【財(cái)聯(lián)社】高股息煤炭股成2024“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”，明年動(dòng)力煤走勢(shì)或窄幅震蕩

今年A股成交已收官，煤炭板塊表現(xiàn)亮眼，數(shù)據(jù)顯示，煤炭指數(shù)（802015.EI）全年漲超18%，總市值超8600億元的中國(guó)神華（601088.SH）全年股價(jià)上漲近五成拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，2019年-2024年，煤炭指數(shù)年線已連續(xù)六年收陽(yáng)，堪稱“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?盡管煤價(jià)中樞自2023年起逐步下移，煤企盈利普遍下滑，煤炭板塊的強(qiáng)勢(shì)依舊不減，煤炭指數(shù)去年和今年均漲超18%這背后，高股息或許是推動(dòng)因素之一。

媒體報(bào)道

Mysteel：以“量”之名——以煤炭產(chǎn)量分析下半年西南地區(qū)煉焦煤價(jià)格走勢(shì)

經(jīng)濟(jì)學(xué)原理中，價(jià)值規(guī)律的表現(xiàn)形式是商品的價(jià)格圍繞價(jià)值自發(fā)波動(dòng)而作為市場(chǎng)機(jī)制核心的價(jià)格，是由市場(chǎng)供給和需求(即供求關(guān)系)影響決定的2021年下半年以來(lái)，商品煤尤其煉焦煤價(jià)格呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)，根源即在于供需關(guān)系的不斷變化筆者嘗試從煤炭產(chǎn)量角度切入，據(jù)此分析2024年下半年西南地區(qū)煉焦煤價(jià)格走勢(shì) 一、上半年西南地區(qū)煤炭生產(chǎn)情況 2024年以來(lái)，在產(chǎn)地事故偶有發(fā)生、安檢力度不減、環(huán)保政策監(jiān)管等因素的影響下，上半年煤炭產(chǎn)量同比下滑。

煤焦熱點(diǎn)

2021年10月煤炭市場(chǎng)運(yùn)行分析及后期走勢(shì)預(yù)判

10月份以來(lái)，國(guó)家多部門(mén)多措并舉煤炭保供穩(wěn)價(jià)政策措施成效顯著煤炭企業(yè)在確保安全的前提下扎實(shí)推進(jìn)煤炭增產(chǎn)保供穩(wěn)價(jià)工作，確保中長(zhǎng)期合同履約兌現(xiàn)，煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加快釋放，煤炭產(chǎn)量環(huán)比明顯增長(zhǎng)，全社會(huì)煤炭庫(kù)存量大幅提升，煤炭市場(chǎng)價(jià)格大幅回落，煤炭供需形勢(shì)明顯改善 一、10月份煤炭市場(chǎng)運(yùn)行特征 （一）煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加快釋放。

爐料

2021年9月煤炭市場(chǎng)運(yùn)行分析及后期走勢(shì)預(yù)判

2021年9月份，煤炭企業(yè)全力以赴做好煤炭增產(chǎn)保供穩(wěn)價(jià)工作，在確保安全的前提下深入挖潛增產(chǎn)，確保中長(zhǎng)期合同履約兌現(xiàn)，我國(guó)煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能繼續(xù)釋放，煤炭消費(fèi)有所減弱，市場(chǎng)供需延續(xù)偏緊局面，煤炭市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上漲 一、9月份煤炭市場(chǎng)運(yùn)行特征 （一）安全監(jiān)管力度較大。

爐料

2020年內(nèi)蒙古自治區(qū)煤炭價(jià)格運(yùn)行情況及后期走勢(shì)預(yù)測(cè)

2020年全區(qū)電煤平均購(gòu)進(jìn)價(jià)格為218.61元/噸，同比上漲6.26%；折算為標(biāo)準(zhǔn)煤后為433.38元/噸，同比上漲5.88%其中，東部地區(qū)電煤平均購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲8.76%，西部地區(qū)電煤平均購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲4.38% 二、我區(qū)煤炭價(jià)格后期走勢(shì)預(yù)測(cè) 2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確將做好碳達(dá)峰、碳中和工作確定為八大重點(diǎn)任務(wù)之一，同時(shí)由于地緣政治、新冠肺炎疫情等不可控因素，煤炭行業(yè)的發(fā)展需要面對(duì)的不確定性因素增多。

