國(guó)泰君安：預(yù)期反轉(zhuǎn)將至，煤炭至暗時(shí)刻已過(guò)

財(cái)聯(lián)社1月19日電，國(guó)泰君安研報(bào)指出，今年1月之后，印尼進(jìn)口煤受限影響疊加發(fā)改委要求部分北方省份電廠補(bǔ)庫(kù)，煤價(jià)開(kāi)啟反彈，我們判斷伴隨春節(jié)后保供節(jié)點(diǎn)逐步清晰，煤炭市場(chǎng)預(yù)期將迎反轉(zhuǎn)2022年穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期逐漸加強(qiáng)，需求端支撐意愿增強(qiáng)，且1月以后全國(guó)螺紋鋼、焦炭開(kāi)工率有所反彈，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)預(yù)期修復(fù)

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Mysteel熊超：7月煤焦階段性企穩(wěn)，下半年仍有壓力

持續(xù)下跌的焦價(jià)一度已經(jīng)跌破了部分煤礦的成本線，令部分煤礦出現(xiàn)了虧損情況，尤其是央國(guó)企煤礦所以階段性的煤價(jià)底部空間已經(jīng)看到了，但這并不意味著煤價(jià)就會(huì)立馬反轉(zhuǎn)，跌多了反彈很正常，反轉(zhuǎn)則需更強(qiáng)的基本面支撐才行 下半年供給端要持續(xù)關(guān)注是否在跌破成本線后煤礦會(huì)持續(xù)減產(chǎn)，至少?gòu)哪壳暗氖袌?chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，減產(chǎn)的煤礦還是以安全事故、頂倉(cāng)減產(chǎn)居多，真正因?yàn)樘潛p減產(chǎn)的煤礦非常少，究其原因我們會(huì)發(fā)現(xiàn)目前煤炭價(jià)格跌破的僅僅是煤礦的完全成本而已，還沒(méi)有真正跌到煤礦的現(xiàn)金流成本，所以即使虧損大部分煤礦還是選擇繼續(xù)生產(chǎn)，更別說(shuō)央國(guó)企煤礦了。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：9月噴吹煤價(jià)格震蕩運(yùn)行

市場(chǎng)概述：回顧7-8月噴吹煤市場(chǎng)，噴吹煤價(jià)格逐漸由陰跌轉(zhuǎn)變?yōu)槊鞯?，跌幅約為200元/噸，其核心原因是由于鋼材價(jià)格持續(xù)性下跌造成鋼廠虧損而引起的部分停產(chǎn)，日均鐵水量從236萬(wàn)噸下降至220萬(wàn)噸；黑色系負(fù)反饋造成煤價(jià)下跌，部分原煤價(jià)格跌至動(dòng)力煤價(jià)格，煤價(jià)底部支撐明顯；展望9月，部分用戶(hù)入場(chǎng)抄底，噴吹原煤價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，其二理由是9月恰逢中秋、國(guó)慶雙節(jié)，鋼廠有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，帶動(dòng)了市場(chǎng)情緒的變化；但值得關(guān)注的點(diǎn)是，目前多數(shù)鋼廠依然面臨虧損狀態(tài)，疊加煤化工產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，造成煤炭價(jià)格下跌的核心因素并沒(méi)有發(fā)生反轉(zhuǎn)，主流礦山雖然已經(jīng)開(kāi)始降庫(kù)，仍然需要時(shí)間來(lái)化解壓力，噴吹煤多空矛盾依然明顯，煤價(jià)預(yù)期震蕩偏穩(wěn)運(yùn)行。

月評(píng)

求解“碳中和”：煤的“七十二變”

鋁基新材料成為推動(dòng)孝義乃至全省鋁工業(yè)結(jié)構(gòu)性反轉(zhuǎn)、加速新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化的重要引擎 碳基新材料是煤炭資源轉(zhuǎn)化的另一個(gè)方向近年，孝義市在1867萬(wàn)噸大機(jī)焦產(chǎn)能基礎(chǔ)上，延伸發(fā)展烯烴、尼龍系列、碳纖維、工程塑料等高端產(chǎn)品 挖出煤炭產(chǎn)業(yè)“新”潛力 同樣由煤炭延伸而來(lái)的氫能產(chǎn)業(yè)，受到前所未有的關(guān)注。

