Mysteel：9月初國際市場動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中偏弱 需求回落成交冷清

背景：9月初，國際市場動(dòng)力煤價(jià)格整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱走勢隨著國內(nèi)多數(shù)地區(qū)天氣轉(zhuǎn)涼、高溫消退，電廠日耗水平有所回落，補(bǔ)庫節(jié)奏放緩非電行業(yè)處于用煤淡季，疊加環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，采購節(jié)奏趨于平緩；疊加內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格持續(xù)下行，外盤成交稍顯冷清，礦山挺價(jià)心態(tài)遭到削弱，整體進(jìn)口動(dòng)力煤市場交投氛圍偏淡 一、沿海電廠投標(biāo)價(jià)持續(xù)刷新最低，即期貨盤采購倒掛風(fēng)險(xiǎn)加重 本周國內(nèi)各地區(qū)沿海電廠陸續(xù)開啟9-10月遠(yuǎn)月進(jìn)口煤招投標(biāo)采購計(jì)劃，電廠因高溫天氣減退及新能源替代效應(yīng)出力，當(dāng)前日耗呈季節(jié)性下行趨勢；加之庫存處于安全水平，現(xiàn)階段補(bǔ)庫壓力較小，階段性采購需求偏弱，當(dāng)前多以小批量剛需拿貨為主。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：7月國際動(dòng)力煤需求回升 受成本支撐價(jià)格堅(jiān)挺

而全球動(dòng)力煤供應(yīng)格局仍偏寬松，中國進(jìn)口量或進(jìn)一步受限，預(yù)計(jì)8月到港量同比維持下降，環(huán)比或小幅改善同時(shí)迎峰度夏進(jìn)入高峰期，高溫范圍擴(kuò)大或推高日耗，但水電輸出仍具韌性，雖有季節(jié)性支撐但終端庫存高位仍將主導(dǎo)市場預(yù)計(jì)短期內(nèi)國際動(dòng)力煤價(jià)格將窄幅震蕩，上行承壓明顯，需重點(diǎn)關(guān)注極端天氣對(duì)日耗的影響及內(nèi)外貿(mào)煤價(jià)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：國際市場動(dòng)力煤價(jià)格分化格局持續(xù) 但煤價(jià)反彈高度受限

背景：2025年7月初全球煤炭市場延續(xù)“低卡強(qiáng)、高卡弱”的分化格局，進(jìn)口低卡動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)上浮，而高卡用煤需求相對(duì)平穩(wěn)，致使整體價(jià)格波動(dòng)有限印尼市場因國內(nèi)下游階段性采購放量發(fā)運(yùn)活躍度有所提升；澳大利亞市場面臨國內(nèi)水泥等非電端下游進(jìn)入淡季，當(dāng)前貿(mào)易商詢貨積極性表現(xiàn)一般；俄羅斯在日韓等市場季度性采購開啟背景下發(fā)運(yùn)重心稍有傾斜，中國買方向礦山詢價(jià)優(yōu)勢不足致使近期發(fā)運(yùn)量分流現(xiàn)象較為明顯。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：6月國際動(dòng)力煤價(jià)格低位震蕩 上下游博弈情緒濃厚

背景：印尼將按照HBA指數(shù)定價(jià)執(zhí)行趨嚴(yán)、澳洲受洪水沖擊港口作業(yè)受限、俄羅斯某大型礦企私營港口因海面浮冰導(dǎo)致裝船延誤、國際突發(fā)地緣沖突……6月以來，外礦供應(yīng)端雖受不同擾動(dòng)因素影響，但在需求頹勢下也未能改變?nèi)蛎禾抗?qiáng)需弱格局，國際煤價(jià)整體呈向下趨勢，臨近月底逐步企穩(wěn) 一、低卡印尼煤利好條件一般，價(jià)格反彈空間有限 6月Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)從46美元/噸下調(diào)至最低位40美元/噸附近，跌幅大且速度快，價(jià)格下行主要由于以下幾點(diǎn)：首先，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，6月印度方面電廠庫存同比持續(xù)增長，可用天數(shù)始終處于高位水平，其內(nèi)貿(mào)供給即可滿足采購需求，進(jìn)口量相應(yīng)縮減。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：國際動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)探底 短期進(jìn)口市場有望迎來階段企穩(wěn)