爐料

2020年前三季度內(nèi)蒙古煤炭價(jià)格運(yùn)行情況 及后期走勢(shì)預(yù)測(cè)

前三季度，我區(qū)（內(nèi)蒙古自治區(qū)，下同）煤炭價(jià)格呈現(xiàn)“N”字型走勢(shì)，整體價(jià)格水平高于上年同期 一、我區(qū)煤炭市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)測(cè)情況 （一）動(dòng)力煤坑口價(jià)格 前三季度，全區(qū)動(dòng)力煤平均坑口結(jié)算價(jià)格為224.93元/噸，較2019年前三季度(下稱同比)上漲4.16% 1-9月份，受疫情擾亂供需秩序影響，我區(qū)煤炭價(jià)格經(jīng)歷了上行、下跌、持續(xù)上漲三輪價(jià)格走勢(shì)。

爐料

2020年上半年內(nèi)蒙古煤炭價(jià)格運(yùn)行情況 及后期走勢(shì)預(yù)測(cè)

上半年，受新冠肺炎疫情影響，內(nèi)蒙古煤炭市場(chǎng)供需錯(cuò)配，價(jià)格呈現(xiàn)“N”字型走勢(shì)，綜合價(jià)格水平整體高于上年同期下半年，煤炭市場(chǎng)需求向好、供應(yīng)偏緊、進(jìn)口減少，預(yù)計(jì)價(jià)格將呈穩(wěn)中有漲走勢(shì) 一、我區(qū)煤炭市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)測(cè)情況 （一）動(dòng)力煤坑口價(jià)格 上半年全區(qū)（內(nèi)蒙古自治區(qū)，下同）動(dòng)力煤平均坑口結(jié)算價(jià)格為220.57元/噸，較2019年下半年（下稱環(huán)比）上漲3.34%，較2019年上半年（下稱同比）上漲1.81%。

煤焦

[液氯]：山東液氯持續(xù)下滑

圖1 2023年-2025年山東液氯價(jià)格走勢(shì)季節(jié)圖（元/噸） 本周原材料原鹽價(jià)格小幅調(diào)整，煤炭市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)，整體來(lái)看本周液氯成本價(jià)格上漲，周內(nèi)山東地區(qū)液氯價(jià)格下調(diào)，山東液氯周均價(jià)-414元/噸，環(huán)比-1833%。

熱點(diǎn)聚焦

[石油焦日評(píng)]：石油焦價(jià)格漲勢(shì)再現(xiàn) 需求端仍有支撐（20250708）

1.今日摘要 ①、2025年7月3日，呂梁市委副書(shū)記、市長(zhǎng)熊義志帶隊(duì)前往北京拜訪中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司，與該公司黨委書(shū)記、總經(jīng)理何文建就電解鋁項(xiàng)目推進(jìn)及中鋁公司在呂梁地區(qū)企業(yè)發(fā)展事宜進(jìn)行了座談交流。

日評(píng)

【隆眾聚焦】：供需矛盾失衡 純堿上半年走勢(shì)偏弱

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑半年報(bào)：2025上半年湖南水泥市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，下半年短期內(nèi)或繼續(xù)承壓

