廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議觀望

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比大高位回落，45港到港量下降，結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將階段性回升需求端，上周鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略降，鐵水產(chǎn)量高位略增，仍保持在240萬噸/日左右水平，本周由于唐山生產(chǎn)預計鐵水下降從五大材數(shù)據(jù)可以看到，近期出現(xiàn)下游表需環(huán)比回升的情況，給于鋼材價格支撐庫存方面，港口庫存小幅去庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比下降展望后市，8月底鐵水將高位略降，周一期貨上漲市場情緒有所透支，目前基本面難有大漲驅(qū)動，所以周二沖高回落。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤面仍有反彈基礎

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比大高位回落，45港到港量下降，結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將階段性回升需求端，上周鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略降，鐵水產(chǎn)量高位略增，仍保持在240萬噸/日左右水平，本周由于唐山生產(chǎn)預計鐵水下降從五大材數(shù)據(jù)可以看到，近期出現(xiàn)下游表需環(huán)比回升的情況，給于鋼材價格支撐庫存方面，港口庫存小幅去庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比下降展望后市，8月底鐵水將高位略降，周一期貨上漲市場情緒有所透支，目前基本面難有大漲驅(qū)動，所以周二沖高回落。

策略研究

Mysteel日報：邯邢國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運行 交投冷清

今日邯邢鐵精粉市場持穩(wěn)邯鄲66%堿粉干基不含稅承兌出廠859，武安65%堿粉濕基不含稅出廠價735（單位：元/噸） 供應端，本地礦企均維持正常生產(chǎn)，隨產(chǎn)隨銷，武安區(qū)域周末參考本地主導大礦下調(diào)結算價格，走貨于本地長協(xié)鋼企，幾無庫存；周初跟隨本地主導大礦上調(diào)結算價格，整體訂單量尚可，以執(zhí)行長協(xié)鋼廠訂單為主，鐵礦石期貨盤面震蕩上行，礦企心態(tài)有所振奮，看漲后市；選廠因原料緊缺，成本較高，報價堅挺；需求端，貿(mào)易商詢盤積極；鋼廠跨省采貨多以長協(xié)訂單為主，原料價格上漲利潤減少，外礦占比增加，多觀周邊資源市場動向。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel日報：邯邢國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運行 交投冷清

今日邯邢鐵精粉市場持穩(wěn)邯鄲66%堿粉干基不含稅承兌出廠932，武安65%堿粉濕基不含稅出廠價805（單位：元/噸） 供應端，本地主導礦企正常生產(chǎn)，走貨于長協(xié)鋼企，隨產(chǎn)隨銷；武安區(qū)域礦企受周末主導大礦下調(diào)結算價影響，報價跟隨下調(diào)，礦企幾無庫存；今日鐵礦石期貨震蕩下行，鋼廠采購積極性減弱，多按需執(zhí)行長協(xié)訂單，市場參與者心態(tài)稍有低迷；需求端，貿(mào)易商周初詢盤謹慎，鋼廠利潤一般，整體供需局面僵持，不急于采貨，多觀望為主。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會

羅麗思提到，在業(yè)務模式上，面向境內(nèi)合格機構投資者，以人民幣結算，涵蓋收益互換、價差互換、場外期權等業(yè)務，為企業(yè)提供多元風險管理與投資選擇交易策略強調(diào)因場景而異，現(xiàn)貨、期貨、期權靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時賣出看漲期權，希望降低采購成本時可賣出看跌期權實際應用中，T企業(yè)借助收益互換協(xié)議掛鉤境外合約，成功對沖鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲風險；Q企業(yè)運用累沽策略增厚利潤此外，還介紹了國際貿(mào)易點價新模式，嵌入期權結構優(yōu)化貿(mào)易環(huán)節(jié)，增強企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈話語權。

會議報道

Mysteel日報：唐山國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運行 交投一般

需求端來看，鋼廠利潤未有好轉(zhuǎn)，僅維持剛需采購，今日主導鋼企正常招標，可接受精粉漲價幅度較小，議價空間有限，其余鋼廠暫無采購計劃，多觀今日主導鋼企采購情況 有市場參與者稱：今日鐵礦石期貨盤面上行，但成材價格趨穩(wěn)，鋼廠利潤空間收窄，對高價資源接受度偏低，預計今日主導鋼廠采購價格小幅上調(diào) 綜合來看，鐵礦石期貨上行，礦選報價堅挺，但鋼廠利潤不佳，原料端預算有限，預計短期內(nèi)價格或?qū)⒎€(wěn)中偏強運行。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