根據(jù)海關(guān)總署進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，我國煤炭進(jìn)口量已經(jīng)連續(xù)下滑3個(gè)月，其中4月進(jìn)口動(dòng)力煤總量同比去年減量18%，疊加低價(jià)內(nèi)貿(mào)煤的沖擊，進(jìn)口煤價(jià)承壓下行目前中國正在經(jīng)歷能源的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，新能源發(fā)電的蓬勃發(fā)展在一定程度上擠占火電市場，導(dǎo)致終端采購需求低迷在當(dāng)前供需失衡的市場背景下，進(jìn)口煤將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 一、國際需求低迷壓制煤價(jià)，外盤市場交投僵持 低卡印尼煤方面，中印兩國買家采購意愿較低，尤其是印度因國內(nèi)用電需求較高，電力轉(zhuǎn)型困難，因此重啟30多家煤礦，內(nèi)貿(mào)產(chǎn)量的增長對(duì)沖了一部分該國對(duì)進(jìn)口印尼煤的需求，加之今年雨季到來較早，同期進(jìn)口印尼煤數(shù)量驟減。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季 國際動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓

回顧8月全球動(dòng)力煤市場，月初受地緣沖突，歐洲能源市場供應(yīng)受阻，推動(dòng)高卡動(dòng)力煤價(jià)格大幅上漲亞洲地區(qū)雖有夏季高溫炎熱天氣的加持，日韓兩國進(jìn)口量增長顯著；而中、印兩國基于庫存高位，整體采買積極性不高，低卡煤價(jià)格承壓整體來看，歐洲、亞洲需求具有差異性，高低卡煤走勢各異 國際市場，受地緣沖突帶來的油氣供應(yīng)不穩(wěn)定影響，歐洲能源市場出現(xiàn)波動(dòng)，作為替代能源的動(dòng)力煤價(jià)格開始上漲，尤其是高卡煤尤為顯著。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：國際煉焦煤價(jià)格已低于動(dòng)力煤 港口進(jìn)口煉焦煤市場弱穩(wěn)

【進(jìn)口煤炭】29日海運(yùn)煉焦煤市場延續(xù)跌勢遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)190-193美金/噸，日環(huán)比下跌8-9美金/噸，周環(huán)比降35-37美金/噸國際鋼市疲軟仍未得到恢復(fù)，利潤率持續(xù)處于低位，對(duì)于原料仍持打壓意愿隨著遠(yuǎn)期FOB價(jià)格的持續(xù)下跌，煉焦煤價(jià)格已低于國際動(dòng)力煤價(jià)格，部分美國、澳洲等焦煤供應(yīng)商為獲取更高的利潤，開始以動(dòng)力煤資源名義銷售另外俄羅斯方面，截止目前，本周共招標(biāo)兩船K10瘦煤，CFR186-191美金/噸，共涉及4.2萬噸。

盤點(diǎn)

Mysteel：國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中下行，國際局勢影響用電需求

出了正月，煤市迎春2022年一月，多重因素疊加，央行降息，春節(jié)休假，非電用戶的集體采購，印尼動(dòng)力煤的出口風(fēng)波，冬奧兩會(huì)的政策護(hù)航，都為今年冬季供暖的關(guān)鍵時(shí)期提供了穩(wěn)定的價(jià)格支撐 1、國內(nèi)中長協(xié)盈利穩(wěn)定，動(dòng)力煤供需偏緊價(jià)格平穩(wěn) 近日發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場價(jià)格形成機(jī)制的通知》明確了中長期煤炭價(jià)格的合理區(qū)間，多次會(huì)議都著重指出穩(wěn)價(jià)保供的重要性，協(xié)商通過了570-770元的價(jià)格范圍，結(jié)合上次長協(xié)簽訂的價(jià)格，后續(xù)如果圍繞670的價(jià)格上下波動(dòng)。

日評(píng)

【河北秦曹國際貿(mào)易】預(yù)期動(dòng)力煤市場需求走低 價(jià)格或?qū)⑷鮿葸\(yùn)行

Q：您覺得在一季度，大家的關(guān)注點(diǎn)應(yīng)該是哪一部分？ A：產(chǎn)地復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況，疫情的影響，還有就是長協(xié)量 Q：您覺得當(dāng)下市場的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是什么，或者矛盾點(diǎn)？ A：市場風(fēng)險(xiǎn)是各個(gè)電廠停機(jī)檢修，需求會(huì)繼續(xù)減少，這是貿(mào)易商擔(dān)心的事！矛盾點(diǎn)是，在發(fā)運(yùn)商倒掛的情況下減少發(fā)運(yùn)了，暫時(shí)性的補(bǔ)庫需求讓港口貿(mào)易商很糾結(jié)！ Q：您覺得動(dòng)力煤后期市場影響比較突出的因素有哪些？走向如何？ A：春節(jié)臨近，當(dāng)前港口貿(mào)易商交易比較謹(jǐn)慎，加上冬奧會(huì)的相關(guān)政策影響，煤礦，洗煤廠和下游工廠陸續(xù)停產(chǎn)放假，暫時(shí)性的水泥化工補(bǔ)庫也基本完成，雖然港口庫存在連續(xù)下降，但供需兩弱的形式已經(jīng)形成，我個(gè)人判斷近幾天價(jià)格還會(huì)相對(duì)堅(jiān)挺，下旬需求會(huì)繼續(xù)減少，市場價(jià)格會(huì)出現(xiàn)松動(dòng)下行！ 企業(yè)介紹：秦曹國際貿(mào)易有限責(zé)任公司 主營：動(dòng)力煤、化工煤、水泥用煤，公司具有穩(wěn)定的國有煤礦長協(xié)資源及其他優(yōu)質(zhì)煤種的煤礦資源。