供應(yīng)端來(lái)看，行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)已成常態(tài)，雖然企業(yè)庫(kù)存水平總體可控，但在供應(yīng)充足的背景下，行業(yè)整體盈利能力持續(xù)承壓需求端呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢(shì)：基建投資發(fā)揮托底作用，但房地產(chǎn)新開(kāi)工持續(xù)低迷；疊加雨季施工受限等季節(jié)性因素影響，短期采購(gòu)需求受到抑制價(jià)格走勢(shì)方面，盡管煤炭等原材料價(jià)格回落使得成本支撐減弱，但受制于終端需求疲軟，水泥價(jià)格上行空間有限 二、下半年湖南省水泥市場(chǎng)展望 2.1、2025年湖南省水泥消費(fèi)量展望 2.1.1、房地產(chǎn)宏觀政策利好 （1）湖南省房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成情況-辦公樓增長(zhǎng)3.5% 從各類(lèi)型房屋來(lái)看，2025年1—5月湖南省商品住宅、辦公樓及商業(yè)營(yíng)業(yè)用房開(kāi)發(fā)投資完成情況分別為：847.8億平方米、22.5億平方米、110萬(wàn)平方米，同比增速：下降17.6%、增長(zhǎng)3.5%、下降0.6%。

日評(píng)

百年建筑半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)水泥價(jià)格或先抑后揚(yáng)

概述：上半年春節(jié)前后需求下滑，后期需求回升但供應(yīng)增幅更大，疊加競(jìng)爭(zhēng)加劇壓制價(jià)格；錯(cuò)峰執(zhí)行嚴(yán)格時(shí)支撐價(jià)格，執(zhí)行不佳則致下行，煤炭成本下降被錯(cuò)峰成本上升部分抵消，水泥市場(chǎng)價(jià)格整體承壓下半年工地資金改善或提振需求，疊加錯(cuò)峰力度加大緩解供應(yīng)壓力，價(jià)格預(yù)計(jì)先抑后揚(yáng)，行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)改善 一、2025上半年國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)回顧 （一）2025上半年水泥價(jià)格走勢(shì)回顧 截至6月30日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)353元/噸，同比下跌7.5%。

月報(bào)

百年建筑半年報(bào)：2025上半年東三省建筑材料市場(chǎng)回顧及下半年展望

國(guó)家加大東北基建投資力度，交通、水利等大型項(xiàng)目持續(xù)落地推進(jìn)，需求端有望回暖，帶動(dòng)價(jià)格企穩(wěn)回升但仍需警惕房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇乏力、企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩等客觀矛盾，若供應(yīng)端未能有效協(xié)同，價(jià)格依然有下行風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，錯(cuò)峰生產(chǎn)政策執(zhí)行強(qiáng)度、煤炭等原料價(jià)格的走勢(shì)，也會(huì)持續(xù)影響成本與供應(yīng)預(yù)計(jì)下半年水泥市場(chǎng)“需求驅(qū)動(dòng)、成本影響、區(qū)域分化”的格局依然顯著，黑龍江、吉林或隨需求修復(fù)緩慢抬升，遼寧因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格波動(dòng)仍會(huì)存在，未來(lái)整體東北水泥市場(chǎng)或?qū)?huì)在波動(dòng)中尋求新的供需平衡。

APP頭條

[船用油]：船用燃料油走勢(shì)震蕩，6月重油低庫(kù)存運(yùn)行

【導(dǎo)語(yǔ)】：6月份受地緣政治影響原油價(jià)格走勢(shì)震蕩，帶動(dòng)船用燃料油市場(chǎng)混兌原料價(jià)格持續(xù)波動(dòng)，內(nèi)貿(mào)船燃價(jià)格振幅較大，業(yè)者交投增速多快進(jìn)快出，部分市場(chǎng)批發(fā)商有新增表現(xiàn)，整體內(nèi)貿(mào)船用重油庫(kù)存小幅增加。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)液化天然氣商業(yè)庫(kù)存周數(shù)據(jù)分析（20250627-0703）

一、庫(kù)存趨勢(shì)定性分析 截至2025年7月3日，國(guó)內(nèi)LNG工廠庫(kù)存共計(jì)：58.01萬(wàn)噸，較上期庫(kù)存61.43萬(wàn)噸減少5.57%；較去年同期庫(kù)存37.1萬(wàn)噸增加20.91萬(wàn)噸，同比增加56.36%。