國投期貨：螺礦比預計走擴，建議進行套利操作

螺礦比，即螺紋鋼價格與鐵礦石價格的比值，其是黑色金屬套利的一個重要參考指標可以說，螺礦比是以鐵元素的形式對煉鋼利潤的一種表達本文嘗試通過歷史復盤、主要影響因素梳理和趨勢預判這三塊內(nèi)容進一步解析螺礦比套利策略 A螺礦比套利策略的歷史復盤 自2013年鐵礦石期貨上市以來，螺礦比套利策略運行時間超過10年按照主力合約收盤價來算，鐵礦石期貨上市初期螺礦比處于較低水平，不到4，波動也較大，而2018年10月達到最高值9。

鋼材

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：預期動蕩中，尋找鋼價之錨

2. 鋼價錨定點分析 在鋼鐵產(chǎn)量未確認見頂回落之前，模型測算出螺紋鋼的生產(chǎn)成本約為 3250 元/噸（用期貨盤面價格對標，假設鐵礦石價格為 95 美元/噸，港口焦炭為 1770 元/噸）考慮到鋼材產(chǎn)量上升，鋼廠利潤將逐步收縮至 50-100 元/噸，因此螺紋鋼價格錨定在 3300-3350 元/噸，與當前華東地區(qū)螺紋鋼的平電成本 3400 元/噸接近（廢鋼價格也有繼續(xù)降價預期）。

觀點

中州期貨：黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤與企業(yè)行為的相互影響

螺紋鋼盤面利潤：根據(jù)上述螺紋鋼高爐利潤的經(jīng)驗計算公式得到，其中螺紋鋼價格取螺紋鋼期貨主力合約收盤價，焦炭價格取焦炭期貨主力合約收盤價，鐵礦石價格取鐵礦石期貨主力合約收盤價，主力合約的定義方式為1月、5月、9月（螺紋鋼改為10月）依次切換，且將換月時間固定為每年的4月15日、8月15日和12月15日數(shù)據(jù)頻率為日頻 季節(jié)性特征 相比焦化利潤，煉鋼利潤的季節(jié)性規(guī)律要強很多，三種不同口徑測算的利潤表現(xiàn)出相似的季節(jié)性特征，即一、三季度利潤上行，而二、四季度利潤下行，且一年當中，4月和9月出現(xiàn)利潤高點，6月前后出現(xiàn)利潤低點。

爐料

Mysteel周報：鐵礦石短期內(nèi)或呈震蕩上行態(tài)勢運行（4.15-4.19）

截至目前，武安65%酸粉參考價820漲50（干基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，區(qū)域主導大礦正常生產(chǎn)，供應長協(xié)鋼廠，隨產(chǎn)隨銷；武安區(qū)域礦企周末參考本地主導大礦上調(diào)結算價格，鋼廠高價資源接受度較弱，走貨均為長協(xié)鋼企，受周內(nèi)鐵礦石期貨持續(xù)上行影響，鋼廠采購積極性增加，礦企去庫明顯；周內(nèi)市場情緒回暖，本地貿(mào)易商報價尚可，多跟隨主導礦企報價，少量走貨于本地鋼企，觀望氛圍漸濃；需求端看，個別貿(mào)易商看好后市，跨區(qū)域詢貨頻率增加，鋼廠利潤逐步恢復，但多維持剛需采購，多觀后市。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石價格在短時間內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)維持上行態(tài)勢（4.7-4.12）

截至目前，武安65%酸粉參考價820（干基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，區(qū)域主導大礦正常生產(chǎn)，供應長協(xié)鋼廠，隨產(chǎn)隨銷；武安區(qū)域礦企周末參考本地主導大礦下調(diào)結算價格，市場接受度尚可，走貨于本地長協(xié)鋼企，受周內(nèi)鐵礦石期貨持續(xù)上行影響，個別鋼廠稍有補庫行為，礦企幾無庫存，買方市場心態(tài)有所提振；周內(nèi)市場回暖，個別有貨選廠及本地貿(mào)易商適當報價，少量走貨于本地鋼企，觀望氛圍漸濃；需求端看，鋼廠利潤逐步恢復，但仍維持剛需采購，多觀后市。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel日報：邯邢國產(chǎn)鐵礦石市場偏強運行 交投尚可