動(dòng)力煤

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250905-0911）

成本端國際原油市場來看，地緣局勢不穩(wěn)定性對(duì)油價(jià)形成支撐，然國際原油市場呈供大于求的格局，本周國際油價(jià)上漲，但均價(jià)下跌，油制PP利潤修復(fù)在-322.17元/噸動(dòng)力煤市場來看，火電日耗季節(jié)性回落，庫存仍穩(wěn)定維持在安全水平以上，下游暫無較強(qiáng)的補(bǔ)庫需求與動(dòng)力，整體動(dòng)力煤價(jià)格以穩(wěn)為主，煤制PP利潤小幅下滑在490.20元/噸。

利潤分析

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場一周評(píng)述

現(xiàn)秦皇島港Q5500動(dòng)力煤平倉價(jià)681元/噸，Q5000平倉價(jià)589元/噸 【進(jìn)口】：國際市場動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行本周國內(nèi)沿海電廠集中釋放10月招標(biāo)需求，投標(biāo)價(jià)區(qū)間震蕩，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800最低投標(biāo)價(jià)408元/噸，仍以性價(jià)比考慮為首少量剛需采購而外盤報(bào)價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺，Q3800巴拿馬船實(shí)際成交區(qū)間44.7-45美元/噸，低價(jià)貨盤難尋，但按當(dāng)前價(jià)格核算與內(nèi)貿(mào)Q4500價(jià)差較小，優(yōu)勢空間不足，故部分電廠有流標(biāo)現(xiàn)象出現(xiàn)，進(jìn)口貿(mào)易商再次陷入倒掛困境。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：乙醇：需求全方位提振趨勢，乙醇市場觀望情緒加重

煤炭：國際市場動(dòng)力煤價(jià)格在2025年8月底-9月初呈穩(wěn)中偏弱態(tài)勢，因用煤市場步入傳統(tǒng)淡季，疊加華南地區(qū)降雨偏多，終端整體需求釋放表現(xiàn)不佳，遠(yuǎn)月進(jìn)口煤采購多以低價(jià)低卡煤貨盤為主，高卡需求延續(xù)低迷態(tài)勢。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤或再創(chuàng)新高

展望 9 月，動(dòng)力煤市場基本面預(yù)計(jì)將維持相對(duì)寬松國內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下逐步釋放，前期因安全檢查和環(huán)保督查受限的部分產(chǎn)能也將逐步恢復(fù)進(jìn)口煤方面，盡管國際市場存在一定不確定性，但進(jìn)口量預(yù)計(jì)仍將保持在高位在此背景下，動(dòng)力煤價(jià)格大概率維持偏穩(wěn)、小幅震蕩格局同時(shí)，西南地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行豐水期電價(jià)，以穩(wěn)定為主綜合來看，預(yù)計(jì) 9 月國內(nèi)電解鋁企業(yè)綜合電價(jià)將保持平穩(wěn)運(yùn)行 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢圖 氧化鋁價(jià)格中樞上移 但整體呈現(xiàn)下行趨勢 2025年8月國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格整體維持高穩(wěn)，臨近月末呈走弱趨勢，本月氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為3244元/噸，較上月上漲69元/噸，環(huán)比上漲2.17%。

熱點(diǎn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

傳統(tǒng)燃油旺季結(jié)束，供需格局呈供大于求的現(xiàn)狀，疊加地緣局勢暫難激化，預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)或下跌，預(yù)計(jì)油制透明PP利潤修復(fù)動(dòng)力煤市場來看，目前貿(mào)易商對(duì)后市冬儲(chǔ)煤仍有預(yù)期，報(bào)價(jià)部分堅(jiān)挺，但終端需求并未明顯放量，短期煤價(jià)或窄幅震蕩，預(yù)計(jì)下周煤制透明PP利潤窄幅下滑 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和聚丙烯主流價(jià)格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

