Mysteel：2025年3月不銹鋼市場的震蕩與破局思考

一、不銹鋼期貨盤面走勢 2025年2 月以來，不銹鋼期貨走勢震蕩偏強，主要受宏觀因素積極、海外鎳礦政策擾動等因素影響。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：鋼招上漲預期未能兌現，鉻市看漲能否持續(xù)

而2025年鎳礦受菲律賓禁止原礦出口法案和印尼外匯新管制政策的情緒面影響，市場對礦全年繼續(xù)維持偏緊預期，疊加鎳鐵自身供需較強于鉻，在不銹鋼利潤不佳下對鉻鐵壓價力度更為強勢 二、鉻礦期現價格拉漲大于鉻鐵，月內供需維持弱平衡 原料鉻礦節(jié)后現貨率先調漲，隨后期貨上調修復內外價差，至月底鉻礦期現價位相當，且在鋼招定價前，2月25日海外鉻礦山南非期貨40-42%精粉成交至260美元/噸，累計上漲60美金，但鉻鐵現貨上漲驅動不及上游，北方零售價格上漲至7500元/50基噸后轉穩(wěn)，而礦價上移后內蒙產區(qū)SF-EF工藝成本在7455元/50基噸附近，工廠生產成本高壓，在下游需求未達到預期后復工謹慎，根據Mysteel國內產量調研，2月國產高碳鉻鐵總量降低9.46%為57.5萬噸，自23年5月來的單月最低點。

鉻頭條

原料市場價格觀點

偏多 鎳鐵 本周鎳鐵市場成交火熱，鎳鐵議價區(qū)間抬升，鎳鐵價格偏強運行成本端，印尼鎳礦供應略顯緊張，鎳礦價格拉漲，鎳鐵底部價位支撐有力供應端，供方報價堅挺，市場報價多在975-980元/鎳（艙底含稅）附近需求端，不銹鋼行情不穩(wěn)，鋼廠多持觀望態(tài)度，暫無詢盤意愿后續(xù)還需關注印尼鎳礦供應以及鎳鐵最新成交動態(tài) 偏多 高碳鉻鐵 鉻市維持偏強運行趨勢，鉻礦漲勢主要體現在期貨市場，周初海外主要礦山期貨成交價環(huán)比上漲27美金至230美元/噸，隨后其余外礦商紛紛繼續(xù)上調報價，個別最高成交報盤漲至250-255美金/噸。

分析報告

Mysteel晚報：11月印尼鎳鐵產量增產明顯，鎳鐵價格弱勢運行

日內期貨鎳價受宏觀利好因素飄紅上漲，但年底產業(yè)悲觀心態(tài)主導，市場交投兩弱海外方面，菲律賓鎳礦招標價格環(huán)比未有松動，且維持堅挺下游鎳鐵表現弱勢，國內鐵廠成本倒掛下，對過高價格鎳礦接受意愿有限，采購多壓價心態(tài)但即期市場貨源稀少，加之進口成本倒掛，貿易商讓利出貨意愿不高目前市場給報價對于工廠而言仍難負擔，故成交尚未落地當前印尼低成本鎳鐵持續(xù)沖擊國內市場，臨近年底已有鐵廠出現減產計劃，對鎳礦價格也將有所抑制，預期鎳礦承壓走弱為主。

晚報

Mysteel日報：印尼鎳礦供應不及預期，鎳鐵價格弱穩(wěn)運行

成本端，雖然已經通過七十多家鎳礦企業(yè)，但是市場鎳礦供應仍然偏緊，鎳礦升水多在10美元/濕噸供應端，國內鐵廠報價堅挺，多維持在960元/鎳（出廠含稅）往上；在成本優(yōu)勢下，印尼鎳鐵報價稍有松動，鎳鐵報價下調至945-950元/鎳（艙底含稅）需求端，下游不銹鋼價格持穩(wěn)運行，鋼廠對原料采購持謹慎態(tài)度，暫難接受過高原料報價后續(xù)后續(xù)還需關注市場最新成交及海外市場變動 【不銹鋼】304方面，隨著印尼鎳礦審批逐步推進，供給受限問題有所緩解，午后滬鎳期貨跳水，不銹鋼盤面亦開始泛綠，商家謹慎調價為主，市場價格整體持穩(wěn)，部分規(guī)格優(yōu)惠出貨，成交集中在低價資源；無錫市場市場詢單氛圍一般，午后為促成交商家多有讓利操作，市場成交以剛需訂單為主。

日報

【財聯(lián)社】印尼供給端擾動，礦山產能正出清，鎳價節(jié)后反彈超10%后會怎么走?