今日邯邢鐵精粉市場交投氛圍一般武安65%堿粉參考價960漲10（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端，本地礦企正常生產(chǎn)，武安區(qū)域礦企周初跟隨本地主導大礦上調(diào)結算價格，走貨于長協(xié)鋼廠，礦企庫存處于低位；周初鐵礦石期貨開盤下挫，礦企心態(tài)情緒低迷；個別有貨選廠，成本高企，低價不出，觀望氛圍濃郁；周初貿(mào)易商詢盤謹慎，執(zhí)行前期鋼廠訂單為主；需求端，鋼廠利潤仍欠佳，維持剛需采購，多觀后市。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石價格在鋼企利潤改善前仍將維持偏弱震蕩（3.1-3.8）

截至目前，武安65%酸粉參考價950降35（干基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，區(qū)域主導大礦稍有減產(chǎn)，執(zhí)行長協(xié)鋼廠訂單；武安區(qū)域礦企周初參考本地主導大礦下調(diào)結算價格，走貨于鋼廠，周內(nèi)鐵礦石期貨逐漸上行又于尾盤回落，市場參與者觀望氛圍濃郁；會議期間，受周邊礦企停產(chǎn)影響，原料資源減少，選廠加工成本較高，報價堅挺，多觀后市；需求端看，周內(nèi)貿(mào)易商跨區(qū)域采購積極性尚可，執(zhí)行鋼廠訂單為主，本地鋼廠利潤仍欠佳，按需采購。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團拜會一鐵礦石日照站

首先，會議第一部分由上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部華東一部經(jīng)理徐棟主持開場，由上海鋼聯(lián)鐵鐵礦石事業(yè)部副總經(jīng)理唐曉攬為本次會議致辭！ 上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部副總經(jīng)理 唐曉攬 上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部華東一部經(jīng)理 徐棟 大會第二部分由演講嘉賓江蘇省鑌鑫鋼鐵集團有限公司 高級配礦工程師 李成偉先生就當前《鐵礦石優(yōu)化配礦實現(xiàn)降本增效思路分享》發(fā)表精彩演講，介紹了廠內(nèi)周度配礦管理辦法，鐵礦石性價比測算和燒結高爐相關指標控制等內(nèi)容；由河南物產(chǎn)集團有限公司 鐵礦石事業(yè)部總經(jīng)理 安英哲先生圍繞《鐵礦石品種機會及風險提示》進行主題演講，從短期中期角度上分享了成材鐵礦的風險點，由鋼廠利潤和落地利潤上引申出了鐵礦石品種間的交易機會；由宏源期貨產(chǎn)業(yè)金融總部 產(chǎn)業(yè)策略分析師 張文海先生，以《鐵礦石企業(yè)風險管理概述及策略應用》為主題進行主題演講；由上海鋼聯(lián)華東地區(qū)價格負責人 陳曉偉先生就《2023華東地區(qū)價格指數(shù)運行情況》進行價格指數(shù)分析；由上海鋼聯(lián)鐵礦石高級分析師 陳冠因先生與我們一起回顧過去一年鐵礦石的關鍵詞，共同展望2024年鐵礦石行業(yè)的發(fā)展；最后由杭州熱聯(lián)集團股份有限公司 研究院院長 章冬冬先生以《2024年鋼鐵市場危與機》為題分享了原料和鋼材的風險點及對策，演講圓滿結尾。

鐵礦會展

Mysteel日報：邯邢國產(chǎn)鐵礦石市場偏弱運行 交投尚可

今日邯邢鐵精粉市場交投氛圍一般武安65%堿粉參考價985降75（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端，本地主導大礦正常生產(chǎn)走貨于長協(xié)鋼廠，礦企幾無庫存；武安區(qū)域礦企周初受本地大礦下調(diào)結算價格影響，報價下調(diào)，受鐵礦石期貨盤面震蕩下行影響，市場參與者心態(tài)稍有受挫；選廠因前期成本較高，暫無報價，多觀周邊市場；個別貿(mào)易商執(zhí)行鋼廠訂單，詢盤采購謹慎，觀望氛圍較濃；需求端，鋼廠利潤虧損，受鐵礦石期貨下行影響，壓價心態(tài)明顯，多觀后市。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel日報：邯邢國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運行 交投尚可

