廣州期貨：出口利潤刺激或增加鋅品出口

鋅：盤整向上運(yùn)行 美國PPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，美聯(lián)儲步入降息周期概率上行，美元指數(shù)承壓，有色市場情緒提振 TC加工費(fèi)用意向報(bào)價(jià)走增，海內(nèi)外礦量供應(yīng)上行，上游供應(yīng)壓力緩解，中游精煉鋅開產(chǎn)積極，海內(nèi)外庫存走勢分化，出口利潤刺激或增加鋅品出口，國內(nèi)物流受限地區(qū)逐步疏通但現(xiàn)貨市場成交依舊疲軟，下游壓鑄進(jìn)入旺季開工小有增長 鋅價(jià)下方22000一線支撐仍有有效，北方運(yùn)輸逐步疏通，持續(xù)關(guān)注國內(nèi)庫存變化情況，等待旺季庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)，目前對待價(jià)格認(rèn)為站穩(wěn)支撐后可短多布局，整體基本面偏弱格局未改，暫上看22400-22600壓力位置。

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廣州期貨：鋅精礦利潤緩慢擠出流向冶煉端

鋅：盤底偏強(qiáng)運(yùn)行 宏觀情緒仍有支撐，美聯(lián)儲大概率9月降息25個(gè)基點(diǎn)，國內(nèi)發(fā)表對深入實(shí)施人工智能+的意見，市場交投向好 鋅精礦利潤緩慢擠出流向冶煉端，冶煉利潤+副產(chǎn)品盈利，精煉鋅廠家開產(chǎn)積極，供應(yīng)逐步趨于寬松，部分廠家近期有檢修動態(tài)，國外冶煉產(chǎn)能偏弱，LME庫存持續(xù)去庫且注銷倉單比仍位于高位，國內(nèi)鋅庫持續(xù)累積，下游消費(fèi)由淡轉(zhuǎn)旺，另有鍍鋅廠家因國五運(yùn)輸限制停產(chǎn)，需求短期承壓但有延后支撐效應(yīng)，且鍍鋅產(chǎn)品出口表現(xiàn)亮眼。

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廣州期貨：精煉鋅冶煉利潤修復(fù)

鋅：弱勢盤整維持 美國勞動力市場數(shù)據(jù)表現(xiàn)降溫，美聯(lián)儲內(nèi)部對降息決策分歧較大，美元指數(shù)反彈，有色交投情緒整體承壓 國產(chǎn)、進(jìn)口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫走增，精煉鋅冶煉利潤修復(fù)，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤補(bǔ)充，國內(nèi)煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應(yīng)趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫存持續(xù)去化，海外市場擠倉風(fēng)險(xiǎn)仍存，國內(nèi)社會庫存持續(xù)累增。

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廣州期貨：煉鋅生產(chǎn)利潤修復(fù)

鋅：庫存絕對低位仍提供下方支撐 中美經(jīng)貿(mào)協(xié)商會議持續(xù)推進(jìn)，市場情緒多空交織滬鋅TC維持穩(wěn)定預(yù)期走升，礦端供應(yīng)趨松，煉鋅生產(chǎn)利潤修復(fù)，整體供應(yīng)有望走強(qiáng)，需求處于淡季，庫存發(fā)生累增，供增需弱壓制價(jià)格，但庫存絕對位置較低仍提供下方支撐，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間21500-22800元/噸

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廣州期貨：鋅礦供應(yīng)緊張導(dǎo)致冶煉廠利潤壓縮

鋅：區(qū)間偏弱震蕩 特朗普政府上臺預(yù)計(jì)對全球加征關(guān)稅，美元指數(shù)強(qiáng)勢運(yùn)行，美聯(lián)儲后續(xù)降息節(jié)奏或有放緩，國內(nèi)出口退稅取消，市場情緒偏弱鋅礦供應(yīng)緊張導(dǎo)致冶煉廠利潤壓縮，14家鋅企計(jì)劃挺價(jià)加工費(fèi)，實(shí)際消息落地情況仍待驗(yàn)證，精煉鋅產(chǎn)量下降，進(jìn)口鋅錠在盈利狀態(tài)下流入國內(nèi)補(bǔ)充庫存，國內(nèi)交易所庫存、社會庫存明顯增加，下游需求金九銀十刺激有限，地產(chǎn)基建傳統(tǒng)板塊消費(fèi)仍為拖累項(xiàng)宏觀情緒偏弱，有色價(jià)格承壓，供需雙弱，進(jìn)口窗口打開國內(nèi)庫存明顯走增，鋅價(jià)區(qū)間偏弱震蕩，參考區(qū)間24000-25500。

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廣州期貨：鋅價(jià)利潤區(qū)間修復(fù)，偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行

