠方面焊鍍生產(chǎn)表現(xiàn)有所分化，焊管生產(chǎn)利潤持續(xù)收縮，但鍍鋅管即期利潤有所修復(fù)，且整體庫存去化并不明顯，在原料帶鋼挺價(jià)的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)下周管廠產(chǎn)量或仍有下滑。

一周回顧

Mysteel日?qǐng)?bào)：盤面持紅走高 唐山管帶價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)

受355帶鋼價(jià)格上調(diào)影響，焊管與355帶鋼價(jià)差正向縮小30元/噸，焊管即期利潤空間微幅收縮卷帶差正向擴(kuò)大10元/噸，熱卷可替代性一般 四、明日預(yù)測 帶鋼方面，今日期貨盤面高位震蕩運(yùn)行，帶鋼現(xiàn)貨價(jià)格全天累漲30元/噸，唐山焊管鍍鋅管價(jià)格暫穩(wěn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：西南鋼管價(jià)格明日或震蕩上行

黑色期貨方面，各品類上漲，多機(jī)構(gòu)螺紋鋼震蕩偏強(qiáng)市場方面，受期貨市場影響，西南各市場價(jià)格有所上漲，出貨量有所回升，市場氛圍略有改善，但貿(mào)易商對(duì)后續(xù)市場大多持謹(jǐn)慎態(tài)度今日西南鋼管整體價(jià)格整體穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行預(yù)計(jì)明日西南地區(qū)焊管、鍍鋅管價(jià)格明日或窄幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 無縫管：今日國內(nèi)28個(gè)主流城市無縫管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，全國無縫管均價(jià)較上個(gè)工作日上漲1元/噸原料管坯價(jià)格上升，管廠出廠價(jià)格部分上漲目前鋼廠利潤處于歷史高位水平，據(jù)調(diào)研，鋼廠方面并無主動(dòng)停產(chǎn)檢修意愿，無縫管產(chǎn)量亦是穩(wěn)定，對(duì)于7-8月，處于鋼材消費(fèi)傳統(tǒng)淡季，需求情況并無明顯改善，貿(mào)易商拿貨意愿不強(qiáng)，管廠方面無明顯漲價(jià)意愿，仍處于觀望態(tài)勢，貿(mào)易商報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，以出貨清理前期高價(jià)資源為主。

每日分析

Mysteel月報(bào)：7月份國內(nèi)帶鋼價(jià)格或維持區(qū)間震蕩運(yùn)行

（三）、需求面 7月依舊處于傳統(tǒng)淡季，下游管廠及冷軋鍍鋅帶鋼廠需求可能難有明顯改善，高庫存壓力下，下游低價(jià)出貨，利潤大幅壓縮，部分廠家成本倒掛，或主動(dòng)減產(chǎn)降低風(fēng)險(xiǎn)不過，下游原料庫存水平偏低，仍有部分存量剛需有待陸續(xù)釋放因此7月整體需求或維持偏弱 （四）、庫存面 6月末全國熱軋帶鋼現(xiàn)貨庫存止降回升，進(jìn)入7月后，需求淡季逐漸明顯，下游采購量或有所下降，但市場消息面有利好刺激提振期貨市場，期現(xiàn)基差或有擴(kuò)大預(yù)期，正套操作空間增加，全國熱軋帶鋼現(xiàn)貨庫存或繼續(xù)累庫。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國鍍鋅板卷價(jià)格小幅下跌 成交不佳

【市場總結(jié)】市場方面，今日熱卷期貨開盤泛紅，原以為鍍鋅板卷現(xiàn)貨市場成交會(huì)有所轉(zhuǎn)好，但隨著熱卷期貨開始下行，貿(mào)易商開始加大優(yōu)惠，以保證正常出貨量，但實(shí)際成交依舊不理想此外，當(dāng)前板材生產(chǎn)企業(yè)仍有一定利潤空間，如今部分市場無花鍍鋅與冷軋板卷價(jià)差達(dá)350元/噸以上，鋼廠生產(chǎn)鍍鋅板卷的積極性依舊較高 【價(jià)格】24日全國鍍鋅板卷價(jià)格小幅下跌，現(xiàn)1.0mm鍍鋅板卷平均價(jià)格為3916元/噸，較上一交易日下跌3元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：盤面低位震蕩 唐山管帶價(jià)格趨弱運(yùn)行