今日邯邢鐵精粉市場交投氛圍一般武安65%堿粉參考價950（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 臨近重要會議，本地礦企正常生產(chǎn)，走貨于長協(xié)鋼廠；武安區(qū)域礦企周末跟隨本地主導大礦下調(diào)結算價格，出貨明顯好轉(zhuǎn)，隨產(chǎn)隨銷，受鐵礦石期貨盤面震蕩下行影響，礦選企業(yè)多持觀望心態(tài)；選廠因原料價格高企疊加市場下行，在產(chǎn)企業(yè)較少，個別持貨高要，多觀后市；周初貿(mào)易商詢盤謹慎，執(zhí)行前期鋼廠訂單為主；需求端，鋼廠利潤仍欠佳，維持剛需采購，多觀后市。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel周報：鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏緩慢國產(chǎn)鐵礦石價格短期內(nèi)或維持震蕩偏弱（2.26-3.1）

截至目前，武安65%酸粉參考價985（干基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，本周武安區(qū)域某礦企完成前期鋼廠訂單，可以對外出貨，故跟隨本地主導大礦下調(diào)結算價格，受周內(nèi)鐵礦石期貨整體下行影響，鋼廠壓價心態(tài)明顯，貿(mào)易商報價下調(diào)，少量成交于本地鋼企，觀望情緒明顯；選廠因前期成本較高，低價不認出，廠內(nèi)稍有庫存，多觀后市；需求端看，本地貿(mào)易商跨區(qū)域采購謹慎，環(huán)保二級預警解除，但鋼廠利潤欠佳，仍剛需采購。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel日報：邯邢國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運行 交投一般

今日邯邢鐵精粉市場交投氛圍一般武安65%堿粉參考價1060（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端，本地主導礦企正常出貨，武安區(qū)域礦企周末跟隨本地主導大礦上調(diào)結算價格，以執(zhí)行長協(xié)鋼廠訂單為主，故礦企報價持穩(wěn)，周初市場參與者多觀后市；本地貿(mào)易商受鐵礦石期貨震蕩上行影響，報價積極性一般，個別貿(mào)易商因前期原料價格較高，利潤受損，現(xiàn)低價不認出，觀望氛圍濃郁；需求端，多數(shù)鋼廠補庫進入尾期，維持剛需采購，周初多觀后市。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

摸底鐵合金市場現(xiàn)狀

從鋼廠生產(chǎn)角度看，鐵合金與鐵礦石和雙焦相比，使用量和成本占比較低，采購定價權和話語權始終在鋼廠一方，鐵合金上游生產(chǎn)企業(yè)議價能力偏弱，在鋼廠利潤不佳時，鐵合金首當其沖 目前，終端需求處于淡季，虧損狀態(tài)下，鋼廠持續(xù)減產(chǎn)緩解庫存壓力，鐵水產(chǎn)量大幅回落，產(chǎn)業(yè)鏈形成負反饋，原料價格跌幅更大 期貨日報記者從企業(yè)人士處獲悉，將硅鐵和錳硅兩個品種需求程度對比，硅鐵比錳硅更為弱勢經(jīng)估算，2023年硅鐵總需求較2022年減少8.41%，其中非鋼需求降幅為17.39%；2023年錳硅總需求較2022年小幅增長0.21%，但2023年全年有兩輪共約19.1萬噸的收儲，扣除這部分非常規(guī)的表外需求，2023年錳硅需求較2022年減少1.57%。

爐料

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石價格在供弱需強支撐下短期內(nèi)仍將維持高位震蕩（12.29-1.5）

（單位：元/噸） 供應端來看，萊蕪地區(qū)長協(xié)為主的大礦正常生產(chǎn)，隨產(chǎn)隨銷；淄博區(qū)域礦企因周初均處于停產(chǎn)狀態(tài)，僅跟隨主導大礦上調(diào)結算價格，多數(shù)礦企計劃周后期開工，本地精粉供應稍顯緩解，受周內(nèi)鐵礦石期貨整體上行影響，市場參與者看漲后市；棗莊區(qū)域周初受鐵礦石盤面震蕩上行影響，個別礦企報價上調(diào)，但貿(mào)易商采貨仍顯謹慎，礦企稍有累庫，周后期連鐵跳水，故礦企報價暫穩(wěn)，多觀后市；需求端，鋼廠利潤仍欠佳，有個別鋼廠計劃轉(zhuǎn)爐檢修，但原料需求影響較小，鋼廠多維持剛需采購。

國產(chǎn)礦周評