鋅：鋅價(jià)利潤區(qū)間修復(fù)，偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 海外宏觀持續(xù)博弈聯(lián)儲降息窗口，國內(nèi)兩會召開，市場等待政策面情緒引導(dǎo)基本面上看，海外鋅礦受不可抗力影響進(jìn)口較少，疊加進(jìn)口盈利窗口關(guān)閉，國內(nèi)礦端供應(yīng)偏緊，冶煉端生產(chǎn)利潤負(fù)反饋，精煉鋅節(jié)前生產(chǎn)收縮，節(jié)后在消費(fèi)旺季疊加節(jié)前訂單敦促的影響下逐步開產(chǎn)，下游需求消費(fèi)邊際修復(fù)，鋅價(jià)下方有強(qiáng)成本支撐，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

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Mysteel日報(bào)：西南鋼管價(jià)格明日或持穩(wěn)運(yùn)行

黑色期貨方面，各品類多數(shù)上升，市場方面，管廠產(chǎn)量回升，廠內(nèi)庫存減少，貿(mào)易端少量補(bǔ)庫，利潤情況并不理想，買方市場表現(xiàn)明顯，降價(jià)促成交為主“金九”過半，但據(jù)貿(mào)易端反饋，實(shí)際需求情況仍未有明顯增加預(yù)計(jì)明日西南地區(qū)焊管、鍍鋅管價(jià)格明日或持穩(wěn)運(yùn)行 無縫管：今日國內(nèi)28個(gè)主流城市無縫管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，全國無縫管均價(jià)較上個(gè)工作日下跌1元/噸管坯價(jià)格上升，管廠價(jià)格部分上漲，近期黑色系期貨市場震蕩偏弱。

每日分析

Mysteel周報(bào)：本周焊管均價(jià)下移 需求緩慢釋放中 （8.29-9.5）

近期管廠累庫現(xiàn)象持續(xù)，供應(yīng)過剩問題未解，而終端需求復(fù)蘇滯后，無法有效消化庫存，庫存的消耗仍需一段時(shí)間，周五漲價(jià)主要還是受期貨盤面帶動，鋼坯、帶鋼等原料價(jià)格相對堅(jiān)挺，為焊管提供底部支撐，預(yù)計(jì)下周焊管供需關(guān)系或呈現(xiàn)緩慢修復(fù)格局，目前焊管、鍍鋅管利潤偏低，價(jià)格下跌空間有限，預(yù)計(jì)下周西南地區(qū)焊管價(jià)格或微幅上漲，具體需關(guān)注終端資金狀況改善進(jìn)度以及原燃料價(jià)格 西北市場：西北地區(qū)本周焊管、鍍鋅管價(jià)格整體弱勢下調(diào)10-40元/噸不等。

一周回顧

Mysteel周報(bào)：原料底部支撐增強(qiáng) 下周西南焊管價(jià)格或微幅上漲（8.29-9.5）

市場方面：本周期盤價(jià)格震蕩弱勢運(yùn)行，本周云南地區(qū)帶鋼價(jià)格下跌30元/噸，本地管廠小幅下調(diào)出廠價(jià)格近期管廠累庫現(xiàn)象持續(xù)，供應(yīng)過剩問題未解，而終端需求復(fù)蘇滯后，無法有效消化庫存，庫存的消耗仍需一段時(shí)間，周五原料漲價(jià)主要還是受期貨盤面帶動，鋼坯、帶鋼等原料價(jià)格相對堅(jiān)挺，為焊管提供底部支撐，預(yù)計(jì)下周焊管供需關(guān)系或呈現(xiàn)緩慢修復(fù)格局，目前焊管、鍍鋅管利潤偏低，價(jià)格下跌空間有限，預(yù)計(jì)下周西南地區(qū)焊管價(jià)格或微幅上漲，具體需關(guān)注終端資金狀況改善進(jìn)度以及原燃料價(jià)格。

一周回顧

Mysteel解讀：鋅價(jià)壓力猶存，內(nèi)外價(jià)差或?qū)⒀永m(xù)

當(dāng)前鋅產(chǎn)業(yè)的基本面國內(nèi)外表現(xiàn)出現(xiàn)差異，市場供應(yīng)“外緊內(nèi)松”，故而短期內(nèi)國內(nèi)外鋅價(jià)價(jià)差或繼續(xù)維持，但較弱的基本面使得中長期整體價(jià)格趨勢依舊承壓 LME鋅期貨庫存持續(xù)去化，8月26日已不足7萬噸，同比減少19萬噸且月環(huán)比下降4.7萬噸至6.6萬噸，主要是受供應(yīng)收緊和貿(mào)易流向的影響 數(shù)據(jù)來源：LME 2025年海外冶煉廠受到利潤低下的困擾，除去已經(jīng)宣布停產(chǎn)的冶煉廠之外，二季度Vedanta、Teck等一些大型企業(yè)的精煉鋅產(chǎn)量同比減少，甚至部分的環(huán)比趨勢也出現(xiàn)了下滑。