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【華夏時(shí)報(bào)】煤炭千億分紅盛宴！哪家“紅包”最強(qiáng)？中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源超百億，蘇能股份分紅比例達(dá)117.87%

對(duì)于今年煤炭價(jià)格走勢(shì)，陜西煤業(yè)證券部工作人員稱(chēng)，“今年價(jià)格中樞要比去年低，也是煤炭價(jià)格回歸理性的時(shí)候，季節(jié)性可能會(huì)有一些波動(dòng)，比如迎峰度夏或者冬季供暖，但總體肯定要比去年底，因?yàn)槿ツ暌患径妊永m(xù)了2022年的高價(jià)位” 上海鋼聯(lián)方面對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析表示，“2024年全年煤炭價(jià)格走勢(shì)依舊與2023年相似，呈現(xiàn)先筑底，再反轉(zhuǎn)的價(jià)格特征。

媒體報(bào)道

Mysteel：首輪漲價(jià)落地 陜西焦企生產(chǎn)情況簡(jiǎn)析

下游需求方面，本周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率78.86%，日均鐵水產(chǎn)量226.22萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.47萬(wàn)噸，同比減少19.66萬(wàn)，對(duì)比去年鐵水產(chǎn)量仍較低，但整體需求已經(jīng)好轉(zhuǎn)上升，受多地終端需求開(kāi)工回升等影響，本月鐵水產(chǎn)量有望升至230萬(wàn)噸左右，近年來(lái)鋼廠長(zhǎng)期低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)模式為短期補(bǔ)庫(kù)需求升溫提供基礎(chǔ)原料方面，因鐵水產(chǎn)量上升帶動(dòng)的焦鋼補(bǔ)庫(kù)需求同步調(diào)動(dòng)中間商拿貨積極性，在市場(chǎng)低迷時(shí)期不凸顯的煤炭供應(yīng)矛盾也同時(shí)顯露，多重因素為煤價(jià)上行帶來(lái)強(qiáng)力支撐，焦炭?jī)r(jià)格倒推上行局面短期仍難反轉(zhuǎn)。

煤焦熱點(diǎn)

2023中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易年會(huì)·2024動(dòng)力煤市場(chǎng)供需交流座談會(huì)同期活動(dòng)圓滿(mǎn)落幕

她指出2023年動(dòng)力煤價(jià)格走出“V”字反轉(zhuǎn)，差異需求引發(fā)走勢(shì)分化 ，產(chǎn)地煤價(jià)不復(fù)去年盛況，上半年大幅下降，下半年窄幅回升 從利潤(rùn)表現(xiàn)來(lái)看，今年陜西高卡煤挺價(jià)意愿最為強(qiáng)烈，漲跌節(jié)奏切換過(guò)程中率先提漲，今年9月份煤價(jià)異動(dòng)過(guò)程 中，陜西煤的價(jià)格漲幅最大 新疆近兩年陸續(xù)有核增煤礦產(chǎn)能釋放，且今年供暖要求下，保供煤產(chǎn)量釋放巨大，一方面打壓了當(dāng)?shù)?em class='keyword'>煤炭價(jià)格， 另一方面，可以關(guān)注在基建逐漸完善的將來(lái)，疆煤外運(yùn)對(duì)全國(guó)煤炭供需格局的影響。

2023中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易大會(huì)

“雙硅”價(jià)格下行可能性較大

四季度為煤炭需求旺季，但當(dāng)前已處于高位的煤炭及煤系產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步走高的空間有限，因此“雙硅”生產(chǎn)成本上行空間同樣有限在鐵水日產(chǎn)處于歷史高位并大概率邊際反轉(zhuǎn)之際，四季度“雙硅”供需驅(qū)動(dòng)偏空，價(jià)格下行概率較大，但跌幅同樣受限 四季度，“雙硅”市場(chǎng)的主要矛盾仍集中在鋼廠需求端，在鐵水日產(chǎn)量處于歷史高點(diǎn)并大概率即將反轉(zhuǎn)之際，“雙硅”或走出回調(diào)后反彈的“V形”，整體難有深跌，底部大概率為四季度鐵水日產(chǎn)量的低點(diǎn)位置。

