瑞達(dá)期貨：焦炭價(jià)格上半年仍有提降空間

今年以來，焦炭期現(xiàn)貨價(jià)格均表現(xiàn)弱勢相比2023年，今年下游冬儲較為謹(jǐn)慎，采購情況也不及往年2月以后逐漸進(jìn)入春節(jié)假期，節(jié)前下游備貨陸續(xù)結(jié)束，焦鋼庫存達(dá)到往年較高水平，加上極端天氣影響運(yùn)力，貿(mào)易集港情緒偏弱，市場對節(jié)后預(yù)期不高，現(xiàn)貨成交清淡國內(nèi)長假期間，鋼廠成材累庫明顯，焦企出貨不暢，鐵水產(chǎn)量偏低節(jié)后在需求端拖累下，焦炭三四輪提降迅速落地，焦企虧損增加與此同時(shí)，部分鋼廠開始釋放一定的補(bǔ)庫需求，但采購增量有限，超預(yù)期降息落地疊加地產(chǎn)政策僅短暫提振板塊情緒。

爐料

Mysteel半年報(bào)：2023年下半年國內(nèi)焦炭價(jià)格窄幅震蕩為主

回顧上半年國內(nèi)焦炭市場運(yùn)行情況，焦炭在成本坍塌和下游主動(dòng)去庫壓力下，價(jià)格整體呈現(xiàn)大幅下跌趨勢上半年焦炭供應(yīng)相對平穩(wěn)，價(jià)格雖然下行，但在煤價(jià)先行下跌后企業(yè)煉焦成本下移，焦企動(dòng)態(tài)利潤同比明顯上升，在利潤的支撐下供應(yīng)相對高位；同時(shí)需求從年初至今也以上升為主，鐵水產(chǎn)量一度打破近年來的歷史高點(diǎn)，供應(yīng)一定程度上也為匹配需求的增加而增加下半年焦炭面臨鐵水減產(chǎn)壓力，供需預(yù)期雙雙走弱，在焦炭產(chǎn)能過剩大背景下，預(yù)計(jì)整體焦化行業(yè)利潤仍舊處于低位，虧損壓力始終圍繞在焦企，價(jià)格上預(yù)計(jì)下半年仍有下行空間，但下行空間有限，價(jià)格窄幅震蕩為主。

月評

【圖說】為什么說下半年焦炭價(jià)格會創(chuàng)年度高點(diǎn)？

核心觀點(diǎn)： 下半年焦鋼環(huán)保限產(chǎn)力度繼續(xù)弱化，焦炭需求仍處高位，供應(yīng)因淘汰、新增產(chǎn)能時(shí)間不確定，將出現(xiàn)階段性緊缺，大概率出現(xiàn)在年底；疊加鋼材市場有望反彈，對焦炭需求也將增加，將焦炭價(jià)格上漲提供助力，下半年焦炭價(jià)格整體上行 。

圖說

Mysteel：焦炭供需格局好轉(zhuǎn)，煤焦價(jià)格或?qū)⑵蠓€(wěn)反彈

回顧上半年焦炭市場行情，焦炭價(jià)格基本屬于單邊下跌，僅有4月15日焦炭價(jià)格反彈一輪，以山西呂梁準(zhǔn)一冶金焦干熄價(jià)格為例，1月1日焦炭價(jià)格1715元/噸，截止6月26日焦炭價(jià)格1200元/噸，上半年焦炭價(jià)格累計(jì)降幅515元/噸其一，主要在于焦煤供應(yīng)寬松，價(jià)格持續(xù)下行，且整體跌幅大于焦炭價(jià)格，焦炭現(xiàn)貨成本支撐不足；其二，焦煤成本的進(jìn)一步讓利使得焦企始終保有一定利潤空間，支撐焦?fàn)t開工高位，焦炭供應(yīng)亦保持寬松局面，也進(jìn)一步制約了焦炭價(jià)格的向上空間；其三，下游需求端鋼廠開工雖同比去年有所增加，鐵水持續(xù)走高，但由于市場持續(xù)下行，投機(jī)貿(mào)易需求觀望為主，少了貿(mào)易分流下游鋼廠到貨尤為順暢，且低庫存常態(tài)化，鋼廠補(bǔ)庫需求并未釋放，多保持剛需補(bǔ)庫為主。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：2024年全年出口焦炭833萬噸，進(jìn)口焦炭12.8萬噸

市場根據(jù)今年的價(jià)格、庫存走勢，對冬儲的預(yù)期逐漸落空，轉(zhuǎn)而寄希望于明年的春儲行情，下游也多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，雙焦進(jìn)一步走弱，最終于月底焦炭繼續(xù)跌價(jià)，本月下跌2輪，累計(jì)下跌5輪，降幅250/275元/噸 國際市場形勢方面，12月底出現(xiàn)重要變化，印度新德里當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月26日對外發(fā)布新政，自2025年1月起，對進(jìn)口低灰冶金焦實(shí)施數(shù)量限制（焦粉焦粒除外）灰分高于18%以上的冶金焦可不受進(jìn)口數(shù)量限制，灰分低于18%以下的冶金焦，上半年全球總進(jìn)口數(shù)量不超過142.7116萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：陜西焦炭2022年運(yùn)行簡析與2023年展望