受355帶鋼價(jià)格下調(diào)影響，焊管與355帶鋼價(jià)差正向擴(kuò)大10元/噸，焊管即期利潤空間微幅擴(kuò)張卷帶差維持不變，熱卷可替代性一般 四、明日預(yù)測 帶鋼方面，今日期貨盤面低位震蕩運(yùn)行，帶鋼現(xiàn)貨價(jià)格趨弱運(yùn)行，出貨表現(xiàn)不溫不火，唐山焊管鍍鋅管價(jià)格暫穩(wěn)。

日?qǐng)?bào)

[隆眾聚焦]：六月份輸送帶樣本企業(yè)開工窄幅下行 主要原料價(jià)格環(huán)比漲跌互現(xiàn)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)上海冷軋和鍍鋅板卷價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行為主

【昨日市場情況】 價(jià)格方面：截止2025年6月20日17:30，上海市場冷軋板卷市場價(jià)格3510元/噸，鍍鋅板卷市場價(jià)格3950元/噸 【近一個(gè)月均價(jià)情況】 截止6月20日17:30，冷軋板卷月均價(jià)為3588元/噸，鍍鋅板卷月均價(jià)3988元/噸 【今日市場預(yù)判】 市場方面，昨日熱卷期貨震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨市場冷軋鍍鋅板卷價(jià)格以穩(wěn)為主，據(jù)商家反饋，近期有部分鋼廠因利潤空間收窄存在小部分減產(chǎn)的情況。

早評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：出貨觀望情緒為主 唐山管帶價(jià)格窄幅波動(dòng)

355帶鋼與焊管價(jià)格暫穩(wěn)，焊管與355帶鋼價(jià)差保持不變，焊管即期利潤空間維持不變卷帶差正向縮小10元/噸，熱卷可替代性一般 四、明日預(yù)測 帶鋼方面，今日期貨盤面高位震蕩運(yùn)行，帶鋼現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，出貨表現(xiàn)不溫不火，唐山焊管鍍鋅管價(jià)格暫穩(wěn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：華中鍍鋅及彩涂板卷窄幅調(diào)整 成交不佳（6.6-6.13）

具體來看，本周市場采購意愿依舊較為冷清，生產(chǎn)端指導(dǎo)價(jià)格以穩(wěn)為主，貿(mào)易商則為促進(jìn)成交大幅讓利，但成交依舊不樂觀直至周三期貨大幅拉漲，市場方才釋放一波采購需求，生產(chǎn)端為保證接單價(jià)格并未立即跟隨，目前本地民營鍍鋅生產(chǎn)企業(yè)出廠指導(dǎo)價(jià)格1.0mm的為3700元/噸近期隨著原料熱卷小幅下跌，生產(chǎn)企業(yè)利潤空間稍有恢復(fù)，產(chǎn)能利用率依舊高位盤整彩涂方面，指導(dǎo)價(jià)格以穩(wěn)為主的情況下，貿(mào)易商繼續(xù)主動(dòng)下調(diào)價(jià)格，但是目前房地產(chǎn)企業(yè)需求較為低迷，市場成交散單為主，批量訂單較少。

每周評(píng)述

Mysteel周報(bào)：華中鍍鋅及彩涂板卷弱勢下行 市場需求不佳（5.29-6.6）

總的來看，預(yù)計(jì)下周長沙市場鍍鋅板卷價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行為主 鄭州市場：本周期貨熱卷寬幅震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨市場價(jià)格在此情況下也是跟隨期貨調(diào)整，但整體呈現(xiàn)弱勢下跌態(tài)勢，無論是鍍鋅板卷還是彩涂板卷均有不同程度的下調(diào)具體來看，節(jié)后回來市場采購意愿較為冷清，生產(chǎn)端主動(dòng)下調(diào)指導(dǎo)價(jià)格，貿(mào)易商則為促進(jìn)成交大幅讓利，但成交依舊不樂觀直至周三期貨大幅拉漲，市場方才釋放一波采購需求，生產(chǎn)端也是在此情況下小幅上調(diào)指導(dǎo)價(jià)格，目前本地民營鍍鋅生產(chǎn)企業(yè)出廠指導(dǎo)價(jià)格1.0mm的為3710元/噸，隨著原料熱卷小幅下跌，生產(chǎn)企業(yè)利潤空間稍有恢復(fù)，產(chǎn)量繼續(xù)高位盤整。