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Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤礦山價(jià)格先漲后跌，礦山復(fù)產(chǎn)繼續(xù)推高煤礦供給（10.9-10.13）

462家礦山出礦平均價(jià)格環(huán)比上周漲25元/噸分時(shí)段看，節(jié)后復(fù)工階段煤炭成交活躍度較差，漲跌互現(xiàn)周中煤炭價(jià)格闊步上行，單次調(diào)價(jià)幅度10-50不等周四以后，價(jià)格走勢(shì)反轉(zhuǎn)，提降數(shù)量超過(guò)提漲數(shù)量，競(jìng)拍成交情況較差 供給端方面，本周總?cè)债a(chǎn)繼續(xù)有小幅增加，復(fù)產(chǎn)礦是主要增量來(lái)源。

煤焦熱點(diǎn)

市場(chǎng)人士：甲醇基本面表現(xiàn)良好

“從宏觀方面來(lái)看，目前中美歐制造業(yè)PMI和PPI同比指標(biāo)均在低位，尚未出現(xiàn)趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)美國(guó)和歐元區(qū)利率持續(xù)高位，轉(zhuǎn)為降息周期的時(shí)機(jī)尚不成熟外圍總體趨緊的大環(huán)境沒(méi)有改變，需求收縮壓力仍然存在”海通期貨能化分析師陳淼補(bǔ)充說(shuō) 展望后市，于森表示，目前國(guó)內(nèi)甲醇處于難得的供需兩旺時(shí)段，甲醇裝置開(kāi)工創(chuàng)歷史同期最高，但是需求同樣強(qiáng)勁，內(nèi)地庫(kù)存仍有下降，疊加原油、煤炭等基礎(chǔ)原材料持續(xù)振蕩上漲，市場(chǎng)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：上海市宏觀及產(chǎn)業(yè)信息匯總（2023.9.20）

【宏觀資訊】 【宏觀資訊】考驗(yàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，到了！ 詳情參考》》》 【中金點(diǎn)睛】中金 | 煤炭供給結(jié)構(gòu)性趨緊：印尼視角 ！詳情參考》》》 【國(guó)資委】媒體熱議共鏈行動(dòng)，詳解中央企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈融通發(fā)展舉措成效 ！詳情參考》》》 【產(chǎn)業(yè)資訊】 【上海住房城鄉(xiāng)建設(shè)管理】竣工備案即出報(bào)告書(shū)！市區(qū)房地產(chǎn)交易中心試點(diǎn)房屋測(cè)繪工作提速 ！詳情參考》》》 【上海樓市】樓市反轉(zhuǎn)！多個(gè)城市2成首付，暫停實(shí)施 ！詳情參考》》》 【上海展會(huì)】近千項(xiàng)新產(chǎn)品、新技術(shù)亮相工博會(huì)，國(guó)際展商踴躍回歸 ！詳情參考》》》 【上海虹橋】15家重點(diǎn)企業(yè)，集中簽約落戶(hù)大虹橋！詳情參考》》》 【上海嘉定】上海械谷產(chǎn)業(yè)園下月開(kāi)園！“一核一島”如何規(guī)劃發(fā)展，來(lái)看 ！詳情參考》》》 【上海寶山】“2023吳淞口論壇”在寶山召開(kāi)，上海國(guó)際郵輪旅游度假區(qū)20個(gè)重大項(xiàng)目發(fā)布 ！ 詳情參考》》》 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：上海建筑鋼材市場(chǎng)概覽＆宏觀＆行業(yè)資訊（9.15--9.22）