有業(yè)內人士向財聯(lián)社記者表示，即使在鎳成本洼地的印尼，因前期進入的廠家太多，產能集中釋放后競爭激烈，有部分產能已處于虧損狀態(tài) 目前全球鎳市場供應呈現出“此消彼長”的特點，中信建投期貨有色金屬高級研究員王彥青向記者表示，鎳價持續(xù)下跌對海外礦山利潤施壓，一方面中國和印尼的鎳產能正在不斷釋放，而另一方面海外非印尼產能在加速出清 樊見苑也認為，在鎳價低迷的壓力下，鎳礦端利潤受到冶煉廠擠壓而逐漸收窄。

媒體報道

Mysteel日報：鎳礦價格平穩(wěn),鎳鐵價格弱穩(wěn)運行

供應端，國內鐵廠仍處于虧損，鐵廠多采取減停產措施；印尼鎳礦審批最遲于3月底之前完成，預計3月印尼鎳鐵回流恢復往常量級需求端，下游不銹鋼市場盤面仍弱，現貨市場成交一般下游需求不振，但鋼廠3月排產增量明顯，加大對鎳鐵原料的消耗目前鋼廠對原料采購維持謹慎采購，未有成交落地供需價格博弈態(tài)勢仍存，后續(xù)還需關注市場最新成交及海外市場變動 【不銹鋼】304方面，佛山市場貿易商早間現貨價格也高開低走，臨近午間多二次回調，低價資源頻現，逢低求購現象略有增加，午后青山開出3月份新一輪期貨指導價，現貨價格跌幅繼續(xù)擴大；無錫市場午后受華南鋼廠放開限價影響，期貨盤面跳水，疊加下游需求不足，市場詢單和成交持續(xù)冷清，市場商家下探價格以促成交，其中冷軋資源存在低價跑貨現象，實單存在讓利空間。

日報

Mysteel：不銹鋼期貨如愿開門紅，龍年行情如何演繹

海外美國通脹壓力持續(xù)，令美聯(lián)儲在降息預期上搖擺不定，疊加春節(jié)期間印尼大選落地，未來鎳礦政策動向未知，利好利空持續(xù)博弈 從基本面看，目前原料報價上漲，不銹鋼成本或進一步上移，庫存雖有壘積但符合市場預期，加之期貨開門紅給市場注入信心，市場活躍度逐步提升，或能迎來首輪剛需補庫，從而支撐行情震蕩上行，后續(xù)重點關注原料價格走勢、庫存變動及節(jié)后下游需求恢復情況 。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：本周不銹鋼絲價格多持穩(wěn)，短期難有明顯行情波動

高鎳鐵成交至900元/鎳，價格重心下移導致期貨鎳價延續(xù)弱勢震蕩，產業(yè)過剩格局延續(xù)，鎳礦市場交投氛圍兩弱年底海外礦山多暫停出貨，加之雨季天氣不佳，市場可流通貨源稀少，貿易商因持貨成本高企報價難有下調國內工廠12月繼續(xù)維持減產，加之下游鎳鐵壓力持續(xù)傳導，主流大廠對于鎳礦采購心理不佳短期供需兩弱，鎳礦被動調整 國內鐵廠目前多以月均長協(xié)訂單為主，鐵廠心理價位多在920-930元/鎳（出廠含稅）附近。

不銹鋼頭條

Mysteel晚報：鎳鐵再臨900關口，鎳礦承壓弱穩(wěn) 

目前Ni:0.9%低鋁礦CIF 41-42美元/濕噸，Ni:1.3%礦CIF 30美元/濕噸，Ni:1.4%礦CIF 37美元/濕噸，Ni:1.8%礦CIF 79美元/濕噸日內高鎳鐵成交至900元/鎳，價格重心下移導致期貨鎳價延續(xù)弱勢震蕩，產業(yè)過剩格局延續(xù)，鎳礦市場交投氛圍兩弱年底海外礦山多暫停出貨，加之雨季天氣不佳，市場可流通貨源稀少，貿易商因持貨成本高企報價難有下調國內工廠12月繼續(xù)維持減產，加之下游鎳鐵壓力持續(xù)傳導，主流大廠對于鎳礦采購心理不佳。