每周評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：明日華中鋼管價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行

目前華中市場下游需求較為疲軟，市場交投氛圍較為一般，實(shí)單成交多有暗降，加上近日宏觀消息面處于真空期，貿(mào)易商對(duì)后市謹(jǐn)慎觀望，庫存水平小幅下降綜上，預(yù)計(jì)明日華中市場焊管、鍍鋅管價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行 無縫管：市場方面，今日黑色期貨飄綠，管廠生產(chǎn)成本進(jìn)一步下降若管坯繼續(xù)降價(jià)，無縫管廠家可能同步跟調(diào)，當(dāng)前管廠普遍面臨利潤空間收窄壓力，主流廠家出廠報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，短期內(nèi)仍以“挺價(jià)接單”為主社會(huì)庫存去化不理想，但尚未出現(xiàn)大規(guī)模積壓。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：華北鋼管價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行 成交一般

目前商家隨出隨補(bǔ)，庫內(nèi)資源利潤較微薄今日黑色系期貨價(jià)格翻紅震蕩， 原料方面比較謹(jǐn)慎，帶鋼價(jià)格暫未做出調(diào)整目前鋼管市場來看，買方市場表現(xiàn)明顯，市場同業(yè)競爭壓力較大，價(jià)格上攻乏力 二、今日價(jià)格 5日華北地區(qū)鋼管價(jià)格以穩(wěn)為主，天津市場鍍鋅管價(jià)格漲10元/噸，唐山市場焊管、鍍鋅管價(jià)格漲10-20元/噸 三、區(qū)域價(jià)差 區(qū)域價(jià)差方面，北京-天津鍍鋅管價(jià)差正向縮小10元/噸，唐山-天津焊管價(jià)差反向縮小20元/噸，邯鄲-天津鍍鋅管價(jià)差反向擴(kuò)大10元/噸。

每日分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（5.24-5.30）

上周黑色期貨盤面以弱勢下跌為主，再加上市場表現(xiàn)一般，貿(mào)易商大多是以降價(jià)為主再加上臨近月底，各鋼廠陸續(xù)出臺(tái)結(jié)算價(jià)，下游終端節(jié)前拿貨意愿不足，貿(mào)易商多降價(jià)出貨為主，目前市場價(jià)格與結(jié)算價(jià)倒掛，貿(mào)易商利潤空間有限，市場心態(tài)普遍偏悲觀綜合來看，預(yù)計(jì)節(jié)后冷軋板卷價(jià)格或仍弱勢調(diào)整為主 （五）鍍鋅： 期貨大幅下跌的情況下，上周鍍鋅板卷現(xiàn)貨價(jià)格弱勢下跌。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：南京冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格以穩(wěn)為主

一、市場回顧 今日南京冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格以穩(wěn)為主價(jià)格方面：冷軋板卷價(jià)格較上一交易日持平，1.0mm馬鋼價(jià)格3690元/噸；鍍鋅板卷價(jià)格較上一交易日持平，1.0mm寶鋼青山價(jià)格4330元/噸市場方面，今日熱卷期貨盤面震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主，為促成交，存在10-20塊錢/噸議價(jià)空間，但下游實(shí)際采購需求釋放有限，日內(nèi)整體成交表現(xiàn)不佳綜合來看，目前需求表現(xiàn)較為疲軟，供應(yīng)短期表現(xiàn)穩(wěn)定，鋼廠依舊具備利潤，以價(jià)換量背景下，預(yù)計(jì)下一交易日南京市場冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格或弱勢運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （5月26日-5月30日）

本周鋅期貨價(jià)格均價(jià)周環(huán)比小幅下跌美國關(guān)稅政策不確定性大且經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增加，即便國內(nèi)冶煉大廠有延長檢修消息，期貨價(jià)仍然走弱市場到貨不多，導(dǎo)致庫存小幅減少 中國1-4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額21170.2億元，同比增長1.4%財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2025年4月，全國發(fā)行新增債券2534億元，其中一般債券233億元、專項(xiàng)債券2301億元2025年1-4月，全國發(fā)行新增地方政府債券14927億元，其中一般債券3023億元、專項(xiàng)債券11904億元，1-4月新增專項(xiàng)債發(fā)行同比增長4680億元。

產(chǎn)業(yè)分析