從各資產(chǎn)價(jià)格來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)復(fù)蘇的定價(jià)并不一致，債券市場(chǎng)短端利率先于長(zhǎng)短利率企穩(wěn)，商品市場(chǎng)自6月以來(lái)持續(xù)回穩(wěn)，被視為經(jīng)濟(jì)晴雨表的權(quán)益市場(chǎng)自政策底后正走向市場(chǎng)底，離岸人民幣距去年10月低點(diǎn)7.37僅一步之遙，在社融數(shù)據(jù)公布之后，離岸人民幣大漲，管理層捍衛(wèi)匯率穩(wěn)定，外資穩(wěn)定，決心高舉綜上，預(yù)計(jì)下周上海建筑鋼材市場(chǎng)震蕩運(yùn)行為主 【宏觀資訊】 【宏觀資訊】考驗(yàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，到了！ 詳情參考》》》 【中金點(diǎn)睛】中金 | 煤炭供給結(jié)構(gòu)性趨緊：印尼視角 ！詳情參考》》》 【國(guó)資委】媒體熱議共鏈行動(dòng)，詳解中央企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈融通發(fā)展舉措成效 ！詳情參考》》》 【產(chǎn)業(yè)資訊】 【上海住房城鄉(xiāng)建設(shè)管理】竣工備案即出報(bào)告書(shū)！市區(qū)房地產(chǎn)交易中心試點(diǎn)房屋測(cè)繪工作提速 ！詳情參考》》》 【上海樓市】樓市反轉(zhuǎn)！多個(gè)城市2成首付，暫停實(shí)施 ！詳情參考》》》 【上海展會(huì)】近千項(xiàng)新產(chǎn)品、新技術(shù)亮相工博會(huì)，國(guó)際展商踴躍回歸 ！詳情參考》》》 【上海虹橋】15家重點(diǎn)企業(yè)，集中簽約落戶(hù)大虹橋！詳情參考》》》 【上海嘉定】上海械谷產(chǎn)業(yè)園下月開(kāi)園！“一核一島”如何規(guī)劃發(fā)展，來(lái)看 ！詳情參考》》》 【上海寶山】“2023吳淞口論壇”在寶山召開(kāi)，上海國(guó)際郵輪旅游度假區(qū)20個(gè)重大項(xiàng)目發(fā)布 ！ 詳情參考》》》 。

周報(bào)

[隆眾聚焦]：上游成本強(qiáng)勢(shì)拉漲 乙二醇能否實(shí)現(xiàn)突破行情

導(dǎo)語(yǔ)：近期國(guó)際原油強(qiáng)勢(shì)上漲，9月4日收盤(pán)時(shí)，兩油價(jià)格均創(chuàng)出年內(nèi)新高，強(qiáng)勢(shì)原油帶動(dòng)相關(guān)下游上漲，石腦油8-9月漲幅明顯，與此同時(shí)，乙二醇另一上游原料煤炭價(jià)格也從年內(nèi)底部持續(xù)上漲 6月底石腦油價(jià)格創(chuàng)出年內(nèi)新點(diǎn)后，出現(xiàn)了V形反轉(zhuǎn)的走勢(shì)，截止9月4日收盤(pán)時(shí)，CFR日本的石腦油價(jià)格在675附近，累積反彈幅度接近35%。

熱點(diǎn)聚焦

【中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)】煤電博弈迎來(lái)兩極“反轉(zhuǎn)”

煤電博弈之下，兩者此消彼長(zhǎng)從利潤(rùn)表現(xiàn)來(lái)看，今年上半年煤炭、火電的境遇出現(xiàn)了兩極“反轉(zhuǎn)” 在煤炭價(jià)格下降、用電需求量增加、上網(wǎng)電價(jià)上升等因素共同作用下，上半年火電企業(yè)盈利能力不斷修復(fù)和改善與之相反，煤炭企業(yè)的業(yè)績(jī)則普遍呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì) 《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，在煤炭、火電企業(yè)利潤(rùn)再分配之際，煤電矛盾話題引起關(guān)注上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張?chǎng)┫蛴浾弑硎?，預(yù)計(jì)下半年動(dòng)力煤市場(chǎng)供需寬松格局不變，煤價(jià)將區(qū)間震蕩運(yùn)行。