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（8.23-8.29）

據(jù)市場貿(mào)易商反饋，近期市場需求表現(xiàn)疲軟，為保成交多有讓利空間，成交也是一般情況市場方面，月底各鋼廠陸續(xù)出臺結(jié)算價(jià)，結(jié)算價(jià)尚可，貿(mào)易商利潤有所好轉(zhuǎn)，但市場需求表現(xiàn)一般，貿(mào)易商多是以成交回籠資金為主 （五）鍍鋅： 上周期貨熱卷盤面呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑，且波動幅度較小，使得現(xiàn)貨價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，市場成交氛圍也相對清淡隨著7月份現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)拉漲，鋼廠8月份期貨訂貨政策也大幅跟漲，但8月整體接單一般，但由于鋼廠前期訂單仍未交付完成，短期生產(chǎn)依舊正常；另一方面，雖然京津冀地區(qū)部分生產(chǎn)企業(yè)有限產(chǎn)政策加持，但主要集中在高爐企業(yè)，冷系品種影響較小。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：本周焊管均價(jià)下跌 需求偏弱 （8.22-8.29）

月底限產(chǎn)預(yù)期發(fā)酵或強(qiáng)化成本支撐，利潤收縮管廠下跌幅度有限，但近期淡季終端采購難有放量，綜合來看，原料與需求博弈繼續(xù) 西北市場：本周西北地區(qū)焊管、鍍鋅管價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)為主，幅度在20元/噸本周黑色系期貨盤面低位震蕩，唐山355系列帶鋼市場價(jià)格盤中震蕩，周環(huán)比持穩(wěn)。

一周回顧

Mysteel日報(bào)：華中鋼管價(jià)格盤整運(yùn)行

目前華中市場下游需求仍維持弱勢，淡季背景下交投氛圍較為平淡，市場漲價(jià)情緒有所消退，加上月底貿(mào)易商為完成協(xié)議量或有所讓利出貨，目前到貨成本高位條件下，市場價(jià)格漲跌兩難綜上，預(yù)計(jì)明日華中市場焊管、鍍鋅管價(jià)格或盤整運(yùn)行 無縫管：市場方面，今日黑色系期貨盤面下跌，帶動市場情緒遇冷，貿(mào)易商補(bǔ)庫操作較少供應(yīng)方面，山東無縫管主產(chǎn)區(qū)限產(chǎn)政策已經(jīng)開始執(zhí)行，前期限產(chǎn)預(yù)期進(jìn)入兌付階段，當(dāng)前調(diào)坯軋材管廠利潤空間受到一定擠壓，未形成顯著累庫風(fēng)險(xiǎn)。

每日分析

Mysteel月報(bào)：8月份鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)用鋼量或小幅萎縮（2025-08）

結(jié)合產(chǎn)量變化及市場需求，以少量補(bǔ)庫、規(guī)格配全操作為主 8月焊管價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，供應(yīng)方面，廠內(nèi)庫存降至年內(nèi)低位，整體供應(yīng)壓力較小，疊加焊管鍍鋅管成材利潤大幅增加，預(yù)計(jì)焊管產(chǎn)量仍有一定上升空間需求方面，目前越靠近施工單位的企業(yè)，價(jià)格上漲越顯乏力，終端需求小幅上量，但處于市場淡季，交投仍顯一般原料方面，黑色系期貨呈現(xiàn)趨強(qiáng)上行走勢，原料帶鋼價(jià)格上調(diào)，主流管廠出廠價(jià)均同步跟漲，成本對于價(jià)格形成支撐。

市場月報(bào)

Mysteel日報(bào)：南京冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格窄幅震蕩

一、市場回顧 今日南京冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行價(jià)格方面：冷軋板卷價(jià)格較上一交易日持平，1.0mm馬鋼價(jià)格4030元/噸；鍍鋅板卷價(jià)格較上一交易日持平，1.0mm寶鋼青山價(jià)格4470元/噸市場方面，今日熱卷期貨盤面震蕩運(yùn)行，市場挺價(jià)心態(tài)維持，現(xiàn)貨價(jià)格窄幅調(diào)整為主，整體成交較為清淡當(dāng)前本地市場冷軋及鍍鋅板卷庫存壓力不大，加之8月份訂貨成本高漲，且部分鋼廠生產(chǎn)傾向于高利潤的品種鋼，普材打折發(fā)貨，貿(mào)易商訂貨較為困難，當(dāng)前也存在捂貨惜售的心態(tài)。

日報(bào)