晚報

Mysteel日報：鎳鐵再臨900關口，鎳礦承壓弱穩(wěn)

目前Ni:0.9%低鋁礦CIF 41-42美元/濕噸，Ni:1.3%礦CIF 30美元/濕噸，Ni:1.4%礦CIF 37美元/濕噸，Ni:1.8%礦CIF 79美元/濕噸 日內高鎳鐵成交至900元/鎳，價格重心下移導致期貨鎳價延續(xù)弱勢震蕩，產業(yè)過剩格局延續(xù)，鎳礦市場交投氛圍兩弱年底海外礦山多暫停出貨，加之雨季天氣不佳，市場可流通貨源稀少，貿易商因持貨成本高企報價難有下調。

日報

Mysteel晚報：滬鎳小幅走弱，精煉鎳現貨升貼水多數下調

目前Ni:0.9%低鋁礦CIF 41-42美元/濕噸，Ni:1.3%礦CIF 30美元/濕噸，Ni:1.4%礦CIF 37美元/濕噸，Ni:1.8%礦CIF 79美元/濕噸近日期貨鎳價延續(xù)弱勢震蕩，產業(yè)過剩格局下，市場上下游交投氛圍冷清年底海外礦山多暫停出貨，加之雨季天氣不佳，市場可流通貨源稀少，貿易商因持貨成本高企報價難有下調國內工廠12月繼續(xù)維持減產，加之下游鎳鐵壓力持續(xù)傳導，主流大廠對于鎳礦采購心理不佳。

晚報

Mysteel日報：鎳礦供需兩弱，價格被動調整

目前Ni:0.9%低鋁礦CIF 41-42美元/濕噸，Ni:1.3%礦CIF 30美元/濕噸，Ni:1.4%礦CIF 37美元/濕噸，Ni:1.8%礦CIF 79美元/濕噸 近日期貨鎳價延續(xù)弱勢震蕩，產業(yè)過剩格局下，市場上下游交投氛圍冷清年底海外礦山多暫停出貨，加之雨季天氣不佳，市場可流通貨源稀少，貿易商因持貨成本高企報價難有下調國內工廠12月繼續(xù)維持減產，加之下游鎳鐵壓力持續(xù)傳導，主流大廠對于鎳礦采購心理不佳。

日報

Mysteel日報：市場議價冷清，鎳礦價格承壓弱穩(wěn)

目前Ni:0.9%高鋁礦CIF 41-42美元/濕噸，Ni:1.3%礦CIF 30美元/濕噸，Ni:1.4%礦CIF 38美元/濕噸，Ni:1.8%礦CIF80美元/濕噸 日內期貨鎳價弱勢震蕩，年底產業(yè)悲觀心態(tài)主導，市場交投兩弱海外方面，菲律賓鎳礦招標價格環(huán)比繼續(xù)下跌，但整體跌幅有限，即期市場貨源稀少，加之進口成本倒掛，貿易商年底為出貨零星報價至Ni:1.4%CIF 36美元，但該價格對于工廠而言仍難盈利，故成交尚未落地。

日報

Mysteel日報：鎳價下跌情緒悲觀，鎳礦成交價格下行

產業(yè)悲觀情緒主導，日內期貨鎳價弱勢回調，鎳礦價格下跌為主近期國內工廠按需采購，因生產虧損市場采購需求不佳，加之年底面臨資金流轉壓力，部分貿易商報價出現讓利，CIF價格環(huán)比下跌海外方面，菲律賓北部礦山陸續(xù)招標，因整體量級較少且開采成本較高，FOB松動空間較小此外，年底海運市場需求旺盛，帶動鎳礦海運費上漲，綜合進口成本仍在高點后續(xù)繼續(xù)關注礦山招標情況