概述：回顧2022年國內(nèi)主流焦炭市場運(yùn)行走勢，在供需矛盾及疫情等因素影響下，整體呈震蕩走弱趨勢，五月份行情達(dá)全年價(jià)格高點(diǎn)，隨后不斷小幅震蕩波動(dòng)下行即便下半年市場走出弱勢震蕩運(yùn)行態(tài)勢，2022年全年焦炭均價(jià)仍高于去年價(jià)格，截止2022年年底，MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)2877.3元/噸，同比上升11.39%，2022年1-12月焦炭指數(shù)均值為3009.01元/噸，同比上漲4.56%在此基礎(chǔ)下筆者對2022年陜西焦炭市場運(yùn)行情況作出簡要分析。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：八月底甘肅焦炭市場價(jià)格整體弱穩(wěn)運(yùn)行

以上均為出廠承兌含稅價(jià)甘肅地區(qū)冶金焦均價(jià)2500元/噸因噸焦利潤一直在盈虧平衡線附近，據(jù)武威地區(qū)某焦企營銷部長告知筆者，因今年上半年生產(chǎn)冶金焦一直微利持平，公司高層決定另辟蹊徑產(chǎn)鑄造焦，和內(nèi)蒙古某焦企一起聯(lián)合開發(fā)鑄造焦市場原料煤價(jià)格預(yù)估九月仍有下跌預(yù)期，而焦價(jià)也會因鋼廠提降而出現(xiàn)價(jià)格下行預(yù)判總體來看甘肅地區(qū)冶金焦市場價(jià)格行情短期弱穩(wěn)運(yùn)行，后市需關(guān)注鋼材和原料煤價(jià)格的走勢對焦炭價(jià)格的影響

日評

烏海焦炭：部分焦企提漲第五輪120元/噸 整體供銷兩旺

Mysteel內(nèi)蒙古烏海冶金焦訊：受山西、河北、山東、江蘇等地焦企提漲焦炭現(xiàn)貨銷售價(jià)格第五輪的影響，同時(shí)河北唐山個(gè)別鋼廠已接受供應(yīng)商第五輪提漲，今日內(nèi)蒙古烏海及周邊地區(qū)冶金焦看漲情緒濃烈，焦炭行情熱度不減大部分焦企已提漲第五輪，個(gè)別超漲一輪半甚至兩輪，累漲五輪半甚至六輪二級焦S0.8，CSR≥60按照累漲四輪合計(jì)漲幅480元/噸后理論結(jié)算價(jià)格2900元/噸，部分焦企地銷貿(mào)易商場地含稅報(bào)3020-3100元/噸不等。

日評

烏海冶金焦：價(jià)格行情穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

而自有煤礦和配套洗煤廠的焦企，原料煤質(zhì)量有雙重保障焦炭已連漲兩輪，個(gè)別焦企地銷貿(mào)易商二級S0.8，CSR65焦炭場地含稅結(jié)算價(jià)已高報(bào)2700元/噸，基本超漲了三輪半因后市看好，超漲還限量銷售短期來看烏海冶金焦價(jià)格行情穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

日評

甘肅冶金焦：10日全面完成焦炭第二輪上漲120元/噸

合同代表指標(biāo)為：A12.5，S0.7，MT7，CSR62-65和A13.5，S0.8，MT5，CSR65含稅場地結(jié)算價(jià)為2900-3000元/噸焦炭基本供應(yīng)省內(nèi)及陜西兩地鋼廠如今焦炭整體呈穩(wěn)中看漲態(tài)勢，在產(chǎn)焦企廠內(nèi)堆存也就半日或一天產(chǎn)量綜合來看甘肅地區(qū)冶金焦價(jià)格持穩(wěn)，行情偏強(qiáng)運(yùn)行

日評

Mysteel：西南地區(qū)焦炭市場弱勢運(yùn)行 焦化產(chǎn)能有進(jìn)一步新增計(jì)劃

近期西南地區(qū)焦炭市場弱勢運(yùn)行，價(jià)格方面延續(xù)主流下跌行情，月中定價(jià)下跌250元/噸，截止目前累計(jì)下調(diào)兩輪共計(jì)350元/噸焦企心態(tài)方面，受主流市場提降影響短期表現(xiàn)較為悲觀由圖一所示，年后至今西南地區(qū)焦炭價(jià)格呈高位下滑趨勢，受半月度定價(jià)模式影響降幅暫不明顯，價(jià)格與去年同期環(huán)比約增30%左右現(xiàn)昆明準(zhǔn)二級冶金焦到廠含稅價(jià)2570元/噸，貴州準(zhǔn)二級冶金焦出廠含稅價(jià)2525元/噸 圖一：2020-2021年西南主流焦價(jià)走勢圖 隨著焦價(jià)持續(xù)走弱，鋼廠庫存整體仍處持續(xù)上升態(tài)勢，由圖二可見年后西南地區(qū)鋼廠焦炭庫存震蕩上行，目前庫存體量已達(dá)2020年至今最高點(diǎn)。

日評

Mysteel：兩廣地區(qū)焦炭供需現(xiàn)狀及焦化產(chǎn)能新增簡析

2020上半年在疫情影響下，各行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)均有不同程度延誤，得益于國內(nèi)疫情控制效果顯著，國內(nèi)下游需求三月份開始迅速恢復(fù)焦炭方面，3、4月份焦炭價(jià)格連跌五輪累計(jì)250元/噸，5、6月份在需求旺盛的支持下價(jià)格上漲六輪累計(jì)300元/噸至七月底，焦市再次步入下跌行情中，價(jià)格下跌3輪共計(jì)150元/噸目前價(jià)格止跌維穩(wěn)，焦鋼博弈暫緩庫存方面，因兩廣地區(qū)鋼廠與焦企多以簽訂長協(xié)為主，每月訂單較為固定，多數(shù)鋼廠冶金焦庫存并未受疫情及市場價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生較大變化，整體保持正常水平。

日評