Mysteel調(diào)研：無錫板材市場走訪報(bào)告

市場方面，近期熱卷期貨盤面走勢震蕩，市場挺價(jià)心態(tài)維持，現(xiàn)貨價(jià)格窄幅調(diào)整為主，整體成交較為清淡當(dāng)前本地市場冷軋及鍍鋅板卷庫存壓力不大，加之8月份訂貨成本高漲，且部分鋼廠生產(chǎn)傾向于高利潤的品種鋼，普材打折發(fā)貨，貿(mào)易商訂貨較為困難，當(dāng)前也存在捂貨惜售的心態(tài)對于后市，市場利好消息仍存，但需求淡季背景下，實(shí)際成交難有明顯改善，供需多重博弈下，預(yù)計(jì)短期市場冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行，上下空間或有限 貿(mào)易商A：該客戶在市場上主要做冷軋及鍍鋅板卷，常備庫存在5000噸左右。

主編視角

Mysteel周報(bào)：本周焊管價(jià)格先揚(yáng)后抑 總庫存減量（8.8-8.15）

管廠方面，管廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，且目前主流管廠利潤尚可，維持正常生產(chǎn)，庫存壓力不大庫存方面，貿(mào)易商庫存多為高價(jià)資源，成本壓力下挺價(jià)意愿強(qiáng)，但社會庫存未見明顯變化 華東市場：本周黑色系期貨小幅下跌，原料帶鋼價(jià)格周環(huán)比持穩(wěn)，華東市場鍍鋅管價(jià)格小幅補(bǔ)漲。

一周回顧

Mysteel周報(bào)：華東冷軋板卷價(jià)格先揚(yáng)后抑 成交表現(xiàn)一般（8.8-8.15）

當(dāng)前本地市場冷軋及鍍鋅板卷庫存壓力不大，加之8月份訂貨成本高漲，且部分鋼廠生產(chǎn)傾向于高利潤的品種鋼，普材打折發(fā)貨，貿(mào)易商訂貨較為困難，當(dāng)前也存在捂貨惜售的心態(tài)綜合來看，供需多重博弈下，預(yù)計(jì)下周常州冷軋板卷價(jià)格或繼續(xù)窄幅震蕩運(yùn)行 杭州市場：本周杭州冷軋板卷價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，價(jià)格方面：1.0馬鋼3950元/噸，1.0本鋼3970元/噸市場方面，本周熱卷期貨盤面先揚(yáng)后抑運(yùn)行，周前期市場冷軋價(jià)格在期貨引領(lǐng)下呈現(xiàn)上行，但淡季以及關(guān)稅不確定性對下游實(shí)際需求的壓制效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，終端增量空間有限，同時(shí)制約續(xù)漲高度，周后期受期卷持續(xù)下行拖累，市場看空情緒升溫，商家為刺激出貨多次下調(diào)報(bào)價(jià)試探成交，競價(jià)出貨現(xiàn)象增多。

每周評述

Mysteel日報(bào)：西南鋼管價(jià)格明日或震蕩偏弱運(yùn)行

管坯價(jià)格全部下跌，管廠價(jià)格部分不變，市場方面，今日期螺等黑色系期貨震蕩偏弱運(yùn)行，西南市場成交情況偏弱，在此背景下，對于下半月供應(yīng)以及需求情況不確定性，市場報(bào)價(jià)多根據(jù)成交情況，管廠利潤有所縮小，成本支撐尚在，但需求情況仍是一般，出現(xiàn)漲跌兩難的情況，市場心態(tài)偏謹(jǐn)慎觀望，高價(jià)資源接受度偏低預(yù)計(jì)明日西南地區(qū)無縫管價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行 【樣本說明】 1、焊管、鍍鋅管均選取4寸*3.75mm價(jià)格； 2、無縫管選取108*4.5mm價(jià)格。

每日分析

黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在市場高波動下的應(yīng)對之策

雖然2025年上半年鋼材價(jià)格持續(xù)下行，但因煤礦大幅讓利，長流程鋼廠利潤大部分時(shí)間在150~300元/噸波動鐵水產(chǎn)量一直居高不下，而粗鋼產(chǎn)量下降，基本由短流程鋼廠減產(chǎn)貢獻(xiàn) 基于鋼材需求結(jié)構(gòu)的變化，近幾年鋼廠在生產(chǎn)方面也進(jìn)行了調(diào)整據(jù)常年深入鋼廠一線的東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰介紹，鋼廠重點(diǎn)增產(chǎn)高端鋼材品種，如針對新能源汽車，增加高強(qiáng)鋼、硅鋼、鍍鋅板等品種的生產(chǎn)；針對風(fēng)電、光伏裝機(jī)，擴(kuò)大風(fēng)電塔筒用中厚板、壓力容器鋼、耐腐蝕合金鋼等品種的生產(chǎn)；針對下游的輕量化和自動化需求，開發(fā)輕量化家電面板用不銹鋼、高精度公差船板等品種。

鋼材