日報

Mysteel晚報：鎳價下跌情緒悲觀，佛錫兩地不銹鋼現貨價格弱穩(wěn)運行

產業(yè)悲觀情緒主導，日內期貨鎳價弱勢回調，鎳礦價格下跌為主近期國內工廠按需采購，因生產虧損市場采購需求不佳，加之年底面臨資金流轉壓力，部分貿易商報價出現讓利，CIF價格環(huán)比下跌海外方面，菲律賓北部礦山陸續(xù)招標，因整體量級較少且開采成本較高，FOB松動空間較小此外，年底海運市場需求旺盛，帶動鎳礦海運費上漲，綜合進口成本仍在高點后續(xù)繼續(xù)關注礦山招標情況 詳情>> ◎ 鎳鐵：鎳鐵市場情緒不佳，鎳鐵價格弱穩(wěn)運行 12月5日，Mysteel高鎳鐵國內出廠價暫穩(wěn)至950-955元/鎳；國內到廠價暫穩(wěn)至950-960元/鎳；印尼高鎳鐵艙底含稅價格暫穩(wěn)至945-955元/鎳，印尼鎳鐵FOB價暫穩(wěn)至115美元/鎳。

晚報

Mysteel晚報：佛錫兩地不銹鋼現貨價格承壓下行，下游市場交易疲軟

目前Ni:0.9%低鋁礦CIF 41-42美元/濕噸，Ni:1.3%礦CIF 32美元/濕噸，Ni:1.5%礦CIF 52-53美元/濕噸，Ni:1.8%礦CIF 88美元/濕噸 自周初以來，期貨鎳價持續(xù)走跌并屢破新低，產業(yè)悲觀情緒彌漫，主流工廠雖有詢價，但實單成交回調有限海外方面，主產國菲律賓目前正值雨季，鎳礦供應量處于年內低谷期，加之前期FOB價格下跌已逼近礦山成本線，故面對下游詢價的進一步降低后，暫無讓價意愿，周內多家礦山陸續(xù)宣布暫停出貨。

晚報

Mysteel日報：鎳鐵成交再創(chuàng)新低，鎳礦弱勢承壓運行

目前Ni:0.9%低鋁礦CIF 41-42美元/濕噸，Ni:1.3%礦CIF 32美元/濕噸，Ni:1.5%礦CIF 52-53美元/濕噸，Ni:1.8%礦CIF 88美元/濕噸 自周初以來，期貨鎳價持續(xù)走跌并屢破新低，產業(yè)悲觀情緒彌漫，主流工廠雖有詢價，但實單成交回調有限海外方面，主產國菲律賓目前正值雨季，鎳礦供應量處于年內低谷期，加之前期FOB價格下跌已逼近礦山成本線，故面對下游詢價的進一步降低后，暫無讓價意愿，周內多家礦山陸續(xù)宣布暫停出貨。

日報

Mysteel晚報：鎳鐵價格持續(xù)走強，鉻礦市場高位運行

內蒙古地區(qū)低碳鉻鐵C25承兌含稅出廠報14400-15000元/60基噸；微碳鉻鐵C6報價14700-15300元/60基噸鉻鐵市場，近期鉻鐵市場仍維持偏強態(tài)勢運行，近日鎳礦供應緊張加劇，帶動不銹鋼期貨及滬鎳均有上漲，下游不銹鋼現貨價格較快上漲后，今日成交情況略有轉淡，但鋼廠多無減產計劃，產量普遍持續(xù)高位上游原料端有貨船集中到港，但現貨資源集中，疊加海外主要礦上期貨報價上調，預期礦價較強運行下生產成本難有下降。

晚報

Mysteel日報：鎳鐵價格持續(xù)走強，鉻鐵偏強態(tài)勢運行

鉻鐵市場，近期鉻鐵市場仍維持偏強態(tài)勢運行，近日鎳礦供應緊張加劇，帶動不銹鋼期貨及滬鎳均有上漲，下游不銹鋼現貨價格較快上漲后，今日成交情況略有轉淡，但鋼廠多無減產計劃，產量普遍持續(xù)高位上游原料端有貨船集中到港，但現貨資源集中，疊加海外主要礦上期貨報價上調，預期礦價較強運行下生產成本難有下降當前鉻鐵市場處于現貨資源較缺，同時受需求刺激和成本壓力下，挺價心理持續(xù)，預計鉻鐵市場保持強穩(wěn)運行 【不銹鋼】304方面，佛山市場因上周六整體出貨氛圍稍有回暖，貿易商與代理早間調漲情緒濃厚。

日報