媒體報(bào)道

[隆眾聚焦]：復(fù)合肥生產(chǎn)積極性或?qū)⒅鸩教嵘?/a>

[隆眾聚焦]：本周寧夏市場(chǎng)持續(xù)下跌

本周，寧夏部分生產(chǎn)企業(yè)檢修至尾聲，產(chǎn)量小幅回升，整體產(chǎn)量有所增加，主要自用為主故寧夏市場(chǎng)供應(yīng)面環(huán)比提升，然省內(nèi)下游需求并無(wú)增加，剛需采購(gòu)，或存部分貿(mào)易逢低部分補(bǔ)貨；省外需求量本周明顯放緩，受制于下游企業(yè)需求量不斷減少、運(yùn)費(fèi)小幅上漲、貨運(yùn)車(chē)輛匱乏等因素，故生產(chǎn)企業(yè)走低價(jià)出庫(kù)策略成本端原料煤炭價(jià)格本周意外下跌，不及預(yù)期，煤炭價(jià)格承壓下行，下游高位庫(kù)存，暫未看到需求端情況好轉(zhuǎn)截止本周末，寧夏現(xiàn)貨市場(chǎng)區(qū)整體下行，成交依舊以企業(yè)合同為主，寧夏的部分貨源依舊西行至甘肅、新疆等周邊地區(qū)，預(yù)計(jì)寧夏市場(chǎng)短線內(nèi)或存貨源反轉(zhuǎn)可能。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本支撐弱 供需矛盾依舊突出 甲醇跌勢(shì)繼續(xù)

供需矛盾依舊存在，宏觀支撐或依舊有限，氣溫有所升高，終端用電或逐步放量，但短期看煤炭價(jià)格難有反轉(zhuǎn)跡象綜合看，短線甲醇或底部整理為主，仍有進(jìn)一步下跌空間，但幅度或有限 中長(zhǎng)線——內(nèi)地供應(yīng)依舊或充裕，港口進(jìn)口量或維持高位，下游需求關(guān)注浙江興興及陽(yáng)煤恒通MTO裝置負(fù)荷變化情況，同時(shí)進(jìn)入雨季，甲醛需求或有所轉(zhuǎn)弱，需求端或偏弱為主，甲醇市場(chǎng)或弱勢(shì)依舊。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦] ：煤炭瘋狂上漲 能否緩解乙二醇供應(yīng)壓力

導(dǎo)語(yǔ)：2月22日13時(shí)許，內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤業(yè)有限公司露天煤礦發(fā)生大面積坍塌煤礦事故的發(fā)生，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)家整治煤礦的預(yù)期，在此影響下，煤炭價(jià)格從底部分V形反轉(zhuǎn)，動(dòng)力煤價(jià)格從結(jié)束調(diào)整，從底部出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)行情，短短幾天時(shí)間，累積漲幅達(dá)到20%以上 圖1：煤炭生產(chǎn)成本利潤(rùn)對(duì)比圖 煤炭的反彈，加重了煤制乙二醇成本負(fù)擔(dān)，煤制成本快速上漲情況下，其利潤(rùn)水平出現(xiàn)相應(yīng)下滑。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：河南市場(chǎng)甲醇企業(yè)原料煤維持剛需采購(gòu)

供應(yīng)方面，大化50萬(wàn)噸/年、順達(dá)20萬(wàn)噸/年甲醇裝置停車(chē)檢修中，截至2月24日，華中地區(qū)甲醇產(chǎn)量53700噸，周環(huán)比減少2.87% 甲醇方面，鶴壁60萬(wàn)噸/年甲醇裝置已于近期重啟，甲醇供應(yīng)量有望增長(zhǎng)本周煤炭價(jià)格止跌反彈，對(duì)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格形成一定支撐；需求預(yù)期增強(qiáng)，下游接貨情緒良好，價(jià)格同步跟漲，市場(chǎng)活躍度提升 煤炭方面，市場(chǎng)受大企指導(dǎo)價(jià)格及突發(fā)事件影響，煤炭價(jià)格走勢(shì)反轉(zhuǎn)，相較上周強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

中泰證券：煤炭行業(yè)基本面依然強(qiáng)勁

我們認(rèn)為全球能源危機(jī)猶在，煤氣聯(lián)動(dòng)，能源價(jià)格高位震蕩且易漲難跌三大利好催化：1）房地產(chǎn)融資三支箭已經(jīng)射出，地產(chǎn)復(fù)蘇支持政策不斷，煤炭下游鋼鐵、建材需求不悲觀；2）冷空氣來(lái)襲，暖冬預(yù)期反轉(zhuǎn)，電煤消耗將進(jìn)入去庫(kù)階段，能源價(jià)格探漲；3）2023年中長(zhǎng)期合同落地遲遲不下，困難程度超乎想象，負(fù)面預(yù)期邊際修復(fù) 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

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