Mysteel：9月10日(17:30)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

10日進(jìn)口市場動(dòng)力煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行國際市場，印尼部分礦方受強(qiáng)降雨天氣影響，即期貨盤發(fā)運(yùn)不暢，礦方挺價(jià)情緒較強(qiáng)，現(xiàn)Q3800巴拿馬船礦方FOB報(bào)價(jià)多在45-46美元/噸國內(nèi)市場中，沿海地區(qū)電廠釋放遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購需求，以10月中低卡煤貨盤為主，進(jìn)口貿(mào)易商在成本壓力下整體投標(biāo)重心相較此前稍有上浮，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800最低投標(biāo)價(jià)410元/噸短期內(nèi)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格或延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，后市需密切關(guān)注外礦最新報(bào)價(jià)及電廠實(shí)際拿貨情況。

日評(píng)

Mysteel：2025年8月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

國內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等因素受限的產(chǎn)能逐步恢復(fù)生產(chǎn)進(jìn)口煤方面，雖然國際煤炭市場存在一定不確定性，但預(yù)計(jì)進(jìn)口量仍將維持在較高水平在此背景下，動(dòng)力煤價(jià)格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢，難以出現(xiàn)大幅上漲或下跌的情況

成本分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250905-0911）

短期來看，原油市場OPEC+10月維持增產(chǎn)基調(diào)，供應(yīng)過剩風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)傳統(tǒng)燃油旺季結(jié)束，供需格局呈供大于求的現(xiàn)狀，疊加地緣局勢暫難激化，預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)或下跌，預(yù)計(jì)油制抗沖PP利潤修復(fù)動(dòng)力煤市場來看，目前貿(mào)易商對(duì)后市冬儲(chǔ)煤仍有預(yù)期，報(bào)價(jià)部分堅(jiān)挺，但終端需求并未明顯放量，短期煤價(jià)或窄幅震蕩，預(yù)計(jì)下周煤制抗沖PP利潤窄幅下滑 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和聚丙烯主流價(jià)格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

Mysteel：9月12日(17:30)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

12日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國際市場上，印尼低卡煤Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)區(qū)間在45-45.5美金/噸，礦方挺價(jià)情緒較強(qiáng)，部分10月貨盤已追高至46美金/噸及以上，但買方詢價(jià)多圍繞44美金/噸，報(bào)還盤差距過大使得市場成交較少；澳洲高卡煤方面，港口擁堵情況對(duì)即期貨盤供應(yīng)仍有影響，但礦方調(diào)價(jià)策略下市場維持剛需成交國內(nèi)市場上，本周沿海電廠陸續(xù)釋放遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購需求，進(jìn)口貿(mào)易商投標(biāo)重心有所上移，但電廠對(duì)價(jià)格接受度依然有限，目前華南區(qū)域Q3800電廠接貨價(jià)在410元/噸區(qū)間震蕩。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250829-0904）

成本端國際原油市場來看，俄烏沖突有所升級(jí)帶來潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，然美國夏季出行高峰季已結(jié)束，需求拐點(diǎn)到來，本周國際油價(jià)下跌，但均價(jià)小漲，油制PP利潤下滑在-390.01元/噸動(dòng)力煤市場來看，當(dāng)前終端保持少量按需采購，煤廠及貿(mào)易商操作放緩，市場觀望情緒較濃，產(chǎn)地煤價(jià)漲跌互現(xiàn)，整體動(dòng)力煤價(jià)格小幅上漲，煤制PP利潤小幅下滑在513.93元/噸。

利潤分析

Mysteel：9月11日(17:30)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

11日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行國際市場方面，印尼礦方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺運(yùn)行，10月貨盤Q3800巴拿馬船型FOB報(bào)價(jià)45-46美元/噸，因降雨影響部分9月貨盤裝期推遲1-2周左右，市場流通資源有限，實(shí)際成交較少澳洲方面，雖港口排隊(duì)導(dǎo)致發(fā)運(yùn)效率仍然較低，但市場需求疲軟主導(dǎo)價(jià)格偏弱運(yùn)行，現(xiàn)澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)71美元/噸左右，壓價(jià)詢貨較為普遍國內(nèi)市場方面，沿海電廠集中釋放10月進(jìn)口煤采購需求，華南區(qū)域電廠Q3800主流投標(biāo)價(jià)圍繞420元/噸左右，由于低卡煤價(jià)短期內(nèi)暫無下降預(yù)期，電廠對(duì)價(jià)格接受度稍有提升，但庫存維持在安全水平以上以剛需采購為主，實(shí)際采購量未有明顯增加。

日評(píng)