數(shù)據(jù)分析

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格博弈將更為激烈

概述：回顧2025年上半年的煉焦煤市場(chǎng)，過(guò)剩的壓力和悲觀的預(yù)期依舊壓制煉焦煤持續(xù)下跌雖然從下游鐵水?dāng)?shù)據(jù)來(lái)看，剛需較去年同比有所回升但供應(yīng)過(guò)剩、市場(chǎng)信心缺失依舊導(dǎo)致煉焦煤價(jià)格延續(xù)去年單邊下行的行情走勢(shì)，各煤種價(jià)格已降至8年內(nèi)新低雖然在三月底四月初煤價(jià)出現(xiàn)曇花一現(xiàn)般短暫上漲，但總體跌勢(shì)不改，基本面矛盾持續(xù)加劇，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，投機(jī)市場(chǎng)活躍度持續(xù)降低，上游庫(kù)存持續(xù)高壓展望下半年市場(chǎng)，煤炭供應(yīng)在低價(jià)格壓制之下將有收縮預(yù)期，但煤礦全年生產(chǎn)任務(wù)仍需完成，國(guó)內(nèi)煤炭大幅減產(chǎn)難度較大，進(jìn)口煤需求下滑，通關(guān)量有小幅減量的可能。

月評(píng)

[船用油]：資源緊缺加劇，船用燃料油南北價(jià)差縮窄

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭價(jià)格難言樂(lè)觀

截至2025年6月6日，Mysteel統(tǒng)計(jì)55個(gè)港口樣本動(dòng)力煤庫(kù)存7231.70萬(wàn)噸，環(huán)比減66.4萬(wàn)噸其中，東北區(qū)域港口庫(kù)存193.70萬(wàn)噸，環(huán)比增14.5萬(wàn)噸；環(huán)渤海區(qū)域港口庫(kù)存3070萬(wàn)噸，環(huán)比減119萬(wàn)噸；華東區(qū)域港口庫(kù)存1239.00萬(wàn)噸，環(huán)比增30萬(wàn)噸；江內(nèi)區(qū)域港口庫(kù)存1268萬(wàn)噸，環(huán)比增15.1萬(wàn)噸；華南區(qū)域港口庫(kù)存1461.00萬(wàn)噸，環(huán)比減7萬(wàn)噸 二、煤炭價(jià)格走勢(shì)分析 2025年上半年煤炭價(jià)格整體呈下行走勢(shì)，其中煉焦煤跌幅最大，動(dòng)力煤價(jià)格及噴吹煤價(jià)格跌幅一般，無(wú)煙塊煤價(jià)格跌幅最小。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：山東氫氣產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張 價(jià)格繼續(xù)探底

導(dǎo)語(yǔ)：臨沂鋼投新能源有限公司近期投產(chǎn)12500Nm3/h的工業(yè)氫，山東地區(qū)外銷(xiāo)氫氣產(chǎn)能進(jìn)一步提高，需求增長(zhǎng)有限的情況下，上游制氫端銷(xiāo)售承壓，價(jià)格有走低趨勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

華鑫期貨：夏季用煤高峰將帶來(lái)需求增量，煤價(jià)料止跌企穩(wěn)

同年，我國(guó)火力發(fā)電量達(dá)到6.34萬(wàn)億度，同比增加1.5%然而，2024年，我國(guó)煤炭供給增幅為2.44%，超過(guò)了需求增幅，使得煤價(jià)走勢(shì)偏弱 到了2025年1—4月，我國(guó)火力發(fā)電量為1.98萬(wàn)億度，同比下降4.1%同時(shí)，2025年1—4月，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的新開(kāi)工面積與施工面積依舊保持負(fù)增長(zhǎng)，水泥產(chǎn)量也持續(xù)下降整體來(lái)看，2025年1—4月，我國(guó)煤炭市場(chǎng)供給大于需求，煤炭價(jià)格整體表現(xiàn)偏弱但根據(jù)2021—2024年的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6—8月的火電月均發(fā)電量較3—4月增加17.7%。

原料